Thế nào là một Derivative và như thế nào Derivatives làm việc?

Mặc dù bây giờ dường như nó đang mờ dần trong nền, khi mà thế giới tan rã trong thời kỳ sụp đổ năm 2007-2009, các nhà đầu tư đã đặt ra nhiều câu hỏi về các dẫn xuất, chẳng hạn như " dẫn xuất? " và "Làm thế nào để dẫn xuất công trình?". Vào thời điểm đó, tôi ngồi xuống để viết một bài báo đưa bạn qua những điều cơ bản nhưng bây giờ, nhiều năm sau, tôi muốn trở lại, mở rộng, cập nhật và làm rõ một số điểm ban đầu tôi đã làm để bạn hiểu rõ hơn về vai trò các sản phẩm phái sinh trong nền kinh tế tổng thể, thị trường tài chính, và có thể trong một số trường hợp không phù hợp với nhiều nhà đầu tư mới hoặc nhà đầu tư không làm việc với một chuyên gia có kinh nghiệm, ngay cả trong danh mục đầu tư cá nhân của bạn.

Hãy bắt đầu ngay từ đầu bằng cách trả lời câu hỏi cơ bản nhất: Một dẫn xuất là gì?

Thế nào là một dẫn xuất?

Thuật ngữ phái sinh thường được định nghĩa là một cái gì đó - an ninh, một hợp đồng - thu được giá trị từ mối quan hệ của nó với tài sản khác hoặc luồng tiền mặt. Có rất nhiều loại dẫn xuất và chúng có thể tốt hoặc xấu, được sử dụng cho các hoạt động sản xuất hoặc là công cụ đầu cơ. Các công cụ phái sinh có thể giúp ổn định nền kinh tế hoặc đưa hệ thống kinh tế đến đầu gối của nó trong một sự đổ vỡ thảm khốc do không có khả năng xác định được rủi ro thực sự, đúng cách bảo vệ họ và dự đoán được các sự kiện "chuỗi hoa cúc" và các tổ chức thấy mình bị phá sản ngay lập tức do kết quả của một vị trí dẫn xuất kém có văn bản hoặc có cấu trúc với một công ty khác không thành công; một hiệu ứng domino.

Một lý do chính gây nguy hiểm này được xây dựng trong các dẫn xuất là do cái gọi là rủi ro của bên đối tác.

Hầu hết các công cụ phái sinh được dựa trên người hoặc tổ chức ở phía bên kia của thương mại có thể sống đến thỏa thuận đã được đánh. Nếu xã hội cho phép mọi người sử dụng tiền vay để tham gia vào các dàn xếp phức tạp, chúng ta có thể thấy mình trong một kịch bản mà mọi người mang các vị trí phái sinh này vào sách của họ với giá trị lớn chỉ để thấy rằng, khi nó được làm sáng tỏ, có rất ít tiền ở đó bởi vì một thất bại duy nhất hoặc hai dọc theo đường lau tất cả mọi người ra với nó.

Vấn đề trở nên trầm trọng hơn bởi vì nhiều hợp đồng phái sinh bằng văn bản đã có các cuộc gọi bên trong đòi hỏi phải có đối tác đưa ra nhiều tiền mặt hoặc tài sản thế chấp ngay khi họ có thể cần tất cả số tiền họ có thể nhận, đẩy nhanh nguy cơ phá sản. Chính vì lý do này, tỷ phú Charlie Munger, một nhà phê bình các sản phẩm phái sinh lâu năm, đã gọi hầu hết các hợp đồng phái sinh "tốt cho đến khi đạt tới" như thời điểm bạn thực sự cần lấy tiền, nó sẽ bay hơi vào bạn dù bạn là ai mang nó ở trên bảng cân đối của bạn.

Munger và đối tác kinh doanh của ông, Warren Buffett, nổi tiếng nhận được điều này bằng cách chỉ cho phép công ty cổ phần của họ, Berkshire Hathaway, viết hợp đồng phái sinh, trong đó

họ giữ tiền và không được buộc phải đăng tài sản thế chấp nhiều hơn nữa trên đường đi. Một số loại hợp đồng phái sinh là gì?

