Nhân dân tệ: Dự trữ tiền tệ sang tiền tệ toàn cầu?

Trung Quốc muốn đồng tiền của mình, đồng nhân dân tệ, để thay thế đồng đô la Mỹ làm đồng tiền chung toàn cầu. Điều đó sẽ cho phép nó kiểm soát nhiều hơn nền kinh tế của nó.

Khi kinh tế Trung Quốc phát triển, sẽ có những bước đi để thực hiện điều đó. Phần lớn các nhà đầu tư tổ chức coi đây là điều không thể tránh khỏi, nhưng đừng nói khi nào. Liệu chúng ta có thể nhìn thấy một sự chuyển đổi từ một nền kinh tế xanh sang một thế giới bị giảm bớt? Nếu vậy, làm thế nào và khi nào điều đó xảy ra?

Hậu quả là gì?

Trước khi nhân dân tệ có thể trở thành một đồng tiền toàn cầu, trước tiên nó phải thành công như một đồng tiền dự trữ. Điều đó sẽ cho Trung Quốc năm lợi ích sau đây.

1. Nhân dân tệ sẽ được sử dụng để định giá nhiều hợp đồng quốc tế. Trung Quốc xuất khẩu rất nhiều mặt hàng thường có giá bằng đô la Mỹ. Nếu chúng được định giá bằng đồng nhân dân tệ, Trung Quốc sẽ không phải lo lắng nhiều về giá trị của đồng USD.
2. Tất cả các ngân hàng trung ương sẽ phải giữ nhân dân tệ như là một phần của dự trữ ngoại hối của họ. Đồng Nhân dân tệ sẽ có nhu cầu cao hơn. Điều đó sẽ làm giảm lãi suất trái phiếu bằng đồng nhân dân tệ.
3. Các nhà xuất khẩu Trung Quốc sẽ có chi phí đi vay thấp.
4. Trung Quốc sẽ có ảnh hưởng kinh tế nhiều hơn đối với Hoa Kỳ.
5. Nó sẽ hỗ trợ cải cách kinh tế của Tổng thống Jinping. (Nguồn: "Tại sao Trung Quốc muốn người tiền tệ dự trữ," Bloomberg, 23 tháng 3 năm 2015).

Vào ngày 30 tháng 11 năm 2015, Quỹ Tiền tệ Quốc tế đã trao tiền tệ cho nhân dân tệ làm đồng tiền dự trữ.

IMF đã cộng thêm đồng NDT vào giỏ Giỏ hàng đặc biệt của mình vào ngày 1 tháng 10 năm 2016. Giỏ này hiện bao gồm đồng Euro, đồng Yên Nhật, đồng bảng Anh và đô la Mỹ.

Tại sao IMF đưa ra quyết định này? Các nhà lãnh đạo Trung Quốc muốn cải thiện mức sống để tránh cuộc cách mạng khác. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc của Ngân hàng PBOCPeople giữ đồng NDT với tỷ giá hối đoái cố định so với đồng USD.

Điều đó cho phép tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc tăng lên nhờ hàng xuất khẩu giá rẻ đến Hoa Kỳ. Do đó, tỷ trọng thương mại quốc tế và tổng sản phẩm quốc nội của Trung Quốc đã tăng lên khoảng 10%.

Khi thương mại phát triển, mức độ phổ biến của đồng NDT cũng tăng lên. Vào tháng 8 năm 2015, nó trở thành loại tiền tệ được sử dụng nhiều thứ tư trên thế giới. Nó đã tăng lên từ vị trí thứ 13 chỉ trong ba năm. Nó vượt qua đồng Yên Nhật, đồng đô la Canada và đô la Úc. (Nguồn: "Yuan Vượt Yên là Tiền tệ thanh toán được sử dụng nhiều nhất thế giới thứ tư," Bloomberg, ngày 6 tháng 10 năm 2015).

Các ngân hàng trung ương nên tăng dự trữ ngoại tệ của họ để cung cấp tiền cho mức thương mại đó. Điều đó có nghĩa là các ngân hàng trung ương chỉ nên mua khoảng 700 tỷ đô la Mỹ. Nhưng các ngân hàng không bao giờ mua hết euro mà họ cần, ngay cả khi Liên minh Châu Âu là nền kinh tế lớn nhất thế giới.Đó là bởi vì hầu hết các giao dịch quốc tế vẫn được thực hiện bằng đô la Mỹ, mặc dù thương mại của nó đã giảm.

IMF yêu cầu Trung Quốc phải tự do hóa thị trường vốn. Điều đó có nghĩa là nó sẽ cho phép đồng nhân dân tệ tự do mua bán trên thị trường ngoại hối. Điều đó cho phép các ngân hàng trung ương giữ nó như một đồng tiền dự trữ. Để điều đó xảy ra, ngân hàng trung ương của Trung Quốc phải thả lỏng đồng NDT với đồng đô la.

Trung Quốc phải có thông tin rõ ràng hơn về hành động tương lai của mình đối với đồng nhân dân tệ. Đó là những gì mà Cục Dự trữ Liên bang thực hiện tại mỗi cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang.

