QE3: Định nghĩa, ưu và nhược điểm

Định nghĩa: QE3 là chữ viết tắt cho đợt nới lỏng định lượng lần thứ ba bắt đầu bởi Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 13 tháng 9 năm 2012. Điều này rất quan trọng vì nó đặt ra một tiền lệ mới cho chính sách của Fed. Trong đó, Chủ tịch FED Ben Bernanke đã mạnh dạn tuyên bố ngân hàng trung ương nước này sẽ duy trì chính sách tiền tệ mở rộng cho đến khi các điều kiện kinh tế nhất định được đáp ứng. Trong trường hợp này, cho đến khi công việc được cải thiện đáng kể.

Chỉ còn một thời gian khác mà Fed đã làm được như thế này là khi đặt mục tiêu lạm phát là 2%.

Bằng cách đặt mục tiêu việc làm, Fed đã thực hiện hành động chưa từng có lần thứ hai. Nó tập trung nhiều hơn vào nhiệm vụ của mình để khuyến khích tăng trưởng việc làm, và ít hơn vào những gì trước đây đã được nhấn mạnh chính để chống lạm phát.

Động thái thứ ba chưa từng có của Fed đã kích thích sự mở rộng kinh tế lớn hơn, thay vì chỉ tránh sự co lại. Vai trò mới mẻ này có nghĩa là Fed đang đảm nhận nhiều hơn về sức khoẻ kinh tế cân bằng. Chính sách tiền tệ đã làm lu mờ chính sách tài khóa hơn bao giờ hết.

Trên thực tế, Fed đã gần như bị buộc phải đóng vai trò này bởi các quan chức được bầu, những người không chịu trách nhiệm với chính sách tài khóa. Thay vì tập trung vào chiến lược tạo việc làm, hai bên đã có một bế tắc cay đắng về cách giảm nợ. Một bên ủng hộ cắt giảm thuế, trong khi bên kia muốn tăng chi tiêu.

Họ không muốn đàm phán cho tới khi cuộc bầu cử Tổng thống được quyết định. Thứ tư, FED đã tuyên bố sẽ duy trì tỷ lệ quỹ Fed được nhắm mục tiêu ở mức 0 cho đến năm 2015. Chủ tịch Ben Bernanke đã học được từ cựu Chủ tịch FED Fed Paul Volcker đã kiểm soát sự mong đợi của công chúng đối với hành động của Fed cũng mạnh mẽ như hành vi thực tế của ngân hàng trung ương.

Không có gì cản trở thị trường nhiều hơn sự không chắc chắn. Volcker thuần hóa lạm phát bằng cách đảo ngược chính sách tiền tệ ngừng-đi của người tiền nhiệm của ông.

QE3 chính xác là gì?

Với QE3, Fed thông báo họ sẽ mua 40 tỷ đô la Mỹ từ các ngân hàng dự trữ liên bang. Điều này đã lấy các tài sản độc hại, bao gồm chủ yếu là các khoản thế chấp dưới chuẩn, ngoài tay của ngân hàng. Các quỹ bổ sung cho phép các ngân hàng tăng cho vay. Sự gia tăng nguồn cung tiền này kích thích nhu cầu bằng cách cho các doanh nghiệp thêm tiền để mở rộng, và mua sắm nhiều tín dụng hơn để mua hàng.

QE3 cũng tiếp tục Operation Twist, bắt đầu vào tháng 9 năm 2011. Đây là một chương trình mà Fed đã bán các khoản tín phiếu kho bạc ngắn hạn và sử dụng tiền để mua các khoản nợ dài hạn của U. S.

Ưu điểm

Làm thế nào để điều này giúp thúc đẩy nền kinh tế? Kho bạc của Fed mua tăng nhu cầu trái phiếu dài hạn, làm cho năng suất giảm.Vì Kho bạc là cơ sở cho tất cả lãi suất dài hạn, nó làm cho tỷ lệ thế chấp và nhà ở giá cả phải chăng hơn. Với sự trợ giúp của QE3, Fed đã sử dụng Bàn Giao dịch tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York để mua 85 tỷ USD một tháng trong cả MBS và Kho bạc của các ngân hàng.

Fed sử dụng khả năng tạo ra tín dụng từ không khí mỏng, có tác dụng tương tự như in tiền. Việc mở rộng nguồn cung tiền này có thêm lợi ích cho việc duy trì giá trị đồng USD thấp. Điều này đã đẩy mạnh các cổ phiếu của U., được định giá theo đô la, làm cho chúng có vẻ rẻ hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài. QE3 cuối cùng đã làm tăng xuất khẩu của U., cũng vì lý do tương tự.

