6 Dấu hiệu cổ phiếu có thể là một khoản đầu tư dài hạn tốt

Khi tôi đầu tư, tôi không nghĩ đến việc một cổ phiếu sẽ tăng lên hay xuống một năm kể từ bây giờ. Nó không liên quan đến nhiệm vụ xây dựng sự giàu có như tôi thấy. Khi tôi mua cổ phần trong một công ty, tôi không có ý tưởng - và cũng không ai khác, cho dù họ có thể nói gì với bạn - liệu cổ phiếu sẽ tăng lên hay giảm 50% trong khoảng thời gian tùy ý, sống để quay quanh sao gần nhất (để mượn một cụm từ).

Tôi quan tâm đến việc thu được nhiều quyền sở hữu nhất có thể trong một loạt các doanh nghiệp tuyệt vời; các công ty thưởng cho tôi, chồng tôi, và gia đình của chúng tôi với chia sẻ của chúng tôi về doanh thu và lợi nhuận từ các doanh nghiệp sản xuất cơ bản. Để sử dụng một khái niệm quen thuộc với các nhà đầu tư giá trị khác, chúng tôi muốn kiếm tiền bằng cách sở hữu doanh nghiệp chứ không phải bằng cách cho thuê cổ phiếu.

Theo đó, chúng tôi dành hầu hết thời gian tìm kiếm các loại hình kinh doanh mà chúng tôi muốn sở hữu, sau đó chờ đợi - đôi khi hàng năm kết thúc - để họ có mặt tại một mức giá mà chúng tôi cho là hấp dẫn. Sau đó chúng tôi mua chúng và ngồi trên chúng.

Đối với các nhà đầu tư mới không có kinh nghiệm trong việc kiểm tra các doanh nghiệp khác nhau, tôi nghĩ có thể hữu ích khi tạo một danh sách kiểm tra ngắn, cấp cao cung cấp tổng quan sơ bộ về một số điều mà tôi tìm kiếm khi tìm kiếm các công ty tôi muốn sở hữu. Mặc dù chúng không phải là sự bảo đảm thành công - về mặt lý thuyết, một công ty có thể sở hữu tất cả các thuộc tính này và vẫn phá sản do một sự kiện có xác suất thấp - đây là một nơi tốt để bắt đầu khi cố gắng xác định các tài sản hiệu quả mà bạn muốn chia cổ tức cho bạn trong nhiều năm tới.

Dưới đây là sáu điều tôi tìm kiếm.

Sáu dấu hiệu chứng khoán có thể là đầu tư dài hạn tốt

1. Bạn có thể dễ dàng miêu tả, trong một vài câu, làm thế nào công ty kiếm tiền.

Bạn có thể ngạc nhiên khi có bao nhiêu nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm mạo hiểm tiền kiếm được từ việc mua quyền kinh doanh mà họ không hiểu.

Bất cứ lúc nào bạn mang sổ séc ra - hoặc, những ngày này, chuyển tiền vào tài khoản môi giới của bạn, Roth IRA, tài khoản lưu ký toàn cầu, hoặc tài khoản đầu tư khác - để mua cổ phiếu của một công ty, bạn có thể giải thích, đồng bằng tiếng Anh, cho một học sinh ở trường tiểu học không quá một vài câu chính xác cách thức công ty tạo ra lợi nhuận của nó. Bạn sẽ có thể nói về những chi phí đầu vào lớn. Ví dụ, nếu bạn đang kiểm tra một nhà sản xuất lốp, chi phí cao su và các vật liệu khác sẽ là vấn đề. Nếu bạn đang kiểm tra một công ty vận chuyển hàng hóa, chi phí nhiên liệu sẽ là vấn đề.

2. Công ty tạo ra lợi nhuận cao từ vốn với ít hoặc không có đòn bẩy.

Khả năng cuối cùng của một công ty để tạo ra lợi nhuận cho chủ sở hữu lâu dài của nó trong nhiều thập kỷ sẽ được xác định bằng lợi nhuận trên vốn mà nó sản xuất.Các doanh nghiệp tốt nhất mang lại lợi nhuận cao cho vốn mà không cần nhiều, hay bất kỳ khoản vay nào. Thay vào đó, họ là những máy in lợi nhuận mà kiếm tiền mà chủ sở hữu có thể trích ra mà không làm ảnh hưởng đến doanh nghiệp cốt lõi. Trong chân lý cơ bản này là bí quyết cho lý do tại sao một số ngành công nghiệp nhất định có xu hướng tạo ra một tỷ lệ không cân xứng của những khoản đầu tư thành công nhất trong thời gian hơn 25 năm.

