Tại sao trái phiếu Vẫn Sense trong Retiree của một danh mục

Trái phiếu đang ở trong khu nhà.

Sự gia tăng lãi suất gần đây đã khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu trái phiếu có còn chỗ trong danh mục đầu tư hay không. Đó là một câu hỏi hợp pháp. Lãi suất và giá trái phiếu chuyển động ngược hướng. Khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm. Thực tế này thậm chí có cả các nhà đầu tư thận trọng nhất tự hỏi nếu đó là thời gian để adios trái phiếu của họ.

Nhưng như với hầu hết các khía cạnh của đầu tư thì câu trả lời cho câu hỏi đó không phải là cắt và làm khô.

Cho phép tôi đưa ra một trường hợp tiếp tục đầu tư vào trái phiếu. Lập luận của tôi có ba chân:

Lãi suất rất khó tiên đoán. Mặc dù tăng ổn định từ mức thấp lịch sử, tỷ lệ có thể giữ mức hiện tại của họ trong một thời gian.

Không phải tất cả các trái phiếu đều giống nhau. Có khoảng chục loại trái phiếu, tất cả đều phản ứng khác nhau với lãi suất tăng.

Trái phiếu mang lại sự ổn định. So với các cổ phiếu và các tài sản đầu tư khác, trái phiếu cung cấp sự ổn định giá cả đáng kể.

Trước khi tôi đưa ra trường hợp của tôi, chúng ta hãy xem xét các nguyên tắc cơ bản về trái phiếu. Trái phiếu chỉ đơn giản là IOU do các công ty hay chính phủ phát hành. Khi bạn mua một trái phiếu 5 năm với giá 10.000 đô la, người bán đang sử dụng 10 000 đô la cho kỳ hạn cụ thể đó, đồng thời trả lãi suất hàng năm. Khi kết thúc kỳ hạn, a. k. a. , sự trưởng thành của trái phiếu, bạn sẽ có được $ 10 000 trở lại. Trong toàn bộ thời hạn, bạn đã thu 500 đô la một năm, (5 phần trăm trên 10.000 đô la) và đã trả lại hiệu trưởng gốc của bạn.

Tất nhiên, nếu chủ thể phát hành trái phiếu bị phá vỡ hoặc bị lật đổ bởi những người cách mạng, bạn sẽ bị mất đầu tư.

Làm thế nào thường làm trái phiếu mặc định? Nó phụ thuộc vào loại trái phiếu. Trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ là tiêu chuẩn vàng tín dụng. Theo Carmen Reinhart từ trường Kennedy của Harvard, chính phủ Hoa Kỳ đã không bị vỡ nợ kể từ cuối năm 1700.

Điều này làm cho nợ Mỹ "không có rủi ro. Tuy nhiên, rất nhiều chính phủ khác đã bỏ mặc trái phiếu, bao gồm Hy Lạp và Argentina.

Trái phiếu doanh nghiệp cũng được coi là có khả năng vỡ nợ thấp, với tỷ lệ vỡ nợ trung bình dưới ½ của 1 phần trăm trong 50 năm qua. Trái phiếu năng suất cao hoặc trái phiếu rác vẽ một bức tranh hơi khác, với tỷ lệ trung bình 20 năm là 3,9%.

Bây giờ, các quý ông và quý ông của ban giám khảo, trường hợp của tôi cho mối liên kết đáng kính …

Lãi suất thật khó tiên đoán.

Vào đầu năm 2014, 67 trong số 67 nhà kinh tế được trích dẫn trong một bản tin Bloomberg News đã dự đoán một sự gia tăng đáng kể về lãi suất của Mỹ được đo bằng Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm. Vào cuối năm đó, tất cả 67 nhà kinh tế đó đều sai. Vào tháng 1 năm 2014, 10YT đạt 3%. Vào cuối năm, nó đã được gần 2 phần trăm.Rất tiếc.

Các dự đoán tương tự đã được phổ biến rộng rãi (và không chính xác) kể từ năm 2010. Vì vậy, nếu bạn không ở trong thị trường trái phiếu trong bảy năm qua, tỷ lệ suy nghĩ sẽ tăng lên? Bằng tiền mặt, bạn đã kiếm được khoảng 0,7 phần trăm (0. 1 phần trăm / năm X 7 năm). So sánh với chỉ số trái phiếu tổng hợp cốt lõi của Mỹ ETF (AGG), có tổng lợi nhuận 27% hay 3,5% / năm.

Đừng làm cho tôi sai. Tôi không nói tỷ lệ sẽ không tăng lên từ mức hiện tại của họ - Kho bạc 10 năm hiện đang lơ lửng khoảng 2. 5 phần trăm. Tôi chỉ nói rằng dự đoán xu hướng lãi suất và số phận của thị trường trái phiếu là khó khăn ngay cả đối với các chuyên gia - như khó khăn như dự đoán mức cao và thấp của thị trường chứng khoán.

Không phải tất cả các trái phiếu đều giống nhau.

Trái phiếu khác nhau phản ứng khác nhau với lãi suất tăng. Thời gian đến hạn thanh toán của trái phiếu, hoặc

thời lượng, giúp dự đoán mức độ ảnh hưởng của giá sẽ ảnh hưởng đến sự thay đổi về lãi suất. Trái phiếu rất dài hạn (trái phiếu kho bạc Mỹ 30 năm) sẽ giảm xuống còn 17. 7% khi lãi suất tăng 1% trong khi trái phiếu lãi suất thả nổi gần như không đổi. Hãy nhớ rằng điều này không tính đến thu nhập bạn nhận được từ trái phiếu trong một năm nhất định. Vì vậy, trong trường hợp trái phiếu có lãi suất thả nổi, trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu có lãi suất cao của Hoa Kỳ, thu nhập (lãi) trung bình sẽ trả thường dẫn các khoản này trở lại tổng lợi nhuận tích cực, ngay cả khi tỷ lệ tăng.