Thị trường Thời gian, Định giá và Đầu tư Công thức

Khi bạn bắt đầu cuộc hành trình đầu tư của mình, bạn sẽ gặp nhiều lời khuyên để tránh thời gian thị trường; lời van xin cảnh báo bạn về những nguy cơ của nó, sự thiếu hiệu quả về thuế, và những rủi ro tiềm ẩn nghiêm trọng. Chú ý đến những điều này nếu bạn muốn xây dựng sự giàu có và tránh sự mất mát vĩnh viễn hoặc mất mát vĩnh viễn. Để giúp bạn làm điều đó, tôi muốn dành thời gian để thảo luận về thời điểm thị trường để bạn hiểu rõ hơn về nó, biết cách nhận biết thời điểm thị trường khi bạn nhìn thấy nó (ngay cả khi đó là hành vi của chính bạn) và cách phân biệt nó các chiến lược khác thông minh hơn.

Trước khi chúng ta có thể bắt đầu, chúng ta cần giải quyết một câu hỏi đơn giản: "Thời điểm thị trường là gì?". Để khám phá ra câu trả lời, bạn cần phải hiểu rằng trong hầu hết mọi trường hợp, thực tế chỉ có ba phương pháp luận cơ bản mà một cá nhân hoặc tổ chức có thể sử dụng để thu được bất kỳ tài sản nào, có thể là chứng khoán, trái phiếu, quỹ tương hỗ, bất động sản, doanh nghiệp tư nhân hoặc trí tuệ bất động sản. Hãy mở rộng chúng ở đây.

Khi một cách tiếp cận định giá được sử dụng, một người sẽ xem xét giá trị hiện tại ròng của dòng tiền chiết khấu, trong số các kỹ thuật khác, để đạt được cái gọi là "giá trị nội tại". Nó trả lời câu hỏi, "Nếu tôi sở hữu tài sản này" từ bây giờ cho tới ngày tận thế ", như một nhà đầu tư nổi tiếng khen ngợi, và muốn kiếm được một tỷ lệ lợi nhuận [x]% mỗi năm, tôi phải trả bao nhiêu để thưởng thức xác suất cao để tạo ra tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu? " Có thể mất một thập kỷ kế toán, tài chính và kinh nghiệm áp dụng thực tiễn để có thể tận dụng tối đa phương pháp tiếp cận này bởi vì nó đòi hỏi phải biết các mảnh khớp với nhau như thế nào và xử lý chứng khoán như cổ phiếu như thể là doanh nghiệp tư nhân; e. g. , cho dù thu nhập ròng là "chất lượng cao" hoặc bị một khoản thanh toán dồn tích không cân xứng cho thấy dòng tiền không phải là thực, hoặc không hạn chế, như người ta có thể hy vọng. Không có vấn đề gì mốt hay thời trang đến và đi, cuối cùng, thực tế thắng và định giá, như trọng lực, có ảnh hưởng của nó. Định giá chính xác là: Thực tế mà mọi thứ khác đều phụ thuộc dù người hoặc tổ chức có muốn bỏ qua nó như thế nào. Nó luôn luôn chiến thắng cuối cùng.

Khi người ta không biết làm thế nào để tận dụng lợi thế của việc định giá, hoặc họ không có lãi trong thời gian nó đòi hỏi để làm điều đó, họ có thể tham gia vào những gì được biết đến như một công thức hoặc cách tiếp cận có hệ thống để xây dựng danh mục đầu tư. Về cơ bản, một lượng tiền nhất định hoặc một tỷ lệ phần trăm của dòng tiền được sử dụng để thường xuyên nhận tài sản bất kể mức tài sản hoặc thị trường, với hy vọng mức cao và thấp sẽ cân bằng nhau qua nhiều thập kỷ. Các kỹ thuật như trung bình chi phí đồng đô la hoặc tài trợ 401 (k) thông qua khấu trừ lương là những ví dụ thực tế.Lợi dụng kế hoạch mua cổ phiếu trực tiếp và kế hoạch tái đầu tư cổ tức là một ví dụ khác; thường xuyên có tiền rút ra khỏi tài khoản séc hoặc tiết kiệm của bạn để có được quyền sở hữu trong các doanh nghiệp mà bạn muốn giữ lâu dài.

