Tài chính và Đầu tư: Tiếp cận với năng suất

Vươn tới năng suất là một cụm từ thông dụng trong tài chính và đầu tư. Nói một cách nghiêm túc, và theo nghĩa hẹp nhất của nó, cụm từ mô tả một tình huống trong đó một nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi tức cao hơn cho khoản đầu tư của mình.

Cụ thể hơn và thông thường hơn, cụm từ được áp dụng cho các tình huống trong đó nhà đầu tư theo đuổi sản lượng cao hơn mà không tính đến nguy cơ gia tăng mà họ thường phải chịu.

Thật vậy, các nhà đầu tư đang tích cực tìm kiếm năng suất thường có khuynh hướng phản đối rủi ro rủi ro thông thường, thay vì trở thành rủi ro trong các lựa chọn của họ, dù có ý thức hay không.

Vươn tới các khoản nợ xấu và khủng hoảng tín dụng

Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007 - 2008 là một ví dụ gần đây nhất về sự sụp đổ của thị trường, một phần là do sự tiếp cận rộng rãi về sản lượng. Các nhà đầu tư tuyệt vọng với lợi tức cao hơn sẽ tăng giá trị của chứng khoán thế chấp bằng các khoản cho vay không tương thích với rủi ro trả nợ tiềm ẩn. Khi các khoản nợ thế chấp phía sau các công cụ này đã đi vào nợ hoặc không trả được, giá trị của họ đã bị rơi. Một cuộc khủng hoảng chung của sự tự tin của nhà đầu tư đã xảy ra, làm giảm mạnh giá trị của chứng khoán khác và sự thất bại hoặc gần như thất bại của nhiều ngân hàng hàng đầu và các công ty chứng khoán.

Các nhà đầu tư tích cực tìm kiếm năng suất là những người dễ bị tổn thương nhất trong việc trở thành nạn nhân của những mánh lới và kế hoạch tài chính.

Quả thực, nhiều trường hợp tuyệt vời trong lịch sử tài chính của gian lận và gian lận liên quan đến thủ phạm, nổi tiếng nhất là Charles Ponzi và Bernard Madoff, người đặc biệt nhắm tới những người đã tuyệt vọng để kiếm thêm tiền, không hài lòng với các cơ hội đầu tư thông thường.

Trong một môi trường lãi suất thấp như đã xảy ra sau hậu quả của khủng hoảng tài chính và tín dụng trong năm 2007 đến năm 2008, nhiều nhà đầu tư tổ chức, ví dụ như các nhà đầu tư tổ chức, các công ty bảo hiểm và các quỹ hưu trí được xác định, đã bị áp lực để đạt được năng suất.

Những sản lượng thấp này phần lớn là do hành động của Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương trên thế giới để kích thích nền kinh tế của họ sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007 - 2008. Các công ty bảo hiểm và các quỹ hưu trí trong mối ràng buộc này buộc phải chấp nhận rủi ro hơn để tạo ra lợi nhuận cần thiết để đáp ứng các nghĩa vụ của họ. Kết quả là tăng tổng thể rủi ro trong hệ thống tài chính.

Tác động đối với giá trái phiếu

Các công ty bảo hiểm và quỹ lương hưu là những người mua lớn nợ công và nợ nước ngoài và do đó là những nguồn tài trợ đáng kể cho các đơn vị này. Quyết định mua của các nhà đầu tư tổ chức này có những ý nghĩa quan trọng đối với cung và giá của tín dụng.Tác động của việc tiếp cận năng suất của họ được thể hiện trong việc định giá các vấn đề nợ mới và trong việc định giá các công cụ này trên thị trường thứ cấp. Nói tóm lại, khi các nhà đầu tư tổ chức lớn đang tích cực tìm kiếm năng suất, họ sẽ tăng giá chứng khoán có rủi ro và do đó làm giảm tỷ lệ lãi suất mà người vay có nguy cơ phải trả.

Các hành vi bất ngờ

Các nhà nghiên cứu thuộc trường đại học đã phát hiện ra rằng việc đạt được năng suất là tích cực và rõ ràng nhất trong quá trình mở rộng kinh tế khi năng suất trái phiếu tăng lên bình thường. Hơn nữa, trớ trêu thay, hành vi này rõ ràng hơn trong các công ty bảo hiểm phải đối mặt với các yêu cầu về vốn điều lệ ràng buộc hơn. Một phát hiện trực quan khác của các nhà nghiên cứu là các quy định nhằm giảm hành vi đầu tư rủi ro của các công ty bảo hiểm thực sự thúc đẩy việc đạt được năng suất. Chìa khóa cho phát hiện này là quan sát thấy rằng ngay cả những kế hoạch được cho là tinh vi nhất để đo lường rủi ro là rất không hoàn hảo, nếu không phải là hoàn toàn sai lầm.

Xem thêm

Xem "Vươn tới Năng suất Thị trường Trái phiếu" của giáo sư Bo Becker và Victoria Ivashina của Trường Kinh doanh Harvard, Báo cáo HBS số 12-103, phát hành vào tháng 5 năm 2012 và xuất bản ngày 15 tháng 6 năm 2012. <