Quỹ phòng hộ là gì? Rủi ro so với lợi nhuận

Định nghĩa: Các quỹ phòng hộ là các công ty thuộc sở hữu tư nhân thu được tiền của các nhà đầu tư và tái đầu tư vào các loại công cụ tài chính phức tạp. Mục tiêu của họ là để làm tốt hơn thị trường, bởi rất nhiều. Họ được kỳ vọng là đủ thông minh để tạo ra lợi nhuận cao bất kể thị trường hoạt động như thế nào.

Hơn 8 000 quỹ phòng hộ quản lý $ 2. 8 nghìn tỷ vào năm 2014, theo HFR Inc. Đây là gấp ba lần số tiền được quản lý vào năm 2004.

Mặc dù các quỹ đầu tư chứng khoán đã vượt trội hơn thị trường chứng khoán trong 15 năm qua, bao gồm cả trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, nhưng họ đã không thành công kể từ năm 2009. S & P 500 đã tăng 137 phần trăm (kể cả cổ tức) từ đó, so sánh đến 50 phần trăm tăng cho các quỹ phòng hộ. Rob Sullivan, tác giả Rob Copeland và Gregory Zuckerman, tờ The Wall Street Journal, ngày 4 tháng 8 năm 2014, cho biết: "Có ba cách để đầu tư giống như một quỹ phòng hộ". )

Hầu hết sự tăng trưởng này đều thuộc về các quỹ siêu lớn. Hơn 75 tỷ đô la đã được thêm vào quỹ vào năm 2014, nhưng 90 phần trăm dành cho các quỹ có từ 1 tỷ đô la trở lên Một lý do là các nhà đầu tư tổ chức và những người khác đầu tư vào các quỹ phòng hộ tự tin hơn với tên cố định và thật sự rất rủi ro khi đầu tư vào một công ty mới thành lập, kết quả là 864 công ty đã đóng cửa vào năm 2014, trung bình chỉ có 70 triệu USD mỗi tài sản (Nguồn: "Quỹ phòng hộ: Có và Không", Barron, ngày 30 tháng 5 năm 2015)

Không giống các quỹ tương hỗ, chủ sở hữu của họ là các công ty đại chúng, các quỹ phòng hộ theo truyền thống không được điều chỉnh bởi Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán. Vì lý do này, và nhiều người khác, các quỹ phòng hộ rất nguy hiểm. Chính xác là rủi ro này thu hút được nhiều nhà đầu tư tin rằng rủi ro cao hơn dẫn đến lợi nhuận cao hơn.

Thuật ngữ "quỹ phòng hộ" lần đầu tiên được áp dụng trong những năm 1940 cho nhà đầu tư thay thế Alfred Winslow Jones. Ông đã tạo ra một quỹ bán cổ phần ngắn trong chiến lược của ông.

Quỹ Hedge làm việc như thế nào?

Các quỹ phòng hộ được thành lập dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc các công ty trách nhiệm hữu hạn bảo vệ người quản lý và các nhà đầu tư từ các chủ nợ nếu quỹ phá sản. Hợp đồng mô tả cách thức người quản lý được thanh toán. Đôi khi có thể phác thảo những gì người quản lý có thể đầu tư, nhưng không có giới hạn.

Một số nhà quản lý quỹ phòng hộ phải đáp ứng một tỷ lệ vượt trội trước khi trả tiền. Các nhà đầu tư nhận được tất cả lợi nhuận cho đến khi đạt được tỷ suất lợi nhuận, sau đó người quản lý nhận được một phần trăm lợi nhuận. Hầu hết các quỹ phòng hộ đều hoạt động theo "quy tắc hai và 20". Điều này cho thấy họ kiếm được hai phần trăm tài sản trong thời gian tốt và xấu, rằng không có tỷ lệ vượt trội, và họ nhận được 20 phần trăm lợi nhuận. Gần đây, các quỹ hưu trí và các nhà đầu tư tổ chức khác đã trả ít nhất là các quỹ phòng hộ ít hơn: "1.4 và 17. "(Nguồn:" Tại sao các quỹ phòng hộ được thực hiện nhiều? ") New Yorker, ngày 12 tháng 5 năm 2014)

Hedge Funds Rewards

Các quỹ phòng hộ cung cấp nhiều phần thưởng hơn vì cách quản lý của họ trả tiền, loại phương tiện tài chính họ có thể đầu tư, và thiếu các quy định về tài chính.