Trong số các loại dẫn xuất phổ biến nhất và phổ biến nhất mà bạn có thể gặp phải trong thế giới thực là:

Các lựa chọn mua bán được trao đổi:

Các lựa chọn cuộc gọi và đặt các lựa chọn, có thể được sử dụng thận trọng hoặc là các cơ chế cờ bạc rủi ro cực kỳ một thị trường khổng lồ. Trên thực tế, tất cả các tập đoàn kinh doanh lớn của Hoa Kỳ đã liệt kê các lựa chọn mua bán và đưa ra các lựa chọn. Các quy tắc cụ thể đối với những người ở Hoa Kỳ khác với những quy định về các hợp đồng phái sinh ở Châu Âu nhưng chúng là một công cụ có giá trị tùy thuộc vào cách bạn muốn sử dụng chúng. Ví dụ: bạn có thể khiến cho người khác

thanh toán cho bạn để mua cổ phiếu mà bạn muốn mua. Vì chúng ta đã đề cập đến tỷ phú Warren Buffett, nên chúng ta sẽ sử dụng anh ta như một ví dụ. Ông đã sử dụng chiến lược này một vài thập kỷ trước khi tích lũy cổ phần của ông rất lớn Coca-Cola. Các lựa chọn giao dịch ngoại hối, từ quan điểm toàn hệ thống, là một trong số các cơ hội ổn định nhất bởi vì các nhà kinh doanh phái sinh không phải lo lắng về cái gọi là rủi ro đối tác. Mặc dù các nhà đầu tư cá nhân có thể cực kỳ rủi ro, từ quan điểm ổn định trên toàn hệ thống, việc trao đổi các công cụ phái sinh như thế này là một trong số ít đáng lo ngại nhất vì người mua và người bán của mỗi hợp đồng option tham gia vào một giao dịch

trao đổi quyền chọn, người trở thành đối tác. Việc trao đổi quyền chọn đảm bảo hiệu suất của mỗi hợp đồng và tính lệ phí cho mỗi giao dịch để xây dựng số tiền cho một loại bảo hiểm để che đậy bất kỳ sự cố nào có thể xảy ra. Nếu người ở phía bên kia của thương mại gặp rắc rối do cuộc gọi lề giấu đi, người kia thậm chí sẽ không biết gì về nó.

Lựa chọn cổ phần của nhân viên:

Được cấp như là một phần của việc bồi thường cho việc làm việc cho một công ty, các lựa chọn cổ phần của nhân viên là một loại dẫn xuất cho phép nhân viên mua cổ phiếu ở một mức giá xác định trước thời hạn nhất định. Hy vọng của nhân viên là cổ phiếu tăng về giá trị đáng kể trước khi đạo hàm hết hạn để người đó có thể thực hiện lựa chọn và, thông thường, bán cổ phần trên thị trường mở với mức giá cao hơn, chênh lệch như là một tiền thưởng. Hiếm khi hơn, nhân viên có thể lựa chọn để thực hiện tất cả các chi phí tập thể dục ra khỏi túi và giữ quyền sở hữu của mình, tích lũy một cổ phần lớn trong người sử dụng lao động. Hợp đồng tương lai:

Trong khi các hợp đồng tương lai tồn tại trên tất cả các loại vật, bao gồm các chỉ số chứng khoán như S & P 500 hoặc The Dow Jones Industrial Average, tương lai được sử dụng chủ yếu trong các thị trường hàng hóa. Hãy tưởng tượng bạn sở hữu một trang trại. Bạn trồng rất nhiều bắp. Bạn cần để có thể ước tính tổng chi phí cấu trúc, lợi nhuận, và rủi ro.Bạn có thể vào thị trường kỳ hạn và bán một hợp đồng để giao ngô của bạn, vào một ngày nhất định và một mức giá thỏa thuận. Bên kia có thể mua hợp đồng tương lai và, trong nhiều trường hợp, yêu cầu bạn cung cấp thực phẩm cho ngô. Ví dụ, Kellogg's hoặc General Mills, hai nhà sản xuất ngũ cốc lớn nhất thế giới, có thể mua tương lai bắp để bảo đảm họ có đủ ngũ cốc thô tiếp theo để sản xuất ngũ cốc của nhà sản xuất đồng thời lập ngân sách chi phí của họ để họ có thể dự đoán thu nhập để quản lý lập kế hoạch. Các hãng hàng không thường sử dụng tương lai để bảo vệ chi phí nhiên liệu máy bay. Các công ty khai thác mỏ có thể bán tương lai để cung cấp sự ổn định dòng tiền lớn hơn bằng cách biết trước những gì họ sẽ nhận được cho vàng, bạc, đồng của họ. Nông dân có thể bán tương lai cho gia súc của họ. Tất cả các hợp đồng phái sinh này giữ cho nền kinh tế thực sự đi vào sử dụng một cách thận trọng vì chúng cho phép chuyển rủi ro giữa các bên thuận lợi để dẫn đến hiệu quả cao hơn và các kết quả mong muốn liên quan đến những gì một người hoặc một tổ chức sẵn sàng và có khả năng bị tổn thất biến động.

