Quan niệm sai: Hầu hết các lựa chọn Hết hạn vô giá

Một người quảng bá thích ý tưởng viết các cuộc gọi được bảo hiểm nói rằng:

"Hơn 75% tất cả các lựa chọn được giữ cho đến khi hết hạn hết hạn vô giá trị … Đó là lý do tại sao bạn nên làm gì các chuyên gia làm và bán các lựa chọn cho người khác Sau khi tất cả, nếu hầu hết trong số họ sẽ hết hạn vô giá trị, tại sao không thu thập một số tiền cho họ ngày hôm nay trong khi họ vẫn có giá trị? "

Một cố vấn khác nói rằng" Bán các lựa chọn cuộc gọi được bảo hiểm và tiền mặt -secured puts là một chiến lược thông minh hơn so với các lựa chọn mua sắm bởi vì 90% các lựa chọn hết hạn không có giá trị. "

Sự thật là cả hai niềm tin này đều không chính xác. các nhà phân tích cho rằng việc bán những thứ bán khỏa thân là lựa chọn thay thế cho việc bán các quyền lợi được bảo hiểm là một chiến lược khôn ngoan, tuy nhiên, nó đầy sức sống nguy cơ.

Câu nói của người thứ hai cũng thiếu sót, nhưng nó chứa một nugg et of truth. Nhiều thương nhân tin rằng nó là "thông minh hơn" để bán, chứ không phải là mua, lựa chọn. Tuy nhiên, phải chú ý đến việc hạn chế rủi ro.

Tôi đồng ý với điểm mấu chốt là viết các cuộc gọi được bảo hiểm là một chiến lược hợp lý cho hầu hết các nhà đầu tư. LƯU Ý: Nó không có giá trị cho thương nhân kinh doanh ngắn hạn.

Số

Theo số liệu thống kê của OCC trong năm 2015 (đối với hoạt động của các tài khoản khách hàng và công ty), sự phân tổ như sau:

Vị trí đóng bằng cách bán quyền chọn: 71. 3% > thực hiện

• : 7. 0%
• Tổ chức và được hết hạn vô giá trị: 21. 7% Dữ liệu này từ OCC là chính xác. Vậy tại sao rất nhiều người tin rằng 90% lựa chọn hết hạn vô giá trị? Về cơ bản, đó là một sai lầm trong tư duy logic.
• Hãy nhìn vào một ví dụ đơn giản: Chú ý: lãi suất mở chỉ được tính mỗi ngày một lần. Giả sử rằng một tùy chọn cụ thể có mức độ quan tâm mở (OI) là 100 và 70 tùy chọn đó đã bị đóng trước khi hết hạn.

Rời một OI là 30. Nếu 7 được thực hiện và 23 hết hạn vô giá trị, thì 77% lợi ích mở (tính đến sáng ngày hết hạn) hết hạn vô giá trị. Những người không hiểu sự tinh tế này cho rằng rất nhiều lợi ích mở sẽ hết hạn vô ích.

Sự thật là một tỷ lệ phần trăm lớn lợi ích mở mà

vẫn còn cho đến ngày hết hạn

hết hạn vô giá trị. Đó là một con số rất khác so với sự quan tâm mở tổng số . Các lựa chọn viết và giải quyết cuộc gọi được bảo hiểm Hầu hết những người mới bắt đầu yêu thích viết bài viết đều được bao trả khi lựa chọn hết hạn vô giá trị. Sự thật là điều này thường là một kết quả rất đáng hài lòng. Thương nhân vẫn sở hữu cổ phiếu, phí bảo hiểm tùy chọn là trong ngân hàng, và đã đến lúc để viết một lựa chọn mới và thu phí bảo hiểm khác. Tuy nhiên, suy nghĩ đó hơi ngắn.Chắc chắn, khi bạn mua cổ phiếu ở mức 49 đô la, hãy viết các cuộc gọi với mức giá đình công

50 đô la

và các quyền chọn sẽ hết hạn với giá cổ phiếu ở mức 49 đô la (hoặc cao hơn một chút) - chiến lược đã làm việc cũng như có thể được mong đợi và thương nhân đang patting mình ở mặt sau.

Tuy nhiên, có hai trường hợp trong đó thương nhân đã đạt được kết quả hạnh phúc này (có thể hết hạn vô giá trị) có thể đã mắc phải sai lầm nghiêm trọng trong khi chờ đợi các lựa chọn hết hạn - một sai lầm khiến bạn phải trả một số tiền mặt. Chúng ta hãy nhìn vào những tình huống hiếm khi thảo luận này. Giá cổ phiếu giảm mạnh

. Nó có thể cảm thấy tốt để viết một lựa chọn cho $ 200 và xem nó hết hạn vô giá trị. Tuy nhiên, nếu điều đó xảy ra khi giá cổ phiếu của bạn giảm xuống từ giá mua của bạn là $ 49 đến (ví dụ) $ 41, điều đó không thể cảm thấy rất tốt. Chắc chắn, thay vì mất $ 800 vào cổ phiếu, khoản lỗ của bạn chỉ là 600 đô la vì bạn đã bán tùy chọn này. Nhưng điều đó chỉ đơn giản là không đủ tốt.

