ĐO lường lợi nhuận quốc tế với tỷ lệ CAPE

Đầu tư vào các thị trường biên giới và thị trường mới nổi thường có nhiều rủi ro hơn là đầu tư vào thị trường nội địa cho các nhà đầu tư ở U. với các yếu tố như rủi ro chính trị và rủi ro tiền tệ ảnh hưởng đến giá trị vốn cổ phần một cách lớn. Để giải quyết các rủi ro này, các nhà đầu tư phải đảm bảo mức lợi nhuận kỳ vọng cao do các nền kinh tế đang phát triển nhanh, xu hướng nhân khẩu học thuận lợi và các yếu tố khác liên quan đến Hoa Kỳ.

- Tin tức xấu là lợi nhuận kỳ vọng là tương đối khó dự án trong nhiều trường hợp, với số lượng lớn các yếu tố ảnh hưởng. Ví dụ, nhiều thị trường biên giới và thị trường mới nổi phụ thuộc vào xuất khẩu để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, điều đó có nghĩa là tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của họ phần lớn phụ thuộc vào chi tiêu tiêu dùng bên ngoài. Các chính phủ và công ty ít kiểm soát được các loại động lực này.

Trong bài này, chúng ta sẽ xem xét làm thế nào để đo lường lợi nhuận kỳ vọng bằng cách sử dụng tỷ lệ thu nhập giá điều chỉnh theo chu kỳ (CAPE ratio) để đánh giá tiềm năng lâu dài.

Tính tỷ số CAPE

Tỷ lệ lợi nhuận giá được điều chỉnh theo chu kỳ - hoặc tỷ lệ CAPE - được tính bằng cách chia giá hiện tại cho một chỉ số thị trường chứng khoán rộng bằng thu nhập điều chỉnh lạm phát trung bình của các thành phần của nó trong 10 năm qua. Thông thường, nhân số lạm phát được áp dụng cho thu nhập trên mỗi cổ phần của mỗi năm trước khi chia tổng cộng 10 (để có mức trung bình) để đơn giản hóa quy trình - vì nhân tố lạm phát được sử dụng rộng rãi để tham khảo.

Tỷ lệ CAPE yêu cầu ít nhất 10 năm dữ liệu lịch sử, rất khó có thể xảy ra ở nhiều quốc gia. Trong số các nước phát triển, U., U. K., Canada và Nhật Bản có hồ sơ theo dõi lâu nhất, trong khi Áo và Ireland có thời gian ngắn nhất. Các thị trường mới nổi như Malaysia, Hàn Quốc và Thái Lan cũng có những báo cáo về thời gian dài, trong khi Trung Quốc và Columbia chỉ thu thập dữ liệu cần thiết từ khoảng năm 2005.

Sử dụng tỷ lệ CAPE

Tỷ lệ CAPE S & P 500 nhỏ hơn 10 Lợi nhuận 10 năm trên 16%, trong khi tỷ lệ trên 25 sản xuất thu nhập ít hơn 4%, theo một số nghiên cứu thị trường Mỹ. Trên thực tế, hiệu quả rất mạnh mẽ đến nỗi một số quỹ ETF đã được đưa ra để tận dụng những thay đổi trong tỷ lệ CAPE như là một tổng thể và giữa các tập con của ngành. Ví dụ, Ossiam đưa ra tại ETF tập trung vào khái niệm sử dụng luân chuyển ngành.

Chỉ số tương tự có thể được áp dụng cho chỉ số biên giới và chỉ số công bằng mới nổi để xác định giá trị của chúng so với các định mức lịch sử. Nhìn chung, tỷ lệ CAPE từ 10 đến 15 được coi là lý tưởng, trong khi tỷ lệ trên 20 có thể cho thấy thị trường bị định giá quá cao và có thể là do một sự điều chỉnh.Tuy nhiên, cần lưu ý rằng các thị trường khác nhau có các bài đọc tuyệt đối khác nhau, vì vậy các nhà đầu tư nên xem các biểu đồ hình ảnh lớn hơn.

Nghiên cứu các cơ hội của CAPE

Các nhà đầu tư quốc tế có thể nhanh chóng tìm ra tỷ lệ CAPE cho các quốc gia khác nhau trên thế giới bằng cách sử dụng các công cụ miễn phí như tỷ lệ định giá thị trường chứng khoán toàn cầu của Star Capital. Tính đến quý 1 năm 2015, các quốc gia có tỷ suất thấp nhất trên thế giới là Italia là 12,9, Tây Ban Nha ở mức 13,5 và Na Uy là 13,7, cũng như Châu Âu phát triển và các thị trường mới nổi ở mức 16. 5.

công cụ, chẳng hạn như CAPERATIO. com, có thể giúp tính toán số liệu cho từng cổ phiếu trong một thị trường.

Khi sử dụng tỷ lệ CAPE, nhà đầu tư nên tìm kiếm xác nhận thông qua nhiều chỉ số khác chứ không chỉ dựa vào nó. Nhiều nhà đầu tư thích sử dụng tỷ lệ CAPE để sàng lọc cho các quốc gia hoặc ngành công nghiệp đang kinh doanh tại một mức giá chiết khấu và sau đó tìm kiếm các cơ hội cá nhân hấp dẫn tại các quốc gia sử dụng Biên nhận Khoản tiền Gửi của Hoa Kỳ (ADRs) hoặc mua trực tiếp các cổ phiếu nước ngoài.

Các điểm đón nhận chính

Các nhà đầu tư ở các thị trường biên giới và thị trường mới nổi phải đối mặt với rủi ro cao hơn thị trường trong nước do các yếu tố rủi ro về chính trị và tiền tệ.

Tỷ lệ CAPE có thể giúp đảm bảo rằng tiềm năng lợi nhuận lâu dài phía trước sẽ đủ để bù đắp những rủi ro cao hơn.

• Nhà đầu tư nên sử dụng tỷ lệ CAPE kết hợp với các hình thức phân tích khác chứ không chỉ dựa vào nó.