Học về rủi ro trái phiếu doanh nghiệp

Trong khi hầu hết các nhà đầu tư chắc chắn biết rằng trái phiếu doanh nghiệp thường đem lại lợi suất hấp dẫn, thì cũng có vấn đề rủi ro. Nhưng trong thực tế rủi ro của trái phiếu doanh nghiệp là gì?

Trái phiếu doanh nghiệp bị ảnh hưởng bởi cả rủi ro tín dụng lẫn nguy cơ vỡ nợ của các tổ chức phát hành cơ sở, cũng như rủi ro lãi suất hoặc ảnh hưởng của tỷ giá hiện hành.

Rủi ro và Trái phiếu Doanh nghiệp

Rủi ro mặc định là tương đối hạn chế trong trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt trong số các vấn đề đánh giá cao hơn.

Theo một nghiên cứu được thực hiện bởi nhà quản lý đầu tư thu nhập cố định Asset Dedication LLC, rủi ro của trái phiếu doanh nghiệp là giá trị gia tăng năng suất cho các nhà đầu tư đa dạng, dài hạn. Trong 40 năm (kết thúc vào năm 2009), toàn bộ 98. 96% của tất cả các trái phiếu doanh nghiệp Aaa và Aa đều đã thực hiện tất cả các khoản lãi và khoản thanh toán chính cho nhà đầu tư. Aaa và Aa là hai xếp hạng tín dụng cao nhất. Trái phiếu có chất lượng cao hơn có xu hướng hoạt động tốt hơn các chứng khoán có chất lượng thấp hơn ngay cả trong những thời điểm kinh tế khó khăn vì các công ty phát hành có đủ khả năng tài chính để tiếp tục thanh toán ngay cả trong điều kiện bất lợi.

Tuy nhiên, không thể nói tương tự đối với các công ty phát hành đánh giá thấp hơn. Dưới đây là bảng liệt kê tỷ lệ phần trăm các vấn đề không thực hiện được mặc định (một lần nữa, nghĩa là không thực hiện được trả lãi hoặc khoản thanh toán gốc) bởi các công ty phát hành trong mỗi mức tín dụng trong 10 năm đầu tiên sau khi phát hành, trong giai đoạn từ năm 1970-2009.

Aaa, Aaa, và A được xem là cấp độ đầu tư, trong khi các mức còn lại thấp hơn mức đầu tư, hoặc năng suất cao. Lưu ý rằng, trái phiếu không có nghĩa vụ không nhất thiết phải đi đến số không - các nhà đầu tư thường có thể kỳ vọng một mức độ hồi phục nào đó.

Aaa: 0.50%

• Aa: 0. 54%
• A: 2. 05%
• Baa: 4. 85%
• Ba: 19. 96 %
• B: 44. 38%
• Caa-C: 71. 38%
• Nhìn xa hơn, bảng này cho thấy cùng một thước đo, nhưng trong giai đoạn từ năm 1920 đến năm 2009:

Aaa: 0.9%

• Aa: 2. 2%
• A: 3. 3%
• Baa: 7. 2%
• Ba: 19. 2%
• B: 36. 4% Caa-C: 52. 8%
• Dữ liệu này đưa ra là nhà đầu tư trái phiếu cá nhân có thể làm giảm đáng kể khả năng vỡ nợ thông qua việc tập trung vào lựa chọn an ninh cá nhân. Trong nghiên cứu của mình, Asset Dedication ghi nhận những vấn đề được đánh giá cao hơn, "Những khoản đầu tư duy nhất với tỷ lệ vỡ nợ dự kiến ​​thấp hơn là Kho bạc, Đĩa CD và (chứng khoán đại lý), cũng đem lại cho các nhà đầu tư lợi nhuận thấp hơn. "
• Cũng nên nhớ rằng điều kiện kinh tế chuyển đổi tạo ra thêm một số rủi ro. Trái phiếu doanh nghiệp có xu hướng tụt hậu khi nền kinh tế chậm lại, vì các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến việc các doanh nghiệp cơ bản của các công ty phát hành này vẫn đủ mạnh để cho phép họ kiếm được tất cả các khoản lãi và thanh toán gốc.

Cuối cùng, điều quan trọng cần lưu ý là các nhà đầu tư trong các quỹ trái phiếu doanh nghiệp có rủi ro ít rủi ro hơn. Trong trường hợp này, nguy cơ thực tế mặc định thậm chí còn ít hơn một sự cân nhắc, vì hầu hết các danh mục đầu tư có xu hướng được đa dạng trong hàng trăm chứng khoán cá nhân. Kết quả là, mặc định chỉ có tác động tối thiểu.

Rủi ro về lãi suất

Ngay cả khi không có thực tế mặc định, các yếu tố rộng hơn có thể được đưa vào chơi.

Hai rủi ro chính có thể gây áp lực cho việc thực hiện trái phiếu doanh nghiệp không phân biệt sức mạnh của nhà phát hành cá nhân là:

Tỷ lệ lãi suất hiện hành

: Vì trái phiếu doanh nghiệp được định giá theo "lợi tức trái phiếu" so với Kho bạc Hoa Kỳ - từ, lợi thế lợi tức mà họ cung cấp liên quan đến trái phiếu chính phủ - những chuyển động trong sản lượng trái phiếu chính phủ có ảnh hưởng trực tiếp đến năng suất của các vấn đề của công ty. Trái phiếu doanh nghiệp dài hạn nhạy cảm với rủi ro lãi suất hơn các khoản vay ngắn hạn.

• Nhận thức tổng thể của các nhà đầu tư về rủi ro : Trong khi các tiêu đề thuận lợi làm cho các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận thêm rủi ro để giữ trái phiếu doanh nghiệp, sự gián đoạn trong nền kinh tế toàn cầu có thể khiến cho các thành viên tham gia thị trường trở nên ít rủi ro hơn và nhắc họ tìm kiếm đầu tư an toàn hơn.
• Quỹ trái phiếu đặc biệt nhạy cảm với rủi ro lãi suất vì, không giống như trái phiếu cá nhân, chúng không có ngày đáo hạn. Bằng cách này, các quỹ có thể mất giá trị và các nhà đầu tư không có được sự chắc chắn trong việc nhận lại tất cả các khoản nợ chính của họ tại một số điểm trong tương lai.

Tìm hiểu thêm về các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả của trái phiếu doanh nghiệp.

Bạn có thể đánh mất bao nhiêu?

Vì quỹ là danh mục đầu tư của nhiều chứng khoán cá nhân có giá cả dao động dựa trên điều kiện thị trường hiện tại, giá trị của họ có thể gặp sự biến động đáng kể. Trong năm 2008, ETF đầu tư trái phiếu doanh nghiệp lớn nhất - ETF (mã LQD) đầu tư của iShares iBoxx - giảm 15% chỉ trong vài tuần trong suốt thời kỳ khủng hoảng tài chính. Đây là ví dụ cực đoan nhất trong lịch sử gần đây, nhưng nó chỉ ra rằng có thể có một nhược điểm có ý nghĩa trong trái phiếu doanh nghiệp.

Dãi dưới cùng

Rủi ro của bất kỳ trái phiếu doanh nghiệp nào có đánh giá tín nhiệm cao là không đáng kể, mặc dù tất nhiên, bất cứ ai đặt tiền mặt vào một vấn đề cá nhân của công ty cũng cần phải nghiên cứu sâu rộng. Mặc dù cần biết các dữ liệu mặc định được thảo luận ở trên, nhưng đừng quên rằng các quỹ trái phiếu và ETFs tuy có những rủi ro không liên quan đến tình trạng vỡ nợ của nhà phát hành.