Câu chuyện của Cục Dự trữ Liên bang Ai đã Khiến Wolf

Ý tưởng lớn là gì?

Cục dự trữ liên bang cần thị trường để nghĩ rằng họ sẽ tăng và đồng đô la Mỹ yếu hơn cho đến tháng 5 cho thấy thị trường đã ngừng dùng mồi của họ. Điều đó có thể trở thành một vấn đề, và đây là lý do tại sao.

Thương nhân ngoại hối đã có một năm khó khăn. Năm bắt đầu với một tiếng nổ với sức mạnh của đồng yên Nhật mà ít người dự đoán về một bức tranh kinh tế xấu đi nhanh chóng ở Trung Quốc so với nhiều người đã mệt mỏi vì dự đoán.

Trong khi các nhà giao dịch ngoại hối đang bước vào năm thứ 7 của mình về các thị trường hỗ trợ giảm thiểu định lượng thì có một ngân hàng trung ương được FX Traders xem như là một ngọn hải đăng trong thế giới hậu QE. Ngân hàng trung ương là Cục dự trữ Liên bang và Dollar mà họ có vẻ như dictate (mặc dù họ không) đã được dễ bay hơi, nhưng không hướng.

Tuy nhiên, chúng tôi chỉ mới bắt đầu như được giải thích trong một bài báo gần đây, 'Bạn đã sẵn sàng cho một số biến động? '[chèn liên kết].

Điều thú vị hơn và điều gì có khả năng xác định cách các nhà giao dịch đóng cửa dù có lãi hay thua lỗ vào năm 2016 là cách mà động thái chính tiếp theo của Đô la Mỹ đang diễn ra.

Kể từ khi Taper-Tantrum nổi tiếng đã mang về đợt tăng điểm đầu tiên của đồng đôla Mỹ trong năm 2012/2013, thị trường đã có trong một trò chơi mèo và chuột với Fed.

Đây là cách mà trò chơi đã được chơi và đây là cách nó đã được thay đổi:

Người chơi Sẵn sàng 1

[Mở màn hình]

Thế giới hậu khủng hoảng tài chính thế giới và FED đã tham gia trong nhiều hình thức giảm bớt định lượng và Tỷ lệ tham chiếu của Đô la Mỹ nằm trong khoảng 0-0. 25%.

Cảnh 1 : Fed nói về dữ liệu mà họ đang theo dõi để khuyến khích họ rằng nền kinh tế đủ mạnh để chịu được việc tăng lãi suất.

Cảnh 2: Thị trường đồng hồ rằng cùng một dữ liệu với cường độ gia tăng vì nhiều bất ngờ sẽ cho thấy thị trường mà Fed có thể tăng lên.

Cảnh 3: Dữ liệu bắt đầu đánh bại kỳ vọng của các nhà kinh tế nhiều lần.

Giả thiết này cho thấy Fed là một điểm yếu trong nền kinh tế hậu khủng hoảng tài chính như việc làm hoặc lạm phát đã được cải thiện rõ rệt. Cảnh 4:

Những người tham gia thị trường giờ chú ý tới Thông báo FOMC Rate từ Cục Dự trữ Liên bang cũng như các Chủ tịch Fed trong khu vực để nói về nền kinh tế và khi nào họ sẽ tăng lãi suất.

Cảnh 5: Cục Dự trữ Liên bang cho biết việc tăng giá sẽ phụ thuộc vào dữ liệu. Họ tiếp tục nói lên nền kinh tế mà không tăng lãi suất.

Cảnh 6: Không thuận lợi thậm chí xảy ra trong nền kinh tế thị trường đang nổi hoặc châu Âu khiến các nhà đầu tư và có lẽ là Fed từ các tỷ lệ đi bộ đường dài tại cuộc họp tương lai.

Cảnh 7: [Cuộc họp FOMC tiếp theo], Fed trích dẫn những bất ổn về kinh tế ở nước ngoài vì lý do để lưỡng lự tăng lãi suất, nhưng đảm bảo thị trường mà nền kinh tế Mỹ mạnh.

