QE2 (Nhiệt độ định lượng 2): Định nghĩa, nó hoạt động như thế nào

Định nghĩa: QE2 là biệt danh đưa ra cho đợt nới lỏng định lượng lần thứ hai của Cục Dự trữ liên bang. Fed đã tuyên bố sẽ mua 600 tỷ USD trái phiếu kho bạc, trái phiếu và trái phiếu vào tháng 3 năm 2011. Điều này đã duy trì danh mục chứng khoán của Fed ở mức 2 nghìn tỷ đô la.

Fed cần QE2 vì QE1 không hoạt động tốt như kế hoạch.

Fed mua chứng khoán từ các ngân hàng buộc họ phải giữ lãi suất thấp. Thông thường, điều này sẽ khuyến khích họ cho vay nhiều tiền hơn, tăng nguồn cung tiền và thúc đẩy tăng trưởng. Tuy nhiên, các ngân hàng đã không tăng cho vay như Fed muốn họ. Họ chỉ đơn giản là giữ cho tín dụng thêm, sử dụng nó để viết tắt nhà bị tịch thu hoặc chỉ cần tiết kiệm nó trong trường hợp họ cần nó. Các ngân hàng cho biết họ không thể tìm thấy đủ người xứng đáng về tín dụng sau cuộc suy thoái. Họ không đề cập đến việc nhiều người đã đưa ra các tiêu chuẩn cho vay kể từ năm 2007, với hy vọng tránh được nợ xấu hơn.

Vì vậy, Fed điều chỉnh. Nó tuyên bố nó sẽ duy trì cổ phần của nó ở mức $ 2. Mức 054 nghìn tỷ đồng. Nó sẽ mua 30 tỷ đô la một tháng theo mệnh giá dài hạn, chẳng hạn như giấy ghi nợ Kho bạc 10 năm. Mục tiêu của nó là giữ lãi suất thấp để làm cho nhà ở giá cả phải chăng hơn. Nó cũng muốn làm cho kho bạc không hấp dẫn, để buộc các nhà đầu tư trở lại vào thế chấp.

Fed đã chuyển hướng tập trung Với QE2

Với QE2, Fed đã cố gắng kích thích lạm phát nhẹ. Tại sao? Nó muốn kích thích nền kinh tế bằng cách tăng nhu cầu. Khi giá tăng chậm và liên tục theo thời gian, người ta có nhiều khả năng mua ngay để tránh sự tăng giá trong tương lai. Nói cách khác, kỳ vọng lạm phát là một động lực mạnh mẽ của nhu cầu.

Tỷ lệ lạm phát mục tiêu của Fed là 2%. Fed sử dụng tỷ lệ lạm phát cơ bản, loại trừ giá khí đốt và lương thực biến động, làm công cụ đo lường của nó. Giá xăng thường tăng mỗi mùa xuân khi các nhà đầu tư mong đợi nhu cầu gia tăng từ mùa lái xe mùa hè. Giá lương thực ngay sau đó do chi phí vận chuyển là một phần lớn trong chi phí thực phẩm. Fed không muốn thay đổi chính sách tiền tệ trong phản ứng với sự thay đổi theo mùa đó. Đó là lý do tại sao Fed sử dụng chính sách tiền tệ mở rộng khi có vẻ như chúng ta đã có sự tăng giá lương thực và khí đốt.

Tại sao Fed lại bỏ qua nhiệm vụ chính để tránh lạm phát? Nó đã được quan tâm nhiều hơn rằng nền kinh tế chậm chạp sẽ tạo ra giảm phát. Sự giảm giá đồng đều này luôn là mối đe dọa lớn hơn đối với tăng trưởng kinh tế so với lạm phát. Ví dụ tốt nhất về cách thức hoạt động này là trong nhà ở, nơi có mức giảm phát 30% trong thời gian suy thoái. Nhờ giảm phát, người ta ngần ngại về việc mua nhà cho đến khi giá bắt đầu tăng lên.Cho đến thời điểm đó, giảm phát đã khiến cho người mua nhà bên lề. Điều này cho phép giá nhà đất giảm hơn nữa.

Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư đã không lo lắng về giảm phát. Họ càng sợ Fed sẽ vượt qua mục tiêu lạm phát, tạo ra lạm phát phi mã.