Rượu, thuốc lá, chất tẩy rửa, xà phòng, sôcôla … được thực hiện đúng, việc buôn bán ở một khu vực như vậy có thể kiếm được rất nhiều tiền mà không phải tốn nhiều chi phí vốn như cách mà một nhà máy thép yêu cầu.

3. Các sản phẩm hoặc dịch vụ của công ty có một số loại lợi thế cạnh tranh lâu dài.

Hầu hết mọi người không quan tâm đến nhãn hiệu nào mà họ nhận được tại cửa hàng phần cứng địa phương hoặc nông dân nào đã trồng ngô của họ. Mặt khác, họ quan tâm đến việc liệu một cửa hàng tiện dụng có thanh kẹo yêu thích hay đồ uống; cho dù một thương gia giảm giá địa phương bán kem đánh răng hoặc nước súc miệng yêu thích của họ. Trong trường hợp người tiêu dùng quyết liệt trung thành với một sản phẩm hoặc dịch vụ, nhà sản xuất hoặc nhà cung cấp thường có thể tính giá cao hơn. Điều này dẫn đến hiệu quả phản hồi khi chúng lớn lên, thu được lợi ích kinh tế tốt hơn về quy mô và sau đó tạo ra dòng tiền mặt dư thừa.

Dòng tiền thừa này cho phép họ phải trả cho việc tiếp thị và đổi mới tăng lên, và điều này làm cho lòng trung thành của thương hiệu thậm chí còn nhiều hơn. Đây là một chu kỳ đạo đức có thể tạo ra rất nhiều của cải cho những người có đủ kiên nhẫn để bỏ qua thị trường chứng khoán và dính giấy chứng nhận cổ phiếu của họ trong một kho tiền cho năm mươi năm.

Một vấn đề lớn ở đây là các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm thường nhầm lẫn tạm thời với các công ty có lợi thế cạnh tranh lâu dài. Một công ty

phổ biến không mang lại cho nó một lợi thế cạnh tranh lâu dài. Một công ty tạo ra tăng trưởng cao trong thu nhập trên mỗi cổ phần không đem lại cho nó một lợi thế cạnh tranh lâu dài.

4. Ban lãnh đạo công ty có lịch sử đặt lợi ích của các cổ đông trước tiên.

Họ có lịch sử trả lại tiền mặt dư thừa dưới hình thức kế hoạch mua lại cổ phần thông minh và / hoặc cổ tức tăng trưởng với tốc độ vượt quá tốc độ lạm phát rộng hơn trong nền kinh tế

Điểm này là như vậy quan trọng là tôi đã từng viết một bài báo về nó được gọi là

7 Dấu hiệu của một Quản lý Thân chủ Cổ đông . Phiên bản ngắn là: Bạn muốn đi vào kinh doanh với những nhà quản lý có quan tâm tốt nhất của bạn trong trái tim. Bạn muốn họ được hướng dẫn bởi các ưu đãi đúng. Bạn muốn họ nuôi dưỡng một môi trường đo lường thành công bằng cách công ty làm việc cho bạn, chủ sở hữu, cũng như các bên liên quan khác như nhân viên. Tôi đã gặp một doanh nghiệp kinh doanh tuyệt vời chỉ để tìm các nhà quản lý đã phát hiện ngực đồ chơi thông qua các khoản trợ cấp khiêu dâm, mức lương quá hào phóng hoặc những giao dịch đáng ngờ với các thực thể liên quan đến nhau được kiểm soát bởi các thành viên trong gia đình.Bạn là người có nguy cơ tiết kiệm khó khăn của bạn. Bạn là người trên móc nếu toàn bộ điều này sụp đổ. Bạn sẽ nhận được chia sẻ hợp lý của bất kỳ sự thịnh vượng được xây dựng trên vốn quý báu của bạn.

