Bằng cách sử dụng Tỷ số P / E cho Giá trị

2025

Các nhà đầu tư giá trị và các nhà đầu tư không có giá trị cũng đã xem xét tỷ lệ thu nhập giá cả, còn gọi là tỷ số p / e, một thước đo hữu ích để đánh giá sự hấp dẫn tương đối của cổ phiếu của công ty giá so với thu nhập hiện tại của một công ty. Được biết đến bởi Benjamin Graham, người được mệnh danh là "Cha đẻ của Đầu tư Giá trị" cũng như cố vấn của Warren Buffett, Graham đã thuyết giảng các nhân đức của tỷ lệ tài chính này như là một trong những cách nhanh nhất và dễ dàng nhất để xác định liệu một cổ phiếu đang giao dịch trên đầu tư hoặc cơ sở đầu cơ, thường đưa ra một số sửa đổi và làm rõ thêm vì vậy nó đã được thêm tiện ích khi được xem xét trong ánh sáng của một tốc độ tăng trưởng tổng thể của công ty và sức mạnh kiếm tiền cơ bản.

Trên cùng lưu ý đó, khi bạn đọc bài viết giới thiệu này và khám phá ra tỷ lệ P / E có ích như thế nào, hãy ghi nhớ rằng bạn không phải lúc nào cũng có thể dựa vào tỷ lệ giá / thu nhập như là be-all-end-tất cả các tiêu chuẩn để xác định liệu một cổ phiếu của công ty là đắt tiền. Có một số hạn chế đáng kể, một phần là do các nguyên tắc kế toán và một phần là do các ước tính không chính xác khủng khiếp mà hầu hết các nhà đầu tư đều gợi ra từ không khí mỏng khi đoán tỷ lệ tăng trưởng trong tương lai. Bất kể những thiếu sót đó, bạn cần phải biết làm thế nào để xác định và làm thế nào để tính toán bằng trái tim.

- Tỷ lệ P / E là gì và tại sao nhà đầu tư quan tâm Trước khi bạn có thể tận dụng tỷ lệ p / e trong hoạt động đầu tư của mình, bạn cần hiểu nó là gì. Đơn giản chỉ cần đặt, tỷ lệ p / e là giá nhà đầu tư phải trả cho 1 đô la thu nhập hoặc lợi nhuận của một công ty. Nói cách khác, nếu một công ty báo cáo thu nhập cơ bản hoặc thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 2 đô la và cổ phiếu đang bán với giá 20 đô la Mỹ, tỷ lệ p / e là 10 (20 đô la Mỹ chia cho 2 đô la mỗi cổ phần = 10 p / .

Lưu ý rằng vì lợi ích của chủ nghĩa bảo thủ, có lẽ bạn nên luôn luôn thích lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu khi tính tỷ lệ P / E để bạn tính đến khả năng pha loãng tiềm năng hoặc dự kiến ​​có thể hoặc sẽ xảy ra do những thứ như lựa chọn cổ phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi.

Điều này đặc biệt hữu ích bởi vì, nếu bạn đảo ngược tỷ lệ p / e bằng cách chia cho 1, bạn có thể tính toán lợi tức của một cổ phiếu.

Điều này có thể cho phép bạn dễ dàng so sánh lợi tức mà bạn kiếm được từ hoạt động kinh doanh của công ty bạn với các khoản đầu tư khác như tín phiếu Kho bạc, trái phiếu, giấy chứng nhận tiền gửi và tiền tệ, bất động sản và hơn thế nữa. Miễn là bạn làm công việc nghiên cứu cẩn thận của mình, hãy tìm ra hiện tượng như bẫy giá trị, xem cả các cổ phiếu bạn nắm giữ trong danh mục đầu tư của bạn, và danh mục đầu tư của bạn như một toàn thể, thông qua ống kính này có thể giúp bạn tránh bị cuốn trôi bong bóng, manias , và hoảng loạn.Nó buộc bạn phải "nhìn" thị trường chứng khoán và tập trung vào thực tế kinh tế cơ bản.

Tin tức tuyệt vời nếu bạn thiếu kinh nghiệm đầu tư là hầu hết các cổng thông tin tài chính và các trang nghiên cứu thị trường chứng khoán sẽ tự động tính tỷ lệ giá-cho-thu nhập cho bạn. Một khi bạn có số phép thuật, đó là thời gian bạn bắt đầu nắm quyền lực của nó. Nó có thể giúp bạn phân biệt giữa một cổ phiếu không hoàn hảo với giá cao vì nó là mốt mới nhất trong số các nhà phân tích chứng khoán, và một công ty lớn có thể đã không còn được ưa chuộng và bán cho một phần nhỏ thật sự có giá trị.

