Khủng hoảng nợ ở khu vực eurozone: Nguyên nhân, các hậu quả và hậu quả

Cuộc khủng hoảng nợ trong khu vực đồng Euro là mối đe dọa lớn nhất của thế giới trong năm 2011. Đó là theo Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế. Mọi thứ trở nên tồi tệ hơn vào năm 2012. Cuộc khủng hoảng bắt đầu vào năm 2009 khi thế giới lần đầu tiên nhận ra Hy Lạp có thể bị vỡ nợ. Trong ba năm, nó đã leo thang trở thành tiềm năng cho nợ nần chủ quyền từ Bồ Đào Nha, Ý, Ireland và Tây Ban Nha. Liên minh châu Âu, dẫn đầu bởi Đức và Pháp, đã nỗ lực để hỗ trợ các thành viên này.

Họ đã bắt đầu các khoản cứu trợ từ Ngân hàng Trung ương châu Âu và Quỹ Tiền tệ Quốc tế. Những biện pháp này đã không khiến nhiều người đặt câu hỏi về khả năng tồn tại của đồng euro.

Cuộc khủng hoảng của khu vực đồng euro ảnh hưởng đến bạn như thế nào

Nếu những quốc gia này không thực hiện được, nó sẽ tồi tệ hơn cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Các ngân hàng, chủ sở hữu chính của nợ chính phủ, sẽ phải đối mặt với tổn thất rất lớn. Các ngân hàng nhỏ hơn sẽ sụp đổ. Trong cơn hoảng loạn, họ sẽ cắt giảm khoản cho vay với nhau. Tỷ lệ Libor sẽ tăng vọt như năm 2008.

ECB đã nắm giữ rất nhiều nợ chính phủ. Mặc định có thể gây nguy hiểm cho tương lai của nó. Nó đe dọa sự sống còn của chính EU. Việc không trả nợ có chủ quyền có thể gây ra một cuộc suy thoái hoặc thậm chí là một cuộc suy thoái toàn cầu.

Điều này có thể tồi tệ hơn cuộc khủng hoảng nợ công năm 1998. Khi Nga thất bại, các quốc gia thị trường mới nổi khác cũng đã làm như vậy. IMF bước vào. Nó được ủng hộ bởi sức mạnh của các nước châu Âu và Hoa Kỳ.

Lần này, nó không phải là thị trường mới nổi mà là các thị trường phát triển có nguy cơ vỡ nợ. Đức, Pháp và Hoa Kỳ, những người ủng hộ lớn của IMF, tự nó rất nợ. Sẽ không có sự thèm ăn chính trị để thêm vào khoản nợ đó để tài trợ cho gói cứu trợ khổng lồ cần thiết.

Giải pháp là gì?

Tháng 5 năm 2012, Thủ tướng Đức Angela Merkel đã xây dựng kế hoạch 7 điểm.

Nó đã đi ngược lại đề nghị của Tổng thống Pháp Francois Hollande về việc tạo ra đồng eurobonds. Ông cũng muốn cắt giảm các biện pháp thắt chặt và tạo ra nhiều kích thích kinh tế. Kế hoạch của Merkel sẽ:

1. Khởi động các chương trình bắt đầu nhanh để giúp khởi nghiệp kinh doanh.
2. Thư giãn bảo vệ chống lại việc sa thải một cách sai lầm.
3. Giới thiệu "minijobs" với thuế thấp hơn.
4. Kết hợp đào tạo nghề với giáo dục hướng nghiệp hướng đến thất nghiệp của thanh niên.
5. Tạo quỹ đặc biệt và các lợi ích về thuế để tư nhân hóa các doanh nghiệp nhà nước.
6. Thiết lập các khu kinh tế đặc biệt như ở Trung Quốc.
7. Đầu tư vào năng lượng tái tạo.

Merkel nhận thấy điều này đã giúp hợp nhất Đông Đức. Bà đã thấy các biện pháp thắt lưng buộc bụng có thể tăng khả năng cạnh tranh của toàn bộ khu vực đồng euro.

