Các lựa chọn - Trong tiền và không có tiền

Giá trị của option, được gọi là phí bảo hiểm, dao động dựa trên giá của tài sản nằm dưới nó (như chứng khoán, ETF hoặc hợp đồng tương lai). Tùy chọn này có thể là Trong Tiền, Trừ Tiền hoặc Tiền, cũng biết là ITM, OTM và ATM. Chúng ta hãy nhìn vào mỗi một trong những trạng thái này, và xem làm thế nào nó ảnh hưởng đến giá trị / phí bảo hiểm của tùy chọn.

Trong tiền

Hợp đồng tùy chọn là tiền nếu nó có giá trị nội tại.

Ví dụ: tùy chọn Cuộc gọi có trong tiền nếu giá của nội dung cơ bản cao hơn giá thực hiện hợp đồng tùy chọn. Ngược lại, một lựa chọn Put có trong tiền nếu giá của chứng khoán cơ bản thấp hơn giá thực hiện hợp đồng tùy chọn. Như một lời nhắc nhở ngắn gọn, các lựa chọn cuộc gọi là một cược rằng tài sản cơ bản sẽ tăng giá, trong khi một lựa chọn put là một cược rằng giá tài sản cơ bản sẽ giảm.

Nó được gọi là ITM vì các nhà giao dịch tùy chọn thường suy đoán về hướng giá của tài sản cơ bản. Nếu giá đình công của một quyền chọn mua là 5 đô la, và cổ phiếu tiềm ẩn hiện đang giao dịch ở mức 4 đô la. 70, rằng lựa chọn là ra khỏi tiền. Người mua cuộc gọi sẽ không kiếm được nhiều tiền đáng kể cho đến khi giá bắt đầu tăng lên trên 5 USD (ITM). Giá trên cao hơn 5 đô la, giá càng nhiều càng tốt.

Trừ tiền

Một hợp đồng tùy chọn không có giá trị nếu nó không có giá trị nội tại.

Chẳng hạn, một lựa chọn Gọi là hết tiền nếu giá của chứng khoán cơ bản thấp hơn giá thực hiện hợp đồng tùy chọn. Ngược lại, hợp đồng Đưa là không có tiền nếu giá của chứng khoán cơ bản cao hơn giá thực hiện hợp đồng tùy chọn.

Nó được gọi là OTM vì các nhà giao dịch tùy chọn thường suy đoán về hướng giá của tài sản cơ bản.

Nếu giá giao dịch của một quyền chọn bán là 5 đô la, và cổ phiếu cơ bản hiện đang giao dịch ở mức 5 đô la. 30, lựa chọn đó là ra khỏi tiền (OTM). Người mua đặt hàng sẽ không kiếm được nhiều tiền đáng kể cho đến khi giá giảm xuống dưới 5 USD (ITM). Giá thấp hơn dưới 5 USD, thì càng có nhiều ITM thương gia. Giá cao hơn $ 5, thì OTM càng cao.

Hình 1 cho thấy sự tiến triển của một cổ phiếu chuyển từ tiền ra thành tiền, khi cổ phiếu cơ bản vượt qua mức giá đình công $ 37.

Tại Tiền

Nếu một hợp đồng tùy chọn có giá đình công giống như giá của tài sản cơ bản, tùy chọn là Tiền. Nếu bạn mua một lệnh gọi hoặc đặt với giá đình công 5 đô la và cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 5 đô la, những lựa chọn này là máy ATM.

Ví dụ về ITM và OTM

Chúng ta hãy xem xét thêm vài ví dụ để giúp làm rõ hơn về các lựa chọn về tiền tệ và trong số các lựa chọn về tiền.

Nếu cổ phiếu - tài sản cơ bản - đang giao dịch ở mức 50 đô la, tất cả các lựa chọn cuộc gọi với giá đình chỉ dưới 50 đô la đều có trong tiền. Các lựa chọn cuộc gọi với mức giá đình công trên 50 đô la là hết tiền. Ví dụ: một tùy chọn cuộc gọi có giá đình công là 30 đô la có giá trị nội tại là 20 đô la vì giá đình công là 20 đô la so với giá cổ phiếu 50 đô la.

Tất cả các tùy chọn đặt với giá đình công trên 50 đô la đều có trong tiền, và đặt các tùy chọn có giá đình chỉ dưới 50 đô la là hết tiền. Ví dụ: một quyền chọn bán với giá đình công 60 đô la có 10 đô la có giá trị nội tại, bởi vì cổ phiếu đang giao dịch ở mức 50 đô la, 10 đô la so với giá thực hiện.

Tùy chọn cuộc gọi hoặc đặt ở tiền (ATM) nếu nó có giá đình công 50 đô la, và cổ phiếu cơ bản cũng đang giao dịch ở mức 50 đô la.

Giá trị thời gian

Bất kể một lựa chọn có trong tiền hay không thì tùy thuộc vào giá đình công và giá trị của chứng khoán. Sự khác biệt này được gọi là giá trị bản chất, nhưng không phải là yếu tố duy nhất trong giá trả phí bảo hiểm - cho một lựa chọn. Một yếu tố khác là "giá trị thời gian".

Giá trị thời gian là số tiền người khác sẵn sàng trả cho một lựa chọn dựa trên xác suất và khả năng nó sẽ chuyển vào tiền trước khi hết hạn (có tính toán để hỗ trợ cho việc đánh giá này, được gọi là "người Hy Lạp").

Thời gian lâu hơn cho đến khi hết hạn, giá trị thời gian càng lớn, vì có một cơ hội cao hơn trong một thời gian dài hơn tùy chọn sẽ, ở một số điểm, có thể là tiền.

Khi có thời gian cho đến khi hết hạn, phí bảo hiểm của một lựa chọn sẽ phản ánh cả giá trị thực và giá trị thời gian. Nếu một lựa chọn không có giá trị nội tại (trong số tiền) sau đó nó vẫn có giá trị thời gian cho đến khi hết hạn.

Tính tất cả các yếu tố đi vào chi phí của một lựa chọn (phí bảo hiểm) là một nhiệm vụ phức tạp. Một cách đơn giản để nghĩ về nó mặc dù là: giá trị nội tại + giá trị thời gian.

Nếu một lựa chọn không có trong tiền, nó không có giá trị nội tại, và do đó phí bảo hiểm chủ yếu là bao gồm giá trị thời gian.
Nếu một lựa chọn có 10 $ giá trị nội tại, phí bảo hiểm sẽ cao hơn $ 10 vì giá trị thời gian.

Kết hợp nó Cùng

Khi bạn mua một lựa chọn giá mà bạn trả được gọi là phí bảo hiểm. Điều này phản ánh giá trị thời gian, cũng như bất kỳ giá trị nội tại nào tùy chọn có thể có. Giá trị nội tại được dựa trên một lựa chọn là ITM hay OTM. Tùy chọn có thể di chuyển tiền và ra khỏi số tiền, sẽ ảnh hưởng đến phí bảo hiểm, cho đến khi tùy chọn hết hạn. Vào ngày hết hạn, quyền chọn sẽ có trong tiền hoặc số tiền, và sẽ không còn giá trị thời gian nữa.

Cập nhật bởi Cory Mitchell, CMT.