Miễn thuế-Miễn phí Spin-Offs và Bán công ty con

Một người đọc gần đây đã viết cho tôi hỏi về sự khác biệt giữa một doanh nghiệp phi thuế và bán bộ phận hay công ty con. "Sự khác biệt và điều gì là tốt hơn cho tôi như một cổ đông? ", Họ muốn biết. Câu trả lời rất quan trọng cho danh mục đầu tư của bạn và có thể giúp bạn đánh giá xem bạn đang làm việc với quản lý thân thiện với cổ đông hay không.

Miễn phí-Miễn thuế là gì và tại sao nó lại xảy ra?

Giả sử bạn sở hữu 5, 000 cổ phiếu trong Công ty Acme Power & Light.

Vì lý do nào đó, tiện ích đặc biệt này cũng sở hữu một chuỗi cửa hàng đồ trang sức nhỏ bé (điều này xảy ra - công ty bảo hiểm AIG sở hữu một khu nghỉ mát trượt tuyết!). Giám đốc điều hành của Power & Light nói với Hội đồng quản trị và nói, "Điều này không liên quan gì đến hoạt động kinh doanh của chúng tôi. Chúng tôi không thể tập trung vào việc sản xuất điện nếu chúng tôi phải theo dõi mức tồn kho tại cửa hàng nữ trang. thiết lập một loại thuế không phải trả thuế cho các cổ đông của chúng tôi, nhưng tôi đã mệt mỏi khi giao dịch với công ty con. "

Nếu công ty tiện ích quyết định bán công ty con, nó có thể đến với một người như Warren Buffett, người thường mua doanh nghiệp bằng tiền mặt. Vấn đề là, IRS sẽ tính phí cho công ty tiện ích về thuế thu nhập từ việc bán doanh nghiệp nếu nó được đánh giá cao về giá trị. Nếu công ty con này là một bộ phận của tập đoàn trong một thời gian dài, gần như chắc chắn nó đã tăng giá trị trong thời gian nắm giữ.

-3->

Với hầu hết các công ty trong khung thuế 35%, điều này có nghĩa là ban lãnh đạo sẽ chỉ nhận được khoảng 65% số tiền mà công ty con được hưởng trên cơ sở thuế sau thuế.

Nếu công ty tiện ích quyết định phát hành miễn thuế cho các cổ đông, thay vào đó nó sẽ kết hợp các cửa hàng nữ trang như là một doanh nghiệp độc lập, độc lập, cho CEO mới, Hội đồng quản trị, , vv

Nó sẽ in chứng chỉ chứng khoán, và trong nhiều trường hợp, phân phối chúng cho các cổ đông hiện tại của công ty Power & Light trên cơ sở tỷ lệ. Nếu bạn sở hữu 5% cổ phần công ty tiện ích, bạn sẽ nhận được 5% tổng số cổ phần trong cửa hàng đồ trang sức mới.

Trong một số trường hợp, công ty sẽ có một đợt IPO cho công ty con trước tiên, bán phần trăm cho công chúng - ví dụ 10% hoặc 20% cổ phần - và sau đó tách các cổ phần còn lại cho các cổ đông. Khi Philip Morris tách Kraft Foods một vài thập kỷ trước đây, đây là con đường mà nó đã chọn để thực hiện.

Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về cách thức hoạt động của doanh nghiệp không chịu thuế, bạn có thể đọc về chúng tại đây.

Các lợi ích của một khoản thanh toán không phải trả thuế là gì so với việc bán một phần của một công ty con?

Tại sao bạn, với tư cách là một cổ đông, thích miễn thuế không?Dưới đây là ba lý do:

Nói chung không có hậu quả về thuế vì bạn chưa nhận được gì mới - bạn luôn sở hữu 5% chuỗi cửa hàng đồ trang sức, bây giờ nó chỉ là một công ty riêng biệt.

1. Chuỗi cửa hàng đồ trang sức sẽ có thể tập trung vào những gì tốt nhất cho nó. Trước đây, nó có thể không thuyết phục được giám đốc điều hành của công ty tiện ích để cho nó mượn tiền và mở rộng trên khắp nước Mỹ. Bây giờ, nó chỉ phải tập trung vào việc tối đa hóa cấu trúc vốn của chính nó. Nó có thể bán cổ phần, phát hành trái phiếu, mượn tiền từ ngân hàng, vv
2. Công ty tiện ích không bị phân tâm và không phải lo lắng về một doanh nghiệp không phù hợp với các mục tiêu chiến lược dài hạn của nó, nó thậm chí có thể cải thiện hiệu suất của riêng mình.
3. Hầu hết thời gian, các khoản thu nhập không phải trả thuế thực sự là những tình huống có lợi cho tất cả mọi người. Đã có một số trường hợp lịch sử của các công ty nhỏ một lần được tách ra và đang phát triển rất nhanh, họ lùn trước công ty mẹ, làm phong phú thêm các cổ đông ban đầu.