Các vấn đề cơ bản của việc rút ngắn cổ phần

Chứng khoán ngắn hạn từ lâu đã là một kỹ thuật thương mại phổ biến cho các nhà đầu cơ, người đánh bạc, các chuyên gia phân tích, các quỹ đầu cơ, và thậm chí nhiều nhà đầu tư cá nhân sẵn sàng chấp nhận rủi ro lâu dài suy giảm vốn. Bạn đã học được định nghĩa shorting stock nhưng bây giờ tôi muốn hướng dẫn bạn qua một ví dụ đơn giản về việc làm thế nào một chứng khoán shorting trên margin có thể nhìn vào thế giới thực.

Tôi tin rằng nó sẽ làm cho bạn dễ dàng hơn để hình dung nó hoạt động như thế nào, những nguy hiểm là gì và tại sao một người nào đó có thể bị cám dỗ để tham gia vào nó mặc dù có tiềm năng thực sự để ném chúng vào tình trạng phá sản nếu họ không cẩn thận vì nó có thể làm lộ chủ sở hữu đối với những thiệt hại không giới hạn trên lý thuyết. (Trong thực tế, gần đây tôi đã làm một nghiên cứu tình huống trên blog cá nhân của tôi về một thương nhân trong nháy mắt, không chỉ bị mất tất cả số tiền trong tài khoản môi giới của mình mà còn lên đến 106.445 đô la. 56 nợ do nếu bạn nghi ngờ những hậu quả có thể xảy ra khủng khiếp như thế nào khi rút ngắn cổ phiếu nếu bạn không biết bạn đang làm gì, hoặc những tổn thất của bạn có thể xảy ra nhanh như thế nào, tôi đề nghị bạn đọc nó là cơ hội đầu tiên bạn có thể)

Hãy tưởng tượng rằng tôi sở hữu 10 cổ phần của công ty ABC với giá 50 đô la mỗi cổ phần được giữ trong một tài khoản ký quỹ tại một công ty môi giới.

Bạn tin rằng giá chứng khoán của ABC bị đánh giá quá cao và sẽ sớm sụp đổ. Bạn quá thuyết phục về điều này, bạn quyết định bạn muốn mượn 10 cổ phiếu đó và bán chúng với hy vọng sau đó có thể mua lại với giá thấp hơn, trả lại cho tôi và chộp lấy sự khác biệt này.

Bạn tiếp cận người môi giới chứng khoán của tôi. Bạn nói với nhà môi giới chứng khoán bạn sẽ mượn cổ phần từ tài khoản của tôi, thay vào đó một ngày nào đó cùng với bất kỳ khoản cổ tức tôi cần phải nhận được. Người môi giới nói, "Được rồi, tôi sẽ cho phép bạn mượn cổ phiếu của Joshua", đưa họ ra khỏi tài khoản của tôi mà không có tôi biết - nó không bao giờ xuất hiện trên báo cáo tài khoản của tôi và tôi không bao giờ có bất kỳ thông báo nào khác đã được thực hiện - và cho phép bạn mượn chúng. Sau đó, bạn chạy ra và bán 10 cổ phiếu đó với giá 50 đô la mỗi chiếc, đóng tiền 500 đô la bằng tiền mặt trừ một khoản hoa hồng nhỏ, mà chúng tôi sẽ bỏ qua vì sự đơn giản vào lúc này. (Nhà đầu tư tổ chức thực sự được trả tiền để cho vay chứng khoán của họ, đó là một trong những lý do mà một số tổ chức tài chính lớn thực hiện theo cách này, họ cho mượn cổ phiếu của họ để đổi lấy tài sản thế chấp và tăng thu nhập mà họ sẽ có)

bên cạnh lưu ý: Trong vũ trụ luân phiên này, điều này không phải là một việc tốt đối với tôi. Nếu bạn không hoàn trả cổ phiếu, công ty môi giới của tôi sẽ phải bồi hoàn cho tôi nhưng nó có thể phá sản trong một cuộc khủng hoảng thị trường, khiến tôi dựa vào chương trình SIPC (để tìm hiểu thêm về điều này, hãy đọc

Điều gì xảy ra Nếu Môi giới của tôi bị phá sản?