Lợi ích khác của QE3 là nó cho phép tiếp tục chính sách tài khóa mở rộng chi phí thấp. Điều này thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bởi vì chi tiêu của chính phủ là một thành phần quan trọng của GDP. Nó cũng cho phép các nhà lập pháp tiếp tục chi tiêu tiền mà không phải lo lắng về việc phải gánh chịu quá nhiều khoản nợ và tăng lãi suất. Tuy nhiên, một khi khoản nợ đã đạt 100% GDP, Quốc hội bắt đầu kêu gọi giảm chi tiêu hoặc tăng thuế. Bế tắc qua đó là cách tốt hơn để giảm nợ đã dẫn đến cuộc khủng hoảng nợ năm 2011 và vách đá tài chính vào năm 2012.

Xem thêm thuận và chống của QE3.

Vào ngày 13 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố nó sẽ mở rộng mức thắt dư lượng cho đến khi thất nghiệp là "đáng kể" tốt hơn. Chính sách chưa từng có này, được gọi là QE3, cho biết thêm sự chắc chắn rất cần thiết, và do đó tự tin, để thúc đẩy động cơ tăng trưởng kinh tế.

Lời hứa của FED là cách mạng theo hai cách:

Chính sách này gắn liền với việc làm chứ không phải lạm phát. Đây là lần đầu tiên bất kỳ ngân hàng trung ương nào cũng có những hành động cụ thể để tạo việc làm.

Hành động này không dựa trên những lo ngại về sự suy giảm kinh tế trong tương lai, nhưng với mong muốn thúc đẩy nền kinh tế đang phát triển chậm chạp. (Nguồn: CNBC, ba điều Fed đã làm Hôm nay chưa bao giờ được thực hiện Trước đó, ngày 13 tháng 9 năm 2012)

QE3 chính xác là gì? FED sẽ mua 40 tỷ đô la Mỹ trong các chứng khoán do thế chấp. Nó sẽ tiếp tục hoạt động Twist, nơi mà nó trao đổi Kho bạc Kho bạc ngắn hạn khi họ trở nên đến hạn cho kỳ hạn 10 năm Kho bạc. Kết hợp, hai lần mua hàng này sẽ bổ sung thêm 85 tỷ USD thanh khoản vào nền kinh tế. Ngoài ra, FED sẽ giữ lãi suất cho vay của Fed ở mức thấp kỷ lục hiện tại cho đến ít nhất là năm 2015.

1. Để thực hiện chiến lược mới này, Chủ tịch Ben Bernanke nói về cơ bản nói với các quan chức được bầu rằng Fed là tất cả, và đã làm tất cả những gì có thể làm để hỗ trợ nền kinh tế thông qua chính sách tiền tệ mở rộng. Đó là lên đến các nhà lập pháp để giải quyết tăng trưởng kinh tế thông qua chính sách tài khóa, đặc biệt là trong việc giải quyết các vách đá tài chính.
2. Điều này có ý nghĩa gì đối với bạn

Thứ nhất, lãi suất sẽ vẫn thấp do nhu cầu toàn cầu về đầu tư an toàn này. Hầu hết các nhà đầu tư đều cho rằng Kho bạc Mỹ là tương đối không có rủi ro vì nó được ủng hộ bởi quyền lực đầy đủ của chính phủ Hoa Kỳ. Bộ Tài chính có thời hạn 10 năm có thể tăng một chút để đáp ứng với một thông báo của FED, vẫn còn dưới 2%, không xa mức thấp nhất trong vòng 200 năm của nó là 1.44%.

Bằng cách giữ lợi nhuận trên trái phiếu cực kỳ an toàn, Fed sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư vào các khu vực khác của nền kinh tế, như trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao và, vâng, ngay cả chứng khoán thế chấp mới. Điều này sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh doanh và thị trường nhà ở. Có dấu hiệu cho thấy điều này đang hoạt động. Những mức giá thấp này cũng có thể thuyết phục người tiêu dùng tiết kiệm ít hơn và mua sắm nhiều hơn, thúc đẩy nhu cầu rất cần thiết.

Nhiều nhà đầu tư quan ngại rằng, bằng cách bơm quá nhiều tiền vào nền kinh tế, Fed sẽ gây ra lạm phát. Họ đang mua vàng và các mặt hàng khác như một hàng rào. Những người khác đang mua chúng vì họ thấy rằng hành động của FED sẽ thúc đẩy nhu cầu dầu và các nguyên liệu khác trên toàn cầu. Tuy nhiên, nếu Fed xem lạm phát đang trở thành một vấn đề lớn, nó có thể dễ dàng đảo ngược và bắt đầu chính sách tiền tệ nới lỏng.

