Các vấn đề tạm thời có thể làm giảm giá cổ phiếu

Trước khi chúng tôi tiếp tục bài học đầu tư, có một yếu tố khác xảy ra khá thường xuyên và có thể di chuyển cổ phiếu đến mức cực kỳ thấp. Nói chung, nó đi một cái gì đó như thế này: một công ty tốt chạy vào rắc rối tạm thời mà không gây nguy hiểm cho cuộc sống của mình hoặc đe dọa lợi nhuận lâu dài. Tuy nhiên, Phố Wall lại phản ứng thái quá theo cách đặc trưng của nó, và trừng phạt công ty bằng cách làm cho cổ phiếu thấp hơn.

Nhà đầu tư tố cáo cái chết của công ty và không muốn gì liên quan đến nó.

Đây là trường hợp của American Express vào năm 1963. Công ty đã cách mạng hóa du lịch với việc giới thiệu séc du lịch và đã rất thành công với việc đưa ra thẻ American Express. Việc kinh doanh gặp rắc rối khi một trong những công ty con, một nhà kho ở Bayonne, New Jersey, là chủ đề của gian lận lớn. Một công ty được biết đến với tên là Dầu nhiên liệu Đồng minh Rửa sạch thùng chứa dầu thực vật trong kho để đổi lấy các khoản thu đảm bảo các két chứa tồn tại và chứa đựng những gì họ cho là có chứa (có hiệu quả, đây là cách an toàn theo cách thức mà người nuôi giữ các nhà đầu tư để giữ an toàn cổ phiếu chứng khoán). Đồng minh sử dụng các khoản thu này để thế chấp cho các khoản vay.

Vấn đề bắt đầu khi Đồng minh bị vỡ nợ. Các chủ nợ chuyển đến sở hữu dầu thực vật được lưu kho trong kho của American Express.

Khi họ mở bể, ​​họ phát hiện ra rằng họ không chứa dầu thực vật, như American Express đã đảm bảo và đã cấp giấy biên nhận, nhưng nước biển, ít hơn dầu ăn. Để đặt một số vào đó, tài sản thế chấp của chủ nợ có giá trị đáng kinh ngạc 150.000.000 $, ít hơn đã được tin tưởng và chi nhánh của Mỹ một phần là để đổ lỗi cho việc phát hành các biên nhận bảo lãnh.

Mặc dù công ty có thể không bị buộc phải trả bất cứ chi phí gì vì sai sót đã được thực hiện bởi một công ty con và không phải là công ty mẹ - nó có thể luôn luôn sử dụng cấu trúc công ty mẹ để lợi thế của nó và đưa công ty con bị phá sản - thì giám đốc điều hành Howard Clark cảm thấy việc kinh doanh "bị ràng buộc về mặt đạo đức" để cố tạo nên sự khác biệt. Anh ta đã tặng $ 60,000 cho các chủ nợ của Allied. Cổ phiếu được đẩy từ 60 đô la Mỹ xuống còn 49 đô la một phần bởi vì cổ phiếu của American Express vào thời điểm đó không phải là "trả hết và không thể đánh giá được". Nếu công ty cần huy động tiền, hội đồng quản trị của họ có thể yêu cầu các cổ đông đóng góp thêm tiền, buộc họ phải kiếm tiền để tăng cường bảng cân đối kế toán.

Mặc dù thiệt hại sáu mươi triệu đô la là không có gì để làm nhạo báng, nó chắc chắn sẽ không làm hỏng công ty.Phố Wall đã phản ứng quá mức và trừng phạt cổ phiếu nhiều hơn là có thể được chứng minh bằng một phân tích hợp lý và lạnh lùng về số lượng. Cổ phiếu cuối cùng sẽ quay trở lại mức trước đó, và trong những năm tiếp theo, tăng cao hơn, tạo ra lợi nhuận đáng kể cho nhà đầu tư đủ khôn ngoan để nhận ra rằng: 1) công ty không có nguy cơ nghiêm trọng, và 2.) ông cô có thể tận dụng tình hình tạm thời và sự điên rồ của Wall Street trong việc trừng phạt công việc kinh doanh và lấy cổ phiếu với giá rẻ.

Trong thực tế, một trong những nhà đầu tư đã làm chính xác đó là Warren Buffett. Thông qua hợp tác đầu tư của mình, Buffett đã mạo hiểm với 40% số tiền của các đối tác trong cuộc chuyển đổi của American Express và tạo ra một khoản tiền to lớn cho cả chính ông và các nhà đầu tư của mình khi mọi chuyện trở nên thuận lợi. Đó là một thành công lớn trong sự nghiệp của ông, giúp ông cung cấp vốn cho ông sau này đầu tư để mua lại công ty cổ phần Berkshire Hathaway.

Điều này dẫn chúng ta đến điểm cuối cùng của bài học này: Mr. Market. Chúng ta đã thiết lập lý do khiến giá cổ phiếu đôi khi bị đẩy lên mức cao và thấp. Bây giờ chúng ta sẽ đi thêm một bước nữa và giải thích cách nhà đầu tư nên suy nghĩ về sự biến động giá của thị trường.

Trang này là một phần của bài học đầu tư 2 - Điều gì làm cho cổ phiếu trở nên nổi bật hoặc có giá trị.