5. Giá trị vốn hóa thị trường và giá trị doanh nghiệp của công ty so với thu nhập ròng là hợp lý.

Ngay cả những doanh nghiệp tốt nhất trên thế giới cũng có thể là một khoản đầu tư khổng lồ nếu bạn trả giá quá cao. Cụ thể, giá được cho là biến đổi quan trọng

nhất

trong dài hạn vì ngay cả một doanh nghiệp kinh khủng mua ở một mức giá vừa phải cũng có thể dẫn đến sự tích tụ của cải trong những điều kiện thích hợp. Một trong những nguồn nghiên cứu yêu thích của tôi về chủ đề này là từ Wharton, nơi một giáo sư chứng minh sức mạnh của cổ tức được tái đầu tư vào các công ty bị đánh giá thấp vĩnh viễn do kinh tế học phụ của họ. Mặc dù không tốt như một doanh nghiệp tuyệt vời được mua ở mức giá hợp lý, nhưng đó vẫn là một bài học quan trọng. 6. Công ty có một bảng cân đối mạnh mẽ mà sẽ cho phép nó để tồn tại điều kiện kinh tế khó khăn hoặc ngành công nghiệp. Bão đã đến, và sẽ tiếp tục đến, trong nền kinh tế cũng như các thị trường vốn. Thông thường, những cơn bão này sẽ không cảnh báo trước khi xuất hiện và tàn phá cuộc sống tài chính của bạn. Một cách để giảm bớt rủi ro này là tập trung vào việc thu thập không cân xứng các doanh nghiệp có sức mạnh tài chính cần thiết để tồn tại ngay cả những ngày đen tối nhất của khoảng thời gian như 1929-1933 mà không phải phát hành cổ phiếu với giá trầm trọng (với kinh tế) với bạn, chủ cũ, phải bán hết quyền sở hữu của bạn để đổi lấy một gói cứu trợ).

Chắc chắn, các doanh nghiệp này có thể phát triển chậm hơn một chút hoặc cung cấp một phần của sự phấn khích mà bạn có thể nhận được từ các doanh nghiệp khác nhưng bạn sẽ biết ơn bạn đặt niềm tin của bạn vào họ khi maelstrom đang hoành hành xung quanh bạn. Trong khi quá khứ không đảm bảo cho tương lai, nó có vẻ như là một xác suất hợp lý mà các công ty bán những thứ thiết yếu của cuộc sống hàng ngày, như một nhóm, sẽ có một thời gian dễ dàng hơn để duy trì phân phối cổ tức của mình so với các công ty như, những người tham gia sản xuất ô tô.

Đóng góp ý kiến ​​về đầu tư cổ phiếu

Cần lưu ý rằng nó không quan trọng như thế nào là một doanh nghiệp tốt, thị trường chứng khoán biến động theo bản chất của nó. Ngay cả các khoản đầu tư dài hạn tốt nhất có thể thay đổi một cách có ý nghĩa, đôi khi đến mức độ có thể dường như không thể tin được nếu bạn không sống qua nó.

Hãy xem xét một trong những khoản đầu tư thành công nhất mọi thời đại, Berkshire Hathaway, công ty nắm giữ tỷ phú Warren Buffett. Phó chủ tịch của công ty, ông Charles Munger, đã từng nhận xét trong cuộc phỏng vấn rằng không ít hơn ba lần trong năm mươi năm cộng thêm họ điều hành kinh doanh, họ đã theo dõi giá trị thị trường được trích dẫn của cổ phiếu Berkshire Hathaway của họ sụp đổ 50% máng. Mặc dù vậy, cổ phiếu cuối cùng đã kết thúc tăng từ khoảng 8 USD / cổ phiếu khi Buffett bắt đầu xây dựng vị thế của mình lên 216 USD, 200 USD / cổ phiếu.

Nếu họ mượn cổ phiếu của họ thì sao? Trừ khi họ có một số nguồn thanh khoản bên ngoài có thể được khai thác để đáp ứng một cuộc gọi ký quỹ, bất kỳ một trong ba tình huống đó có thể dẫn đến việc họ buộc phải thanh lý cổ phiếu Berkshire Hathaway với giá thấp hơn giá trị nội tại dài hạn, họ một tài sản. Trên thực tế, một trong những nhà đầu tư Berkshire đầu tiên (người đã kết thúc trở nên rất, rất giàu có, không phân biệt) đã làm chính xác điều đó. Đạo đức của câu chuyện là để trả tiền mặt cho chứng khoán của bạn. Trong thực tế, bạn có thể muốn thậm chí tránh có một tài khoản ký quỹ ở nơi đầu tiên để tránh nguy cơ tái phạm, thêm vào nguy cơ cuộc gọi margin.