Cuộc khủng hoảng tiền tệ là gì?

Các cuộc khủng hoảng tiền tệ là sự mất giá đột ngột của đồng tiền kết thúc gây ra sự đầu cơ trong thị trường ngoại hối ("forex"). Những cuộc khủng hoảng này có thể do một số yếu tố, bao gồm việc kiểm soát tiền tệ hoặc các quyết định về chính sách tiền tệ, và có thể được giải quyết bằng cách thực hiện tỷ giá hối đoái thả nổi hoặc tránh các chính sách tiền tệ chống lại thị trường thay vì áp dụng nó.

Trong bài này, chúng ta sẽ xem xét các nguyên nhân và giải pháp cho cuộc khủng hoảng tiền tệ và một số ví dụ trong quá khứ.

Các khủng hoảng tiền tệ gây ra bởi một số yếu tố cơ bản, từ chính sách của ngân hàng trung ương đến đầu cơ tinh khiết. Nguyên nhân chính của cuộc khủng hoảng tiền tệ là sự thất bại của một ngân hàng trung ương trong việc duy trì lãi suất cố định với một tỷ giá ngoại tệ thường. Ví dụ, George Soros nổi tiếng đặt cược rằng chính phủ Anh sẽ không thể bảo vệ cái bóng của Pound Anh với Đức Deutsche Mark kể từ khi Anh quốc có tỷ lệ lạm phát ba lần ở Đức. Cuối cùng, Soros đã chính xác và bảng Anh đã giảm mạnh, đưa anh ta lên hàng tỷ đô la.

Các cuộc khủng hoảng tiền tệ có thể tiến triển từ mong muốn của một ngân hàng trung ương để thúc đẩy giá trị của đồng tiền để giữ vốn đầu tư trong biên giới của nó. Chẳng hạn, các thị trường mới nổi đã có những dòng tiền chảy vào đầu năm 2014 khiến đồng tiền của họ mất giá. Các ngân hàng trung ương phản ứng bằng cách tăng lãi suất để thu hút các nhà đầu tư, nhưng lãi suất cao hơn dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm và giá trị thực.

Các giải pháp khủng hoảng tiền tệ

Có rất nhiều giải pháp cho cuộc khủng hoảng tiền tệ, bao gồm nhiều biện pháp phòng ngừa có thể được thực hiện. Giải pháp tốt nhất cho một cuộc khủng hoảng tiền tệ là tránh những vấn đề này trước tiên bằng các biện pháp phòng ngừa. Tỷ giá thả nổi có xu hướng tránh được các cuộc khủng hoảng tiền tệ bằng cách đảm bảo rằng thị trường luôn đặt ra mức giá, trái ngược với tỷ giá hối đoái cố định, nơi các ngân hàng trung ương phải chống lại thị trường.

Ví dụ, chiến dịch của Anh chống lại George Soros yêu cầu ngân hàng trung ương phải chi hàng tỷ để bảo vệ đồng tiền của mình trước các nhà đầu cơ.

Các ngân hàng trung ương cũng nên tránh các chính sách tiền tệ có liên quan đến giao dịch chống lại thị trường trừ khi cần thiết để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng rộng hơn. Ví dụ, các nền kinh tế thị trường mới nổi có thể chấp nhận sự không tránh khỏi của dòng tiền ra và các chính sách đầu tư cải cách để thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài thay vì cố gắng tăng lãi suất, dẫn đến chi phí hàng triệu ngân hàng trung ương phải duy trì.

Các ví dụ về các cuộc khủng hoảng tiền tệ

Các cuộc khủng hoảng tiền tệ đã và đang diễn ra thường xuyên hơn kể từ cuộc khủng hoảng nợ ở Châu Mỹ Latinh những năm 1980. Cuộc khủng hoảng tiền tệ ở Mỹ Latinh năm 1994 có lẽ là một trong những cuộc khủng hoảng tiền tệ nổi tiếng nhất.Sau khi nền kinh tế Mexico bắt đầu chậm lại và dự trữ ngoại hối giảm, các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng nước này sẽ vỡ nợ. Những lo ngại này đã trở thành một lời tiên tri tự đáp ứng khi quốc gia này buộc phải giảm giá tiền tệ vào năm 1994 và tăng lãi suất lên gần 80% và kết thúc bằng việc làm giảm tổng sản phẩm quốc nội.

Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 cũng là một ví dụ nổi tiếng về khủng hoảng tiền tệ.

Sau khi trải qua sự tăng trưởng nhanh chóng trong suốt những năm 1990, các nền kinh tế "hổ" dựa chủ yếu vào nợ nước ngoài để tài trợ cho sự tăng trưởng của họ, do đó, khi các vòi nước bị tắt, họ phải vật lộn để trả nợ. Tỷ giá hối đoái cố định trở nên rất khó duy trì khi nhà đầu tư quan ngại về rủi ro vỡ nợ và việc định giá tiền tệ giảm mạnh.

Điểm chính Takeaway

Các cuộc khủng hoảng tiền tệ thường xuất phát từ tỷ giá hối đoái cố định và / hoặc chính sách tiền tệ liên quan đến các ngân hàng trung ương chiến đấu trên thị trường.

Các cuộc khủng hoảng tiền tệ thường có thể được giải quyết bằng cách nổi lên tỷ giá hối đoái và áp dụng chính sách tiền tệ mà không phải là chiến đấu với thị trường.

Có rất nhiều ví dụ khác nhau về khủng hoảng tiền tệ qua nhiều năm nhưng hai điều nổi tiếng nhất là cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ Latinh và cuộc khủng hoảng tài chính châu Á.