Lây lan hàng hóa nội bộ

Sự lây lan hàng hoá nội bộ là việc mua một hợp đồng tương lai và bán một hợp đồng tương lai khác cho một tháng khác nhau trong cùng một mặt hàng trên cùng một giao dịch tương lai. Sự lan rộng trong nội bộ hàng hóa là lịch hoặc thời gian lan rộng .

Trao đổi tương lai hàng hóa thường xuyên cung cấp các hợp đồng tương lai cho mỗi mặt hàng trong nhiều tháng riêng lẻ kéo dài từ gần đó đến tương lai xa. Hợp đồng kỳ hạn gần nhất gần nhất với ngày hiện tại.

Nói chung, phần lớn khối lượng và lãi suất mở đang xảy ra trong các hợp đồng tương lai gần đó. Điều này là do các nhà đầu cơ và thương nhân thường sử dụng các hợp đồng tương lai gần để hoạt động vị trí. Mối quan hệ giữa một tháng phân phối và tháng khác là cấu trúc hạn của một thị trường. Cấu trúc của thuật ngữ này thường cung cấp những đầu mối về tình hình cung và cầu cơ bản của một thị trường.

Khi giá gần đó cao hơn giá bán bị trì hoãn thì thị trường nói chung là thắt chặt hoặc thâm hụt. Các nhà kinh doanh gọi điều kiện của cấu trúc hạn là hậu quả. Khi giá bán gần đó thấp hơn giá bán bị trì hoãn thì thị trường nói chung cân bằng (cung và cầu đang cân bằng) hoặc dư thừa hoặc dư thừa tồn tại. Các nhà kinh doanh gọi điều kiện của cấu trúc hạn là một contango.

Sự lan rộng trong nội bộ hàng hóa thường là vị trí được lựa chọn cho các thương nhân chuyên nghiệp. Những người tham gia thị trường sử dụng những trải nghiệm này để tận dụng các mặt hàng xoay từ backwardward sang contango và ngược lại.

Sự lan rộng này không chỉ là các công cụ giao dịch mà còn cung cấp những đầu mối tuyệt vời về hướng giá trong tương lai của thị trường. Chúng ta hãy xem xét một ví dụ.

Vào tháng 6 năm 2014, giá dầu thô hoạt động trong tháng của NYMEX ở mức trên 107 USD / thùng. Vào thời điểm đó, sự khác biệt giữa dầu thô NYMEX giao vào tháng 2 năm 2015 và dầu thô NYMEX giao vào tháng 2 năm 2016 là sự suy thoái 8 tỷ USD - hợp đồng tương lai dầu thô gần đây giao dịch ở mức giá cao hơn hợp đồng hoãn lại.

Sự khác biệt này, hay cấu trúc kỳ hạn của hợp đồng dầu thô NYMEX, đã thay đổi trong những tháng sau tháng 6 năm 2014. Vào tháng 7, sự sụt giảm đã giảm xuống dưới 6 đô la vào tháng 8 xuống dưới 4 đô la. Vào cuối tháng 10, hai hợp đồng được giao dịch ở cùng một mức giá. Trong suốt thời gian đó, giá dầu thô đã hạ xuống - cấu trúc kỳ hạn của thị trường đang chuyển từ bước lùi sang contango cho thấy một thị trường chuyển từ thâm hụt sang cung cấp dư thừa. Vào tháng 1 năm 2015, sự khác biệt giữa tháng 2 năm 2015 và tháng 2 năm 2016 đã chuyển sang mức contango trên 8 USD và giá dầu thô NYMEX hoạt động gần đây đã giao dịch dưới 50 USD. Như biểu đồ minh họa, đây là một chuyển động mạnh mẽ trong cấu trúc hạn. Lượng dầu thô NYMEX trong tháng 2 năm 2015 so với tháng 2 năm 2016 đã di chuyển trên $ 16 trong vòng 7 tháng.Như bạn thấy, sự lây lan trong nội bộ hàng hóa có thể rất bất ổn. Họ cũng cung cấp cái nhìn sâu sắc vào một thị trường đang chuyển từ thâm hụt thành thặng dư.

Trong khi ví dụ này liên quan đến thị trường dầu thô, thương mại nội khối sẽ lan truyền thương mại trên tất cả các thị trường kỳ hạn. Nói chung, ở các thị trường tài chính và những mặt hàng nhạy cảm với lãi suất, sự lan rộng trong hàng hóa ít biến động hơn các thị trường hàng hóa khác.

Chẳng hạn, sự lan rộng hàng hoá nội địa bằng vàng có khuynh hướng ít biến động hơn các mặt hàng khác vì vàng có độ nhạy cao với lãi suất. Mặt khác, trong các thị trường kỳ hạn đại diện cho các mặt hàng nhạy cảm với thời tiết hoặc thay đổi cung và cầu như thị trường nông nghiệp, sự lan rộng trong nội bộ hàng hoá thường dễ biến động hơn so với giá ở gần gần. Điều này là do cung cầu hoặc thay đổi nhu cầu có thể xảy ra nhanh chóng và thay đổi thị trường từ thặng dư sang thâm hụt và trở lại. Đó là lý do tại sao thương nhân chuyên nghiệp thường sử dụng những khoản này để định vị trên thị trường.

Khi một hợp đồng tương lai gần tiếp cận giao hàng, nhà đầu cơ và nhà đầu tư không muốn thực hiện hoặc nhận hàng sẽ thường xuyên roll vị trí của họ cho tháng hoạt động mới để ở lại lâu hoặc ngắn một thị trường cụ thể.

cuộn này bao gồm việc đóng vị trí gần đó và chuyển nó sang tháng hợp đồng tương lai tiếp theo. Tráng là sự lây lan trong hàng hoá.

Thuật ngữ cấu trúc của một thị trường hàng hóa không chỉ là một công cụ giao dịch mà còn là một chỉ số về sức mạnh cơ bản hoặc điểm yếu. Nó có ý nghĩa để theo dõi sự lan rộng nội bộ hàng hoá khi kinh doanh hoặc đầu tư vào các thị trường hàng hóa tương lai.