Video: Nguyên nhân của khủng hoảng tài chính là gì? 2024
Cuộc khủng hoảng tài chính chủ yếu là do việc bãi bỏ quy định trong ngành tài chính. Điều đó cho phép các ngân hàng tham gia vào việc kinh doanh quỹ phòng hộ với các dẫn xuất. Các ngân hàng sau đó yêu cầu nhiều khoản thế chấp hơn để hỗ trợ việc bán các dẫn xuất có lợi nhuận. Họ tạo ra các khoản vay chỉ có lãi mà đã trở thành giá cả phải chăng cho người vay dưới chuẩn.
Năm 2004, Cục dự trữ liên bang tăng tỷ lệ lãi suất cho vay giống như lãi suất cho những khoản thế chấp mới này được đặt lại.
Giá nhà đất bắt đầu giảm do cung cầu vượt nhu cầu. Những chủ nhà bị mắc kẹt đó không có khả năng chi trả, nhưng không thể bán nhà của họ. Khi các giá trị của các tài sản thế chấp sụp đổ, các ngân hàng ngừng cho vay với nhau. Điều đó đã tạo ra cuộc khủng hoảng tài chính dẫn tới Cuộc suy thoái kinh tế.
Bãi bỏ quy định
Năm 1999, đạo luật Gramm-Leach-Bliley đã bãi bỏ Đạo luật Glass-Steagall năm 1933. Việc bãi bỏ cho phép các ngân hàng sử dụng tiền gửi để đầu tư vào các dẫn xuất. Các nhà vận động hành lang cho biết họ cần sự thay đổi này để cạnh tranh với các công ty nước ngoài. Họ hứa sẽ đầu tư vào chứng khoán có rủi ro thấp để bảo vệ khách hàng.Năm sau, Đạo luật Hiện đại hóa Hàng hóa Tương lai hoán đổi hoán đổi nợ tín dụng và các dẫn xuất khác từ các quy định. Luật pháp liên bang này đã bác bỏ các luật lệ của tiểu bang trước đây đã cấm việc cờ bạc này. Nó đặc biệt được miễn trừ việc kinh doanh các dẫn xuất năng lượng.
Thượng nghị sĩ Texas Phil Gramm, Chủ tịch Uỷ ban Thượng viện về Các vấn đề Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị. Ông lắng nghe các nhà vận động hành lang từ công ty năng lượng Enron. Vợ ông, trước đây từng giữ chức vụ Chủ tịch Ủy ban Thương mại Tương lai Hàng hóa, là một thành viên của hội đồng Enron. Enron đóng góp nhiều cho chiến dịch của Thượng nghị sĩ Gramm.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Alan Greenspan và cựu Thư ký Kho bạc Larry Summers cũng vận động hành lang cho dự luật.
Enron muốn tham gia giao dịch phái sinh bằng cách sử dụng các giao dịch tương lai trực tuyến. Enron lập luận rằng các cuộc trao đổi phái sinh ở nước ngoài đã tạo cho các công ty nước ngoài một lợi thế cạnh tranh không công bằng. Các ngân hàng lớn có các nguồn lực để trở nên tinh vi hơn khi sử dụng các dẫn xuất phức tạp này. Các ngân hàng có sản phẩm tài chính phức tạp nhất kiếm được nhiều tiền nhất. Điều đó cho phép họ mua các ngân hàng nhỏ hơn, an toàn hơn. Đến năm 2008, nhiều ngân hàng lớn đã trở nên quá lớn để thất bại.
Chứng khoán hoá
Làm thế nào để chứng khoán hoá hoạt động? Thứ nhất, các quỹ phòng hộ và các tổ chức khác bán chứng khoán thế chấp, nợ collateralized và các công cụ tài chính phái sinh khác. An ninh thế chấp là một sản phẩm tài chính có giá dựa trên giá trị của thế chấp được sử dụng để thế chấp.Một khi bạn nhận được một khoản thế chấp từ một ngân hàng, nó bán nó cho một quỹ phòng hộ trên thị trường thứ cấp.