Nhà quản lý quỹ phòng hộ được bù đắp bằng một phần trăm lợi nhuận thu được. Điều này thu hút nhiều nhà đầu tư đang nản lòng bởi thực tế là các quỹ tương hỗ được trả phí, bất kể hoạt động của quỹ. Nhờ cấu trúc bồi thường này, các nhà quản lý quỹ phòng hộ được định hướng để đạt được lợi nhuận trên thị trường.

Các nhà quản lý quỹ phòng hộ có chuyên môn hóa trong việc sử dụng các công cụ phái sinh tinh vi như hợp đồng tương lai, quyền chọn và nghĩa vụ nợ có bảo đảm. Các hợp đồng phái sinh cho phép các nhà quản lý quỹ phòng hộ có thể kiếm được lợi nhuận ngay cả khi thị trường chứng khoán đi xuống. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ có thể sử dụng quyền chọn bán hoặc có thể bán cổ phiếu ngắn. Về cơ bản, các sản phẩm này đều làm hai việc: họ sử dụng một lượng nhỏ tiền hoặc đòn bẩy, để kiểm soát số lượng lớn cổ phiếu hoặc hàng hóa. Thứ hai, họ trả tiền bằng một thời điểm cụ thể. Sự kết hợp của đòn bẩy và thời gian có nghĩa là các nhà quản lý làm cho lợi nhuận lớn hơn khi họ dự đoán chính xác mức tăng hoặc giảm của thị trường.

Do các quỹ phòng hộ không được quản lý tốt như thị trường chứng khoán, họ có quyền tự do đầu tư vào những khoản lợi nhuận cao này, nhưng là những chiếc đầu cơ tài chính. Để biết thêm thông tin, xem Bản tin SEC về Quỹ phòng hộ.

Rủi ro của quỹ phòng hộ

Ba đặc điểm tương tự cho phép các quỹ phòng hộ hứa hẹn phần thưởng lớn hơn cũng làm cho họ rất rủi ro.

Các nhà quản lý quỹ đầu tư chứng khoán được trả một phần trăm lợi nhuận của quỹ. Điều gì xảy ra nếu quỹ mất tiền? Họ có trả một phần trăm của khoản lỗ đó không? Không, các nhà quản lý nhận được số không bất kể họ mất bao nhiêu tiền. Cơ cấu này có nghĩa là các nhà quản lý quỹ phòng hộ là rất dễ chấp nhận rủi ro. Điều này làm cho các quỹ rất rủi ro cho nhà đầu tư, những người có thể mất tất cả số tiền họ đầu tư vào quỹ.

Các quỹ phòng hộ đầu tư vào các công cụ phái sinh rất rủi ro do đòn bẩy. Các tùy chọn phải được phân phối trong một khoảng thời gian nhất định. Nếu một "thiên nga đen", hoặc bất ngờ, sự kiện kinh tế xảy ra trong thời gian đó, ngay cả khi người quản lý là chính xác về xu hướng dài hạn, ông có thể bị mất đầu tư. Theo nghĩa đó, các nhà quản lý quỹ phòng hộ đang cố gắng để thời gian thị trường, mà một số sẽ nói là rất khó khăn nếu không phải là không thể làm được.

Việc thiếu quy định có nghĩa là lợi nhuận từ quỹ phòng hộ không được báo cáo cho SEC hoặc bất kỳ cơ quan quản lý khác. Mặc dù các quỹ phòng hộ vẫn còn bị cấm gian lận, việc thiếu giám sát này tạo ra thêm rủi ro. Bên cạnh đó, các nhà đầu tư mạo hiểm cũng là chủ sở hữu của LLC. Điều này có nghĩa là họ có thể bị mất đầu tư nếu quỹ phòng hộ bị phá sản như là một doanh nghiệp, ngay cả khi các khoản đầu tư đã làm tốt.

