Tại sao bạn lại muốn Bán Thời gian Premium?

Một nhà kinh doanh quyền chọn mới có thể mơ mộng về việc mua các cuộc gọi và xem giá của tài sản cơ bản tăng lên, do đó kiếm được vài ngàn đô la từ một khoản đầu tư nhỏ. Hoặc có lẽ họ đã mơ ước mua các quyền chọn ngay trước khi thị trường chứng khoán sụp đổ - một lần nữa thu được lợi nhuận to lớn.

Đó là một cách không thực tế để tiếp cận việc sử dụng các lựa chọn chứng khoán.

Sự lựa chọn
Một khi các nhà kinh doanh nhận ra rằng rất khó để kiếm được tiền khi mua các lựa chọn , họ sẽ trở nên quan tâm hơn đến ý tưởng bán các lựa chọn - và hy vọng thị trường chứng khoán sẽ không trải qua một sự thay đổi giá lớn theo hướng sai. Mặc dù sự thật là các nhà kinh doanh chuyên nghiệp kiếm tiền bằng cách bán hàng (chứ không phải mua) tùy chọn phí bảo hiểm, các lựa chọn bán có thể là một chiến lược rất nguy hiểm trong tay của một thương nhân mới làm quen. Ngay cả khi thương nhân là một chuyên gia giàu kinh nghiệm, có kinh nghiệm, là những lựa chọn khỏa thân ngắn, có khả năng gây ra tổn thất lớn, vẫn là một chiến lược có nguy cơ đáng kể.

Vì vậy, tôi có một số quy tắc rất nhỏ để đề nghị cho bất cứ ai muốn sở hữu vị trí với tích cực theta .

1. Không bán các dịch vụ gọi không thường xuyên vì sự mất mát tiềm ẩn là không giới hạn (lý thuyết, giá cổ phiếu cơ bản có thể tăng mà không có giới hạn trên) và hầu hết các nhà môi giới không cho phép khách hàng thiếu kinh nghiệm của họ áp dụng chiến lược này. Thay vào đó, hãy mua một tùy chọn cuộc gọi cho mỗi tùy chọn được bán. Nói cách khác, nếu bạn muốn thu tiền mặt bằng cách bán các cuộc gọi, hãy mua một khoản tín dụng tín dụng lan rộng .
2. Không bán các tùy chọn đặt không thường xuyên. Tuy nhiên, nếu muốn mua cổ phần của cổ phiếu, thì viết các lựa chọn mua bảo đảm tiền mặt là một chiến lược có thể chấp nhận được. CHÚ Ý: Hầu hết các nhà đầu tư thương lái đều không quan tâm đến việc mua cổ phiếu bởi vì họ đang mua bán với lợi nhuận ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu bạn là nhà đầu tư, đây là một chiến lược khả thi .

Quản lý Rủi ro Chúng ta hãy nhìn vào hai ngành nghề khác nhau, mỗi ngành tạo ra phí bảo hiểm bằng cách bán các quyền chọn mua:

Stock WXY là $ 42 / cổ phần và bạn cảm thấy mạnh mẽ rằng cổ phiếu là quá giá. Bạn muốn kiếm tiền nếu và khi giá cổ phiếu sụt giảm.

Giả sử rằng bạn không muốn bán cổ phần ngắn vì

yêu cầu ký quỹ

quá cao. Điều đó sẽ khiến bạn với hai chiến lược giảm giá: đặt mua hoặc bán các cuộc gọi . Tiền đề cho bài viết này là bạn thích bán, chứ không phải mua các lựa chọn và do đó bạn không xem xét mua đặt.

Con vật trần

l. Giả sử rằng hết hạn là 60 ngày trong tương lai. Giao dịch:

Bán 2 WXY Mar 17 '17 45 cuộc gọi @ $ 1. 10 Nếu bạn không quen thuộc với biểu tượng tùy chọn, giao dịch trên đại diện cho việc bán hai lựa chọn cuộc gọi trên cổ phiếu WXY.Các quyền chọn sẽ hết hạn vào ngày 17 tháng 3 năm 2017 và giá đình công là 45 đô la mỗi cổ phần. Bạn đã thu 110 đô la cho mỗi lựa chọn (và đó là của bạn để giữ - cho dù điều gì xảy ra).