Thời điểm thị trường: Với thời điểm thị trường, nhà quản lý danh mục đầu tư hay nhà đầu tư dự đoán rằng giá

giá

chứ không phải giá trị
(hai giá có thể phân kỳ tạm thời, đôi khi trong thời gian dài thời gian kéo dài nhiều năm), sẽ tăng hoặc giảm. Người đó sau đó cố gắng kiếm lời bằng cách dự đoán những gì người khác sẽ làm hơn là dựa vào các dòng tiền mặt cơ bản và các biến khác có liên quan mà bạn thấy trong phương pháp định giá. Thời điểm thị trường thường có thể được kết hợp với đòn bẩy, hoặc là dưới dạng tiền vay mượn như nợ ký quỹ hoặc các lựa chọn cổ phiếu, chẳng hạn như bên mua của cuộc gọi. Sự hấp dẫn chính của thời điểm thị trường là mặc dù bất kỳ khả năng nào trong việc thực hiện nó thường xuyên với bất kỳ mức độ thành công nào, một hoặc hai cuộc gọi chính xác cùng với rủi ro đủ có thể có nghĩa là trở nên giàu sang qua đêm hơn là giành được sự độc lập về tài chính trong nhiều thập kỷ như hai phương pháp tiếp cận có thể yêu cầu. Nhờ lời kêu gọi câm lặng đó đã dẫn đến vô số hy vọng và những giấc mơ bị tan vỡ trên những mảnh đá sai sót, suy đoán và thiếu kiên nhẫn. Để hiểu được sự khác nhau giữa việc định giá, công thức hoặc mua lại có hệ thống, và thời điểm thị trường, chúng ta hãy quay lại thời điểm để nghiên cứu điển hình lớn: Sự bùng nổ thị trường chứng khoán năm 1990. Đến thời điểm Tháng 3 năm 2000 đã trôi qua, việc định giá vốn cổ phần đã trở nên thực sự điên loạn ở các bộ phận của thị trường. Lợi nhuận thu được từ các cổ phiếu blue chip khổng lồ như Wal-Mart, vốn có ít cơ hội tăng trưởng với tốc độ từ trước đến nay với quy mô khá lớn, là 2. 54% so với 5.49% bạn có thể nắm giữ Kho bạc dài hạn trái phiếu. Nói cách khác, hiệu quả thị trường đã bị phá vỡ hoàn toàn đến mức bạn có thể nhận được gần gấp đôi lợi nhuận bằng cách đậu xe tiền của bạn trong tài sản an toàn nhất trên thế giới hơn là sở hữu nhà bán lẻ lớn nhất của đất nước. Các nhà đầu tư sẽ tiếp cận các loại hình đầu tư như thế nào? Các nhà đầu tư định giá được phân bổ lại một phần đáng kể danh mục đầu tư của họ từ cổ phần cho các tài sản khác, không muốn giải quyết sự điên rồ nữa. John Bogle, một nhà kinh tế học có học thức của Princeton đã thành lập Quỹ Tiên phong và lập quỹ chỉ số hộ gia đình sau khi ông đưa ra quỹ đầu tiên S & P 500 vào những năm 1970, nổi tiếng đã thanh lý phần lớn cổ phiếu cá nhân và chuyển nó thành trái phiếu, đã hấp dẫn hơn rất nhiều vì ông không còn có thể biện minh cho việc định giá cổ phiếu. Warren Buffett có công ty cổ phần Berkshire Hathaway hợp nhất với một tập đoàn bảo hiểm khổng lồ có tên là General Re có ảnh hưởng đến việc thay đổi hoàn toàn tỷ lệ cổ phần / trái phiếu trong danh mục của công ty đối với chứng khoán có thu nhập cố định trong khi vẫn cho phép ông giữ lại thuế hoãn lại thuế đối với cổ phần được đánh giá cao của Coca-Cola, Gillette và The Washington Post.Tiến sĩ Jeremy Siegel thuộc Trường kinh doanh Wharton đã viết những bài báo trên các tờ báo lớn cảnh báo rằng các mức định giá đã trở nên hoàn toàn unhing khỏi thực tế; rằng đó là một doanh nghiệp chắc chắn về mặt toán học không thể có giá trị mà các nhà đầu tư đang trả dựa trên bất kỳ dự phóng lợi nhuận hợp lý nào của công ty. Công thức hay Nhà đầu tư có hệ thống