Cách thức họ đóng góp vào cuộc khủng hoảng tài chính

Việc sử dụng các công cụ phái sinh không được kiểm soát của quỹ phòng hộ đã gây ra cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Họ mua rất nhiều chứng khoán có khoản thế chấp.Khi giá nhà đất bắt đầu giảm vào năm 2006, các khoản thế chấp căn bản đã bị vỡ nợ. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ cho rằng họ đã được bảo vệ khỏi rủi ro đó bởi vì họ sở hữu hợp đồng hoán đổi tín dụng, một loại bảo hiểm phái sinh. Tuy nhiên, số lượng vỡ nợ thế chấp tràn ngập các công ty phát hành chứng khoán, giống như AIG. Các công ty bảo hiểm này cần một gói cứu trợ của chính phủ liên bang để duy trì hoạt động kinh doanh và thực hiện tốt việc hoán đổi. Kết quả là, thị trường cho loại bảo hiểm này sụp đổ. Các ngân hàng sau đó đã không sẵn lòng cho vay mà không có họ, làm cho nó khó khăn để có được tín dụng mới.

Hơn nữa, nhiều ngân hàng cũng có các đơn vị hedge fund. Họ thường cố gắng để tăng lợi nhuận của họ bằng cách đầu tư vào các công cụ phái sinh thông qua các quỹ phòng hộ. Khi các khoản đầu tư mạo hiểm này đi xuống phía nam, các ngân hàng như Bear Stearns đã tới chính phủ liên bang để giải cứu. Khi chính phủ từ chối (hoặc không thể) bảo lãnh cho Lehman Brothers vào tháng 9 năm 2008, phá sản đã khiến giá chứng khoán toàn cầu sụt giảm mạnh. Để biết thêm chi tiết, xem Làm thế nào Quỹ phòng hộ rủi ro tạo ra cuộc khủng hoảng tài chính.

Các quy định của Hedge Fund mới

Trong năm 2010, Đạo luật Cải cách Phố Wall Dodd-Frank bắt đầu điều chỉnh một số khía cạnh của các quỹ phòng hộ. Những khoản trên 150 triệu USD phải đăng ký với SEC. Đạo luật cũng tạo ra Hội đồng Giám sát Độ ổn định Tài chính, nhằm tìm kiếm các quỹ phòng hộ và các công ty tài chính khác đang phát triển quá lớn. Nếu họ trở nên quá lớn để thất bại, Hội đồng có thể đề nghị Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh các quỹ này. Dodd-Frank giới hạn số tiền đầu tư vào quỹ phòng hộ mà các ngân hàng có thể thực hiện. Các ngân hàng chỉ có thể sử dụng các quỹ phòng hộ thay cho khách hàng chứ không phải để tăng lợi nhuận của công ty.

Dodd-Frank cũng kêu gọi quy định các dẫn xuất của SEC. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ bây giờ phải được đăng ký. Họ cũng phải tiết lộ các chỉ số, chiến lược và sản phẩm rủi ro, và hiệu năng. SEC cũng yêu cầu họ tiết lộ các vị trí nắm giữ bởi chính quỹ phòng hộ, mức độ rủi ro tín dụng tổng thể mà họ nắm giữ, bao nhiêu tài sản được giao dịch bằng thuật toán máy tính và tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu. (Nguồn: "Phố Wall không sợ Dodd-Frank," Đại học St. Thomas, ngày 13 tháng 2 năm 2013.)

Câu hỏi thường gặp về Quỹ phòng hộ đầu

Quỹ Hedge tác động đến thị trường chứng khoán như thế nào?

Các quỹ phòng hộ tác động lên nền kinh tế của U. như thế nào?

Nguyên nhân gây ra khủng hoảng tài chính?

• Khủng hoảng Quỹ phòng hộ LTCM là gì?
• 40 Quản lý Quỹ Hedge giàu nhất trên thế giới là ai?
• Tôi có thể Hedge Without Fund không?