Tái cân bằng danh mục đầu tư của bạn

Đối với những cá nhân chọn theo chiến lược đầu tư để duy trì số dư phân bổ tài sản nhất định trong danh mục đầu tư, vấn đề tái cân bằng sẽ không tránh khỏi. (Đối với những người không biết điều này có ý nghĩa gì, việc tái cân bằng danh mục đầu tư là quá trình bán và / hoặc mua tài sản để mang lại một khoản vốn nhất định trở lại theo trọng số bạn xác định phù hợp nhất với rủi ro / tại thời điểm bạn thành lập kế hoạch tài chính.

Ví dụ: nếu bạn muốn 10% tiền mặt, 20% trái phiếu và 70% cổ phiếu, nhưng cổ phiếu đánh giá cao đến mức họ trở thành một nhà đầu tư có giá trị định lượng Theo thời gian, nó có thể làm giảm các chủ sở hữu rủi ro của bạn các công ty kinh doanh tuyệt vời như Công ty Coca-Cola bỏ một số khoản tiền mà họ có nhưng nếu họ kết thúc với một doanh nghiệp như Enron hoặc GT Advanced Technologies, họ sẽ lấy nguồn lực của mình ra khỏi nguy hiểm. )

Khi nào bạn cân bằng lại? Bạn cân bằng lại bao nhiêu lần? Bạn có cân bằng lại chỉ các lớp tài sản tổng thể của các thành phần cơ bản không? Câu trả lời, giống như hầu hết mọi thứ về tài chính và đầu tư, sẽ không làm bạn ngạc nhiên: Nó phụ thuộc. Đây là một số điều bạn có thể muốn cân nhắc khi cố gắng trả lời câu hỏi này cho chính mình, gia đình của bạn hoặc tổ chức mà bạn quản lý sự giàu có.

Khi nào một danh mục được cân bằng?

Nhìn chung có hai trường phái tư tưởng về tần số thích hợp của việc tái cân bằng danh mục đầu tư. Cụ thể, nhiều người ủng hộ cho rằng bạn nên cân bằng lại:

1. Khi trọng số phân bổ tài sản vượt quá các mục tiêu hoặc thông số bạn đã thiết lập, hoặc
2. Trong một thời gian hoặc thời gian xác định trước mỗi năm.

Những gì cần được cân bằng lại trong danh mục đầu tư (Lớp tài sản, các thành phần, hoặc cả hai)?

Hơn nữa, bạn nên cân bằng lại:

1. Các loại tài sản tự (cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, tiền mặt …)
2. Các thành phần cơ bản (các cổ phiếu riêng lẻ như Johnson & Johnson, Colgate-Palmolive, Hershey)
3. Cả hai

Trong thế giới thực, không có sự nhất quán vì nó là tùy thuộc vào từng cá nhân hoặc người quản lý tài sản để soạn thảo và áp dụng các tiêu chuẩn. Trong mỗi tháng một lần, có một nhóm các quỹ ETF (ETF) có tỷ trọng cân bằng tương đối cân bằng (cân bằng tỷ trọng tương đương), đảm bảo mỗi hợp phần được điều chỉnh ở mức cần thiết để hoàn thành một cách hoàn toàn cân bằng, nhưng lại 100% lớp tài sản. Có một số gia đình giàu có sẽ không tái cân bằng cho đến khi các thành phần của danh mục vượt qua ngưỡng định trước đã định trước, bỏ qua những cổ phiếu cơ bản khi những thay đổi về vốn hóa thị trường ảnh hưởng đến mức độ ảnh hưởng nhưng làm việc ở cấp độ cấp tài sản từ quan điểm từ trên xuống dưới.Các quỹ đầu tư nhắm mục tiêu đã tự điều chỉnh lại bằng cách đẩy nhiều tiền từ cổ phiếu lên trái phiếu khi nhà đầu tư lứa tuổi. Một số khác thậm chí sẽ cho phép những ngày tái cân bằng một lần duy nhất sau những vụ đổ vỡ thị trường chứng khoán làm giảm cơ sở chi phí tổng thể và đưa ra một số yếu tố hoạt động trong khi vẫn duy trì được hầu hết các lợi ích của sự thụ động.

