Bạn nên Đầu Tư vào Trái Phiếu Trái Phiếu Trái Phiếu Cao Lỗ Rác Được Bảo Hiểm?

Một lợi ích của sự gia tăng số lượng trái phiếu trao đổi trái phiếu (ETFs) là hiện nay danh mục đầu tư bao gồm các nhu cầu mà các nhà đầu tư thậm chí không biết họ có. Nhược điểm: một số chiến lược có thể rất khó hiểu. Một loại như vậy đã ra mắt vào năm 2013: bảo vệ các ETF trái phiếu có lãi suất cao. Các quỹ ETF này nhằm cung cấp cho các nhà đầu tư năng suất hấp dẫn của trái phiếu có lãi suất cao nhưng không có yếu tố rủi ro lãi suất liên quan đến đầu tư trái phiếu.

Các quỹ hoàn thành việc này bằng cách bổ sung danh mục đầu tư có năng suất cao với một vị trí ngắn trong Kho bạc Hoa Kỳ. Một vị thế ngắn là một khoản đầu tư tăng lên khi giá chứng khoán sụt giảm. Vì giá trái phiếu giảm khi sản lượng tăng, một vị trí ngắn trong trái phiếu sẽ có giá trị trong một môi trường tăng năng suất. Bằng cách này, một vị trí ngắn trong Kho bạc giúp "phòng ngừa" khả năng tăng lãi suất.

Ví dụ, Quỹ đầu tư ngắn hạn FirstTrust Highly Long / Short ETF (HYLS) sử dụng đòn bẩy (ví dụ vay tiền) để đầu tư khoảng 130% danh mục đầu tư của mình vào trái phiếu có lãi suất cao mà nó dự kiến ​​sẽ thành công tốt hơn, và sau đó nó thiết lập khoảng 30% vị trí ngắn trong trái phiếu kho bạc Mỹ và / hoặc trái phiếu doanh nghiệp. Vị thế ngắn này hoạt động như "hàng rào" đối với phần còn lại của danh mục đầu tư.

Cách tiếp cận này cho phép các quỹ phân lập hai thành phần rủi ro trong các trái phiếu có lãi suất cao: rủi ro tín dụng và rủi ro lãi suất.

Rủi ro tín dụng là rủi ro của các khoản nợ xấu (và thay đổi các điều kiện có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ vỡ nợ, như tăng trưởng kinh tế hoặc thu nhập doanh nghiệp), trong khi rủi ro lãi suất là sự thay đổi trong sản lượng Kho bạc sẽ ảnh hưởng hiệu suất. Các quỹ này phần lớn loại bỏ nguy cơ thứ hai, cung cấp "thuần túy" tiếp xúc với rủi ro tín dụng.

Điều này tốt và tốt khi các nhà đầu tư có thái độ tích cực về rủi ro tín dụng - ví dụ như khi nền kinh tế mạnh và các công ty hoạt động tốt. Mặt khác, cách tiếp cận được bảo hiểm rủi ro là một tiêu cực, khi điều kiện tín dụng xấu đi. Trong trường hợp này, rủi ro tín dụng trở thành trách nhiệm pháp lý trong khi rủi ro lãi suất đóng vai trò là một thuộc tính hiệu quả tích cực do nó làm giảm một số nhược điểm. Sự khác biệt này có thể bị mất đối với nhiều nhà đầu tư khi mà vào thời điểm các quỹ này được đưa ra - năm 2013 - điều kiện tín dụng đã rất thuận lợi trong bốn năm trước đó.

Các lựa chọn trong ETFs được bảo hiểm rủi ro cao trái phiếu?

Nhà đầu tư hiện có năm lựa chọn để lựa chọn:

Quỹ WisdomTree BofA Quỹ Merrill Lynch High Yield Bond Thời hạn (HYZD) Chi phí: 0. 43%

WisdomTree BofA Merrill Lynch Khoản Lợi tức Cao Trái phiếu Thời hạn HYND), 0.48%

Quỹ đầu tư chứng khoán có tỷ suất lợi nhuận cao / ngắn ETF (HYLS), 0. 95%

Vốn đầu tư trái phiếu trái phiếu có lãi suất cao ETF (THHY), 0. 80%

• ProShares High Yield- Tỷ lệ lãi suất trái phiếu được bảo hiểm rủi ro cao ETF (HYGH), 0. 55%
• Lợi thế và bất lợi của Trái phiếu lãi suất cao được bảo hiểm rủi ro ETFs
• Ưu điểm chính của bảo hiểm rủi ro cao quỹ trái phiếu năng suất là họ có thể làm giảm tác động của tăng lãi suất trái phiếu, cho phép các nhà đầu tư để kiếm được lợi tức hấp dẫn mà không phải lo lắng về khả năng sản lượng Kho bạc sẽ tăng lên.
• Ít nhất, điều này sẽ làm giảm tính bất ổn so với quỹ trái phiếu có năng suất cao truyền thống, và trong trường hợp tốt nhất, nó đã dẫn đến một lợi thế về hiệu suất khiêm tốn.
• Đồng thời, tuy nhiên, các quỹ này cũng có một số bất lợi không thể bỏ qua:
• Rủi ro lãi suất thấp không có nghĩa là "rủi ro thấp"

