OPEC Scrambling vì các nguyên tắc cơ bản vẫn giữ giá

Con mắt của thế giới đã được vào giá dầu thô kể từ khi hàng hóa năng lượng bắt đầu đi xuống vực thẳm. Dầu thô giao dịch trên $ 107 một thùng vào tháng 6 năm 2014. Vào cuối tháng 3 năm 2016, giá khoảng 34 đô la sau khi giảm xuống mức thấp nhất là 26 đô la. 05 vào tháng Hai. Vào cuối tháng 3, mức giá đã ở mức 40 đô la - tăng hơn 50% so với mức thấp nhất chỉ 6 tuần trước đó. Dầu thô là một trong những hàng hóa quan trọng nhất và giao dịch lỏng lẻo trên thế giới.

Giá dầu ảnh hưởng đến hầu hết các loại tài sản. Dầu thô đóng cửa trong quý I năm 2016 với giá 38 USD. 34 USD / thùng trong hợp đồng tương lai của NYMEX.

Tại sao dầu thô lại quan trọng?

Dầu thô là một chỉ số quan trọng về sức khoẻ và phúc lợi của nền kinh tế toàn cầu. Tăng trưởng dẫn đến nhiều hoạt động kinh tế, làm tăng nhu cầu về năng lượng. Giá cổ phiếu rất nhạy cảm với giá dầu thô. Lý do là hai lần. Khi giá dầu giảm, các công ty yêu cầu hàng hóa cho mục đích sản xuất và vận hành sẽ thấy chi phí bán hàng giảm. Điều này có xu hướng cho phép họ giảm giá và tăng khối lượng. Trong một số trường hợp, nếu giá cả vẫn ổn định cho hàng hoá, điều đó có nghĩa là tỷ suất lợi nhuận tăng do chi phí năng lượng giảm. Lý do khác mà dầu thô quan trọng đối với giá cổ phiếu là do nhiều công ty tham gia vào việc thăm dò và sản xuất kinh doanh dầu trên thị trường chứng khoán.

Ngoài ra, giá dầu tác động trực tiếp đến giá cổ phiếu của các công ty tham gia vào dịch vụ dầu khí, tinh chế và các ngành liên quan khác.

Dầu thô cũng ảnh hưởng đến các giá trị tiền tệ. Các nước tiêu thụ được hưởng lợi từ giá dầu thấp do nó kích thích nền kinh tế. Đối với các quốc gia sản xuất phụ thuộc vào giá dầu đối với dòng thu nhập, giá dầu thô giảm sẽ làm giảm lượng tiền mặt, do đó dẫn đến sự suy yếu của đồng tiền.

Giá hàng hóa khác phản ánh giá năng lượng vì dầu thường là chi phí chủ yếu cho thành phần hàng hoá trong sản xuất nguyên liệu. Do đó, giá dầu cao làm tăng chi phí sản xuất và giá dầu giảm sẽ hạ thấp thanh cho tổng chi phí đầu ra.

Một Cartel Với Thay đổi Động lực

OPEC, một tập đoàn dầu mỏ, là một bộ phận quan trọng khi sản xuất dầu trên thế giới. Khi giá cao, cartel hoạt động trên máy lái tự hành. Khi họ ngã, người có quyền tranh chấp. Đó là bởi vì 13 quốc gia thành viên đều có những sở thích và động lực khác nhau. Các thành viên chi phối của cartel là các nhà sản xuất có chi phí thấp nhất. Các quốc gia như Arập Xêút, Iran, và các quốc gia vùng Vịnh sản xuất dầu với chi phí thấp hơn nhiều thành viên khác. Do đó, khi giá giảm, các nước như Venezuela, Nigeria, Angola, Algeria và Ecuador thường rơi vào tình trạng kinh tế nghiêm trọng.Các quốc gia yếu hơn đã hướng tới các quốc gia mạnh hơn để cắt giảm sản xuất trong giai đoạn giảm giá và thường các nhà sản xuất mạnh hơn đã phản đối. Đó là trường hợp vào tháng 3 năm 2015 vì giá dầu giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.

Ngoài ra, hai nhà sản xuất dầu lớn nhất trên thế giới là Nga và Mỹ.

Cả hai nước này đều không phải là thành viên của cartel. Tháng 2 năm 2016, tại một cuộc họp giữa Nga và Ả-rập Xê-út, một "đóng băng" trong sản xuất đã được thảo luận để đáp ứng với mức giá dầu thấp. Nga, một đồng minh thân cận của Iran, có cổ phần trong giá dầu do họ là nhà sản xuất lớn thứ hai trên thế giới. Ngoài ra, Nga và Iran có quan hệ chặt chẽ vì lợi ích chính trị được sắp xếp ở Syria và Trung Đông.

Iran và Ả-rập Xê-út có mối quan hệ khó khăn. Hai quốc gia đang tham gia vào một cuộc chiến tranh ủy thác tại Yemen. Ngoài ra, họ cắt quan hệ ngoại giao vào đầu năm 2016 do những căng thẳng giữa người Shiite và Hồi giáo Sunni ở Trung Đông. Tại cuộc họp vào tháng hai, Nga đã hành động như một 'người lãnh đạo' cho người Iran theo một số ý nghĩa. Hai quốc gia khác có mặt tại cuộc họp đó là Venezuela và Qatar.

