Trái phiếu Chiến lược đầu tư cho các nhà đầu tư dài hạn

Trong 30 năm qua, trái phiếu doanh nghiệp cao cấp đã mang lại trung bình 7,14% trên danh nghĩa. Trong cùng thời kỳ đó, lạm phát đã xấp xỉ 2. 90%. Điều đó có nghĩa là kết quả thực tế trung bình - sự gia tăng sức mua của bạn với tư cách nhà đầu tư - khoảng 4. 24% trước thuế và phí. Giai đoạn này bao gồm một loạt các môi trường đầu tư trái phiếu, bao gồm tỷ lệ tăng trưởng danh nghĩa là 13. 77% vào tháng 6 năm 1984 và tỷ lệ danh nghĩa dưới đá là 3. 04% vào tháng 11 năm 2012.

Nếu bạn giữ trái phiếu như những khoản đầu tư thông thường, có thu nhập và bạn kiếm được khá nhiều tiền, phần lớn lợi tức thực của bạn đã bị phá hủy. Tùy thuộc vào tiểu bang nơi bạn sinh sống, trường hợp xấu nhất của bạn có thể làm giảm sự trở lại thực của bạn xuống 1. 93% do chính phủ, dưới dạng thuế hoặc lạm phát, đã đánh cắp phần thưởng của bạn. Nếu bạn giữ trái phiếu trong một nơi trú ẩn thuế, chẳng hạn như một quỹ hưu trí hoặc kế hoạch hưu trí, bạn đã có thể thưởng thức tất cả.

Tuy nhiên, ngay cả trong kịch bản khủng khiếp, việc thu thập séc vượt quá tỷ lệ lạm phát lên 193 điểm cơ bản không phải là thành tựu nhỏ. Bạn đã có một hợp đồng có hiệu lực pháp luật, nếu không tôn trọng, cho phép bạn khởi kiện kinh doanh tại tòa án phá sản và được ưu tiên hơn các cổ đông được ưa thích và cổ đông phổ thông. Nếu bạn bảo thủ như vậy để nhấn mạnh vào trái phiếu thế chấp đầu tiên hoặc chứng khoán cao cấp khác, bạn rất có thể đã có tài sản hữu hình ủng hộ trái phiếu mà thực tế đảm bảo bạn sẽ đi ra toàn bộ, hoặc ít nhất là gần với toàn bộ, trong trường hợp một thanh lý.

Trong khi đó, bạn vẫn có thể tiếp tục cuộc sống của mình khi tiền được phát hiện qua thư từ các công ty mà bạn đã cho mượn tiền.

Vấn đề? Không có một thứ như là một khoản đầu tư "trung bình". Tùy thuộc vào nơi mà bạn đã giảm tương đối so với đường xu hướng trung bình, kết quả của bạn hoặc là tốt hơn hoặc tệ hơn nhiều.

Đầu tư trái phiếu cũng giống như việc mua lại cơ hội như là việc đầu tư chứng khoán thông thường. Để minh họa: Nếu bạn đã nhận ra rằng lợi nhuận thu nhập của công ty trên cổ phiếu là một phần của lợi suất trái phiếu vào cuối những năm 1990 (không phải là bí mật lớn vì một số nhà khoa học và giám đốc quan trọng nhất của Hoa Kỳ đang hét lên trong các bài xã luận và phỏng vấn hoặc bạn, chính mình, có thể đã xác nhận với ít hơn một phút của toán học), bạn có thể đã làm rất tốt bằng cách từ chối để chơi trò chơi, và thay vào đó, nạp lên trái phiếu 10 năm. Trong thập kỷ tiếp theo, bạn được hưởng lợi nhuận thật sự vượt quá lạm phát 4% đến 5% mỗi năm; một kết quả tuyệt vời cho công việc nhàm chán của không làm gì, nhưng kiểm tra rằng khoản tiền gửi trực tiếp của bạn đã đến. (Vài năm trước đây, bạn đã phải cắt phiếu giảm giá và sử dụng chúng để đòi tiền lãi trái phiếu, những ngày này bạn thậm chí không phải làm như vậy!) Trong thực tế, bạn có thể đã bị nghiền nát S & P 500 bằng cách đơn giản mua trái phiếu tiết kiệm Series I. Đó là bởi vì cổ phiếu đã bị đánh giá quá cao và chi phí cơ hội của bạn có nghĩa là bạn sẽ thu được thêm tiền mặt từ trái phiếu. Và đó không phải là toàn bộ điểm đầu tư? Thu thập càng nhiều tiền mặt theo thời gian? Giá bạn phải trả cho mỗi đô la là điều cực kỳ quan trọng.