Quỹ phòng hộ sau đó bó bóp thế chấp của bạn với nhiều món nợ tương tự khác. Họ sử dụng các mô hình máy tính để tìm ra những gì các gói có giá trị dựa trên một số yếu tố.
Chúng bao gồm các khoản thanh toán hàng tháng, tổng số nợ, khả năng bạn sẽ trả và giá nhà trong tương lai. Quỹ phòng hộ sau đó bán bảo đảm thế chấp cho nhà đầu tư.
Kể từ khi ngân hàng bán thế chấp của bạn, nó có thể cho vay mới với số tiền nó nhận được. Nó vẫn có thể thu tiền của bạn, nhưng nó sẽ gửi chúng cùng với quỹ phòng hộ, người gửi nó cho nhà đầu tư của họ. Tất nhiên, tất cả mọi người có một cắt trên đường đi, đó là một trong những lý do họ đã rất phổ biến. Về cơ bản nó không có rủi ro cho ngân hàng và quỹ phòng hộ.
Các nhà đầu tư đã chấp nhận rủi ro vỡ nợ. Nhưng họ không lo lắng về rủi ro vì họ có bảo hiểm, được gọi là hoán đổi nợ xấu. Đây được bán bởi các công ty bảo hiểm vững chắc thích AIG. Nhờ bảo hiểm này, các nhà đầu tư đã đánh mất các dẫn xuất. Trong thời gian, tất cả mọi người sở hữu họ, bao gồm các quỹ hưu trí, các ngân hàng lớn, các quỹ phòng hộ và ngay cả các nhà đầu tư cá nhân.
Một số chủ sở hữu lớn nhất là Bear Stearns, Citibank và Lehman Brothers.
Một phái sinh được hỗ trợ bởi sự kết hợp của cả hai lĩnh vực bất động sản và bảo hiểm là rất có lợi. Khi nhu cầu về các dẫn xuất này tăng lên, nhu cầu của các ngân hàng ngày càng nhiều thế chấp để trở lại chứng khoán. Để đáp ứng nhu cầu này, các ngân hàng và công ty môi giới thế chấp cho vay mua nhà với bất cứ ai. Các ngân hàng cho vay thế chấp dưới chuẩn vì họ kiếm được nhiều tiền từ các công cụ tài chính phái sinh hơn là các khoản cho vay.
Sự phát triển của các khoản thế chấp dưới chuẩn
Năm 1989, Đạo luật Phục hồi và Cải cách về Cơ chế Tài chính tăng cường thực thi Đạo luật Tái đầu tư Cộng đồng. Đạo luật này nhằm loại bỏ ngân hàng "lật đổ" các khu phố nghèo. Thực tiễn đó đã góp phần vào sự phát triển của những khu ổ chuột trong những năm 1970. Các nhà quản lý giờ đây đã xếp hạng công khai các ngân hàng như thế nào đối với các khu phố "xanh". Fannie Mae và Freddie Mac trấn an các ngân hàng rằng họ sẽ chứng khoán hoá các khoản cho vay dưới chuẩn này. Đó là yếu tố "kéo" bổ sung cho yếu tố "đẩy" của CRA. (Nguồn: John Carney, "Phony Time-Gap Alibi cho Đạo luật Tái đầu tư Cộng đồng", Business Insider, ngày 26 tháng 6 năm 2009.)
Fed nâng lãi suất đối với các Bên vay Trư đang Chính phủ
Các ngân hàng, bị ảnh hưởng bởi năm 2001 suy thoái, hoan nghênh các sản phẩm phái sinh mới. Tháng 12 năm 2001, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Alan Greenspan hạ lãi suất quỹ xuống còn 1,75%. Fed đã hạ lại nó vào tháng 11 năm 2002 xuống còn 1,24%.