Hoán đổi:

Các công ty, ngân hàng, tổ chức tài chính và các tổ chức khác thường ký các hợp đồng phái sinh được gọi là hoán đổi lãi suất hoặc hoán đổi tiền tệ. Đây là những biện pháp nhằm làm giảm rủi ro. Họ có thể biến nợ nợ có lãi suất cố định thành nợ lãi suất thả nổi hoặc ngược lại. Họ có thể giảm cơ hội di chuyển tiền tệ lớn làm cho khó trả nợ trong đồng tiền của một quốc gia khác. Hiệu quả của việc hoán đổi có thể là đáng kể trong bảng cân đối kế toán và kết quả thu nhập trong bất kỳ thời kỳ nào vì chúng phục vụ để bù đắp và ổn định dòng tiền, tài sản và nợ phải trả (giả sử chúng có cấu trúc hợp lý). Một luật chung trong cuộc sống cho các nhà đầu tư cá nhân: Tránh các khoản đầu cơ mang tính đầu cơ, cả trực tiếp trong danh mục đầu tư của bạn và trên bảng cân đối kế toán của các công ty mà bạn đầu tư

Trong khi cá nhân và gia đình có giá trị thực đáng kể có thể triển khai một cách thông minh chiến lược phái sinh nhất định khi làm việc với một cố vấn đầu tư có đăng ký cao - e. g. , có thể giảm thuế và phòng ngừa sự biến động của thị trường khi từ từ vứt bỏ một vị trí cổ phiếu tập trung thu được qua một cuộc đời dài hoặc dịch vụ cho một công ty cụ thể hoặc để tạo thêm thu nhập bằng cách viết các quyền chọn mua được bảo hiểm hoặc bán có thể tìm hiểu thêm về chủ đề này ở đây nữa), cả hai đều vượt xa phạm vi của những gì chúng tôi đang thảo luận ở đây - một nguyên tắc tốt trong cuộc sống là tránh các dẫn xuất bằng mọi giá trong phạm vi bạn đang nói về danh mục chứng khoán của bạn. Tôi không thể nói cho bạn biết bao nhiêu người tôi đã quan sát đã phá sản hoặc lau hàng thập kỷ tiết kiệm trong sách của họ sau khi mua các lựa chọn cuộc gọi để cố gắng làm giàu nhanh chóng.

Cũng giống như vậy để đầu tư vào các tổ chức tài chính phức tạp hoặc các công ty. Nếu bạn không thể hiểu được các tiếp xúc phái sinh của một doanh nghiệp sau khi đào bới tài liệu tiết lộ của nó, có lẽ bạn tốt hơn tránh nó.Nghĩa là, tôi muốn nói rằng có lẽ bạn không nên đầu tư vào chứng khoán của nó và bạn cũng nên mua trái phiếu của mình, nhưng một lần nữa, như với việc sử dụng các công cụ phái sinh, đó là điều bạn và cố vấn đầu tư của bạn sẽ cần phải cùng nhau quyết định sau khi xem xét các nhu cầu, hoàn cảnh của bạn, và khả năng chịu đựng rủi ro.

Số dư không cung cấp các dịch vụ về thuế, đầu tư, hoặc tài chính và tư vấn. Thông tin được trình bày không tính đến các mục tiêu đầu tư, khả năng chịu rủi ro hoặc tình hình tài chính của bất kỳ nhà đầu tư cụ thể nào và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Hiệu suất trước đây không phải là dấu hiệu cho kết quả trong tương lai. Đầu tư liên quan đến rủi ro bao gồm việc mất tiền gốc.