Người Hy Lạp: Thương mại với vị trí Gamma âm

Các nhà kinh doanh lựa chọn có thể tận hưởng thời gian phân rã (tích cực Theta) - nhưng các vị trí đó có gamma âm - và điều đó có nghĩa là có thể xảy ra một tổn thất đáng kể. Các thương nhân khác thích sở hữu các lựa chọn, cùng với khả năng kiếm được lợi nhuận khổng lồ thường xuyên. Tuy nhiên, các vị trí này đi kèm với tiêu cực Theta, có nghĩa là vị trí mất tiền trên cơ sở nhất quán trừ khi giá tài sản di chuyển đủ để bù đắp cho sự phân rã đó.

Cho dù là người bán hàng cao cấp hoặc người mua bảo hiểm là một trong những quyết định chính đối với nhà kinh doanh tùy chọn mới làm quen.

Giải pháp dài hạn tốt nhất là khám phá khu vực thoải mái cá nhân của bạn. Nếu bạn quyết định lấy cơ hội sở hữu vị trí Gamma âm, thì giải pháp tốt nhất cho vấn đề rủi ro là sở hữu các vị trí có rủi ro giới hạn. Nói cách khác, đối với mọi lựa chọn được bán, hãy mua một lựa chọn rẻ tiền khác cùng loại (gọi hoặc đặt). Dịch: Thương mại tín dụng thay vì bán các tùy chọn khỏa thân .

Thông tin cơ bản cho độc giả mới sử dụng khái niệm

bằng cách sử dụng người Hy Lạp để đo lường rủi ro: Một vị trí có gamma dương: Giả sử rằng bạn sở hữu một trong những tính năng "out-of-the- $ Thời hạn Hết Hạn: 35

Biến động: 27

Giá trị lý thuyết: $ 0. 61 (sử dụng
máy tính CBOE
)
Nếu cổ phiếu tăng cao, bạn mong muốn kiếm được tiền. Tuy nhiên, nếu quá nhiều thời gian, tùy chọn có thể bị mất giá trị (do âm

Theta ), ngay cả khi cổ phiếu tăng lên.

Xem xét một vài cổ phiếu - một tuần sau đó. Chú ý gamma và ảnh hưởng đến đồng bằng. Giá cổ phiếu

$ 74

$ 76

$ 78	$ 80		Delta	16	26
38	52		Gamma	4. 4	5. 7
6. 5	5. 9		Theta	2. 4	3. 3
4. 0	3. 5		Lợi nhuận	($ 0 17)	$ 0. 24
$ 0. 86	$ 1.	Ý kiến ​​về dữ liệu:	Gamma tăng khi cổ phiếu di chuyển cao hơn - cho đến khi vùng lựa chọn delta gần 50. Để hiểu tại sao gamma không tiếp tục tăng sau một thời điểm nhất định, chỉ cần nghĩ đến tùy chọn delta nếu cổ phiếu là $ 200. Tại mức giá này, đồng bằng sẽ là 100 và tùy chọn di chuyển điểm-cho-điểm với cổ phiếu. Delta không được vượt quá 100 và do đó, phải có một điểm tại đó Delta	không còn tăng	. Chú ý: Gamma vẫn dương, nhưng nó trở nên ít tích cực. Nếu đó là đúng, thì phải có một điểm mà tại đó Gamma từ chối và tiến đến gần bằng không.
Khi cổ phiếu tăng cao hơn, Delta sẽ tăng (đến khi đạt 100). Như vậy, đối với mỗi $ 1 thay đổi giá cổ phiếu, Delta là cao hơn nó đã được sớm hơn - và tỷ lệ mà tại đó các tùy chọn tăng giá trị tăng tốc.

Khi bạn mua tùy chọn này, Delta là 19 (Bảng hiển thị 16-Delta vì điểm dữ liệu đó được thực hiện một tuần sau đó). Do đó, bạn có thể dự đoán thu nhập khoảng 38 USD (2 * 19 USD) nếu cổ phiếu chuyển sang $ 76. Trong Bảng, chúng ta thấy mức tăng chỉ là 24 đô la. Nó sẽ là 47 đô la nếu không có thời gian trôi qua.