Trước tiên, bạn phải hiểu rằng các ngành khác nhau có các mức tỷ lệ p / e khác nhau được coi là "bình thường".

Ví dụ: các công ty công nghệ có thể bán với tỷ lệ p / e trung bình là 20, trong khi các nhà sản xuất dệt may chỉ có thể mua bán với tỷ lệ p / e trung bình là 8. Có những ngoại lệ, tất cả đều được xem xét, sự khác nhau giữa các ngành và ngành là hoàn toàn chấp nhận được. Họ phát sinh, một phần, ngoài những kỳ vọng khác nhau cho các doanh nghiệp khác nhau. Các công ty phần mềm thường bán với tỷ lệ p / e lớn hơn bởi vì họ có tốc độ tăng trưởng cao hơn và có được lợi nhuận cao hơn trong khi đó một nhà máy dệt may, với tỷ suất lợi nhuận thấp và triển vọng tăng trưởng thấp có thể giao dịch ở mức nhỏ hơn nhiều. Thỉnh thoảng, tình hình lại quay đầu. Sau cuộc suy thoái kinh tế năm 2008-2009, các cổ phiếu công nghệ được giao dịch với tỷ lệ giá / thu nhập thấp hơn nhiều loại hình doanh nghiệp khác, chẳng hạn như tiêu dùng chủ yếu, bởi vì các nhà đầu tư đã rất sợ hãi.

Họ muốn sở hữu các công ty sản xuất các sản phẩm mà mọi người sẽ tiếp tục mua bất kể sự căng thẳng về tài chính của họ; các công ty như Procter & Gamble, sản xuất từ ​​xà bông giặt cho dầu gội đầu, Colgate-Palmolive, sản xuất kem đánh răng và xà phòng, Coca-Cola, PepsiCo, và Công ty The Hershey. Có một câu nói trong thị trường đầu tư quốc tế cho các gia đình giàu có đã cộng thêm tình cảm và khuynh hướng này một cách ngắn gọn: "Khi nào thì khó khăn, hãy mua Nestle". (Liên quan đến Nestle, công ty sản xuất thực phẩm Thụy Sĩ là một trong những công ty lớn nhất trên thế giới và có một sản phẩm ổn định, tạo ra hàng tỷ đô la hàng tỉ đô la ở hầu hết các quốc gia, bất kể những thứ khủng khiếp như thế nào. thực phẩm dành cho trẻ em cho kem, vật nuôi, và các sản phẩm làm đẹp, hầu như không thể cho một thành viên tiêu biểu của nền văn minh phương Tây đến một năm mà không thể nào, cách nào đó, trực tiếp hay gián tiếp đặt tiền vào kho bạc của Nestle, điều này giải thích một trong những lý do một trong những khoản đầu tư dài hạn thành công nhất trong sự tồn tại).

Một cách tiềm năng để biết khi nào một ngành hay ngành công nghiệp được định giá quá cao là khi tỷ số P / E trung bình của tất cả các công ty trong ngành hoặc ngành đó tăng cao hơn trung bình lịch sử. Về mặt lịch sử, điều này đã gây rắc rối. Chúng tôi đã chứng kiến ​​những hậu quả của sự sụp đổ của công nghệ sau sự hỗn loạn dot-com vào cuối những năm 1990 và, sau đó, trong các cổ phiếu của các công ty liên quan đến bất động sản.Các nhà đầu tư hiểu được thực tế của việc định giá tuyệt đối đã biết rằng nó đã trở nên gần như là không có khả năng toán học cho cổ phiếu để tạo ra lợi nhuận thỏa đáng cho đến khi giá trị vượt quá đã bị đốt cháy hoặc giá cổ phiếu sụp đổ để đưa chúng trở lại theo nguyên tắc cơ bản. Những người đàn ông như John Bogle, người sáng lập Đội tiên phong, đã bán đi tất cả nhưng chỉ một phần nhỏ cổ phiếu của họ, chuyển vốn sang các khoản đầu tư có thu nhập cố định như trái phiếu. Những tình huống như vậy có xu hướng phát sinh chỉ vài thập kỷ nhưng khi họ làm, hãy cẩn thận và chắc chắn rằng bạn biết bạn đang làm gì. Benjamin Graham đã thích trung bình lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong bảy năm qua để cân bằng các mức cao và thấp trong nền kinh tế bởi vì, nếu bạn cố gắng đo tỷ lệ p / e mà không có nó, bạn sẽ có được một tình huống mà lợi nhuận sụp đổ nhanh hơn rất nhiều so với giá cổ phiếu, làm cho tỷ lệ giá-thu được nhìn cao khiêm tốn khi trên thực tế nó ở mức thấp. Một minh hoạ hoàn hảo đến vào năm 2009 khi thị trường chứng khoán sụp đổ. Thành thật mà nói, tôi không chắc rằng nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm nên chú ý đến nó, thay vì chọn một cách tiếp cận có hệ thống hoặc formulaic.