Điều này dẫn đến một câu hỏi thú vị. Nhà đầu tư trái phiếu phải làm gì?

Thứ ba, điều quan trọng là phải nhận ra rằng trái phiếu có nhiều công việc trong danh mục đầu tư của bạn - chúng không chỉ là ở đó để tạo ra thu nhập từ lãi. Theo một ý nghĩa rất thực tế, chúng phục vụ như là một nguồn dự phòng của bán thanh khoản; một loại đá mà quỹ của bạn có thể trôi dạt trong suốt quĩ đạo. Nếu chứng khoán giảm 50% xuống còn 90%, như đã xảy ra trong Đại suy thoái năm 1929-1933, sự kết hợp giữa thời hạn trái phiếu ngắn hạn và trung hạn sẽ là điều tốt, nếu có sự đa dạng hóa phong phú.

Thứ hai, ngay cả khi lãi suất ở mức thấp kỷ lục, các nhà đầu tư trái phiếu thường không cảm thấy đau qua đêm, hoặc thậm chí trong vòng vài năm, vì họ vẫn bị khóa vào lãi suất cao hơn nhiều.

Đây là lý do tại sao việc sử dụng chiến lược bậc thang trái phiếu cho phép bạn nhẹ nhàng cuộn qua các quỹ của bạn. Điều này làm giảm nhẹ sự biến động của các môi trường lãi suất khác nhau và trung bình ra kết quả của bạn để một cái gì đó gần với đường xu hướng trung bình đến mức độ như vậy là điều có thể.

Thứ ba, bạn không bao giờ có thể chắc chắn tương lai sẽ ra sao. Những gì có vẻ như lạm phát trên đường chân trời có thể trở thành giảm phát, trong trường hợp trái phiếu là một biện pháp bảo vệ tốt hơn hầu hết các loại tài sản khác. Việc chống lại thực tế không may này đã được Benjamin Graham mô tả trước đây, khi ông đề nghị các nhà đầu tư không bao giờ nắm giữ dưới 25% quỹ của họ trong trái phiếu, và không cho phép phân bổ trái phiếu của họ vượt quá 75% giá trị của một danh mục đầu tư. Điều thú vị là phân tích học thuật của một số trường kinh doanh và tổ chức tài chính tốt nhất trong vài thập kỷ qua đã chứng minh rằng Graham có thể đã làm được điều gì đó bởi vì danh mục đầu tư 25% trái phiếu, trong hầu hết các điều kiện, mang lại kết quả chung chung danh mục đầu tư 100% cổ phiếu, nhưng có ít biến động hơn, với khả năng sống sót cao hơn trong các thị trường xuống khi người hưu trí phải rút tiền để trang trải chi phí.

Tóm tắt Danh sách Kiểm tra

Nói một cách đơn giản hơn, một nhà đầu tư trái phiếu nghiêm túc có thể cân nhắc:

Kéo dài thời gian trái phiếu ngắn hạn đến ngắn hạn để giảm thiểu rủi ro lãi suất và 2.) có thể sử dụng chiến lược bậc thang trái phiếu

Duy trì phân bổ trái phiếu không ít hơn 25% giá trị danh mục đầu tư

Phải nói rằng mọi người đều có một tình huống khác và điều quan trọng là bạn thảo luận với nhà tư vấn tài chính của bạn.Bạn có thể có những hoàn cảnh độc đáo làm cho cách tiếp cận này trở thành ý tưởng tồi cho gia đình bạn. Ít nhất, nó cho phép bạn hiểu một số phương pháp bảo thủ nhất được sử dụng bởi chủ sở hữu trái phiếu giỏi, những người muốn bảo vệ tài sản ròng của gia đình mình.