Sự khác biệt quan trọng: Coupon Vs. Lợi tức đến kỳ hạn

Đầu tư trái phiếu nhà đầu tư có một đường cong học tập đáng kể, nhưng hãy tim. Có rất nhiều thứ để học hỏi, nhưng sự khác biệt giữa coupon và yield là một nơi tốt để bắt đầu. Nó trở lên và trở lên sau khi bạn nắm vững điều này.

Phiếu giảm giá cho bạn biết khoản tiền thế chân được thanh toán khi nó được phát hành, nhưng sản lượng - hoặc "sản lượng đến hạn" - cho bạn biết bạn sẽ được trả bao nhiêu trong tương lai . Đây là cách hoạt động.

Coupon Vs. Lợi tức đến kỳ hạn

Trái phiếu có nhiều đặc điểm riêng biệt khi phát hành lần đầu tiên, chẳng hạn như quy mô của vấn đề, ngày đáo hạn và phiếu giảm giá ban đầu.

Chẳng hạn, Kho bạc có thể phát hành trái phiếu 30 năm vào năm 2017 vào năm 2047 với "coupon" là 2%. Điều này có nghĩa là một nhà đầu tư mua trái phiếu và sở hữu nó cho đến khi mệnh giá có thể mong đợi nhận được 2 phần trăm một năm cho cuộc sống của trái phiếu, hoặc $ 20 cho mỗi 1000 đô la đầu tư.

Trái phiếu giao dịch trên thị trường mở, tuy nhiên, sau khi nó được phát hành. Điều này có nghĩa là giá của nó sẽ dao động trong suốt mỗi ngày làm việc trong suốt 30 năm của trái phiếu. Bây giờ nhanh về phía trước mười năm xuống đường. Lãi suất đã tăng lên vào năm 2027 và trái phiếu kho bạc mới được ban hành với năng suất 4%.

Nếu một nhà đầu tư có thể lựa chọn giữa trái phiếu có lãi suất 4% và trái phiếu 2%, ông ta sẽ nhận khoản tiền gửi 4% mỗi lần. Kết quả là, các luật cơ bản về cung và cầu khiến giá của trái phiếu với phiếu giảm giá 2 phần trăm tăng lên mức mà nó sẽ thu hút người mua.

Do the Math

Đây là nơi toán học đi vào chơi.

Giá và năng suất dao động theo hướng ngược nhau, do đó, lợi suất của trái phiếu từ 2% đến 4% có nghĩa là giá của nó phải giảm . Hãy nhớ rằng phiếu giảm giá luôn luôn là 2 phần trăm - điều đó không thay đổi. Khoản tiền thế chân này sẽ trả luôn 20 đô la mỗi năm. Nhưng giá của nó cần phải giảm xuống còn 500 đô la - hay nói cách khác, 20 đô la chia cho 500 đô la hoặc 4 phần trăm - vì nó mang lại 4 phần trăm.

Vậy ai đó kiếm được khoản lợi tức 5% trên trái phiếu với phiếu giảm giá 2% ngay cả trong trường hợp này? Đơn giản: Ngoài việc trả 20 đô la mỗi năm, nhà đầu tư cũng sẽ được hưởng lợi từ việc di chuyển trong giá trái phiếu từ 500 đô la trở lại gốc $ 1000 khi đáo hạn. Thêm khoản thanh toán hàng năm với mức tăng trưởng chính 500 đô la - trải rộng trên 20 năm - và hiệu quả kết hợp là sản lượng 5%. Năng suất này được gọi là năng suất để trưởng thành.

Nó cũng hoạt động theo cách khác. Nói rằng tỷ giá hiện hành đã giảm từ 2% xuống còn 1,5% trong 10 năm đầu của cuộc đời trái phiếu. Giá trái phiếu sẽ cần đến tăng> đến mức mà khoản thanh toán hàng năm $ 20 đó đã mang lại cho nhà đầu tư một khoản lợi tức là 1.5 phần trăm - trong trường hợp này, $ 1, 333. 33 bởi vì $ 20 chia cho $ 1, 333. 33 bằng 1. 5 phần trăm. Một lần nữa, tỷ lệ phiếu giảm giá 2 phần trăm giảm đến sản lượng 1.5 phần trăm đến kỳ hạn do sự giảm giá của trái phiếu từ 1333 đô la. 33 đến 1 000 USD trong 20 năm cuối cùng của cuộc sống của trái phiếu. Dãi dưới cùng

Trái phiếu có lãi suất cao có năng suất đến hạn thanh toán theo các trái phiếu khác trên bảng, nhưng giá của chúng đặc biệt cao. Khi bạn nhìn vào một trái phiếu cá nhân, đó là lợi tức để trưởng thành chứ không phải phiếu giảm giá, điều đó có ý nghĩa bởi vì nó cho thấy bạn thực sự phải trả tiền như thế nào.