Shadow Banking là gì?

Hầu hết mọi người đến ngân hàng khi họ muốn ký gửi hoặc cho vay tiền, nhưng có nhiều lựa chọn khác cho công chúng. Trong năm 2007, nhà kinh tế học PIMCO Paul McCulley đã đưa ra thuật ngữ "ngân hàng bóng tối" để tham khảo các tổ chức tài chính phi ngân hàng đã bán các khoản vay đã được đóng gói lại làm trái phiếu. Các tổ chức tài chính này không phải là các ngân hàng thương mại, vì vậy họ không thể vay vốn khẩn cấp từ Cục Dự trữ Liên bang và thường không có bảo hiểm.

Trong bài này, chúng ta sẽ xem xét kỹ hơn về hệ thống ngân hàng bóng đá, những rủi ro đối với nền kinh tế toàn cầu và một số cân nhắc quan trọng đối với các nhà đầu tư quốc tế.

Shadow Banking 101

Thuật ngữ "ngân hàng bóng tối" được sử dụng rộng rãi trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 để mô tả các tổ chức tài chính đã được chứng khoán hoá các khoản vay thế chấp. Kể từ khi khoản vay mua nhà ban đầu được mua và bán bởi các thực thể khác nhau, từ "bóng tối" được sử dụng để chỉ thực tế là các giao dịch này diễn ra bên ngoài quan điểm của các nhà quản lý ngành. Các giao dịch này trở thành vấn đề khi các bên bắt đầu thấy khó có thể đánh giá chính xác tài sản của mình.

Có 2 kỹ thuật chủ yếu được sử dụng bởi các ngân hàng bóng tối:

Chuyển đổi kỳ hạn

- Lấy nguồn vốn ngắn hạn để đầu tư vào tài sản dài hạn.

• Chuyển đổi thanh khoản - Sử dụng nợ bằng tiền mặt để mua các tài sản chưa thanh toán như các khoản vay.
• Đòn bẩy - Vay vốn để mua tài sản cố định để tăng lợi nhuận.
• Chuyển rủi ro tín dụng - Chuyển rủi ro cho khoản vay cho bên khác.
• Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, nhiều kỹ thuật này gây ra những vấn đề lớn cho cả ngân hàng bóng đêm và các ngân hàng thương mại liên kết với chúng. Các nhà đầu tư đòi hỏi tiền mặt đã làm căng thẳng các ngân hàng bóng tối bằng cách sử dụng sự chuyển đổi và chuyển đổi thanh khoản và buộc họ phải bán tài sản khi giá bán "cháy". Doanh số bán phá giá những tài sản trên khắp thị trường và dẫn đến những vấn đề cho nhiều ngân hàng thương mại có chứng khoán tương tự.

Kể từ cuộc khủng hoảng, ngân hàng bóng tối đã được mở rộng để bao gồm gần như bất kỳ hoạt động ngân hàng giống như không được cung cấp bởi một ngân hàng được quy định. Ví dụ về các tổ chức này bao gồm các công ty cho vay trả tiền, hệ thống thanh toán di động, cửa hàng cầm đồ, các trang web cho vay ngang hàng, sàn giao dịch trái phiếu, và thậm chí một số quỹ phòng hộ và các công ty quản lý tài sản. Nhiều công ty này đang phát triển mạnh khi các ngân hàng truyền thống phải đối mặt với các quy định tăng lên.

Các vấn đề quốc tế

Thuật ngữ "bóng ngân hàng" có thể đã được đặt ra trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 của U. Sarkozy, nhưng khái niệm này tồn tại ở nhiều thị trường khác nhau trên thế giới.

Ngành ngân hàng bóng đá của Trung Quốc bắt đầu cung cấp lợi tức trung bình trên các khoản tiền gửi trong một động thái khiến cho hàng loạt sự cố chứng khoán sụp đổ.Sau khi hứa hẹn lợi nhuận cao cố định cao, các ngân hàng bóng tối này đã thu hút hàng tỷ đô la từ người tiết kiệm Trung Quốc và kết quả là làm tăng giá trị cổ phiếu. Những ngân hàng bóng tối này đã sử dụng một lượng lớn đòn bẩy để nỗ lực tối đa hóa lợi nhuận và không thể dễ dàng giải quyết được vấn đề khi thị trường rơi.

Tháng 5 năm 2015, Ngân hàng Trung ương Châu Âu cảnh báo về những rủi ro của ngành ngân hàng bóng tối ở châu Âu.

Ngân hàng trung ương cho biết tài sản của Eurozone trong khu vực đã tăng hơn gấp đôi lên 23,5 nghìn tỉ euro trong thập kỷ qua. Với nỗ lực nới lỏng định lượng của ECB và các hạn chế về hoạt động ngân hàng, hoạt động ngân hàng bóng đã trở thành mục tiêu cho các nhà đầu tư tìm kiếm sản lượng và một số tài sản đã bị định giá quá cao do lực đòn bẩy quá mức.

Điều chỉnh ngành

Tin tốt lành là một số cơ quan quản lý trong nước và quốc tế đã và đang làm việc để điều chỉnh và bao gồm ngành ngân hàng bóng tối kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Tại Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang đã lập bản đồ các mối quan hệ trong ngành ngân hàng bóng tối để xác định phạm vi của vấn đề. Đồng thời, Hội đồng Giám sát Độ ổn định Tài chính - do Dodd-Frank tạo ra - đã xây dựng các quy định để giúp ngăn chặn khu vực này và tránh bất kỳ vấn đề tiềm ẩn nào.

Vấn đề là các nhóm này có thể bỏ mạng lưới của họ quá rộng để bao gồm các giao dịch bình thường.

Trên phạm vi quốc tế, nhiều quốc gia đã bắt đầu thực hiện các biện pháp để đo kích thước và có chứa các ngành ngân hàng bóng tối của họ. Các nhà quản lý Trung Quốc đã hành động để kiểm soát việc mở rộng tín dụng trong ngành ngân hàng bóng tối của mình và đã đạt được thành công vừa phải. Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đã vạch ra các kế hoạch để cố gắng điều chỉnh ngành và cảnh báo ngành công nghiệp những vấn đề tiềm ẩn có thể nảy sinh nếu ngành tiếp tục phát triển không bị hạn chế.

Dãi dưới cùng

Ngân hàng bóng tối có thể đã được đặt ra vào năm 2007, nhưng những thực tiễn này đã tồn tại trong nhiều năm. Trong khi sự tăng trưởng trong ngành tiếp tục mở rộng, quy định ở nhiều quốc gia đã thành công trong việc làm chậm tốc độ tăng trưởng thông qua một số quy định. Các nhà đầu tư quốc tế cần phải nhận thức được tác động của ngành ngân hàng bóng tối ở các nước khác nhau, đặc biệt là khi đánh giá tài sản.