ĐIều gì đã gây ra cuộc khủng hoảng Eurozone và các giải pháp tiềm ẩn

Khủng hoảng Eurozone bắt đầu khi các nhà đầu tư quan ngại về mức độ nợ quốc gia đang gia tăng. Khi họ bắt đầu phân bổ khoản phí bảo hiểm rủi ro cao hơn cho khu vực, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng lên và gây căng thẳng cho ngân sách quốc gia. Các nhà quản lý nhận thấy những xu hướng này và nhanh chóng thiết lập một gói cứu trợ trị giá 750 tỷ euro, nhưng cuộc khủng hoảng vẫn tiếp tục tồn tại do phần lớn là do những bất đồng chính trị và thiếu một kế hoạch chặt chẽ giữa các quốc gia thành viên để giải quyết vấn đề một cách bền vững hơn.

Trong bài này, chúng ta sẽ xem xét một số nguyên nhân cơ bản của cuộc khủng hoảng Eurozone và các giải pháp tiềm năng để khắc phục vấn đề trong những năm tới. Nhiều chuyên gia đồng ý rằng Khủng hoảng Eurozone bắt đầu vào cuối năm 2009, khi Hy Lạp thừa nhận rằng khoản nợ của họ đã đạt 300 tỷ euro, chiếm khoảng 113% tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Việc thực hiện được đưa ra bất chấp cảnh báo của Liên minh châu Âu (EU) đối với một số quốc gia về mức nợ quá mức của họ, nghĩa là sẽ bị giới hạn ở mức 60% GDP. Nếu nền kinh tế chậm lại, những nước này có thể gặp khó khăn khi trả nợ bằng lãi suất.

Đầu năm 2010, EU ghi nhận một số sai sót trong hệ thống kế toán của Hy Lạp, dẫn đến những sửa đổi về thâm hụt ngân sách. Các tổ chức xếp hạng nhanh chóng hạ bậc tín nhiệm nợ của quốc gia, dẫn đến những lo ngại tương tự được đưa ra trong cuộc họp của các nước gặp khó khăn khác trong khu vực đồng euro, bao gồm Bồ Đào Nha, Ireland, Ý và Tây Ban Nha, vốn có mức nợ quốc gia tương tự cao.

Nếu các nước này có những vấn đề về kế toán tương tự, vấn đề có thể lan rộng đến phần còn lại của khu vực.

Tâm lý tiêu cực đã khiến các nhà đầu tư yêu cầu lợi tức cao hơn đối với trái phiếu chính phủ, điều đó làm trầm trọng thêm vấn đề bằng cách làm cho chi phí đi vay cao hơn. Lợi suất cao hơn cũng dẫn đến giá trái phiếu thấp hơn, nghĩa là các quốc gia lớn hơn và nhiều ngân hàng eurozone nắm giữ trái phiếu chính phủ này bắt đầu mất tiền.

Các yêu cầu về quy định đối với các ngân hàng này yêu cầu họ ghi lại những tài sản này và sau đó tăng tỷ lệ dự trữ bằng cách tiết kiệm hơn cho vay - gây căng thẳng về thanh khoản.

Sau khi Quỹ Tiền tệ Quốc tế thông qua gói cứu trợ khẩn cấp, lãnh đạo khu vực đồng euro đã đồng ý gói cứu trợ trị giá 750 tỷ euro và thành lập Cơ chế ổn định Tài chính Châu Âu (EFSF) vào tháng 5 năm 2010. Cuối cùng, quỹ này đã tăng lên khoảng 1 nghìn tỷ Euro Tháng Hai năm 2012, trong khi một số biện pháp khác cũng được thực hiện để ngăn chặn cuộc khủng hoảng. Những biện pháp này đã bị chỉ trích và không được ưa chuộng trong số các nền kinh tế thành công lớn như Đức.

Các quốc gia nhận được các khoản viện trợ từ cơ sở này được yêu cầu phải trải qua các biện pháp khắc khổ khắc nghiệt nhằm giảm thâm hụt ngân sách và mức nợ của chính phủ dưới sự kiểm soát.Cuối cùng, điều này đã dẫn tới các cuộc biểu tình phổ biến trong suốt năm 2010, năm 2011 và năm 2012 lên đến cực điểm trong cuộc bầu cử các nhà lãnh đạo xã hội chủ nghĩa chống trợ cấp ở Pháp và có thể là Hy Lạp.

Các giải pháp Khủng hoảng Châu Âu tiềm ẩn

Sự thất bại trong việc giải quyết cuộc khủng hoảng của Khu vực Châu Âu đã phần lớn là do thiếu sự đồng thuận chính trị về các biện pháp cần được thực hiện. Các nước giàu như Đức đã nhấn mạnh vào các biện pháp thắt chặt được thiết kế để giảm mức nợ, trong khi các nước nghèo phải đối mặt với các vấn đề phàn nàn rằng sự thắt lưng buộc bụng chỉ cản trở triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Điều này loại bỏ bất kỳ khả năng của họ "phát triển" của vấn đề thông qua cải thiện kinh tế.

Cái gọi là Eurobond được đề xuất như là một giải pháp cấp tiến - một bảo đảm được cùng nhau bảo lãnh bởi tất cả các quốc gia thành viên của khu vực đồng euro. Những trái phiếu này có lẽ là thương mại với năng suất thấp và cho phép các quốc gia tiết kiệm tài chính hiệu quả hơn theo cách của họ thoát khỏi rắc rối và loại bỏ sự cần thiết phải cứu trợ thêm tiền. Tuy nhiên, những lo ngại này đã được giảm bớt theo thời gian khi lượng phát thải giảm và trái phiếu trở thành tài sản an toàn cho các nhà đầu tư tìm kiếm năng suất.

Một số chuyên gia cũng tin rằng việc tiếp cận với vay nợ lãi suất thấp sẽ loại bỏ nhu cầu các nước phải trải qua sự khắc khổ và chỉ đẩy lại một ngày không thể tránh khỏi. Trong khi đó, các quốc gia như Đức có thể phải đối mặt với gánh nặng tài chính trong trường hợp có bất kỳ khoản nợ xấu hoặc những vấn đề bất thường nào của Eurobond.

Vấn đề chính trong những năm gần đây là giảm phát kéo dài, điều này có thể giúp tăng trưởng.

Điểm chính Takeaway

Khủng hoảng Eurozone phát sinh từ mức nợ quốc gia cao đang bị giữ bởi các quốc gia đồng thời phải đối mặt với thâm hụt ngân sách cao.

Lo ngại về sản lượng trái phiếu cao đã giảm trong những năm gần đây vì giảm phát đã thu hẹp nền kinh tế toàn cầu và bắt buộc các nhà đầu tư giảm lợi tức trái phiếu.

Giải pháp cuối cùng cho cuộc khủng hoảng Eurozone vẫn còn khó khăn vì khu vực vẫn tiếp tục đấu tranh để tìm ra cách để tăng trưởng kinh tế bền vững.