Vì lý do đó, khi Fed công bố QE2, các nhà đầu tư bắt đầu mua Chứng khoán Bảo vệ Kho bạc Kho bạc, hoặc TIPS. Những người khác bắt đầu mua vàng, một hàng rào tiêu chuẩn chống lạm phát. Kết quả là, giá vàng đã lập hồ sơ mới.

Fed đã kết thúc QE2 vào tháng 6 năm 2011. Ngân hàng này vẫn giữ được số dư 2 nghìn tỷ USD trong chứng khoán. Các lỗi vàng hoảng sợ khiến giá của mặt hàng này lên đến $ 1, 825 một ounce. Các nhà đầu tư có lẽ sẽ thích mua cổ phiếu của Fed hoặc thậm chí tăng lãi suất. Vì lý do nào đó, họ lo lắng về lạm phát hơn là nền kinh tế chậm chạp.

Tại sao công bố QE2 lại hiệu quả

Chủ tịch FED Ben Bernanke đã công bố QE2 trước khi bắt đầu mua. Ông cũng tuyên bố kết thúc QE2 vào tháng 4 năm 2011, ba tháng trước khi kết thúc, trong cuộc họp báo đầu tiên của ông. Trong đó, ông tuyên bố rằng Fed sẽ ngừng chương trình QE2 vào cuối tháng 6.

Bernanke đã học được từ sự thành công của cựu Chủ tịch FED Paul Volcker. Ông hiểu rằng việc thiết lập sự mong đợi của công chúng đối với hành động của Fed trước đó cũng quan trọng như hành động của ngân hàng trung ương. Volcker đã sử dụng tính nhất quán này để dọn dẹp sự hỗn loạn đình công do những người tiền nhiệm tạo ra. Chính sách tiền tệ ngừng hoạt động của họ, nơi lãi suất tăng và bất ngờ giảm, nhầm lẫn giữa các thị trường. Điều đó tạo ra kỳ vọng lạm phát cao hơn bao giờ hết. Các doanh nghiệp chỉ giữ tăng giá để bảo vệ mình khỏi hành động không phù hợp của Fed. Volcker đã chấm dứt lạm phát hai con số chủ yếu bằng cách nhất quán.

Giảm bớt định lượng trước QE2

QE2 là sử dụng sáng tạo của một công cụ hiện có. FED trong lịch sử sử dụng nới lỏng định lượng như một phần của chính sách tiền tệ mở rộng của nó. Nó thường nắm giữ ít nhất 700 tỷ đô la của Kho bạc ghi nợ vào bất kỳ thời gian nhất định. Fed đã sử dụng danh mục đầu tư này để kích thích tăng trưởng trong thời kỳ suy thoái hoặc làm chậm lại trong thời gian bong bóng. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã cạn kiệt các công cụ khác của Fed. Tỷ lệ quỹ của Fed và tỷ lệ chiết khấu đã ở mức 0 và Fed thậm chí còn trả lãi cho các yêu cầu dự trữ của các ngân hàng. Để biết thêm thông tin, xem Mức lãi suất hiện tại của Fed.

Đến tháng 11 năm 2008, Fed nhận thấy cần phải tăng cường nới lỏng định lượng. Nó đã thông báo ra mắt của những gì bây giờ được gọi là QE1. Chương trình này đã được sáng tạo. FED đã bổ sung thêm các khoản chứng khoán mua nhà lớn (khoảng 600 tỷ USD) vào việc mua trái phiếu chính phủ. Vào tháng 3 năm 2009, Fed đã tăng gấp đôi số cổ phiếu nợ, MBS, và Kho bạc của ngân hàng lên mức kỷ lục 1 đô la. 75 nghìn tỷ đồng. Một năm sau đó (tháng 6 năm 2010), việc nắm giữ của Fed thậm chí còn cao hơn, tạo ra một kỷ lục mới là $ 2. 1 nghìn tỷ. FED cắt giảm việc mua bán, suy nghĩ nền kinh tế đang hồi phục. Vào tháng 8, nó đã khôi phục lại QE1, mua 30 tỷ USD một tháng trong Kho bạc dài hạn như bản ghi nhớ 10 năm.

Các Chương trình QE khác

• QE1
• QE3
• Vận hành Twist
• QE4