Làm thế nào để Xác định được Cơ hội trong Các chu kỳ Thị Trường Mới?

Các thị trường mới nổi đại diện cho một khu vực tăng trưởng quan trọng cho các nhà đầu tư quốc tế muốn xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng. Tuy nhiên, chúng cũng gây ra rủi ro và biến động nhiều hơn các thị trường đã phát triển như Hoa Kỳ hoặc Châu Âu. Sự biến động này xuất phát từ các chu kỳ kinh doanh thị trường mới nổi, có xu hướng biến động nhiều hơn các thị trường đã phát triển vì nhiều lý do khác nhau. Bằng cách hiểu rõ những chu kỳ này, các nhà đầu tư có thể tăng tỷ lệ thành công của họ trong các thị trường này.

Trong bài này, chúng tôi sẽ xem xét các chu kỳ thị trường mới nổi và cách các nhà đầu tư quốc tế có thể sử dụng chúng để phát hiện ra cơ hội cũng như một số ví dụ về các chu kỳ kinh doanh trong công việc.

Chu kỳ kinh doanh là gì?

Chu kỳ kinh doanh - hoặc chu kỳ kinh tế - thể hiện sự chuyển động đi lên và giảm của tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong suốt xu hướng dài hạn. Những chu kỳ này bao gồm sự mở rộng, khủng hoảng, suy thoái, và giai đoạn phục hồi lặp lại theo thời gian.

Mở rộng được đặc trưng bởi sản xuất gia tăng, lạm phát, và lãi suất thấp; khủng hoảng được đặc trưng bởi sự cố chứng khoán và phá sản; suy thoái được đặc trưng bởi giá giảm và lãi suất cao hơn; và, phục hồi được đặc trưng bởi sự hồi phục của cổ phiếu và giá cả và thu nhập giảm. Quá trình này lặp đi lặp lại khi giá giảm dẫn đến tiêu dùng gia tăng, dẫn đến thu nhập cao hơn, và cuối cùng là lạm phát và tăng sản lượng.

Ví dụ, Hoa Kỳ trải qua giai đoạn mở rộng dẫn đến năm 2007 khi cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn. Một cuộc suy thoái đi theo cuộc khủng hoảng và kéo dài cho đến đầu năm 2010 khi một sự hồi phục bắt đầu. Kể từ đó, nền kinh tế Mỹ đã trải qua giai đoạn mở rộng mới. Quá trình này cũng lặp lại nhiều lần trong lịch sử của đất nước, bao gồm cả sự sụp đổ của dot-com vào đầu những năm 2000 và do các vấn đề chính trị trong những năm 1970 và 1980. Theo Mark Aguiar, thuộc Đại học Rochester, chu kỳ kinh doanh của các thị trường mới nổi được đặc trưng bởi các tài khoản hiện tại có tính nghịch chu kỳ, sự biến động tiêu dùng vượt quá sự biến động về thu nhập và "đột ngột dừng lại" trong dòng vốn vào. Những đặc điểm này xuất phát từ những thay đổi chế độ thường xuyên có tác động mạnh đến các chính sách tài khóa, tiền tệ và thương mại, từ đó có tác động đáng kể đến tăng trưởng kinh tế của một quốc gia.

Các nền kinh tế thị trường đang nổi lên cũng phải đối mặt với các yếu tố bên ngoài nhiều hơn các nền kinh tế phát triển mà chủ yếu dựa vào tiêu dùng nội bộ. Ví dụ, nhiều thị trường mới nổi dựa vào xuất khẩu để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Giá trị của các mặt hàng xuất khẩu này chịu ảnh hưởng bởi sự kết hợp của nhu cầu bên ngoài và định giá tiền tệ.Điều này giải thích tại sao các nước như Trung Quốc quan tâm đến việc kiểm soát chặt chẽ giá trị đồng tiền của họ.

Các cơ hội phân tích

Biến động chu kỳ kinh doanh ở các thị trường phát triển đã giảm trong những thập kỷ gần đây, nhưng các thị trường mới nổi đã chứng kiến ​​sự gia tăng nhanh chóng về sự biến động. Những xu hướng này đã chuyển thành sự biến động gia tăng đối với các cổ phiếu thị trường mới nổi. Ví dụ, Chỉ số Thị trường Mới nổi của iShares MSCI (NYSE: EEM) có hệ số beta là 1,26, tính đến tháng 6 năm 2017, có nghĩa là chỉ số này có mức bất ổn nhiều hơn 26% so với chỉ số U. S S & P 500.

Bất cứ ai mua cổ phiếu của U. vào năm 2008 đều biết, sự biến động này tạo cơ hội cho các nhà đầu tư quốc tế mua thấp và bán cao. Vấn đề là xác định thời điểm mua hoặc bán các cổ phiếu thị trường mới nổi dựa trên nơi một quốc gia đang trong chu kỳ kinh doanh.

Ba yếu tố quan trọng nhất để xem bao gồm:

U. S. Lãi suất:

Nhiều thị trường mới nổi có nợ có chủ nợ bằng đồng đô la và nợ công ty, có nghĩa là "chi phí" của khoản nợ này phụ thuộc vào việc định giá đồng đô la Mỹ so với đồng nội tệ. Lãi suất cao hơn dẫn đến một đồng đô la mạnh hơn, làm cho nợ bằng đồng đô la đắt hơn và ngược lại.

Thay đổi chính trị:

Các chu kỳ kinh doanh thị trường mới nổi chủ yếu là do các thay đổi chính trị, có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa và rủi ro về địa chính trị. Do đó, các nhà đầu tư quốc tế nên chú ý đến bất kỳ thay đổi chính trị nào và tác động tiềm ẩn mà họ có thể có trong chu kỳ kinh doanh.

• Các yếu tố bên ngoài: Các chu kỳ kinh doanh thị trường mới nổi cũng chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố bên ngoài, bao gồm nhu cầu xuất khẩu và xung đột địa chính trị. Các nhà đầu tư quốc tế nên tính đến những yếu tố này vì chúng có thể có tác động lớn đến tăng trưởng kinh tế.
• Có nhiều ví dụ về các yếu tố này: Argentina:
• Cuộc bầu cử của Mauricio Macri ở Argentina cho thấy một sự thay đổi chính trị quan trọng đã giúp tăng đáng kể thị trường chứng khoán của đất nước. Mexico:

Cuộc bầu cử Donald Trump ở Hoa Kỳ là một yếu tố bên ngoài làm tổn thương thị trường chứng khoán Mexico do những thay đổi chính sách dự kiến.

• Các thị trường mới nổi: Triển vọng tăng lãi suất - vào thời điểm đó - dẫn đến dòng vốn phủ định cho các thị trường mới nổi vào năm 2015.
• Dòng dưới cùng Thị trường mới nổi đại diện cho một cơ hội tuyệt vời cho các nhà đầu tư quốc tế để tạo ra lợi nhuận điều chỉnh rủi ro trên trung bình. Điều này được thực hiện tốt nhất bằng cách đọc các chu kỳ kinh doanh thị trường mới nổi và mua bán tại thời điểm thích hợp. Những chu kỳ này được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa lãi suất của U., các thay đổi chính trị và các yếu tố bên ngoài khác mà các nhà đầu tư quốc tế nên theo dõi các cơ hội kiếm lợi nhuận.