Nâng cấp trái phiếu và hạ xuống

Hầu hết các trái phiếu cá nhân - bao gồm phần lớn các cổ phiếu thường được nắm giữ trong các quỹ trái phiếu - đều được xếp hạng tín nhiệm bởi các tổ chức xếp hạng lớn như Standard & Poor's. Khi một cơ quan xếp hạng tăng đánh giá trái phiếu, hành động này được gọi là "nâng cấp". "Tương tự, mức đánh giá thấp được gọi là" hạ cấp ". "Nâng cấp và hạ cấp có thể là những động lực chính cho hoạt động của trái phiếu.

Các yếu tố hiệu quả dẫn đến hạ cấp

Các cơ quan đánh giá xếp hạng trái phiếu của họ dựa trên một số yếu tố, một trong những yếu tố quan trọng nhất là rủi ro vỡ nợ, sự thất bại của người phát hành đối với lãi suất dự kiến ​​và các khoản thanh toán chính.

Các yếu tố khác mà các cơ quan xếp hạng cân nhắc là:

• Sự suy giảm trong bảng cân đối của người phát hành, như số dư tiền mặt giảm và / hoặc tăng nợ
• Khả năng thanh toán nợ của tổ chức phát hành với số tiền còn lại từ doanh thu sau chi phí đã được khấu trừ.
• Các điều kiện kinh doanh xấu đi khác - mức giảm lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận của một công ty trong số đó - hoặc đối với nhà phát hành chính phủ, sự tăng trưởng kinh tế yếu hơn.
• Một triển vọng xấu: Một công ty, ví dụ, với doanh thu lịch sử lớn từ bán hàng điện thoại bàn hoặc một tập đoàn năng lượng đầu tư vào các mỏ than. Đối với chính phủ, triển vọng suy thoái có thể là một cuộc suy thoái lần thứ hai trước khi hồi phục hoàn toàn của đất nước từ cuộc suy thoái trước đó.

Các yếu tố dẫn đến việc nâng cấp bao gồm:

Sự cải thiện trong bảng cân đối của người phát hành, ví dụ như số dư tiền mặt tăng và / hoặc nợ giảm

Khả năng cải thiện của người phát hành để thanh toán nợ thông qua số tiền còn lại sau khi đã trừ chi phí từ doanh thu

• Cải thiện điều kiện kinh doanh - bao gồm tăng lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận cho một công ty, hoặc cho một nhà phát hành chính phủ, một nền kinh tế đang phát triển > Triển vọng tốt hơn cho người phát hành, bao gồm tác động tiềm ẩn của những thay đổi đối với xu hướng ngành, môi trường pháp lý của nhà phát hành hoặc khả năng chịu đựng những khó khăn kinh tế.
• Các mức giá của các trái phiếu riêng lẻ thường đáp ứng với việc nâng cấp và hạ cấp hoặc, khá thường xuyên, để dự kiến ​​nâng cấp hoặc hạ cấp. Đối với hầu hết các trái phiếu, rủi ro tín dụng - hoặc những thay đổi làm cho nó có nhiều hoặc ít có khả năng vỡ nợ - là một yếu tố quan trọng trong hoạt động. Khi một trái phiếu được nâng cấp, nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao hơn và chấp nhận lợi tức thấp hơn. Khi trái phiếu bị hạ cấp, ngược lại là đúng. (Lưu ý rằng giá cả và năng suất di chuyển theo những hướng ngược lại)
• Điều quan trọng cần nhớ là thị trường thường di chuyển
• trước

về nâng cấp hoặc hạ cấp trước sự kiện như vậy. Kết quả là việc thông báo thay đổi xếp hạng có thể không nhất thiết dẫn đến một tác động đáng kể đến hiệu suất trong những ngày và vài tuần sau thông báo - thị trường đã phản ứng lại với thông báo chính thức.

Xu hướng nâng cấp và hạ cấp rộng hơn có thể ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường. Các phân khúc thị trường trái phiếu có hiệu suất cao hơn rủi ro tín dụng so với rủi ro lãi suất - đặc biệt là các trái phiếu doanh nghiệp có mức đầu tư thấp hơn và trái phiếu có tỷ suất sinh lời cao - có xu hướng có lợi khi tỷ lệ nâng cấp xuống hạ thấp đang cao hoặc tăng và có triển vọng yếu hơn khi tỷ lệ thấp hoặc giảm.

Ví dụ về Thay đổi Xếp hạng

Mục tin tức này từ flyonthewall. com, được công bố vào tháng 3 năm 2013, mô tả sự hạ cấp của JC Penney, và giúp minh họa cho cả điều kiện hiện tại và triển vọng trong tương lai: "Standard & Poor's Ratings Services tuyên bố hạ xếp hạng tín dụng của công ty về JC Penney đến "CCC +" từ 'B-. "Triển vọng là tiêu cực, S & P nói. Theo S & P, "Việc hạ cấp phản ánh tình trạng xói mòn hoạt động đã gia tăng trong suốt năm qua và dường như vẫn tồn tại trong 12 tháng tới … Nó cũng phản ánh đánh giá của chúng tôi rằng vị thế thanh khoản của công ty" chưa đầy đủ "và JC Penney sẽ cần tìm kiếm nguồn tài chính bổ sung hoặc vay vốn đáng kể trên cơ sở tín dụng quay vòng của mình để tiếp tục chuyển đổi. "