Can thiệp tiền tệ là gì?

Các can thiệp về tiền tệ - hoặc các can thiệp ngoại hối - xảy ra khi một ngân hàng trung ương mua hoặc bán đồng tiền của chính quốc gia đó trên thị trường ngoại hối để ảnh hưởng đến giá trị của nó. Thực tiễn là tương đối mới về chính sách tiền tệ, nhưng đã được một số quốc gia bao gồm Nhật Bản, Thụy Sĩ và Trung Quốc sử dụng để kiểm soát việc định giá tiền tệ.

Phần lớn các biện pháp can thiệp tiền tệ được thiết kế để giữ cho giá trị của đồng nội tệ thấp hơn so với ngoại tệ.

Việc định giá bằng tiền tệ cao làm cho xuất khẩu ít cạnh tranh, vì giá của sản phẩm sau đó cao hơn khi mua bằng ngoại tệ. Do đó, định giá tiền tệ thấp có thể giúp cải thiện xuất khẩu và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Trong bài báo này, chúng ta sẽ xem xét các can thiệp tiền tệ khác nhau trong suốt lịch sử, cách thức thực hiện và hiệu quả của chúng.

Trường hợp đầu tiên của sự can thiệp tiền tệ được cho là ở Hoa Kỳ trong cuộc Đại suy thoái khi chính phủ khử trùng vàng nhập khẩu từ châu Âu bằng cách bán đô la Mỹ để duy trì tiêu chuẩn vàng tại thời điểm đó. Tuy nhiên, những can thiệp tiền tệ như chúng ta biết ngày nay đã không thực sự bắt đầu cho đến gần đây sau khi toàn cầu hóa ảnh hưởng đến kinh tế.

Trung Quốc có lẽ là ví dụ phổ biến nhất về sự can thiệp tiền tệ. Với nền kinh tế dựa vào xuất khẩu, nước này muốn đảm bảo rằng đồng NDT của Trung Quốc không đánh giá cao giá trị đối với đồng đô la Mỹ, vì U. là nước nhập khẩu lớn nhất.

Nước này bán đồng NDT để mua các tài sản bằng đô la Mỹ như Kho bạc và giữ vững giá trị so với đồng USD. Gần đây, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) và Ngân hàng quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã can thiệp vào thị trường tiền tệ để bảo vệ tiền tệ của họ khỏi sự đánh giá quá mức.

Kể từ khi hai nước được coi là những nơi trú ẩn an toàn cho các nhà đầu tư, đồng yên và đồng franc đã được đánh giá cao trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế, khiến các ngân hàng trung ương phải can thiệp vào thị trường.

Các biện pháp chung để can thiệp tiền tệ

Các can thiệp bằng tiền thường được mô tả như là các giao dịch vô trùng hoặc không triệt sản, tùy thuộc vào việc nó có thay đổi cơ sở tiền tệ hay không. Cả hai phương thức đều liên quan đến việc mua bán ngoại tệ - hoặc trái phiếu bằng các loại tiền tệ đó - để tăng hoặc giảm giá trị đồng tiền của họ trên thị trường ngoại hối toàn cầu.

Giao dịch vô trùng được thiết kế để ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái mà không thay đổi cơ sở tiền tệ bằng cách mua hoặc bán trái phiếu bằng ngoại tệ trong khi đồng thời mua và bán trái phiếu bằng đồng nội tệ để bù đắp số tiền này.Các giao dịch không khử trùng đơn giản là mua hoặc bán trái phiếu bằng ngoại tệ bằng ngoại tệ mà không có giao dịch bù đắp.

Các ngân hàng trung ương cũng có thể lựa chọn can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ thông qua giao dịch giao ngay và giao dịch kỳ hạn. Các giao dịch này liên quan trực tiếp đến mua ngoại tệ bằng nội tệ hoặc ngược lại, với thời gian giao hàng từ vài ngày đến vài tuần.

Mục tiêu trong các giao dịch này là để ảnh hưởng đến các giá trị tiền tệ trong thời gian gần.

Hiệu quả của các can thiệp tiền tệ

Hiệu quả của các biện pháp can thiệp tiền tệ, đặc biệt là những hoạt động được thực hiện tại thị trường hối đoái tại chỗ, vẫn còn nhiều vấn đề. Hầu hết các nhà kinh tế đồng ý rằng những can thiệp tiền tệ không khử trùng trong thời gian dài có ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái bằng cách ảnh hưởng đến cơ sở tiền tệ. Tuy nhiên, các giao dịch vô trùng dường như có ảnh hưởng rất ít trong dài hạn.

Giao dịch giao ngay và giao dịch kỳ hạn cũng có vấn đề. Ví dụ, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã bắt tay vào những can thiệp như vậy nhiều lần trong suốt những năm 90 và 2000 nhưng các nhà giao dịch ngoại hối luôn phản ứng bằng cách đẩy đồng yên lên cao hơn. Do đó có một số nguy cơ về đạo đức liên tục sẵn sàng để bảo vệ một mức độ nhất định.

Điểm chính Takeaway

Các can thiệp bằng tiền tệ bao gồm việc mua hoặc bán trái phiếu trong nước và / hoặc ngoại tệ trên thị trường ngoại hối toàn cầu.

Hầu hết các biện pháp can thiệp tiền tệ được tiến hành để có thể đánh giá quá cao một đồng nội tệ, điều này có thể gây tổn hại đến các ngành sản xuất và xuất khẩu.

Các can thiệp bằng tiền tệ có thể diễn ra bằng cách sử dụng một số chiến lược khác nhau, nhưng hiệu quả của chúng vẫn còn nhiều vấn đề.