Bằng cách bán sản phẩm này, bạn đã đồng ý bán 200 cổ phần của WXY với giá 45 đô la (giá đình công

vào mỗi ) bất kỳ lúc nào trước khi các quyền này hết hạn. LƯU Ý: Bạn không thể yêu cầu chủ sở hữu quyền chọn mua cổ phiếu ở mức giá đó. Chủ sở hữu quyền chọn có quyền mua cổ phiếu của bạn; nhưng người đó không có nghĩa vụ phải làm như vậy. Bạn không có gì để nói về quyết định đó.

Nếu bạn chưa sở hữu 200 cổ phiếu, thì các cuộc gọi là trần truồng, hoặc không được bảo vệ. Điều này dường như là thương mại mà không có nhiều rủi ro. Sau khi tất cả, cổ phiếu phải leo lên 3 điểm trước khi lựa chọn di chuyển vào tiền, và bạn không tin rằng giá cổ phiếu có thể di chuyển đến nay. Vấn đề là hầu hết các thương nhân đều không thể dự đoán đúng hướng thị trường một cách nhất quán. Và ngay cả khi họ có kỹ năng đó, những sự kiện bất ngờ có thể làm cho những lời tiên tri của họ trở nên khó hiểu. Nếu Google (hoặc bất kỳ công ty nào khác) quyết định mua WXY và chào giá 55 đô la cho tất cả cổ phiếu đang lưu hành, thì việc bán hàng tùy chọn vô tội của bạn đã trở nên tốn kém.

Khi thông tin về việc tiếp quản được công bố, WXY có thể nhảy từ $ 42 đến $ 57 mỗi cổ phần. Tại sao nó kinh doanh cao hơn giá mua lại công bố? Bởi vì cổ phiếu hiện đang "chơi đùa" và thị trường tin rằng một số đối tượng khác có thể đi cùng và vượt qua Google. Hoặc có lẽ cảm giác chung là Google sẽ phải trả giá cho thỏa thuận. Bất kể, vị trí của bạn đã mất nhiều tiền hơn bạn có thể đủ khả năng để mất và sợ rằng mọi thứ có thể tồi tệ hơn, bạn quyết định thoát khỏi thương mại.

Bạn mua những cuộc gọi đó, trả 13 đô la cho mỗi khoản lỗ $ 2, 380. Khoản tiền đó không thể đại diện cho khoản tiền mặt khổng lồ, nhưng khi lợi nhuận tối đa chỉ là 220 đô la, là một tổn thất lớn không thể chấp nhận.

Lưu ý: Nguy cơ tiếp quản nhỏ. Nhưng luôn có nguy cơ thị trường khi giá cổ phiếu tăng lên 50 đô la.

Vấn đề là sự mất mát tiềm ẩn không được biết vì không có giới hạn trên lý thuyết.

Việc đặt trần truồng.
Lần này, chúng ta hãy giả định rằng bạn khá lạc quan về cùng một cổ phiếu và tin rằng giá không thể thấp hơn nhiều, bạn quyết định thực hiện giao dịch này:

Bán 2 WXY 18 Tháng 3 '16 40 đặt @ $ 1. 50

Bạn thu 300 đô la. Lần này công ty gặp vấn đề bất ngờ (một đối thủ cạnh tranh đã đưa ra một sản phẩm cách mạng ra thị trường) và giá thị trường của các khoảng trống WXY thấp hơn trên tin tức. Với mức giá 34 $ / cổ phiếu và với thị trường lo ngại về sự suy giảm, nhiều nhà đầu tư muốn mua (với rất ít người sẵn lòng bán), vì vậy các lựa chọn trở nên có giá trị có giá trị

. Chi phí là 8 đô la. 50 ($ 1, 700 để trang trải cho hai đặt bán trước đó, cho một mất $ 1, 400). Mặc dù sự mất mát này có thể quá lớn đối với một nhà kinh doanh, nhưng có thể người muốn mua cổ phiếu sẽ hài lòng khi nắm giữ lên vị trí.