Cảnh 8: Các nhà kinh doanh tiếp tục mua Dollar Mỹ như được thể hiện trong H2 2014 và H2 2015 với dự đoán tăng nhiều mức.

Cảnh 9: Fed đưa ra thị trường tăng lần đầu tiên trong 9 năm vào tháng 12 năm 2015. Họ dự đoán sẽ tăng 4 lần vào năm 2016. Thị trường chỉ mong đợi 2.

Cảnh 10: Tháng 1 năm 2016 bàn giao S & P500 là hoạt động tồi tệ nhất trong tháng đầu tiên của năm với lo ngại rằng nợ toàn cầu sẽ trở nên không bền vững do sự sụt giảm tăng trưởng và phạm vi tăng lãi suất tại Cục Dự trữ Liên bang.

Cảnh đóng cửa 11 : Cục Dự trữ Liên bang đảm bảo thị trường sẽ vẫn rất phù hợp với tăng trưởng trong những năm tới khi họ thực hiện bình thường hoá chính sách. Richard Fisher ghi nhận trong một cuộc phỏng vấn trên đài CNBC rằng mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang trong tổng thể QE là bơm "heroin và cocaine" vào thị trường để kích thích tài sản.

Cảnh thưởng: Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, giá cao hơn để nền kinh tế chuyển động trở lại. Đối với nhiều người, đây chỉ là một nửa thành công vì chỉ số chứng khoán gần mức cao nhất mọi thời đại.

Tại sao lại là vấn đề đối với Cục Dự trữ Liên bang? Nó đã được lập luận (của tôi cũng như những người khác), rằng Fed cần thị trường để tin vào một tăng lên mặc dù nền kinh tế toàn cầu chưa sẵn sàng cho một cuộc đi bộ. Tại sao kịch bản này lại xuất hiện, bạn hỏi? Chúng ta hãy cùng xem

Hãy nhớ cảnh tiền thưởng từ trước đó?

Một trong những nơi mà cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas cho biết họ cần phải đẩy giá tài sản lên với hy vọng rằng nền kinh tế sẽ theo sau.

Fed thân quen với sức khoẻ của các ngân hàng hỗ trợ nền kinh tế cũng như các chỉ số chính của nền kinh tế toàn cầu. Khi họ nói rằng tất cả đều tốt đẹp trong nền kinh tế và họ đang chờ đợi các nền kinh tế khác "hút", thì các nhà đầu tư đã mua tài sản (chủ yếu là hàng hóa, nợ của thị trường đang lên và cổ phiếu) và chơi trò kiên nhẫn.

'Fed biết rõ nhất,' hoặc như vậy suy nghĩ đi. Tuy nhiên, với sự gia tăng ít hơn dự kiến ​​và ít hơn vẫn còn giao, Cục Dự trữ Liên bang trông giống như của Fed 'người đã khóc, Wolf. "Thằng bé khóc chó sói là một câu chuyện về một cậu bé có thể khuấy động hoảng loạn trong một ngôi làng bằng cách cảnh báo một con sói đang phá hoại hàng hóa và nhà cửa của họ. Dân làng đã dừng lại mọi thứ để chuẩn bị cho sự ra đời của con sói nhưng không bao giờ nhìn thấy con vật hoang dã để hài hước của cậu bé đã làm cho câu chuyện lên. Một lần nữa, cậu bé cảnh báo dân làng, và một lần nữa, họ đã dừng lại mọi thứ và tập trung chuẩn bị cho cuộc tấn công của con sói. Cậu bé bật cười khi con sói huyền thoại không xuất hiện.

Sau đó, tuy nhiên, khi một con sói bắt đầu tiếp cận cuối cùng, cậu bé đã nhắc nhở dân làng một lần nữa. Lần này, dân làng không muốn bị làm phiền với một câu chuyện về 'sắp tới doom' và được tiếp tục với cuộc sống của họ. Thật không may cho tất cả, những người bảo vệ làng đã xuống vì cậu bé đã dẫn dân làng đi lạc đường và dân làng đã tê liệt vì cảnh báo vì họ đã lain về sự kiện nguy hiểm.

