Dự báo lợi nhuận trong tương lai từ Báo cáo Thu nhập

Bây giờ chúng ta trở thành một trong những phần khó khăn nhất của đầu tư và đang cố gắng dự đoán tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai của một công ty. Đây là một kỷ luật đòi hỏi sự đánh giá và nghiên cứu to lớn sau khi nghiên cứu cho thấy rằng ngay cả các nhà phân tích chuyên nghiệp trên phố Wall vẫn quá lạc quan khi đoán được triển vọng trong tương lai của một doanh nghiệp, thường là bằng một cách lố bịch. Đây không phải là lý tưởng vì nó khiến cho các nhà đầu tư sẵn sàng trả quá nhiều cho hoạt động kinh doanh hơn là lạm phát, lạm phát tỷ lệ giá-thu nhập, tỷ lệ PEG và tỷ lệ PEG được điều chỉnh theo tỷ lệ cổ tức.

Dự báo thu nhập trong tương lai thậm chí phức tạp hơn do một số yếu tố khác. Thứ nhất, không phải tất cả các thông tin tài chính liên quan đến một công ty có thể được tìm thấy bằng cách phân tích báo cáo kết quả hoạt động, bảng cân đối kế toán, hoặc báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Không phải tất cả các câu trả lời sẽ được phát hiện trong báo cáo thường niên hoặc Mẫu 10-K. Một minh hoạ thường sử dụng từ mô hình tài chính có thể hữu ích để hiểu lý do tại sao tôi nói điều này. Nếu bạn đã đọc bài viết của tôi ở đây tại Đầu tư cho người mới bắt đầu hoặc hơn tại blog cá nhân của tôi, có lẽ bạn đã nghe ví dụ này nhưng nó đẩy điểm về nhà theo một cách khá trắc trở.

Hãy tưởng tượng rằng bạn đang tìm kiếm cuốn sách của một nhà sản xuất ngựa và buggy có lợi nhuận cao cách đây hơn một thế kỷ. Bán hàng là tuyệt vời. Dòng tiền thật tuyệt. Lợi nhuận ngày càng tăng. Kinh doanh đặc biệt này có một danh tiếng tuyệt vời, tạo ra một sản phẩm chất lượng cao, và kết quả là đã đạt được thành công đáng kể trên thị trường.

Bạn bắt đầu cố gắng dự đoán những gì bạn nghĩ rằng nó sẽ kiếm được trong năm tới, hoặc trong năm năm, hoặc trong mười năm. Trong khi đó, Henry Ford sắp tung ra mẫu xe T của mình và thay đổi thế giới mãi mãi. Nhu cầu về sản phẩm mà công ty này bán sẽ sụp đổ, từ từ lúc đầu và sau đó nhanh chóng. Ngựa không thể cạnh tranh với ô tô.

Họ ít tốn kém hơn để duy trì. Họ không nhiệt tâm. Họ đã đưa ra trải nghiệm du lịch thú vị hơn, đặc biệt đối với người già và trẻ sơ sinh. Nếu bạn không tính đến sự suy giảm thế tục của ngành hoặc ngành mà doanh nghiệp này hoạt động, bạn sẽ trả quá mức đến mức mức giá bảo thủ dường như sẽ gây ra tổn thất về tài chính đáng kể. Lợi nhuận tương lai sẽ không ở đó trừ khi quản lý có thể điều chỉnh bằng cách cung cấp các dịch vụ của nó theo cách khác.

Mặt khác, những thay đổi lớn như vậy rất hiếm khi xảy ra bên ngoài một số nơi trong nền kinh tế, công nghệ là một trong số đó. Vì lý do này, chỉ số tốt nhất về thu nhập trong tương lai là thu nhập trong quá khứ, miễn là doanh nghiệp không chuyển sang giai đoạn khác trong chu trình phát triển của nó (ví dụ:g. , Tổng công ty McDonald's bắt đầu từ một đại lý nhượng quyền thương mại thức ăn nhanh cho một người khổng lồ chip xanh đã thống trị thế giới). Cụ thể, nếu một công ty đã tăng trưởng ở mức 4% trong 10 năm qua, rất có thể nó sẽ không bắt đầu tăng trưởng 6-7% trong tương lai ngắn của một số chất xúc tác chính. Bạn phải nhớ điều này, và bảo vệ chống lại sự lạc quan. Dự báo tài chính của bạn nên hơi xấu hổ khi xấu nhất, hoàn toàn chán nản.

Là masochistic trong tài chính có thể rất có lợi nhuận. Một sự sắp xếp giống Pollyanna có thể làm cho bảng cân bằng cá nhân của bạn lâu dài. Bạn muốn có một biên an toàn.

Ngoài ra, hãy nhớ rằng các công ty tham gia vào các ngành công nghiệp theo chu kỳ như thép, xây dựng và các nhà sản xuất ô tô nổi tiếng là đã đăng 5 đô la Mỹ mỗi năm và mất 2 đô la. 50 tiếp theo. Một nhà đầu tư phải cẩn trọng không để dự đoán cơ sở chỉ trong năm hiện tại. Người đó sẽ được phục vụ tốt nhất bằng cách tính trung bình thu nhập trong hàng chục năm qua và sắp xếp việc định giá dựa trên con số đó. Để biết thêm thông tin, hãy đọc Định giá cổ phiếu chu kỳ: Phân bổ giá trị nội tại cho các doanh nghiệp có thu nhập không ổn định . Một pitfall tiềm ẩn khác đang rơi vào một cái gì đó gọi là cái bẫy thu nhập cao nhất.

Trang này là một phần của Bài học đầu tư 4 - Làm thế nào để đọc một báo cáo về thu nhập. Để trở lại phần đầu, xem Mục lục.