Phí bảo hiểm so với trái phiếu giảm giá (định nghĩa và giải thích)

Trái phiếu cao cấp giao dịch cao hơn giá phát hành - mệnh giá của nó. Một trái phiếu chiết khấu không giao dịch ngược lại dưới giá trị.

Nhưng Không trái phiếu có giá cố định?

Trái phiếu được phát hành với "mệnh giá" hoặc "mệnh giá" - số tiền được trả lại cho nhà đầu tư khi trái phiếu đáo hạn. Tuy nhiên, từ thời điểm phát hành cho tới khi đáo hạn, trái phiếu được giao dịch trên thị trường mở - giống như cổ phiếu hoặc hàng hóa.

Kết quả là, giá của họ có thể tăng lên trên mệnh giá hoặc rơi xuống dưới mức này khi điều kiện thị trường xác định. Trái phiếu phát hành với mệnh giá 1.000 đô la với giá 1100 đô la được giao dịch với mức phí bảo hiểm , trong khi đó mức giảm xuống $ 900 sẽ được giảm xuống . Giao dịch trái phiếu với mệnh giá là giao dịch "tại mệnh giá. "

Tại sao thương mại trái phiếu ở mức cao hoặc giảm giá?

Khi một trái phiếu được phát hành lần đầu tiên, nó có phiếu giảm giá đã nêu - số tiền lãi phải trả trên mệnh giá $ 1000. Trái phiếu có phiếu giảm giá 3% trả 30 đô la một năm và sẽ tiếp tục làm như vậy bất kể giá của trái phiếu biến động trên thị trường sau khi phát hành. Nói rằng giá trái phiếu tăng lên 1050 USD sau một năm (có nghĩa là bây giờ nó giao dịch ở mức phí bảo hiểm). Vào thời điểm này, trái phiếu vẫn đang trả cho các nhà đầu tư $ 30 một năm, nhưng bây giờ nó có lợi tức đến 2,86% (30 đô la chia cho 1050 đô la). Mặt khác, nếu giá của trái phiếu giảm xuống còn $ 950, thì lãi suất đáo hạn là 3. 16% (hoặc $ 30 chia cho $ 950).

Tại sao giá trái phiếu tăng và giảm theo cách này? Lãi suất hiện tại luôn thay đổi, và trái phiếu hiện tại điều chỉnh giá cả để sản lượng của họ đến kỳ hạn bằng hoặc gần như bằng với sản lượng đến ngày đáo hạn đối với trái phiếu mới được phát hành. Nói cách khác, nếu trái phiếu có phiếu giảm giá 3% và lãi suất hiện hành tăng lên 4%, giá của trái phiếu sẽ giảm để sản lượng tăng lên sát với tỷ giá hiện hành.

Để hiểu lý do tại sao xảy ra điều này, hãy suy nghĩ theo cách này: Tại sao có ai đó mua trái phiếu có lãi suất 3% khi họ có thể mua một trái phiếu giống hệt nhau năng suất 4%? Họ sẽ không, do đó, giá của trái phiếu cần phải giảm để mang lại năng suất đến một mức độ mà một nhà đầu tư có thể muốn sở hữu trái phiếu.

Với điều này trong tâm trí, chúng ta có thể xác định rằng:

Trái phiếu có giá cao khi lãi suất coupon cao hơn lãi suất hiện hành.

Trái phiếu có mức chiết khấu khi tỷ lệ phiếu giảm giá thấp hơn lãi suất hiện hành.

• Sẽ có tỷ lệ trái phiếu cao hơn giao dịch với mức phí cao trên thị trường trong thời điểm lãi suất đang giảm. Ngược lại, một khoảng thời gian tăng lãi suất sẽ dẫn đến tỷ lệ trái phiếu được giao dịch ở mức chiết khấu cao hơn.
• Sự chiết khấu hoặc phí bảo hiểm đối với trái phiếu dần dần giảm xuống không khi ngày đáo hạn của trái phiếu đến, vào thời điểm đó trái phiếu trả lại cho nhà đầu tư của mình giá trị mệnh giá khi phát hành. Không có bất kỳ tình huống bất thường nào, thời gian ngắn hơn cho đến khi trưởng thành của trái phiếu, thì phí bảo hiểm tiềm năng hoặc chiết khấu thấp hơn.