Venezuela thể hiện sự quan tâm của các thành viên nghèo trong cartel trong khi Qatar luôn luôn giữ vai trò trung gian hòa giải giữa Saudis và Iranians. Khái niệm "đóng băng" sản xuất có thể là bước đầu tiên trên đường cắt giảm sản lượng dầu với nỗ lực cung cấp một mức độ hỗ trợ cho giá của hàng hoá năng lượng. Trong khi đó, Bộ trưởng Dầu mỏ Saudi đã nhiều lần tuyên bố rằng ông không ủng hộ cắt giảm sản xuất. Lý luận của ông là các quốc gia thành viên sẽ lừa đảo và sản xuất nhiều dầu hơn, mặc dù các điều khoản cắt giảm sản lượng được các quốc gia thành viên nhất trí. Cho dù Saudis có định vị hay không tin tưởng, giá dầu rất nhạy cảm với tin đồn cắt giảm sản lượng. Giá càng thấp thì càng nhạy cảm hơn.

Kể từ khi giá dầu bắt đầu sụt giảm vào cuối năm 2014 và 2015, các thành viên mạnh mẽ hơn của OPEC vận động phần còn lại của cartel để tiếp tục sản xuất và thậm chí tăng doanh thu hàng ngày. Ngưỡng trần của OPEC không chính thức đã tăng từ 30 triệu thùng mỗi ngày lên hơn 32 triệu. Ngoài ra, thỏa thuận không phổ biến vũ khí hạt nhân giữa Iran và các nước phương Tây đã làm tăng sản lượng của Iran khi giá dầu tiếp tục giảm. Kết quả là nguồn cung tiếp tục gia tăng trong một thị trường nơi giá cả giảm. Lý thuyết đằng sau việc tiếp tục sản xuất OPEC là sản xuất chi phí thấp sẽ làm chậm lại khi giá giảm xuống dưới chi phí sản xuất, do đó tăng thị phần cho các thành viên cartel. Điều này đã không xảy ra và giá tiếp tục giảm.

Vào đầu tháng 4 năm 2016, nguyên tắc cơ bản cho thị trường dầu vẫn còn yếu. Sản lượng tiếp tục tăng và lượng hàng tồn kho đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm. Với mức giá dầu thấp hơn một nửa mức mà nó được giao dịch chưa đầy hai năm trước, nhiều quốc gia sản xuất dầu đã buộc phải tăng sản lượng để có thể thu được nhiều doanh thu.Mặc dù nguyên tắc cung và cầu dầu vẫn không có giá, nhưng cartel có thể ảnh hưởng đến giá cả nếu họ cắt giảm sản lượng.

Sự thay đổi trong chính sách của OPEC có thể giúp giá

Tháng 3, một thông báo từ các nước sản xuất dầu đã làm nhiều người ngạc nhiên trên thị trường. Một cuộc họp đặc biệt được kêu gọi vào ngày 17 tháng 4 tại Doha ở Qatar. Hầu hết các nước thành viên OPEC sẽ tham dự, chỉ có Libya đã nói rằng họ sẽ không tới. Người Nga cũng sẽ tham dự hội nghị. Mặc dù không chính thức cuộc họp của cartel, nhưng dường như cuộc họp này được gọi là bước tiếp theo của cuộc họp diễn ra vào tháng 2, nơi đã thảo luận khái niệm về tình trạng đóng băng sản phẩm. Người Nga có thể ảnh hưởng đến Iran đến Doha. Cũng có khả năng là quan điểm của Saudi về việc bơm thêm dầu thô để xây dựng thị phần đang thay đổi.

Các nước Ảrập Xêút đã đánh giá tiềm năng huy động tiền bằng cách bán một phần của vương miện của Vương quốc Anh là Saudi Aramco. Aramco là công ty sản xuất và tinh chế dầu lớn nhất thế giới và đợt chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng hay IPO của Aramco sẽ thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư từ khắp nơi trên trái đất. Saudis đã chấm dứt hợp đồng liên doanh tinh chế lâu dài với Shell Oil vào tháng 3 năm 2016. Đây có thể là bước đầu tiên trên con đường dẫn đến đợt IPO của công ty dầu mỏ quốc gia của họ. Thành công của đợt IPO sẽ phụ thuộc vào việc định giá công ty. Giá dầu càng cao thì càng nhiều Aramco sẽ trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Aramco là một nhà sản xuất dầu có chi phí thấp; do đó nó là lợi ích tốt nhất của Saudis cho dầu càng cao càng tốt khi IPO diễn ra. Điều này có thể dẫn đến một số kết quả có hiệu quả tại cuộc họp ở Doha.

Hơn một nửa trữ lượng dầu mỏ đã được kiểm chứng và có thể dự trữ trên thế giới nằm ở Trung Đông. Về mặt chính trị, đây là một trong những khu vực hỗn loạn nhất của thế giới. Chính sách OPEC, sự ổn định ở Trung Đông và sản xuất từ ​​Nga và U. là một công thức kinh tế và chính trị phức tạp quyết định đường đi của dầu thô. Giá thấp hơn, càng có nhiều cartel sẽ tranh giành. Cuối cùng, nếu dầu đạt đến mức giá khi áp lực kinh tế tăng lên đối với các thành viên cartel, họ có thể bị buộc phải cắt giảm sản xuất. Tuy nhiên, cho đến nay dầu đã không đạt được mức giá thấp như vậy. Cuộc họp ở Doha vào ngày 17 tháng 4 năm 2016 có thể chứng minh là một sự kiện đầu nguồn khi Saudis, thành viên chi phối của cartel, giờ đây quan tâm đến giá cả cao hơn ngay cả khi nó chuyển đến mức 50-60 đô la một thùng cho đủ lâu để họ bán một phần của công ty dầu quốc doanh của họ.