). Nếu số dư tài khoản của tôi vượt quá giới hạn SIPC, tôi có thể mất rất nhiều tiền của tôi vì cổ phiếu được cho là đã đỗ trong tài khoản của tôi đã không thực sự ở đó.

Không chỉ vậy, ngay cả khi mọi thứ đều ổn, trong khi bạn mượn cổ phần của tôi, bất cứ khoản tiền thay thế nào mà bạn trả cho tôi cũng không được hưởng thuế suất thuế cổ tức siêu thấp, nhưng được đánh thuế là thu nhập bình thường, có thể gần gấp đôi mức thuế suất. Tất nhiên, có một cách dễ dàng để ngăn chặn điều này xảy ra và đó là mở một tài khoản tiền mặt thay vì một tài khoản margin. Các kho dự trữ tài khoản tiền mặt không được cho người bán khống hoặc cũng không phải chịu rủi ro tái phạm. Bây giờ, bạn đang ngồi trên $ 500 tiền mặt và có nghĩa vụ, tại một số điểm trong tương lai, để trả lại 10 cổ phần của tôi của ABC. Nếu cổ phiếu tăng lên, bạn sẽ mất tiền bởi vì bạn sẽ phải trả một mức giá cao hơn để mua lại cổ phần và trả lại chúng vào tài khoản của tôi. Ví dụ: nếu cổ phiếu đạt 250 USD trên mỗi cổ phiếu, bạn phải chi 2 USD 500 để mua 10 cổ phiếu mà bạn nợ tôi. Bạn vẫn giữ nguyên $ 500 vì vậy tổng số mất của bạn sẽ là $ 2, 000 trừ tiền hoa hồng và bất kỳ khoản cổ tức mà bạn phải trả cho tôi trên đường đi. (Thực tế là bạn phải thay thế bất kỳ khoản cổ tức nào mà tôi đã nợ là một trong những lý do mà người bán khắt khe không phải là người đặc biệt phớt lờ các cổ phiếu có cổ tức cao và kết hợp với thực tế rằng lợi tức cổ tức cao thu hút người mua quan tâm đến thu nhập thụ động và bạn hãy hiểu lý do tại sao khái niệm hỗ trợ năng suất lại quan trọng như vậy đối với một số loại công ty). Mặt khác, nếu công ty phá sản, cổ phiếu sẽ bị hủy bỏ và bạn có thể mua lại không có gì - một vài xu cho mỗi cổ phần, nhiều khả năng - gần như tất cả các doanh thu bán hàng trước đó là lợi nhuận.

Không nên đánh giá mức độ rủi ro của chứng khoán ngắn hạn

Khi bạn rút ngắn cổ phiếu, bạn sẽ phải chịu nhiều đau đớn về tài chính. Trong một số trường hợp, khi các nhà đầu tư và các nhà đầu tư thấy một cổ phiếu có lãi suất thấp (một tỷ lệ lớn cổ phiếu của họ đã bị các nhà đầu cơ rút khỏi), họ sẽ cố gắng đẩy giá lên để buộc các quần short phải "bao che" trở lại cổ phần trước khi nó được ra khỏi tay.