Vào ngày 14 tháng 8 năm 2015, PBOC đã nới lỏng đồng NDT với tỷ lệ chuyển đổi đồng đô la. Thay vì tỷ giá hối đoái cố định, nó sẽ đặt giá trị của đồng yuan lên giá đóng của nó vào ngày hôm trước. Thay vì tăng, như nhiều người mong đợi, đồng NDT giảm 3% trong hai ngày tiếp theo.

Các PBOC ổn định tỷ lệ. Giờ đây nó có quyền tự do để cho phép đồng nhân dân tệ trở thành một công cụ mạnh hơn trong chính sách tiền tệ. Sự sụt giảm này cũng làm tràn ngập các nhà phê bình về cải cách của Trung Quốc, nhiều người trong số họ là thành viên của Đại hội U. Họ đã cảnh báo giá trị đồng NDT sẽ tăng lên 30% hoặc hơn. Điều đó sẽ phá hủy lợi thế cạnh tranh của Trung Quốc như là một nước xuất khẩu. Vào ngày 30 tháng 11 năm 2015, PBOC thông báo không chính thức sẽ cho phép đồng NDT giảm giá từ 3% đến 5% trong năm 2016. Vào ngày 11 tháng 12 năm 2015, Ngân hàng đã tuyên bố sẽ bắt đầu thay đổi đồng đô la xuống một rổ tiền tệ. Giỏ hàng đó bao gồm đồng đô la, đồng euro, yen và mười loại tiền tệ khác. Tờ báo Phố Wall, ngày 12 tháng 12 năm 2015. "Tình trạng mới của Yuan đối với Áp lực Bắc Kinh," Tạp chí Wall Street, ngày 30 tháng 11 năm 2015)

Yuan Chậm đang được giao dịch trên thị trường nước ngoài

Các nhà lãnh đạo Trung Quốc đang bắt đầu làm cho việc buôn bán đồng NDT dễ dàng hơn trong các thị trường ngoại hối. Để làm được điều này, có nhiều hệ thống chính trị và tài chính mở. Vào ngày 23 tháng 3 năm 2015, Trung Quốc đã ủng hộ Trung tâm Thương mại Nhân dân tệ cho Châu Mỹ. (Nhân dân tệ là một tên khác của đồng nhân dân tệ) Điều đó làm cho các công ty Bắc Mỹ dễ dàng hơn trong việc tiến hành các giao dịch nhân dân tệ tại các ngân hàng Canada. Trung Quốc mở các trung tâm thương mại tương tự ở Singapore và London. (Nguồn: "Canada nhằm thúc đẩy các giao dịch bằng tiền tệ của Trung Quốc," Tạp chí Wall Street, ngày 23 tháng 3 năm 2015.)

Thị trưởng thành phố New York Michael Bloomberg là Chủ tịch Nhóm làm việc về Nhóm Thương mại và thanh toán của U. S.RTCB. Nó đang tạo ra một trung tâm thương mại đồng NDT ở Hoa Kỳ. Nhóm này bao gồm cựu Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Hank Paulson và Tim Geithner. Trung tâm này sẽ giảm chi phí cho các công ty của U. S. kinh doanh với Trung Quốc. Nó cũng cho phép các công ty tài chính ở U. S. cung cấp các hàng rào bằng đồng nhân dân tệ và các dẫn xuất khác. Vào ngày 9 tháng 6 năm 2016, Trung Quốc đã cấp cho Hoa Kỳ một khoản hạn ngạch 250 tỷ nhân dân tệ (38 tỷ đô la Mỹ) dưới thời của Trung Quốc Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor program.Ngân hàng này đã chỉ định một ngân hàng Trung Quốc và một ngân hàng của U. S. để tiến hành hoạt động thanh toán bù trừ cho RMB tại Hoa Kỳ. (Nguồn: "Nhóm làm việc đưa ra lộ trình thúc đẩy U. S. RMB Trading, Clearing", Ecns. Cn, ngày 9 tháng 6 năm 2016.)

Yuan có thể thay thế đồng đô la như là đồng tiền dự trữ của thế giới?

Mức độ thương mại không phải là lý do duy nhất đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ của thế giới. Sức mạnh của nền kinh tế Mỹ làm tăng niềm tin. Quan trọng nhất là tính minh bạch của thị trường tài chính Hoa Kỳ và sự ổn định của chính sách tiền tệ.

Mặt khác, Stuart Oakley, giám đốc điều hành của Nomura, đã chỉ ra trong một bài báo năm 2013 rằng Trung Quốc sở hữu 5 nghìn tỉ đô la của các khoản dự trữ ngân hàng trung ương không được phân bổ và có thể là ở đồng yuan. Khi nhiều đường hoán đổi song phương được thiết lập và Trung Quốc đi theo hướng tự do hóa thị trường vốn, sự thèm ăn của các ngân hàng trung ương để sở hữu đồng tiền này sẽ tăng lên.

Liệu tham vọng của Trung Quốc có làm đồng nhân dân tệ tệ tệ dẫn đến sự sụp đổ của đồng USD? Chắc là không. Thay vào đó, nó sẽ là một quá trình kéo dài, kéo dài dẫn đến sự sụt giảm của đô la, chứ không phải sự sụp đổ.