Vì vậy, điều này có liên quan gì đến thị trường ngoại hối và đô la Mỹ?Kể từ đó - Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang, Ben Bernanke đã bắt đầu cảnh báo về việc tăng lãi suất vào năm 2012 để chuẩn bị cho thị trường, kết quả thuần sau 4 năm là một lần. Tăng lãi suất cơ bản 25 điểm.

Đương nhiên, thị trường bao gồm các nhà đầu cơ và hedgers cả lớn và nhỏ. Mặc dù điều này là quá đơn giản, các nhà đầu cơ có xu hướng nhìn về phía trước trong khi hàng rào có xu hướng lạc hậu.

Do nhiều sức mạnh được đề cập trong các cuộc hồi phục đô la Mỹ trước đó vào năm 2012/3, H2 2014, và cuối năm 2015, phần lớn thời gian tiếp xúc lâu dài (người mua mới) ở Đô la Mỹ hiện nay là các công ty hedging.

Giữa tháng 5, Hedge Funds có vị trí tiền tệ ròng ngắn nhất trên US Dollar kể từ trước thời điểm cuộc biểu tình H2 2014 hoặc gần trong 2 năm. Lý do mà nhiều người đã nhìn thấy vì đi ngắn là họ không tin rằng Fed sẽ làm những gì họ nói họ sẽ làm. Họ đã trở nên giống như 'Boy Who Cried Wolf', và các nhà đầu cơ đang kêu gọi họ.

Trong khi chúng ta thấy sự gia tăng trong tháng Năm, nhiều người nghi ngờ khả năng của Fed để phù hợp với kỳ vọng của người mua hiện tại đối với mức cao mới trong Đô la Mỹ.

Ngoài ra, nếu thị trường thấy Fed là "biết cái gì đó tôi không", chúng ta có thể thấy sự đảo ngược của bước đi trước đây với sự lạc quan của họ. Nói cách khác, sự trống rỗng của các từ của họ có thể chứng minh là việc hoàn tác nhiều sự tự tin mà họ đã tạo ra.

Nếu sự tự tin đó bắt đầu trở thành miệng núi lửa, vì những bằng chứng từ những rủi ro của quỹ đầu cơ chứng khoán cho thấy đang diễn ra, việc bán USD có thể phát triển và phát triển nhanh chóng?

Thật không may cho nhiều người, điều này cũng muốn mở rộng sang cổ phiếu như US Equities và US Dollar đã theo dõi các đường dẫn tương tự kể từ năm 2011 khi Đô la Mỹ chạm đáy.

May mắn thay cho một số ít, điều này có thể có lợi cho các thị trường mới nổi cũng như các mặt hàng như vàng được xem như là tài sản thiên đường khi đức tin ngân hàng trung ương chạm trật bánh.

Khả năng thương mại?

Vậy làm thế nào một nhà giao dịch ngoại hối chơi trò chơi này? Cục dự trữ liên bang Mỹ đã hứa hẹn thắt chặt khiến nhiều nhà đầu tư mua đồng đô la Mỹ để phân biệt chính sách tiền tệ. Cụm từ 'phân kỳ chính sách tiền tệ' chỉ đơn giản có nghĩa là các đường lối phân kỳ hoặc đối lập mà các ngân hàng trung ương có đối với chính sách tiền tệ của họ. Ý tưởng ủng hộ việc mua đồng tiền mạnh (tiền tệ với ngân hàng trung ương lạc quan hơn hoặc hawkish) trong khi bán đồng tiền yếu (đồng tiền với ngân hàng trung ương bi quan hoặc dovish hơn). Cụm từ này cũng có thể được sử dụng để đảm bảo bạn không được mời trở lại thời gian vui vẻ hoặc cocktail các bên.

Tuy nhiên, từ năm 2011, với lãi suất dự trữ liên bang đứng ở mức không, nhiều thương nhân đã mua hoặc nắm giữ Đô la Mỹ so với các loại tiền tệ khác khi ước mơ tăng lãi suất nhiều lần của Fed.

