Sự khác nhau giữa lợi tức và lời gọi đến mức tồi tệ nhất

Mặc dù sản lượng trên hầu hết các trái phiếu được đo bằng sản lượng của chúng đến khi chín, có hai phép đo khác cho năng suất: sản lượng để gọi và sản lượng đến tồi tệ nhất.

Năng suất để gọi

Để hiểu được lợi tức để gọi (hoặc YTC), trước hết bạn cần hiểu rõ ràng là một khoản trái phiếu có thể gọi đến được. Một trái phiếu có thể gọi được là một công ty phát hành - thường là một công ty hay một đô thị - có thể mua lại hoặc "gọi đi". Nói cách khác, nó có thể trả nếu tắt trước ngày đáo hạn của trái phiếu

< Một số trái phiếu có thể gọi được có thể được gọi vào bất cứ lúc nào, chỉ có thể mua lại sau một khoảng thời gian nhất định. Ví dụ, một trái phiếu 30 năm có thể được gọi sau 10 năm trôi qua.

Trái phiếu có thể gọi được thường có năng suất cao hơn không các trái phiếu có thể thu được bởi vì trái phiếu có thể được gọi ra khỏi nhà đầu tư nếu lãi suất giảm.Điều này có lợi cho nhà phát hành là nó có khả năng tái cấp vốn với lãi suất thấp hơn khi lãi suất giảm.Những bất lợi từ quan điểm của người mua là đó là vì trái phiếu có nhiều khả năng được gọi khi lãi suất thấp, nhà đầu tư có thể đầu tư lại tiền chỉ với lãi suất thấp hơn trong thời điểm hiện tại

Lợi tức trái phiếu - to-call là sản lượng ước tính mà nhà đầu tư nhận được nếu trái phiếu được gọi bởi tổ chức phát hành trước khi Nói cách khác, người phát hành thanh toán trái phiếu vào ngày gọi đầu tiên hoặc vào một ngày sau đó trước ngày đáo hạn của trái phiếu.

Nhà đầu tư muốn đánh giá trái phiếu dựa trên năng suất của nó để gọi khi nó có thể được gọi đi chứ không phải là sản lượng của nó đến khi đáo hạn bởi vì nó không có khả năng tiếp tục kinh doanh cho đến khi nó trưởng thành.

Câu hỏi đặt ra là, làm thế nào để bạn biết con số năng suất sử dụng?

Tỉ lệ tồi tệ nhất

Nguyên tắc chung khi đánh giá mối quan hệ luôn luôn sử dụng năng suất thấp nhất có thể.

Con số này được gọi là "sản lượng tồi tệ nhất." Điều này dẫn đến câu hỏi tiếp theo Làm thế nào bạn có thể nói được là thấp hơn, năng suất đến khi trưởng thành, hoặc năng suất để gọi?

Nếu trái phiếu là …

Callable

• Giao dịch với mức phí bảo hiểm cao hơn giá trị mệnh giá (giá của nó là 105 đô la nhưng mệnh giá là 100 đô la) và
• Lợi tức đầu tư thấp hơn
• thấp hơn … sau đó gọi điện thoại là con số thích hợp để sử dụng Hãy nói rằng một trái phiếu đang trưởng thành trong 10 năm và năng suất của nó đến khi trưởng thành là 3,75 phần trăm.Kết quả có một cuộc gọi cung cấp cho phép các tổ chức phát hành để gọi các trái phiếu đi trong năm năm Khi nó được tính cho trái phiếu đáo hạn vào ngày gọi, lợi tức là 3,65% Trong trường hợp này, 65% là sản lượng-tồi tệ nhất và đó là con số nhà đầu tư nên sử dụng Ngược lại, nếu năng suất trưởng thành là thấp hơn của hai, đó sẽ là năng suất-to-tồi tệ nhất. -1-> Xác định lợi tức đầu tư

Điều quan trọng nhất khi bạn so sánh các trái phiếu có thể gọi được là lợi tức thực tế đầu tư khi nó được gọi. Xác định rằng hoàn vốn được thực hiện tốt nhất với một máy tính tài chính hoặc bất kỳ một trong một số máy tính tính năng gọi trực tiếp. Bạn sẽ phải cắm một số biến vào máy tính, sau đó sẽ xuất ra lợi tức thực tế đầu tư. Dưới đây là ví dụ:

- Mệnh giá:

$ 10, 000

Lãi suất hàng năm

: 7%

• Số năm muốn gọi: Năm
• Thanh toán coupon / năm: < Hai Phí bảo hiểm
• : 102 phần trăm Giá trái phiếu hiện tại:
• $ 9, 000
• Máy tính tính lợi tức sẽ đưa ra kết quả sau khi các số liệu này được cắm vào. Trong ví dụ này, lợi tức của trái phiếu để gọi là 9. 9, đó là lợi tức đầu tư thực tế nếu trái phiếu được gọi vào ngày đầu tiên có sẵn. Lưu ý rằng nhà đầu tư nhận khoản phí cao hơn lãi suất coupon - trong trường hợp này, 102 phần trăm - nếu trái phiếu được gọi. Đây thường là một tính năng của trái phiếu có thể gọi được để làm cho họ hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.