Nhà máy bảy điểm sau một hiệp định liên chính phủ được thông qua ngày 8 tháng 12 năm 2011.Các nhà lãnh đạo EU đồng ý tạo ra một sự thống nhất tài chính song song với liên minh tiền tệ đã tồn tại. Hiệp ước đã làm ba việc. Thứ nhất, nó thực thi các hạn chế ngân sách của Hiệp ước Maastricht. Thứ hai, nó trấn an các nhà cho vay rằng EU sẽ đứng đằng sau nợ chính phủ của các thành viên. Thứ ba, nó cho phép EU hoạt động như một đơn vị tích hợp hơn. Cụ thể, hiệp ước sẽ tạo ra 5 thay đổi:

1. Các quốc gia thành viên của Eurozone có thể cung cấp một số quyền lực ngân sách cho việc kiểm soát tập trung của EU.
2. Các thành viên vượt quá tỷ lệ phần trăm / GDP đối với GDP sẽ phải đối mặt với những trừng phạt về tài chính. Bất kỳ kế hoạch phát hành nợ chính phủ phải được báo cáo trước.
3. Cơ sở ổn định tài chính châu Âu đã được thay thế bởi quỹ cứu trợ vĩnh viễn. Cơ chế Ổn định Châu Âu bắt đầu có hiệu lực vào tháng 7 năm 2012. Quỹ thường trú đảm bảo cho các nhà cho vay rằng EU sẽ đứng sau các thành viên của mình. Điều đó làm giảm nguy cơ vỡ nợ.
4. Quy tắc bỏ phiếu trong ESM sẽ cho phép các quyết định khẩn cấp được thông qua với đa số đủ điều kiện 85 phần trăm. Điều này cho phép EU hành động nhanh hơn.
5. Các quốc gia thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu sẽ cho các ngân hàng trung ương vay thêm 200 tỷ euro khác cho IMF.

Việc này đã được thực hiện sau một gói cứu trợ tháng 5 năm 2010. Các nhà lãnh đạo EU cam kết 720 tỷ euro hoặc 928 tỷ đô la để ngăn chặn cuộc khủng hoảng nợ gây ra một sự sụp đổ của Phố Wall.

Việc cứu trợ đã khôi phục niềm tin vào đồng euro trượt xuống mức thấp nhất trong 14 tháng so với đồng USD.

Hoa Kỳ và Trung Quốc đã can thiệp sau khi ECB tuyên bố sẽ không giải cứu Hy Lạp. LIBOR tăng khi các ngân hàng bắt đầu hoảng loạn giống như năm 2008. Lần này, các ngân hàng đang tránh nợ Hy Lạp độc hại của nhau thay vì các chứng khoán có khoản thế chấp.

Hậu quả là gì?

Thứ nhất, Vương quốc Anh và một số nước EU khác không thuộc khu vực đồng euro đã bị chao đảo trong hiệp ước của Merkel. Họ lo lắng hiệp ước sẽ dẫn tới một EU "hai cấp". Các quốc gia khu vực đồng tiền chung châu Âu chỉ có thể tạo ra các hiệp ước ưu đãi cho các thành viên của mình. Họ sẽ loại trừ các nước EU không có đồng euro.

Thứ hai, các quốc gia khu vực đồng euro phải đồng ý cắt giảm chi tiêu. Điều này có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế của họ, giống như ở Hy Lạp. Các biện pháp thắt lưng buộc bụng này đã không được ưa chuộng về mặt chính trị. Những người bỏ phiếu có thể mang lại những nhà lãnh đạo mới có thể rời khỏi khu vực đồng euro hoặc EU.

Thứ ba, một hình thức tài chính mới, Eurobond, trở nên có sẵn. ESM sẽ được tài trợ bởi 700 tỷ euro trong trái phiếu euro. Đây là những điều được đảm bảo đầy đủ bởi các nước thuộc khu vực đồng euro. Giống như U. S. Treasurys, những trái phiếu này có thể được mua và bán trên thị trường thứ cấp. Bằng cách cạnh tranh với Treasurys, Eurobond có thể dẫn đến lãi suất cao hơn ở Hoa Kỳ. (Nguồn: "Sẽ giải quyết vấn đề mới của châu Âu?" CNN, ngày 9 tháng 12 năm 2011)

Thế nào là tại Stake?

Các cơ quan xếp hạng nợ như Standard & Poor's và Moody's muốn ECB đẩy mạnh và đảm bảo tất cả nợ của các thành viên khu vực đồng euro. Nhưng nhà lãnh đạo EU, Đức, đã phản đối một động thái như vậy nếu không có sự đảm bảo. Nó đòi hỏi các quốc gia nợ phải cài đặt các biện pháp thắt lưng buộc bụng để đặt nhà ở theo yêu cầu.Đức không muốn viết một kiểm tra euro trống để trấn an các nhà đầu tư. Cử tri Đức sẽ không quá hạnh phúc khi phải trả thuế cao hơn để tài trợ cho gói cứu trợ. Đức cũng hoang tưởng về lạm phát tiềm ẩn. Người dân của họ chỉ nhớ quá siêu lạm phát trong những năm 1920.