: Nhà đầu tư không thể giả định rằng các quỹ này không có rủi ro do rủi ro tín dụng vẫn là một thành phần quan trọng trong hoạt động của họ. Một sự phát triển bất lợi trong nền kinh tế toàn cầu có thể làm cho giá trái phiếu năng suất cao giảm cùng thời điểm với giá của Kho bạc tăng lên trong bối cảnh một "chuyến bay về chất lượng. "Trong kịch bản này, cả hai phần của quỹ sẽ gặp rũi ro, vì quỹ này chỉ được bảo vệ chống lại lợi tức trái phiếu tăng cao.

Các trái phiếu có lãi suất cao có rủi ro lãi suất giới hạn, rủi ro lãi suất bắt đầu từ

: Trong khi các trái phiếu có lãi suất cao có rủi ro lãi suất, chúng ít nhạy cảm về lãi suất hơn hầu hết các phân khúc của thị trường trái phiếu.

Kết quả là, các nhà đầu tư đang hedge một rủi ro đã thấp hơn so với quỹ trái phiếu loại đầu tư điển hình.

Kết quả sẽ khác với thị trường năng suất cao hơn theo thời gian : Các nhà đầu tư đang tìm kiếm một cuộc chơi năng suất cao tinh khiết sẽ không tìm thấy nó ở đây. Các quỹ có thể đem lại lợi nhuận tương đối gần với thị trường trái phiếu có năng suất cao trên cơ sở hàng ngày, nhưng theo thời gian, những khác biệt nhỏ này sẽ tăng lên - dẫn đến lợi nhuận không phải là những gì nhà đầu tư có thể mong đợi.

Họ đã không chứng minh được mình trong một môi trường khắc nghiệt : Bạn luôn khôn ngoan khi dành thời gian để chứng tỏ bản thân mình, và điều này đặc biệt đúng trong trường hợp này vì quỹ không trải qua giai đoạn kéo dài với sự kết hợp bất lợi của những tổn thất đồng thời với năng suất cao và danh mục Kho bạc ngắn. Cho đến khi có một số bằng chứng cho thấy kịch bản đó sẽ diễn ra như thế nào, các nhà đầu tư nên cho các quỹ này vượt qua.

Chi phí cao cho HYLS và THHY

: Các quỹ này có tỷ lệ chi phí khổng lồ là 0. 95% và 0. 80%. Ngược lại, hai ETF không được bảo hiểm rủi ro phổ biến nhất, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) và SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK) có tỷ lệ chi phí tương ứng là 0. 50% và 0. 40%. Theo thời gian, những chi phí bổ sung này có thể có ý nghĩa cắn ra khỏi bất kỳ lợi thế trở lại HYLS và THHY có thể có. Cách tiếp cận giả định rằng lợi tức của Kho bạc sẽ tăng lên

: Triết lý của các quỹ này là lợi tức của Kho bạc sẽ dần dần tăng theo thời gian.Mặc dù điều đó có nhiều khả năng hơn nhưng nó cũng không có gì đảm bảo - như những bài học của Nhật Bản trong 20-25 năm qua dạy chúng ta. Lưu ý rằng các quỹ này sẽ mất điểm bán hàng chính nếu năng suất, trên thực tế, giữ nguyên trong nhiều năm. Dây dưới cùng

Các ETF trái phiếu có lãi suất cao được đảm bảo chắc chắn là một cách tiếp cận thú vị, và họ có thể chứng minh giá trị của họ nếu sản lượng của Kho bạc đi theo xu hướng tăng dài mà nhiều nhà đầu tư dự đoán trong thập kỷ tới. Đồng thời, có một số nhược điểm cho thấy các quỹ này có thể là một giải pháp để tìm kiếm vấn đề. Chú ý không đánh giá quá cao giá trị của cách tiếp cận được bảo hiểm. Khước từ trách nhiệm

: Thông tin trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thảo luận và không được hiểu là lời khuyên đầu tư. Trong bất kỳ trường hợp, thông tin này đại diện cho một khuyến nghị để mua hoặc bán chứng khoán. Luôn luôn hỏi tư vấn đầu tư và chuyên nghiệp về thuế trước khi bạn đầu tư.