Vì vậy, Trái phiếu Giảm giá là Ăn trưa Tự do - Phải không?

Không chính xác. Thoạt nhìn, có vẻ như vậy: chỉ cần mua trái phiếu giảm giá ở mức $ 970 và được hưởng lợi khi giá của nó tăng lên $ 1000.

Một cách khác, mua trái phiếu với mức $ 1030 sẽ tăng trưởng ở mức $ 1000 dường như không có ý nghĩa. Nhưng hãy nhớ rằng sự khác biệt về giá được tạo ra bởi phiếu giảm giá cao hơn trong trường hợp của trái phiếu cao cấp, và phiếu giảm giá thấp hơn trong trường hợp của trái phiếu chiết khấu. Nói cách khác, giao dịch trái phiếu với mức phí bảo hiểm sẽ cung cấp các khoản thanh toán thu nhập cao hơn so với giao dịch trái phiếu với chiết khấu, bù đắp cho sự khác biệt về giá cả.

Do đó,

không có ưu thế mua trái phiếu giảm giá, hoặc thậm chí là giao dịch trái phiếu so với một giao dịch ở mức phí bảo hiểm . Có một vài ưu điểm trong việc mua trái phiếu với mức phí bảo hiểm cao: Phiếu mua cao hơn, mang nhiều tiền hơn vào trái phiếu của các nhà đầu tư Premium thường ít nhạy cảm hơn với sự biến động của lãi suất thịnh hành so với trái phiếu chiết khấu tương tự.

Nếu trái phiếu có thể gọi được, những thay đổi về công thức

1. Những ưu điểm của việc mua trái phiếu với sự thay đổi phí bảo hiểm và có thể biến mất, nếu trái phiếu là "có thể gọi được", có nghĩa là nó có thể được mua lại - hoặc được gọi là - và người trả nợ gốc đã trả hết) trước khi đáo hạn nếu người phát hành lựa chọn. Các công ty phát hành nhiều khả năng sẽ gọi một trái phiếu khi tỷ giá giảm vì họ không muốn tiếp tục trả lãi suất trên thị trường, do đó các khoản phí bảo hiểm trái phiếu là những người có nhiều khả năng được gọi đi. Điều này có nghĩa là một số khoản phí bảo hiểm mà nhà đầu tư trả có thể biến mất - và nhà đầu tư sẽ nhận được ít khoản thanh toán lãi suất tại phiếu giảm giá cao
2. Những người muốn điều tra vấn đề này sâu sắc hơn có thể tham khảo bài báo này từ

New York Times

. Hãy nhớ yêu cầu người môi giới của bạn biết về các quy định về cuộc gọi của trái phiếu khi dự định mua. Tìm hiểu thêm về mức lợi tức của trái phiếu bị ảnh hưởng bởi các điều khoản gọi ở đây.

Một điểm cuối Phí bảo hiểm hoặc giảm giá trên trái phiếu không phải là sự cân nhắc duy nhất khi dự tính mua hàng. Trái phiếu này đáp ứng các mục tiêu tài chính cụ thể của bạn và khả năng chịu rủi ro như thế nào? Rủi ro của trái phiếu cụ thể là gì? . Tìm hiểu thêm:

Trái phiếu 101.

Số dư không cung cấp các dịch vụ về thuế, đầu tư, hoặc tài chính và tư vấn. Thông tin được trình bày không tính đến các mục tiêu đầu tư, khả năng chịu rủi ro hoặc tình hình tài chính của bất kỳ nhà đầu tư cụ thể nào và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Hiệu suất trước đây không phải là dấu hiệu cho kết quả trong tương lai. Đầu tư liên quan đến rủi ro bao gồm việc mất tiền gốc.