Bạn sẽ làm gì bây giờ? Nếu bạn từ chối chấp nhận thực tế giá cổ phiếu 41 đô la và muốn bán các quyền chọn với cuộc đình công $ 50, có hai vấn đề tiềm ẩn. nếu cuộc gọi 50 đô la vẫn còn, phí bảo hiểm sẽ khá thấp. Tôi hy vọng rằng bạn đã không áp dụng văn bản được bảo hiểm với mục đích bán các lựa chọn ở mức $ 10 hoặc $ 20 khi đầu tư ban đầu của bạn là $ 4, 700 ($ 4, 900 trừ phí bảo hiểm $ 200). Bạn có sẵn sàng để viết các lựa chọn tấn công tại 45 $, biết rằng nếu bạn là may mắn, đủ để chứng kiến ​​giá cổ phiếu hồi phục nhiều, kết quả sẽ là một bị mất trong mất mát? Vấn đề là tương lai trở nên âm u và biết làm thế nào để tiếp tục đòi hỏi một số kinh nghiệm như là một thương nhân / nhà đầu tư.

1. Kỹ thuật phù hợp có thể là quản lý rủi ro vị trí
   khi giá cổ phiếu di chuyển xuống dưới mức giới hạn đã chọn trước đó.
   Độ biến thiên ngụ ý gần đây khá cao, nhưng đã giảm xuống vào thời điểm ngày hết hạn. Các nhà văn lựa chọn yêu thích nó khi mức độ biến động ngụ ý cao hơn mức độ lịch sử vì họ có thể thu phí cao hơn bình thường khi viết các lựa chọn cuộc gọi được bảo hiểm. Trên thực tế, phí bảo hiểm tùy chọn có thể rất hấp dẫn để bán mà một số thương lái bỏ qua rủi ro và thương mại với số lượng hợp đồng tùy chọn không cao (xem thảo luận về
   Vị trí Kích thước
2. ). Để có ý tưởng chỉ mức phí bảo hiểm tùy chọn có thể thay đổi như những thay đổi ngụ ý , hãy xem bài báo về sự biến động so với phí bảo hiểm tùy chọn.
   Xem xét kịch bản này. Bạn sở hữu một vị trí cuộc gọi được bảo hiểm, đã bán 50 đô la cuộc gọi trên một cổ phiếu hiện đang có giá $ 49 khi thị trường chứng khoán bất ngờ được các jitters. Đó có thể là kết quả của một sự kiện chính trị lớn, chẳng hạn như cuộc bầu cử tổng thống hoặc khả năng Anh rời khỏi Liên minh châu Âu ( Brexit ).
   Trong điều kiện thị trường thông thường, bạn rất hài lòng khi thu được 150 đến 170 đô la khi viết một cuộc gọi được bảo hiểm một tháng. Nhưng trong kịch bản biến động giả thiết, có tính chất biến động cao - chỉ với 3 ngày trước khi quyền chọn của bạn hết hạn - tùy chọn mà bạn đã bán có giá 1 đô la.00. Mức giá đó thật là ngớ ngẩn (thường có giá khoảng $ 0. 15), bạn chỉ đơn giản từ chối thanh toán nhiều tiền và quyết định giữ cho đến khi các quyền lợi hết hạn. Nhưng các nhà kinh doanh có kinh nghiệm không quan tâm đến giá của lựa chọn đó trong một chân không. Thay vào đó, nhà kinh doanh phức tạp hơn này cũng xem xét giá của hợp đồng sẽ hết hạn một tháng sau đó. Trong môi trường IV đã được làm giàu này, anh ta / cô ta thông báo rằng lựa chọn ngày hôm nay là giao dịch ở mức 3 USD. 25. Vậy thương nhân thông minh của chúng ta làm gì? Người đó nhập một lệnh lây lan để bán sự lây lan của cuộc gọi, thu thập khoản chênh lệch, hoặc $ 2. 25 mỗi cổ phần. Việc mua bán liên quan đến việc mua một lựa chọn gần đây (với phí bảo hiểm không hấp dẫn là $ 1 0000 và
   bán quyền chọn tháng tới với phí bảo hiểm hấp dẫn là $ 3. 25. Tín dụng tiền mặt ròng cho thương mại là $ 225. Tiền mặt đó là khoản tín dụng mà bạn hy vọng giữ được khi hợp đồng mới hết hạn vô giá trị.Lưu ý rằng điều này cao hơn đáng kể so với thu nhập bình thường từ $ 150 đến $ 170 mỗi tháng.Chắc chắn bạn có thể phải trả một mức giá "khủng khiếp" để trang trải tùy chọn được bán trước đó, nhưng số tiền duy nhất được tính là tiền mặt thu được khi chuyển vị trí sang tháng tiếp theo - vì đó là lợi nhuận tiềm năng mới của bạn trong tháng tới
   Tùy chọn viết và nhìn thấy chúng hết hạn vô giá trị thường là một kết quả tốt Chỉ cần lưu ý rằng nó không phải là luôn luôn như một điều tốt