tiếp tục những gì họ đang làm, trả giá rẻ cho tài sản, từ thời điểm mua, đã mất hơn một thập kỷ để ghi lại sự đánh giá quá cao của họ nhưng thực sự phục hồi nhanh hơn do sự sụt giảm đáng kể trong giá cổ phiếu đã xảy ra giữa năm 2000 và năm 2002 khi các bánh xe rơi khỏi bong bóng Internet. Điều này đã có tác động phần lớn làm trung bình giá cả để trải nghiệm tổng thể vẫn còn khá khả quan.

Market Timers

đặt cược trong bất kỳ và mọi hướng dựa trên giả thuyết cá nhân của họ về những gì sẽ xảy ra. Một số bị phá sản khi các nhà đầu tư nhận thấy rằng không có quỹ định giá nào mà cổ phiếu họ mua lại có thể giảm xuống, dẫn đến giảm 90%, 95% và trong một số trường hợp là 100% trước khi bù đắp lỗ. Một số người giàu có, rút ngắn toàn bộ mớ hỗn độn bằng cách dự đoán chính xác thời gian sụp đổ. Một số thậm chí đã phá vỡ. Rất nhiều công ty quản lý tài sản và các quỹ chuyên kinh doanh cổ phần của những người khổng lồ công nghệ đã được sáp nhập vào không tồn tại hoặc đã ngừng hoạt động sau khi các nhà đầu tư từ bỏ họ sau những tổn thất làm thay đổi cuộc sống khủng khiếp. Các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm hoặc nghiệp dư Đôi khi nhầm lẫn các quyết định dựa vào định giá với thời điểm thị trường khi họ không có gì trong
Các nhà đầu tư có phương pháp hoặc có hệ thống không có kinh nghiệm và không hiểu nhiều hơn những cơ sở thô sơ của quản lý danh mục đầu tư nhầm lẫn giữa phương pháp tiếp cận định giá với thời điểm thị trường mặc dù hầu như không có điểm chung nào giữa hai. Khoảnh khắc bạn nói, "Tôi sẽ mua quyền sở hữu trong [nhập tài sản ở đây] bởi vì tôi nghĩ rằng nó rẻ so với giá trị nội tại và kế hoạch giữ nó trong vài thập kỷ tới như một phần của danh mục đầu tư đa dạng", họ hét lên , "Thời gian thị trường!". Dừng nghe vì bất cứ cái gì xuất phát từ miệng của họ từ thời điểm đó có thể là vô nghĩa. Một minh hoạ thế giới thực có thể giúp ích. John Bogle ở Vanguard đã không tham gia vào thời điểm thị trường khi ông nhìn vào lợi nhuận trên cổ phiếu so với lợi tức trái phiếu trong thời gian bong bóng dot-com và quyết định rằng các nhà đầu tư đã phải đối mặt với sự kiện mispricing một lần trong đời. Anh ta không phải là không hợp lý hoặc suy đoán khi anh ta lấy phần trái phiếu của mình xuống còn 25% hoặc ít hơn, như ông đã nói với một hội nghị Morningstar vào thời đó. Ông không có ý kiến gì về việc liệu cổ phiếu có thể tăng hoặc giảm trong một tháng, thậm chí một năm, kể từ khi ông đưa ra bình luận và chuyển sang mức độ tiết lộ tài sản cá nhân của mình. Anh ta chỉ đơn giản biết rằng mức định giá sau đó không bền vững và đại diện cho hành vi mất trí. Không có thịt cơ bản (thu nhập và tài sản) cho phần lớn thị trường chứng khoán sizzle (giá cổ phiếu).
Cách tốt nhất để phân biệt giữa cách tiếp cận định giá và cách tiếp cận về thời điểm thị trường là hỏi: "Tại sao việc này lại được thực hiện?" Nếu câu trả lời là vì một tài sản có hoặc không hấp dẫn so với dòng tiền và tài sản của nó thì đó là định giá. Nếu đó là vì có một nỗi sợ hãi hoặc hy vọng rằng tài sản sẽ tăng / giảm giá vì bất kỳ lý do nào khác - kinh tế vĩ mô, chính trị, tình cảm - đó là thời điểm thị trường.