Điều quan trọng cần nhớ một vài điều nếu bạn đang nghĩ đến việc rút ngắn cổ phiếu. Thứ nhất, không bao giờ giả sử bạn sẽ có thể mua lại một cổ phiếu bạn đã quá thiếu bất cứ khi nào bạn muốn ở một mức giá tương tự như kinh nghiệm bình thường. Thanh khoản phải ở đó. Nếu không có người bán trên thị trường, hoặc có rất nhiều người mua (bao gồm cả mua hoảng sợ, gây ra bởi những người bán hàng ngắn khác cố gắng để đóng vị trí của họ khi họ mất nhiều hơn và nhiều tiền hơn), bạn có một vấn đề nghiêm trọng. Ví dụ nổi tiếng nhất và thảm khốc nhất là góc Bắc Thái Bình Dương năm 1901. Cổ phiếu của một tuyến đường sắt cụ thể đã đi từ 170 đô la đến 1 ngàn đô la trong một ngày, phá sản một số người giàu có nhất tại Hoa Kỳ khi họ cố gắng để có được bàn tay của họ trên cổ phiếu để mua lại và trả lại cho những người cho vay mà họ đã mượn cổ phiếu.

Tiếp theo, không bao giờ cho rằng để một cổ phiếu đi từ giá $ A đến giá $ C, nó phải đi qua giá $ B. Bạn có thể hoặc không có cơ hội để mua hoặc bán trên đường lên hoặc xuống, giá có thể ngay lập tức đặt lại, giá thầu hoặc yêu cầu nhảy. Đó là điều hiển nhiên để kinh nghiệm các nhà đầu tư, nhưng các nhà đầu tư mới coi thường. Ngay cả trong các khoản đầu tư chứng khoán thông thường không liên quan đến chứng khoán ngắn, có một ý tưởng sai lầm rằng lệnh dừng lỗ có thể bảo vệ bạn trong mọi hoàn cảnh, điều đó không đúng. Rủi ro lớn liên quan đến việc rút ngắn cổ phiếu là việc mua bán hoặc sát nhập doanh nghiệp. Không ngạc nhiên khi nhắc đến một thông báo rằng một công ty sẽ được mua lại với mức giá cao hơn 40% so với giá cổ phiếu, bao gồm cổ tức 10 USD / cổ phiếu hoặc điều gì đó, điều đó có nghĩa là người bán ngắn sẽ bị tổn thương ngay lập tức theo cách chủ yếu.

Cuối cùng, shorting cổ phiếu phụ thuộc vào tập luật riêng của nó. Ví dụ: bạn không thể rút ngắn cổ phiếu penny, và trước khi bạn bắt đầu rút ngắn cổ phiếu, giao dịch cuối cùng phải là một cú đánh giá cao hơn hoặc bằng không.

Nếu bạn định mua cổ phần ngắn, hãy cân nhắc việc mua một phương thức gọi ngoài tiền như bảo hiểm một phần chống lại thảm hoạ

Nếu bạn định mua cổ phiếu ngắn, hãy nghĩ đến việc hạn chế những tổn thất có thể xảy ra bằng cách mua một sản phẩm ngoài -chuyển cuộc gọi tiền. Chắc chắn, nó sẽ làm bạn tốn kém tiền bạc và có thể cắt giảm bất cứ khoản lợi nhuận nào bạn có thể kiếm được, nhưng nó có thể là sự khác biệt giữa thảm hoạ, đau thương, thảm hoạ, thảm hoạ và tàn phá tài chính của gia đình bạn trong nhiều năm.

Hãy xem ví dụ. Ngay bây giờ, vào ngày 19 tháng 3 năm 2016, bất kỳ nhà đầu tư cơ bản hoặc nhà phân tích định lượng nào cũng có thể cho bạn biết rằng cổ phần của Netflix là đáng ghê tởm, bị đánh giá quá cao. Họ giao dịch với tỷ lệ giá / thu nhập trên 361. Mặc dù tỷ lệ p / e cao không phải lúc nào cũng có nghĩa là một cổ phiếu được định giá quá cao, trong trường hợp này, nó có. Ngay cả quản lý của Netflix cũng đã bày tỏ sự ngạc nhiên rằng các nhà đầu tư quá ngu ngốc khi phải trả một giá này tách ra khỏi thực tế.

