ÂM Lãi suất: New Playbook Ngân hàng Trung ương

Các ngân hàng trung ương đã theo các tuyến đường của các ngân hàng trung ương nhỏ hơn của các thị trường mới nổi bằng cách chuyển sang lãnh thổ lãi suất âm.

Tỉ lệ Phủ định nghĩa là gì?

Có sự sốc và sợ hãi liên quan đến lãi suất tiêu cực, nhưng điều quan trọng là biết bạn và nền kinh tế có ý nghĩa gì. Lãi suất âm không có nghĩa là khi bạn đi để đặt một khoản thu nhập của bạn trong tài khoản tiết kiệm mà bạn sẽ phải trả cho ngân hàng danh dự giữ tiền của bạn.

Thay vào đó, lãi suất tiêu cực có nghĩa là số tiền vượt quá mà ngân hàng của bạn và những người khác giữ với ngân hàng trung ương của họ sẽ bị tính phí của lãi suất tiêu cực.

Ngay bây giờ, Riksbank của Thụy Điển có chính sách lãi suất mạnh nhất của đồng tiền G10, với -4. 5% trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản có lãi suất gần bằng 0 nhưng vẫn tiêu cực. Những ý định của hành động như vậy có vẻ như là tạo ra động cơ khuyến khích các ngân hàng cho vay dòng tiền tăng lên trong nền kinh tế của họ.

Các ngành đang cảm thấy như thế nào

Vậy ai đang bị ảnh hưởng tiêu cực bởi những hành động như vậy? Câu trả lời ban đầu rõ ràng là các ngân hàng kiếm tiền bằng cách kiếm tiền bằng cách nhận khoản tiền gửi được nhận vào các khoản cho vay và lãi tiền vay từ các ngân hàng trung ương. Họ có một khoản chi phí mới trên bảng cân đối kế toán tại thời điểm doanh thu đã ở mức thấp do thiếu hoạt động can thiệp này nhằm kích thích.

Tuy nhiên, có những dấu hiệu của những tác động tiêu cực này đang có lúc bắt đầu. Tại Nhật, chỉ số Topix của các công ty cho vay đã giảm 18% kể từ khi Ngân hàng trung ương Nhật Bản đưa ra lãi suất xuống dưới mức không trong một số dự trữ vào ngày 29/1. Nó cho thấy rằng các cổ đông không còn quan tâm đến lợi ích của các ngân hàng bị buộc phải trả lãi trên vốn vượt mức mà họ nắm giữ từ người gửi tiền.

Không rõ những ngành khác sẽ có giá trị dài hạn như thế nào, nhưng ngắn hạn thì hy vọng rằng thặng dư tiêu dùng của việc trả lãi ít hơn sẽ giúp thúc đẩy nền kinh tế.

Theo dõi thương mại năm 2016

Thương mại Carry là một sự kiện tự nhiên trong các thị trường cạnh tranh về tỷ lệ vay. Tuy nhiên, chưa bao giờ có những người thích một thương mại mang lại đã có lợi của một tiền tệ tài trợ tiêu cực tiền tệ. Nói cách khác, thương nhân Carry Trade FX đang được bồi thường trên cả hai chân của thương mại.

Việc nắm bắt, không có nghĩa là không chắc chắn, là lý do chúng ta đang ở trong một môi trường tiêu cực về lãi suất là bởi vì mọi thứ xuất hiện rất gần với mức độ suy sụp tương tự, mặc dù có lẽ phiên bản ít nghiêm trọng hơn năm 2008. Nên điều này xảy ra, không có cầu thủ Carry Trade nào được an toàn vì việc giải phóng Carry Trade là một trong những hiện tượng nghiêm trọng và nhanh nhất trong FX bán lẻ.

Nhiều thương nhân giàu kinh nghiệm đã nhìn lại năm 2008 như là một sự bùng nổ lớn của thương mại hàng hóa đã được xây dựng trong những năm trước. Tuy nhiên, cho đến lúc đó, các nhà kinh doanh có thể làm tồi tệ hơn việc tìm kiếm các thị trường mới nổi có năng suất cao như Peru, Thổ Nhĩ Kỳ, hoặc Ấn Độ (theo tôi) để sử dụng chiến lược Carry Trade.

Sự sợ hãi

Tiền đề chính của lãi suất âm là thúc đẩy hoạt động từ các ngân hàng và do đó, nền kinh tế lớn hơn.

Việc mua bán như vậy trong việc mượn và tăng trưởng lý tưởng làm tăng lạm phát, mà các ngân hàng trung ương đã hoàn toàn không thể đạt được mục tiêu là 2%. Tuy nhiên, có một nỗi sợ hãi thích hợp rằng thế giới đang chìm đắm trong nợ nần, và giống như bữa ăn tối quá mức ở một bữa tiệc buffet với nhiều món ăn hơn, không đơn giản là không có chỗ để tăng trưởng vay.

Kết quả như vậy có lợi cho việc giảm nợ quy mô lớn hơn thường là đau đớn và không thể tiên đoán được. Việc thanh toán đi kèm với các dự án xấu đang bị thanh toán, các khoản vay xấu hoặc các khoản vay không hiệu quả được xoá sổ, cùng với việc chạy vào các tài sản thiên đường như vàng, đồng yên và giao dịch buôn bán gần đây làm giảm đồng tiền của đồng euro.

Như đã nói ở trên, môi trường dường như đã chín muồi cho một thế giới thương mại thuận lợi. Bạn có một số loại tiền tệ với lãi suất tương đối cao như Nam Phi và các loại tiền tệ khác với lãi suất âm bản như Nhật Bản và Châu Âu.

Tuy nhiên, đây là một lĩnh vực mà sách giáo khoa làm cho chúng ta không giỏi hơn sự hiểu biết về tâm lý học ở các thị trường. Nếu lo ngại rằng chúng ta đang hướng tới mục tiêu giảm nợ, chúng ta có thể tiếp tục thấy sự gia tăng biến động và tiền tệ tiếp tục đổ vào các đồng tiền lãi suất âm khi họ giải quyết các giao dịch trong quá khứ mà vẫn tiếp tục kém hiệu quả và triển vọng trung hạn vẫn không thuận lợi.

Thị trường dường như đơn giản khi nhìn vào lịch sử của họ và xem câu chuyện diễn ra như thế nào trên giá thị trường, tuy nhiên đứng bên phải biểu đồ và nhìn về tương lai có sự nhầm lẫn hàng loạt, và 2016 cung cấp một trong những điều khó hiểu nhất nhiều năm trước kể từ năm 2008. Rõ ràng, chúng tôi hy vọng nó không giống nhau, nhưng đồng thời, nó sẽ là ngu ngốc không phải là trên Lookout cho chạy như vậy vào tài sản ẩn.