Sử dụng Tỷ số P / E để so sánh các công ty trong cùng ngành

Ngoài việc giúp bạn xác định ngành nào và ngành nào được tính giá quá cao hoặc tính giá thấp, bạn có thể sử dụng tỷ lệ p / e để so sánh giá của các công ty trong cùng một khu vực của nền kinh tế. Ví dụ, nếu công ty ABC và XYZ đều bán với giá 50 đô la một cổ phần, thì có thể đắt hơn rất nhiều so với mức khác của lợi nhuận và tốc độ tăng trưởng của mỗi cổ phiếu.

Công ty ABC có thể đã báo cáo thu nhập 10 đô la mỗi cổ phần, trong khi công ty XYZ đã báo cáo thu nhập là 20 đô la mỗi cổ phần. Mỗi người bán trên thị trường chứng khoán với giá 50 đô la. Điều đó có nghĩa là gì? Công ty ABC có tỷ lệ giá-thu được là 5, trong khi Công ty XYZ có tỷ số p / e là 2. 5. Điều này có nghĩa là công ty XYZ rẻ hơn nhiều trên cơ sở tương đối. Đối với mỗi cổ phần đã mua, nhà đầu tư sẽ nhận được 20 đô la thu nhập so với 10 đô la thu nhập từ ABC. Tất cả những người khác đều bình đẳng, một nhà đầu tư thông minh nên chọn mua cổ phần của XYZ. Đối với mức giá chính xác như nhau, $ 50, anh ta đang nhận được hai lần sức mạnh kiếm tiền.

Hạn chế của tỷ số P / E

Hãy nhớ rằng, chỉ vì một cổ phiếu có giá rẻ không có nghĩa là bạn nên mua nó. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư thích tỷ lệ PEG vì nó có ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng. Thậm chí tốt hơn là tỷ lệ PEG điều chỉnh cổ tức bởi vì nó có tỷ lệ giá-to-thu nhập cơ bản và điều chỉnh nó cho cả tốc độ tăng trưởng và năng suất cổ tức của cổ phiếu.

Nếu bạn bị cám dỗ để mua một cổ phiếu vì tỷ lệ p / e hấp dẫn, hãy nghiên cứu và khám phá những lý do. Quản lý có thành thật không? Là doanh nghiệp bị mất khách hàng quan trọng? Nó chỉ đơn giản là một trường hợp bỏ mặc, như xảy ra theo thời gian, ngay cả với các doanh nghiệp tuyệt vời? Sự yếu kém trong giá cổ phiếu hoặc kết quả hoạt động tài chính cơ bản là kết quả của các lực lượng trong toàn ngành, công nghiệp hay nền kinh tế hay là do tin xấu?Công ty có đang đi vào tình trạng suy giảm vĩnh viễn không?

Một khi bạn đã có kinh nghiệm hơn, bạn sẽ thực sự sử dụng một mẫu biến đổi của tỷ số p / e thay đổi phần "e" (thu nhập) để đo lường dòng tiền tự do. Tôi thích cái gọi là thu nhập chủ sở hữu. Về cơ bản, tôi sử dụng nó, điều chỉnh cho các vấn đề kế toán tạm thời, và cố gắng tìm ra những gì tôi đang trả cho động cơ kinh tế cốt lõi liên quan đến chi phí cơ hội của tôi. Sau đó, tôi xây dựng một danh mục đầu tư từ cơ sở mà không chỉ chứa các thành phần cá nhân mà đã được hấp dẫn nhưng đó, cùng nhau, giúp tôi giảm nguy cơ.