Nó cũng phổ biến trong số các nhà đầu tư - điều này trái ngược với suy nghĩ truyền thống nhưng đó là một triết lý thú vị - từ chối cân bằng lại tất cả khi trọng lượng ban đầu được đặt, hoặc trong hạng mục tài sản hoặc thành phần cơ bản. Điều này là do sức mạnh kết hợp kỳ diệu của một bộ sưu tập cổ phiếu phổ biến được lựa chọn và đa dạng theo thời gian. Trên bàn của tôi vào lúc này, tôi có một tập dữ liệu từ năm 1926-2010 xuất bản bởi Ibbotson & Associates cho thấy trọng số của lớp tài sản ban đầu sẽ bị lệch khi kết thúc giai đoạn nếu không bao giờ cân bằng. Trong bảng 2-6, trang 38 minh hoạ:

• Một danh mục đầu tư 90% cổ phiếu / 10% trái phiếu sẽ kết thúc ở mức 99. 6% cổ phần / 0. 4% trái phiếu nếu không bao giờ tái cân bằng
• Một danh mục đầu tư 70% cổ phần / 30% trái phiếu sẽ kết thúc ở mức 98. 5% cổ phần / 1. 5% trái phiếu nếu không bao giờ cân bằng
• Một danh mục 50% cổ phiếu / 50% trái phiếu sẽ kết thúc ở mức 96. 7% cổ phiếu / 3. Trái phiếu 3% nếu không bao giờ cân bằng
• Một danh mục đầu tư 30% cổ phiếu / 70% trái phiếu sẽ kết thúc ở mức 92. 5% cổ phiếu / 7. 5% trái phiếu nếu không bao giờ cân bằng
• Một danh mục 10% cổ phiếu / 90% trái phiếu sẽ kết thúc ở mức 76. 3% cổ phiếu / 23. 7% trái phiếu nếu không bao giờ tái cân bằng

Những danh mục này không bị cân bằng lại có mức biến động cao hơn nhưng cũng cao hơn. Mặc dù Ibbotson không đề cập đến vấn đề này nhưng họ cũng sẽ được hưởng một phần hiệu quả về thuế một cách hiệu quả vì hiệu quả của thuế hoãn lại cho phép giữ được nhiều vốn hơn trong công việc.

Một ví dụ tuyệt vời về điều này trong công việc là Quỹ Uỷ thác Lãnh đạo của Công ty Voya, thường được gọi là "con tàu ma quỷ của thế giới đầu tư". Năm 1935, nó bắt đầu bằng cách nắm giữ cổ phần bằng nhau trong 30 công ty hàng đầu của U. Thông qua việc sáp nhập, mua bán, di dời, và các hành động khác của công ty hoặc cấp quỹ, con số đó đã giảm xuống còn 22. Nó tự nó không cần quản lý danh mục đầu tư hàng ngày. Nó đã phá vỡ S & P 500 cho các thế hệ và hoạt động ở chỉ 0. 51% chi phí tỷ lệ. Union Pacific đã chiếm 14.9% tài sản, Berkshire Hathaway 10. 88%, ExxonMobil 9. 06%, Praxair 7. 62%, Chevron 5. 86%, Honeywell International 5. 68%, Marathon Petroleum 5. 44%, Procter & Gamble 5. 07%, Foot Locker 3. 82% và Consolidated Edison 3. 44%, trong số đó. Đó là một dạng sống động, thở, tập dượt trong những điều mà người sáng lập Vanguard John Bogle nói về việc mang lại lợi ích cao hơn: Kinh doanh tốt, được giữ trong một khoảng thời gian dài, hầu như không có thay đổi, với chi phí thấp và với thuế đối với thuế hiệu quả. Thậm chí nếu có một số công ty trong đó tôi không hề điên cuồng về bản thân mình, chất lượng sẽ thắng trong thời gian dài vì tổng số cổ phiếu phản ánh kết quả của các doanh nghiệp cơ bản.

Không có câu trả lời "đúng" ngoại trừ bạn cần phải đưa ra các quy tắc cơ bản và bám lấy chúng. Nếu không, bạn có thể biến một chiến lược tốt - tái cân bằng danh mục đầu tư - thành một cái cớ để tăng chi phí và giảm lợi nhuận.