Câu hỏi tôi muốn bạn suy ngẫm với bài viết này là đơn giản và dựa trên những gì đã được đề cập đến cho đến nay. Ý tưởng là:

Điều gì sẽ xảy ra nếu thế giới đi dài US Dollar trên giả định của lãi suất bình thường hóa đến ~ 2% (khoảng bảy tỷ lệ tăng giá từ mức hiện tại), và tất cả chúng ta nhận được là một cặp vợ chồng nhiều hơn?

Nói cách khác, liệu các nhà đầu tư tiếp tục duy trì thương mại lâu dài với đồng USD để dự báo hiện tại đã có một lịch sử suy yếu?

Nếu Cục Dự trữ Liên bang quyết định rằng họ đã hứa hẹn quá mức để đưa ra mức tăng lãi suất cuối cùng, thì thị trường có thể bắt đầu cho đi các hàng rào dài hạn bằng Đô la Mỹ (do các tập đoàn nắm giữ sau sự ngạc nhiên xấu xí trong H2 2014) < Điều gì có thể được mua nếu đồng đô la Mỹ giảm do thiếu thông tin về Fed?

Hiện tại, dường như JPY vẫn là ngoại tệ được lựa chọn. Nếu bạn nhìn vào thị trường lựa chọn để xem các nhà đầu tư cao cấp đã trả tiền cho đặt như trái ngược với các cuộc gọi (hoặc downside so với xu hướng lạc quan), bạn sẽ thấy sự bảo vệ giảm giá đắt nhất là trên JPY vượt qua mà có thể chỉ ra tiềm năng của JPY.

Nếu JPY tăng mạnh không thể hiện được, có vẻ như các loại tiền tệ hàng hóa như Đô la Úc, Đô La Canada và Đô la New Zealand có thể có lợi từ việc Đôla Mỹ sụp đổ, cũng như đồng EUR. Tính đến ngày 10 tháng 5, chỉ số Commitment of Traders chỉ ra rằng sự khác biệt giữa vị trí đầu cơ và định vị thương mại đã đo lường mức độ cực kỳ 52 tuần với các quỹ phòng hộ hay không thương mại ở các vị trí cực đoan nhất trong EUR kể từ mùa hè 2014

Kết luận

Cục Dự trữ Liên bang đã thừa hưởng một vấn đề. Nếu nền kinh tế quá yếu để tăng lãi suất, họ sẽ tiếp tục không tăng. Tuy nhiên, phần lớn giá thị trường hiện nay đều nằm dưới giả định rằng nền kinh tế đủ mạnh để hỗ trợ các đợt tăng giá hứa hẹn.

Nếu Fed không tăng điểm, ngay cả khi nó được chứng minh là hoàn toàn hợp lý, điều này có nghĩa là xu hướng giảm của đồng đô la Mỹ, không giống như chúng ta đã nhìn thấy trong ít nhất ba năm, nếu không còn nữa, đang được tiến hành. Nếu điều đó phát triển, các nhà buôn sẽ khám phá những gì xu hướng mới sẽ phát triển và khai thác chúng khi chúng đã được chứng minh là bền.

Trợ giúp Active Reader

1) Những điểm chính trong Điều này là gì?

Một Thiếu Hawks đang Làm USD Bulls Mạnh mẽ Thần kinh. Nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục gây áp lực với các nhà đầu tư bằng việc không tăng lãi suất, đồng dollar Mỹ có thể bắt đầu bảo lãnh cho các giao dịch kéo dài nhiều năm của họ.

Fed đã làm một công việc khôn ngoan trong việc giữ cho tâm lý rủi ro cao trong khi nói lên sức mạnh của nền kinh tế và sẵn sàng đồng thời.

2) Làm thế nào tôi có thể áp dụng hoặc mở rộng những ý tưởng này?

Theo dõi cho Cục dự trữ liên bang để làm thất vọng thị trường một lần nữa nơi mà họ không cung cấp số lượng tăng giá mà thị trường mong đợi. Vào một thời điểm nào đó, sự phơi nhiễm dài hạn hiện tại bằng Đô la Mỹ có thể sẽ chấm dứt, và một xu hướng giảm Dollar mới của Mỹ có thể xuất hiện.

Happy Trading!