• Khi cổ phiếu leo ​​lên thêm 2 điểm, phương án này đã đạt được $ 0. 62. Điều này cao hơn đáng kể so với mức tăng được tạo ra bởi cuộc biểu tình 2 điểm trước đó. Một tăng thêm 2 điểm lên 80 đô la cho kết quả tăng thêm 92 đô la. Một lần nữa, tỷ lệ thu được tiền sẽ tăng lên. Tỷ lệ mà các lựa chọn cuộc gọi kiếm được tiền tăng khi cổ phiếu tăng cao do Delta tăng. Do đó, vai trò của Gamma trong lợi nhuận / mất mát tiềm năng trong kinh doanh option là một việc lớn. Một lựa chọn 19-Delta đã trở thành lựa chọn 52-Delta khi giá cổ phiếu chuyển từ $ 74 lên $ 80 trong một tuần. Cảm ơn bạn, Gamma!
• Gamma là thứ tiếng Hy Lạp thứ hai
• vì nó đánh giá sự thay đổi của Hy Lạp với giá cổ phiếu chứ không phải là sự thay đổi của giá quyền chọn.
• Lưu ý rằng gamma đã thay đổi từ 4. 4 xuống 6. 5. Do đó, Gamma không chỉ tăng Delta và lợi nhuận của chủ sở hữu cuộc gọi mà còn tăng tốc lợi nhuận khi Gamma phát triển lớn hơn. (Đó là kết quả của tiếng Hy Lạp thứ ba (Tốc độ), và vượt quá phạm vi của bài học này)
• Kết luận

: Gamma Tích cực mang lại lợi ích cho chủ sở hữu quyền chọn và chi phí sở hữu Gamma là Theta. Tiềm năng Gamma làm tăng Delta hữu ích (nghĩa là tích cực đối với chủ sở hữu cuộc gọi khi cổ phiếu đi lên cao và tiêu cực đối với chủ sở hữu khi giá cổ phiếu giảm xuống). Nói một cách đơn giản:

Gamma tích cực làm tốt hơn. Phủ định Gamma

Như bạn phải biết, nếu đây là hình ảnh đẹp cho chủ sở hữu quyền chọn này, thì hình ảnh phải bằng nhau xấu cho người đã bán tùy chọn (không có bù đắp hàng rào). Nhà kinh doanh đó đã âm tính Gamma.

Nếu bạn là một trong những lựa chọn ngắn và thị trường đang giảm, sau đó tỷ lệ mà tiền bị mất tiếp tục tăng tốc do Gamma âm. Nếu bạn là một trong những cuộc gọi ngắn một lựa chọn và thị trường đang tăng, thì tỷ lệ mà tiền bị mất tiếp tục tăng tốc vì Gamma âm.

Gamma âm tạo tình trạng tồi tệ hơn.

Tại sao một thương nhân chọn lựa rủi ro đi kèm với vị trí phủ định Gamma? Đối với chủ sở hữu quyền chọn kiếm lợi nhuận, cổ phiếu cơ bản phải:

Đi đúng hướng (tăng cho các cuộc gọi, giảm giá cho các cổ phiếu),

• Chuyển động nhanh để tránh mất quá nhiều tiền để phân rã thời gian (Theta ).
• Di chuyển đủ xa để vượt qua chi phí mua lựa chọn.

Đó là rất nhiều để yêu cầu. Hầu hết các thương nhân có một thời điểm rất khó dự đoán hướng thị trường mà không có một giới hạn thời gian. Vì vậy, người bán quyền chọn có cơ hội hợp lý để kiếm tiền. Điều đó làm cho nó hấp dẫn.

Cảnh báo: Nếu các tùy chọn bán hàng có vẻ tốt, hãy rất cẩn thận.

• Thị trường đôi khi trải qua
• thay đổi giá bất ngờ
• , và người bán có thể bị tổn thương.

Bạn nên bán một

lan rộng
, chứ không phải là một lựa chọn khỏa thân. Biểu đồ ở trên cùng của trang cho thấy hiện tượng này. Sự khác biệt duy nhất là đồ thị là vị trí có rủi ro giới hạn (ngắn một lan rộng thay vì một trong những lựa chọn ngắn).
Khi giao dịch các vị trí âm Gamma, sử dụng biểu đồ rủi ro để cho bạn biết khi nào bạn đang có nguy cơ mất quá nhiều tiền, hoặc khi vị trí đã vượt qua ranh giới khoảng cách thoải mái . Người Hy Lạp giúp bạn ước tính giá cả sẽ xảy ra - và đó là âm thanh báo động, cho phép bạn giảm rủi ro.