Rõ ràng, điều gì tốt cho người tiêu dùng và người đi vay không tốt cho người tiết kiệm và những người phải dựa vào thu nhập cố định, cho dù nhà đầu tư hay người về hưu. Lãi suất thấp có nghĩa là ít thu nhập hơn cho họ.

Một con khác là, bằng cách đi vào tất cả, Fed không có gì khác trong kho vũ khí của nó. Thị trường chứng khoán đã phản ứng lại hành động của Fed bằng cách tăng lên, nhưng một khi việc "sửa đường" này đã được chi tiêu thì đó là điều đó. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm thêm sự đảm bảo, nhưng nó sẽ không đến từ Fed. Và, nó sẽ không đến từ các nhà lập pháp cho đến khi cuộc bầu cử Tổng thống giải quyết được chỉ đạo của chính sách tài khóa.

Cuối cùng nhưng chắc chắn không kém, giữ lãi suất thấp sẽ không giải quyết được vấn đề số 1 của quốc gia, tạo việc làm. Lý do các doanh nghiệp không tuyển dụng rất ít liên quan đến lãi suất. Tất nhiên, tỷ lệ phải ở mức thấp, đó là một điều, nhưng kinh doanh không thể tiến lên với kế hoạch cho đến khi không chắc chắn về thuế, Obamacare, và vách đá tài chính, được giải quyết. Điều đó, quá, sẽ không xảy ra cho đến sau cuộc bầu cử.

Lịch sử QE3

QE3 không có gì mới. Nới lỏng định lượng từ lâu đã là một công cụ của chính sách tiền tệ mở rộng của Fed. Ngay cả trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, FED giữ được 700-800 tỷ USD trái phiếu Kho bạc trong bảng cân đối kế toán. Nó mua Kho bạc để kéo nền kinh tế ra khỏi suy thoái, và bán nó để làm mát.

Nới lỏng định lượng đã được thực hiện vào năm 2008. Nó thực sự là cần thiết vì Fed đã làm tất cả những gì có thể với các công cụ khác của nó. Tỷ lệ quỹ của FED và tỷ suất chiết khấu đã giảm xuống còn 0. Để biết thêm thông tin, xem Mức lãi suất hiện tại của Fed. Fed thậm chí đã trả lãi cho các yêu cầu dự trữ của các ngân hàng.

Fed công bố QE1 vào tháng 11 năm 2008. Thay vì mua Kho bạc, nó đã mua 600 tỷ đô la Mỹ trong MBS. Vào tháng 6 năm 2010, số cổ phần nắm giữ đã lên đến 2 đô la. 1 nghìn tỷ. Fed đã đình chỉ QE1 trong vài tháng cho đến khi nó nhận ra rằng vào tháng Tám rằng các ngân hàng đang tích trữ tiền mặt thay vì cho vay. Fed thay đổi hướng của nó, mua trái phiếu dài hạn từ 2 đến 10 năm thay vì MBS. Để biết thêm thông tin, xem QE1

Vào tháng 11 năm 2010, Fed đưa ra QE2. Nó sẽ mua 600 tỷ đô la của chứng khoán Kho bạc vào tháng 3 năm 2011.FED muốn kích thích lạm phát, điều này sẽ dẫn người ta mua nhiều hơn để tránh giá cao hơn trong tương lai. Fed chính thức kết thúc QE2 vào tháng 6 năm 2011. Tuy nhiên, nó tiếp tục mua đủ chứng khoán để duy trì sự cân bằng $ 2 nghìn tỷ. Để biết thêm, xem QE2.

Sau QE3

Fed đã hoàn thành QE3 vào tháng 12 năm 2012 bằng cách tung ra QE4. Sự thay đổi chính là nó đã kết thúc Operation Twist. Thay vì trao đổi Kho bạc ngắn hạn cho các khoản nợ dài hạn, Ngân hàng Nhà nước vẫn giữ nợ ngắn hạn. FED sẽ tiếp tục mua 85 tỷ USD một tháng trong Kho bạc và MBS dài hạn mới.

QE4 đặt ra các tiền lệ mới. Bernanke thông báo ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục nới lỏng định lượng cho đến khi thất nghiệp giảm xuống dưới 6. 5% hoặc lạm phát tăng trên 2. 5%. Nó sẽ tiếp tục giữ lãi suất thấp cho đến năm 2015. Những mục tiêu cụ thể này khuyến khích tăng trưởng kinh tế bằng cách loại bỏ sự không chắc chắn. Điều này cho phép các doanh nghiệp lập kế hoạch mạnh mẽ hơn nhờ môi trường hoạt động ổn định hơn.