Mức tín dụng. Thay vì chỉ bán các lệnh gọi hoặc đặt (theo các ví dụ trên, chúng ta hãy xem điều gì sẽ xảy ra khi bạn mua một lựa chọn cho mỗi lựa chọn bán) Chuyển đổi mỗi thương mại thành tín dụng lan rộng :

Bán 2 WXY Mar 18 '16 45 cuộc gọi @ $ 1. 10

Mua 2 WXY Mar 18 '16 50 cuộc gọi @ $ 0. 40 Tín dụng là $ 0 .70 cho mỗi lần lan truyền, hoặc $ 140 tổng cộng

Buôn bán :
Bán 2 WXY 18 tháng 4 '16 40 đặt @ $ 1 50
Mua 2 WXY 18 Tháng 3 '16 35 đặt @ $ 0. 45
Tín dụng ròng là $ 1, 05 mỗi lần lan truyền, hoặc $ 210.

Nhiều thương nhân không muốn sở hữu các vị trí này vì hai lý do cơ bản: Nếu họ không nghĩ rằng cổ phiếu sẽ tăng cao thấp) như $ 45 ($ 40), thì tại sao họ nên mua các cuộc gọi (đặt) với giá đình công là 50 $ ($ 35) Đó là một sự lãng phí tiền
Lợi nhuận tiềm năng là đáng kể giảm khi họ giao dịch với mức chênh lệch so với lựa chọn duy nhất. Tín dụng trong giao dịch gọi được giảm xuống $ 0. 40 (36%) trong khi tín dụng đặt giảm từ 1 đô la. 50 đến 1 đô la. 05 (30%). Không chỉ vậy, nhưng có thêm hoa hồng phải trả khi mua những lựa chọn "không cần thiết".
Cách suy nghĩ đó (
suy nghĩ

) rất khó vượt qua. Tuy nhiên, nó là một suy nghĩ mất mát và phải được khắc phục khi bạn muốn quản lý rủi ro. Theo tôi, thương nhân không hiểu tầm quan trọng của việc quản lý rủi ro có rất ít hoặc không có cơ hội để tìm kiếm thành công lâu dài như một thương nhân.

1. Để hiểu tại sao việc mua những tùy chọn "không cần thiết" này là một thực tiễn kinh doanh âm thanh, hãy so sánh việc bán các tùy chọn thường với việc bán tín dụng lây lan.
   Các cuộc gọi: Việc bán hàng thường bị mất $ 2, 380 trong ví dụ của chúng tôi. Đúng, đây là một kết quả không may và sẽ không xảy ra thường xuyên, nhưng những tổn thất nhỏ hơn do sự phục hồi bất ngờ của giá cổ phiếu có thể và sẽ xảy ra. Khi giao dịch, lệnh chọn cuộc gọi vào ngày 45 tháng 4 sẽ được bảo vệ bởi vì bạn sở hữu cuộc gọi vào tháng 3 năm 2007. Bất kể giá cổ phiếu tăng cao như thế nào thì tổn thất của bạn sẽ bị giới hạn (giới hạn). Lựa chọn dài hạn của bạn cho phép bạn mua cổ phần ở mức 50 đô la trong khi cuộc gọi ngắn cho bạn nghĩa vụ phải bán cổ phiếu ở mức 45 đô la. Do đó, đóng vị trí không bao giờ tốn kém nhiều hơn sự khác biệt $ 500 trong giá mua và bán (ví dụ, sự khác biệt trong giá đình công được nhân với $ 100). Trong ví dụ này, tổn thất tối đa là 500 USD cho mỗi lần lây lan - trừ phí bảo hiểm $ 70. Vì vậy, 2 * $ 430 = tổn thất tối đa có thể, hoặc $ 860.
2. Có đáng để mua cuộc gọi rẻ hơn hoặc đặt tùy chọn để giảm tổn thất tối đa có thể từ một số lớn tiềm năng đến 430 đô la cho cuộc gọi (hoặc 395 đô la cho đặt) lây lan? Trả lời: Đúng vậy. Hầu hết thời gian bạn sẽ có được tốt hơn không mua tùy chọn đó như là bảo vệ. Tuy nhiên xem xét điều này: bạn thường xuyên mua bảo hiểm trên xe của bạn và nhà, mặc dù thực tế là nó sẽ không được sử dụng hầu hết thời gian. Bạn có thể không đủ khả năng để mất toàn bộ giá trị của ngôi nhà của bạn, vì vậy bạn mua bảo hiểm.Sở hữu sự lây lan mang lại cho bạn sự yên tâm đi kèm với bảo hiểm - và tránh được những tổn thất lớn làm tăng cơ hội của bạn để trở thành một người chiến thắng lâu dài trong trò chơi kinh doanh.