Giá cổ phiếu là $ 101. 12 mỗi cổ phần. Hãy tưởng tượng nếu bạn muốn ngắn nó. Để giữ nó đơn giản, chúng tôi sẽ nói bạn muốn ngắn 100 cổ phiếu và chúng tôi sẽ bỏ qua các khoản hoa hồng nhỏ bạn sẽ nợ. Bạn mượn cổ phiếu, bán cổ phiếu, và bỏ ra 10, 112 đô la. Đồng thời, bạn quyết định mua 1 quyền chọn mua bao gồm 100 cổ phiếu với mức giá đấu giá 200 đô la vào ngày 16 tháng 9 năm 2016. Hợp đồng mất 0 đô la. 28 mỗi cổ phần, hoặc tổng cộng 28 đô la, cộng với một khoản hoa hồng nhỏ.

Bây giờ, bạn đang ngồi ở đó với $ 10, 084 bằng tiền mặt trong tài khoản của bạn ($ 10, 112 tiền thu được từ việc bán cổ phần mượn trừ đi $ 28 bạn đã trả cho hợp đồng gọi điện ngoài tiền) cộng với -100 cổ phần Netflix hiển thị trong đăng ký tài khoản của bạn. Nếu Netflix từ chối, bạn muốn mua nó lại với giá thấp hơn $ 10, 084 với sự khác biệt, điều chỉnh cho các khoản hoa hồng trên đường đi, lợi nhuận của bạn. Tuy nhiên, nếu có điều gì đó điên lên xảy ra - Netflix nói bất ngờ nhảy lên đến 500 đô la một cổ phần - bạn sẽ có một sự bù đắp.Vâng, bạn cần mua lại 100 cổ phần với giá 500 đô la mỗi lần với giá 50.000 đô la. Vâng, bạn sẽ mất gần 40.000 đô la để rút ngắn cổ phiếu. Tuy nhiên, lựa chọn cuộc gọi của bạn sẽ có giá trị tài sản. Bạn có thể thực hiện nó, buộc ai đó bán cho bạn 100 cổ phần của Netflix với giá $ 200 mỗi cổ phần (lấy 20.000 $ ra khỏi túi của bạn) sau đó sử dụng những cổ phiếu này để thay thế các cổ phiếu mượn mà bạn đã bán trước đó.

Nói một cách khác, trước khi hoa hồng, bạn đã biến mất gần 40.000 USD để mất một ít hơn 10.000 USD. Đó là khoản tiết kiệm khoảng 30.000 USD. Đúng, bạn vẫn bị mất tiền cổ phiếu shorting nhưng theo như các chính sách bảo hiểm đi, đó là một giá rẻ.

Việc mua một lựa chọn mua thường là một cách thông minh hơn đối với thị trường chứng khoán bị rút lại Gamble Than Trong một số trường hợp, việc mua một quyền chọn bán, mang lại cho bạn quyền, nhưng không bắt buộc, phải bán cổ phiếu ở một mức giá xác định trước là cách thông minh để đánh bạc trên cổ phiếu của một công ty sụp đổ. Loại hình thương mại này bao gồm các rủi ro riêng của nó nhưng nó có thể trở nên hấp dẫn hơn nhiều so với việc rút ngắn cổ phiếu trong những hoàn cảnh thích hợp vì bạn có thể giới hạn tổng số tổn thất của bạn trong khi các khoản lỗ của bạn về mặt lý thuyết không giới hạn khi bạn rút ngắn cổ phiếu.

Số dư không cung cấp các dịch vụ về thuế, đầu tư, hoặc tài chính và tư vấn. Thông tin được trình bày không tính đến các mục tiêu đầu tư, khả năng chịu rủi ro hoặc tình hình tài chính của bất kỳ nhà đầu tư cụ thể nào và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Hiệu suất trước đây không phải là dấu hiệu cho kết quả trong tương lai. Đầu tư liên quan đến rủi ro bao gồm việc mất tiền gốc.