Điều đó cũng làm giảm lãi suất đối với các khoản vay có lãi suất điều chỉnh. Các khoản thanh toán rẻ hơn vì lãi suất của họ dựa trên lợi tức trái phiếu kho bạc ngắn hạn dựa trên mức lãi suất cho vay. Nhưng thu nhập của các ngân hàng này đã giảm đi, dựa trên lãi suất cho vay.
Nhiều chủ sở hữu nhà không đủ khả năng mua nhà thông thường đã rất vui mừng được chấp thuận cho các khoản vay chỉ có lãi suất này.Kết quả là phần trăm khoản vay thế chấp dưới chuẩn đã tăng gấp đôi, từ 10% lên 20%, của tất cả các khoản thế chấp trong giai đoạn 2001-2006. Đến năm 2007, nó đã tăng lên $ 1. 3 nghìn tỷ ngành công nghiệp. Sự ra đời của chứng khoán đầu tư thế chấp và thị trường thứ cấp đã chấm dứt cuộc suy thoái năm 2001. Nó cũng tạo ra một bong bóng tài sản trong bất động sản trong năm 2005. Nhu cầu về các khoản thế chấp đã làm tăng nhu cầu về nhà ở, mà các nhà xây dựng đã cố gắng đáp ứng. Với khoản vay rẻ như vậy, nhiều người mua nhà vì đầu tư để bán khi giá vẫn tiếp tục tăng.
Nhiều người trong số những người có khoản vay có lãi suất điều chỉnh đã không nhận ra mức lãi suất sẽ được đặt lại trong vòng ba đến năm năm. Năm 2004, Fed bắt đầu tăng lãi suất. Vào cuối năm, tỷ lệ quỹ ăn là 2,25%. Đến cuối năm 2005, con số này là 4. 25%. Vào tháng 6 năm 2006, tỉ lệ này là 5. 25 phần trăm. Chủ nhà bị trúng giá mà họ không thể mua được. Để biết thêm thông tin, xem Đánh giá Quỹ Fed trước đây.
Giá nhà đất bắt đầu giảm sau khi đạt đến đỉnh điểm vào tháng 10 năm 2005. Đến tháng 7 năm 2007, họ giảm 4%. Điều đó đã đủ để ngăn cản các chủ nợ thế chấp bán nhà mà họ không còn có thể thanh toán nữa. Việc tăng lãi suất của Fed có thể không đến vào thời điểm tồi tệ hơn cho những chủ nhà mới này. Bong bóng thị trường nhà đất đã quay trở lại. Điều này đã tạo ra cuộc khủng hoảng ngân hàng trong năm 2007, lan rộng đến phố Wall năm 2008.
Các bài báo liên quan
Khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn Nguyên nhân
Vai trò của phái sinh trong việc tạo ra khủng hoảng thế chấp
Làm thế nào các quỹ phòng hộ đã tạo ra khủng hoảng tài chính >
Fannie và Freddie Nguyên nhân cuộc khủng hoảng thế chấp? Fannie và Freddie Nguyên nhân khủng hoảng thế chấp < Fannie Mae và Freddie Mac một mình đã gây ra cuộc khủng hoảng thế chấp?
Fannie Mae và Freddie Mac một mình đã gây ra cuộc khủng hoảng thế chấp?
Khủng hoảng tài chính So với Trầm cảm, các Khủng hoảng Khác
Cuộc khủng hoảng tài chính 2008, S & L, cuộc khủng hoảng LTCM năm 1997, và cuộc suy thoái 1929 có những nguyên nhân và nghị quyết khác nhau.
ĐIều gì gây ra khủng hoảng tài chính Nga năm 2014 và năm 2015
Khủng hoảng tài chính ở Nga đã một số tiền trên cả đồng rúp và thị trường vốn của đất nước, nhưng nguyên nhân đằng sau cuộc khủng hoảng là gì và có thể đảo ngược lại được?