Những gì Yield Spreads Hãy cho chúng tôi biết về Y tế Kinh tế

Hầu hết các nhà đầu tư quốc tế đều nhận thức được tầm ảnh hưởng to lớn của chính sách tiền tệ ngân hàng trung ương đối với thị trường chứng khoán. Nhưng, ngoài việc cố gắng dự đoán chính sách tiền tệ, các nhà đầu tư có thể xem xét lợi tức trái phiếu chính phủ để đánh giá sức khoẻ của nền kinh tế. Sự lan rộng giữa lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn có thể giúp các nhà đầu tư tiên đoán khi nền kinh tế đang tăng lên hoặc có nguy cơ bị suy thoái.

Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn về lợi tức trái phiếu, cách tính toán và các chiến lược sử dụng chúng khi phân tích các quốc gia.

Tỷ lệ Lợi nhuận là gì?

Trái phiếu Chính phủ có thể cung cấp cho các nhà đầu tư những hiểu biết sâu sắc về nền kinh tế quốc gia về sức khoẻ. Lợi tức trái phiếu ngắn hạn được định hướng bởi chính sách tiền tệ, trong khi lợi suất trái phiếu dài hạn được định hướng bởi kỳ vọng lạm phát. Sự khác biệt giữa lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn đại diện cho kỳ vọng của thị trường về lạm phát trong những năm tới. Và, lạm phát là một nhân tố tiên đoán xuất sắc về tăng trưởng kinh tế theo thời gian.

Hầu hết các nhà đầu tư đều nhìn vào sự lây lan giữa trái phiếu chính phủ 30 năm của chính phủ và lợi tức 3 tháng của nó, vì trái phiếu 30 năm cho thấy triển vọng dài hạn và trái phiếu 3 tháng chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi chính sách tiền tệ . Những điểm dữ liệu này có thể được tìm thấy trên một số trang web khác nhau, bao gồm các trang web về tài chính và kinh tế (ví dụ: Thương mại Kinh tế.com.vn hoặc Yahoo!

Tài chính). Cách đơn giản nhất để hình dung dữ liệu là chỉ vẽ sự khác biệt chứ không phải cả hai bộ dữ liệu.

Ví dụ:

Giả sử rằng lợi tức trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Hoa Kỳ đang giao dịch ở mức 2.60 và lợi tức trái phiếu kỳ hạn 3 tháng của nó đang ở mức 0.374 , Mức tăng năng suất của Hoa Kỳ là 2,22, cho thấy rằng các nhà đầu tư mong đợi khoảng 2,22% lạm phát trong 30 năm tới.

Ngoài các quốc gia riêng lẻ, nhà đầu tư cũng có thể muốn xem xét lợi tức trái phiếu khu vực, chẳng hạn như lợi tức trái phiếu của Eurozone.

Những biện pháp này có thể được tính toán dễ dàng hơn khi xem xét việc mua các quỹ ETF bao gồm nhiều quốc gia, bởi vì các nhà đầu tư không phải trải qua và tính toán lợi tức cho mỗi quốc gia.

Giải thích dữ liệu

Sự bất bình đẳng của bất kỳ một quốc gia nào đi vào cuộc suy thoái thay đổi dựa trên một loạt các nhân tố, do đó không có năng suất tiêu chuẩn lan rộng đến biểu đồ xác suất suy thoái. Tuy nhiên, năng suất dao động từ -1% đến -2% hầu như luôn luôn suy thoái, trong khi lợi nhuận từ + 2% đến + 1% có tỷ lệ tương đối thấp của suy thoái. Một số các ngoại lệ phổ biến nhất bao gồm các nước như Thụy Điển có khả năng chống chọi với suy thoái cao hơn bất kể năng suất

Nhà đầu tư nên xem xét xu hướng tăng năng suất cho một chỉ số hữu ích hơn nhiều.Nếu năng suất tăng, tỷ lệ suy thoái kinh tế đang giảm và nền kinh tế có thể sẽ được cải thiện. Nếu năng suất lan rộng đang hội tụ, tỷ lệ của cuộc suy thoái đang gia tăng và nền kinh tế đang có nguy cơ. Việc đảo ngược xu thế có thể tạo cơ hội cho các nhà đầu tư đầu tư hoặc rút khỏi đất nước có thể đang bước sang một bước ngoặt kinh tế.

Chúng ta hãy xem ví dụ khác:

Sử dụng ví dụ trước, giả sử rằng lợi tức trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Mỹ giảm từ 2.60 xuống 2.00. Điều này cho thấy thị trường đã hạ thấp kỳ vọng lạm phát , có thể sẽ là do nhận thức của một nền kinh tế suy yếu. Lãi suất thu được sẽ từ 2,22 đến 1,62, giả định rằng sản lượng ngắn hạn vẫn ổn định.

Bây giờ, giả sử rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất và sản lượng 3 tháng giảm xuống không. Điều này sẽ làm cho sản lượng tăng lên 1.99 và hạ thấp tỷ lệ của cuộc suy thoái mặc dù kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn bị tắt tiếng. Tùy thuộc vào hiệu quả cắt giảm lãi suất, lợi suất dài hạn cũng có thể tăng lên khi kỳ vọng lạm phát gia tăng.

Điểm lấy điểm chính từ phần này là mức độ lợi tức trái phiếu được thiết kế để thể hiện xu hướng chứ không phải là tuyệt đối trong hầu hết các trường hợp.

Và khi xem xét tuyệt đối, điều quan trọng cần nhớ là tất cả các quốc gia không tuân theo cùng một quy tắc, do đó bối cảnh lịch sử là hữu ích.

Dòng dưới cùng

Hầu hết các nhà đầu tư quốc tế theo dõi các dự đoán của ngân hàng trung ương như là một cách để đánh giá sức khoẻ kinh tế, nhưng sự lan rộng lợi nhuận hiện tại cũng có thể cung cấp các dữ liệu hữu ích. Bằng cách nhìn vào sự khác biệt giữa trái phiếu dài hạn và ngắn hạn, các nhà đầu tư có thể cảm nhận được nơi mà thị trường dự báo lạm phát sẽ đạt được trong những năm tới. Spread rộng hơn có xu hướng dự đoán hiệu suất kinh tế mạnh mẽ hơn, trong khi thu hẹp spread có thể báo hiệu hiệu suất yếu.