Các nhà đầu tư lo ngại rằng các biện pháp thắt lưng buộc bụng sẽ là sự phục hồi kinh tế. Các nước nợ muốn tăng trưởng để trả nợ. Các biện pháp thắt chặt là cần thiết trong thời gian dài, nhưng có hại trong ngắn hạn. "Các cuộc khủng hoảng về Châu Âu Pits Đức và Mỹ trong Chiến thuật Chiến đấu," CNBC, ngày 12 tháng 12 năm 2011)

Nguyên nhân

Thứ nhất, ở đó không bị phạt đối với các nước vi phạm tỷ lệ nợ / GDP. Các tỷ lệ này được xác định bởi Tiêu chuẩn Maastricht của EU. Tại sao không? Pháp và Đức cũng đã chi tiêu vượt quá giới hạn. Họ sẽ là đạo đức giả để xử phạt những người khác cho đến khi họ có nhà riêng của họ theo thứ tự. Không có răng nào bị trừng phạt ngoại trừ trục xuất khỏi khu vực đồng euro. Đó là hình phạt khắc nghiệt mà sẽ làm suy yếu sức mạnh của đồng euro. EU muốn tăng cường sức mạnh của đồng euro. Điều đó gây áp lực cho các nước thành viên EU không ở trong khu vực đồng euro. Chúng bao gồm Vương quốc Anh, Đan Mạch và Thu Sweden Điển để thông qua. "Hy Lạp gia nhập Euro", ngày 1 tháng 6 năm 2000).

Thứ hai, các nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu được hưởng lợi từ sức mạnh của đồng EUR. Họ được hưởng lãi suất thấp và tăng vốn đầu tư. Hầu hết dòng chảy vốn này là từ Đức và Pháp đến các quốc gia phía Nam. Sự gia tăng thanh khoản làm tăng lương và giá cả. Điều đó làm cho hàng hoá của họ kém cạnh tranh. Các quốc gia sử dụng đồng euro không thể làm được điều mà hầu hết các quốc gia làm để làm mát lạm phát. Họ không thể tăng lãi suất hoặc in tiền tệ ít hơn. Trong thời kỳ suy thoái, doanh thu thuế đã giảm. Đồng thời, chi tiêu công đã tăng lên để trả cho thất nghiệp và các lợi ích khác. Thứ ba, các biện pháp thắt lưng buộc bụng làm chậm tăng trưởng kinh tế do hạn chế quá mức. Ví dụ, OECD cho biết các biện pháp thắt chặt sẽ làm cho Hy Lạp cạnh tranh hơn. Cần phải cải tiến công tác quản lý tài chính công và báo cáo. Việc cắt giảm lương hưu và tiền lương của nhân viên công chức đã được cải thiện một cách lành mạnh. Đó là một thực tiễn kinh tế tốt để giảm rào cản thương mại. Kết quả là xuất khẩu tăng. Tổ chức OECD cho biết Hy Lạp cần phải giải quyết các vụ trốn thuế. Nó đề nghị bán các doanh nghiệp nhà nước để gây quỹ. (Nguồn: "Khảo sát kinh tế của Hy Lạp," OECD, 2011.)

Đổi lại cho các biện pháp thắt chặt, nợ Hy Lạp đã bị cắt giảm một nửa. Nhưng những biện pháp này cũng làm chậm lại nền kinh tế Hy Lạp. Họ tăng tỷ lệ thất nghiệp, cắt giảm chi tiêu của người tiêu dùng và giảm vốn cần thiết để cho vay. Cử tri Hy Lạp đã chán với cuộc suy thoái. Họ đã đóng cửa chính phủ Hy Lạp bằng cách đưa ra một số phiếu bầu tương đương với đảng "Syriza" không cứng rắn. Một cuộc bầu cử khác được tổ chức vào ngày 17 tháng 6 đã đánh bại Syriza.Thay vì rời khỏi khu vực đồng euro, chính phủ mới đã làm việc để tiếp tục với sự thắt lưng buộc bụng. Để biết thêm, xem Khủng hoảng nợ Hy Lạp.