Rủi ro tái đầu tư là gì?

Rủi ro tái đầu tư là rủi ro mà các dòng tiền trong tương lai - hoặc phiếu giảm giá (khoản thanh toán lãi trái phiếu kỳ kỳ) hoặc lợi nhuận cuối cùng của gốc - sẽ cần phải được tái đầu tư vào chứng khoán có lợi suất thấp hơn. Ví dụ, một nhà đầu tư xây dựng một danh mục đầu tư trái phiếu vào thời điểm lợi suất hiện tại đang chạy khoảng 5%. Trong số các giao dịch mua trái phiếu của mình, nhà đầu tư mua một khoản tín dụng kho bạc 5 năm với giá 100.000 USD, với mong muốn nhận được 5.000 USD mỗi năm thu nhập hàng năm.

Trong giai đoạn năm năm đó, tỷ lệ hiện hành đối với loại trái phiếu đặc biệt này giảm xuống còn 2%. Tin vui là chủ trái phiếu nhận được tất cả các khoản thanh toán lãi suất 5% theo lịch trình, như đã thỏa thuận, và khi đến hạn, sẽ nhận được 100.000 Đô la Mỹ gốc, cũng như đã thỏa thuận. Vấn đề là gì vậy?

Vấn đề là nếu bây giờ nhà đầu tư mua trái phiếu khác trong cùng một lớp, anh ta sẽ không còn nhận được khoản thanh toán lãi suất 5% nữa. Nhà đầu tư phải đưa tiền mặt trở lại làm việc với mức giá thấp hơn. Bây giờ, 100 000 đô la đó chỉ tạo ra 2 000 đô la mỗi năm thay vì khoản thanh toán hàng năm là 5 000 đô la mà ông nhận được trên giấy báo trước đó.

Cũng cần lưu ý rằng nếu nhà đầu tư reinvests thu nhập lãi suất trên lưu ý mới, cô ấy sẽ phải chấp nhận mức giá thấp hơn mà bây giờ chiếm ưu thế. Nếu điều đó xảy ra thì lãi suất tăng lên sau đó, trái phiếu thứ hai 100.000 trái phiếu trả 2% giá trị. Nếu nhà đầu tư cần thanh toán sớm - để bán trái phiếu trước hạn - ngoài khoản thanh toán nhỏ hơn cho mỗi phiếu thưởng, cô ấy cũng sẽ mất một phần của hiệu trưởng.

Hãy nhớ rằng công thức nổi tiếng: khi lãi suất tăng, giá trị của trái phiếu sẽ giảm cho đến khi năng suất hiện tại của nó bằng với năng suất của một trái phiếu mới trả lãi cao hơn.

Rủi ro liên quan khác

Rủi ro tái đầu tư cũng xảy ra với trái phiếu có thể gọi. "Callable" có nghĩa là người phát hành có thể thanh toán trước khi đáo hạn.

Một trong những lý do chính khiến trái phiếu được gọi là vì lãi suất đã giảm kể từ khi phát hành trái phiếu và công ty hay chính phủ có thể phát hành trái phiếu mới với mức lãi suất thấp hơn, do đó tiết kiệm được sự khác biệt giữa lãi suất cao hơn và tỷ giá thấp hơn . Nó làm cho tinh thần để làm điều này và nó là một phần của hợp đồng nhà đầu tư đồng ý khi mua một trái phiếu có thể gọi được, nhưng, không may, điều này cũng có nghĩa là. một lần nữa, nhà đầu tư sẽ phải trả lại tiền mặt để làm việc với tỷ lệ thấp hơn hiện hành.

Tránh rủi ro tái đầu tư

Các nhà đầu tư có thể cố gắng chống lại rủi ro tái đầu tư bằng cách đầu tư vào chứng khoán dài hạn, vì điều này làm giảm tần suất tiền mặt sẵn có và cần phải được tái đầu tư. Thật không may, điều này cũng làm cho danh mục đầu tư trở nên rủi ro lãi suất lớn hơn nhiều.

Điều mà các nhà đầu tư đôi khi có thể làm - và làm như vậy trong môi trường lãi suất thấp sau sự sụp đổ của thị trường tài chính vào cuối năm 2007 - là cố gắng bù đắp thu nhập lãi từ đầu tư vào trái phiếu có lãi suất cao (còn gọi là trái phiếu rác).Đây là một chiến lược có thể hiểu được nhưng không rõ ràng bởi vì nó cũng được biết rằng trái phiếu mìn thất bại ở mức cao đặc biệt khi nền kinh tế không hoạt động tốt, mà thường trùng hợp với môi trường lãi suất thấp.

Một chiến lược tốt hơn

Một cách tốt hơn để giảm thiểu ít nhất một rủi ro tái đầu tư là tạo ra một "bậc thang trái phiếu", - một trái phiếu có danh mục trái phiếu có thời hạn đáo hạn rộng rãi. Bởi vì thị trường về cơ bản là có tính chu kỳ, lãi suất cao có xu hướng giảm và sau đó lại tăng trở lại. Cơ hội chỉ là một số trái phiếu của bạn sẽ trưởng thành trong một môi trường lãi suất thấp và thường có thể được bù đắp bởi các trái phiếu khác trưởng thành khi lãi suất cao.

Đầu tư vào quỹ trái phiếu quản lý chủ động có thể làm giảm tác động của rủi ro tái đầu tư bởi vì người quản lý quỹ có thể thực hiện các bước tương tự để giảm thiểu rủi ro. Tuy nhiên, theo thời gian, lợi tức trái phiếu quỹ có xu hướng tăng và giảm với thị trường, do đó, chủ động quản lý quỹ trái phiếu chỉ hạn chế bảo vệ chống lại rủi ro tái đầu tư.

Một chiến lược có thể là tái đầu tư vào các khoản đầu tư không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi lãi suất giảm.

Một trong những sự ngây thơ của đầu tư nói chung là làm cho chúng trở nên không tương quan với nhau. Chiến lược này, nếu thành công thực hiện đạt được điều đó. Nhưng nó cũng bao gồm một mức độ tinh tế và kinh nghiệm đầu tư mà không nhiều nhà đầu tư bán lẻ sở hữu.