Bảy Thử nghiệm Lựa chọn Lựa chọn Bảo vệ

Mỗi mùa thu, tôi đã đọc Nhà Đầu tư Thông minh của Benjamin Graham . Nguyên tắc của nó là vô tận, không nghi ngờ gì là chính xác, và có một khuôn khổ âm thanh vững chắc cho đầu tư đã được thử nghiệm bởi hàng thập kỷ kinh nghiệm. Thậm chí Warren Buffett xem Nhà đầu tư thông minh Graham "cuốn sách vĩ đại nhất về đầu tư bao giờ hết". Khi tôi đang cân nhắc xem loại nội dung nào để viết cho bài báo này, tôi đã quyết định tập trung vào 7 bài kiểm tra không thể nào quên của Graham ở chương 14, Lựa chọn cổ phần cho Nhà đầu tư phòng thủ .

Mỗi trong số này sẽ là một bộ lọc để loại bỏ các cổ phiếu đầu cơ từ một danh mục bảo thủ. Lưu ý rằng những hướng dẫn này chỉ áp dụng cho các nhà đầu tư thụ động tìm cách kết hợp một danh mục các công ty vững chắc để đánh giá dài hạn; một nhà đầu tư có khả năng phân tích báo cáo tài chính, giải thích các quyết định kế toán và định giá một tài sản dựa trên dòng tiền chiết khấu có thể có ngoại lệ với bất kỳ điều khoản nào sau đây miễn là ông tin rằng phân tích của ông vừa bảo thủ vừa hứa hẹn sự an toàn của hiệu trưởng.

1. Kích thước tương xứng của doanh nghiệp

Trong thế giới đầu tư, có một số an toàn liên quan đến quy mô của doanh nghiệp. Một công ty nhỏ thường bị biến động trong thu nhập, trong khi một công ty lớn nói chung ổn định hơn bằng cách so sánh. Graham đề nghị [vào năm 1970] rằng một công ty công nghiệp nên có doanh thu hàng năm tối thiểu là 100 triệu đô la, và một công ty dịch vụ công cộng phải có tổng tài sản không dưới 50 triệu đô la.

Được điều chỉnh cho lạm phát, con số sẽ đạt khoảng 465 triệu USD và 232 triệu USD tương ứng.

2. Một điều kiện tài chính đủ mạnh

Theo Graham, một cổ phiếu nên có tỷ lệ hiện tại ít nhất là hai. Nợ dài hạn không được vượt quá vốn lưu động. Đối với các tiện ích công cộng, nợ không được vượt quá hai lần giá trị cổ phiếu theo giá trị sổ sách.

Điều này sẽ đóng vai trò là một bộ đệm mạnh mẽ chống lại khả năng phá sản hoặc vỡ nợ.

3. Độ ổn định Thu nhập

Công ty không nên báo cáo lỗ trong 10 năm qua. Các công ty có thể duy trì ít nhất một mức thu nhập nào đó, nói chung, sẽ ổn định hơn.

4. Cổ tức Hồ sơ

Công ty nên có một lịch sử trả cổ tức trên cổ phiếu phổ thông của mình ít nhất là hai mươi năm qua. Điều này sẽ cung cấp một số đảm bảo rằng cổ tức trong tương lai có thể sẽ được thanh toán. Để biết thêm thông tin về chính sách cổ tức, hãy đọc Xác định mức cổ tức: Khi nào Các công ty phải trả cổ tức? .

5. Tăng trưởng lợi nhuận

Để giúp đảm bảo lợi nhuận của công ty theo kịp lạm phát, thu nhập ròng cần phải tăng 1/3 hoặc cao hơn trên cơ sở mỗi cổ phần trong suốt 10 năm qua bằng cách sử dụng mức trung bình ba năm ở đầu và cuối .

6. Tỷ lệ giữa tỷ lệ lợi nhuận / tỷ lệ trung bình

Để có thể đưa vào danh mục bảo thủ, giá hiện tại của cổ phiếu không được vượt quá 15 lần thu nhập trung bình trong ba năm qua. Điều này hoạt động như một biện pháp bảo vệ chống lại quá mức thanh toán cho an ninh. Tìm hiểu thêm về tỷ lệ p / e và cách nó có thể được sử dụng để đánh giá cổ phiếu.

7. Tỷ lệ trung bình của giá thành tài sản

Trích dẫn Graham, "Giá hiện tại không nên lớn hơn 1 1/2 lần giá trị sổ sách cuối cùng được báo cáo.

Tuy nhiên, một số nhân tố dưới 15 có thể biện minh cho một số nhân tài cao hơn tương ứng Theo quy luật chung, chúng tôi đề nghị rằng sản phẩm của hệ số nhân gấp tỷ lệ giá thành giá trị sổ sách không được vượt quá 22.5 (con số này tương ứng với thu nhập 15 lần và giá trị bằng sách gấp 1,1 lần giá trị sổ sách). chỉ có 9 lần thu nhập và 2. 5 lần giá trị tài sản …) "

Thông tin thêm về Nhà đầu tư thông minh

Nhà đầu tư thông minh của Benjamin Graham nên là một yêu cầu cho bất kỳ nhà đầu tư. Trong các trang của nó là vô số các sự kiện và thông tin sẽ cung cấp cho bạn một nền tảng tuyệt vời của kiến ​​thức đầu tư và sự khôn ngoan, và cánh tay của bạn với những kỹ năng cần thiết để làm sáng tỏ những phức tạp của định giá và phân tích đầu tư. Đối với những người chưa đọc cuốn sách của Benjamin Graham, bạn có thể tìm thêm thông tin và xem lại sách Nhà đầu tư thông minh trong phần chọn hàng đầu.