Tôi nên giữ tiền mặt nhiều như thế nào trong danh mục đầu tư?

Các nhà đầu tư mới thường muốn biết họ sẽ giữ được bao nhiêu tiền trong danh mục đầu tư của mình, đặc biệt là trong một thế giới lãi suất thấp bằng 0 hoặc thấp. Thực tế là câu hỏi được yêu cầu thường xuyên như những ngày này là dấu hiệu của môi trường lãi suất duy nhất trong đó chúng ta thấy mình; một môi trường lãi suất do nỗ lực của Cục Dự trữ Liên bang nhằm cứu vãn quốc gia này khỏi sự lo lắng vào vực thẳm của cuộc Đại suy thoái lần nữa trong năm 2008-2009 khi thị trường bất động sản, vốn cổ phần, và nợ nần bị thu hẹp, phần lớn Phố Wall đã bung ra và các ngân hàng bắt đầu thất bại.

Trước khi có một khoản kích thích tài chính chưa từng thấy, điều này đã đẩy lãi suất huy động xuống mặt đất, bạn không thể mở một tài khoản môi giới, chọn một tài khoản thị trường tiền tệ hoặc một giải pháp tương tự, và kiên nhẫn chờ đợi để tìm một khoản đầu tư hấp dẫn trong khi bạn thu được 4 phần trăm, 5 phần trăm, hoặc 6 phần trăm trên tiền của bạn; cổ tức và lãi được trả chỉ là một phần thưởng để giữ thanh khoản trong tay.

Sự logic dường như đằng sau câu hỏi này liên quan đến một đường suy nghĩ nguy hiểm. Nó thường đi theo một cái gì đó như sau: "Nếu tôi có [x phần trăm] của danh mục đầu tư của tôi bằng tiền mặt, và tiền mặt không kiếm được gì, tại sao không ném tất cả vào cổ phiếu blue chip, quỹ chỉ số, hoặc các chứng khoán khác để tôi ít nhất nhận được

cái gì đó , ngay cả khi nó chỉ là một vài điểm phần trăm? " Nó có thể âm thanh hợp lý trên bề mặt nhưng đó là một sai lầm nghiệp dư; một trong những mà bạn hầu như không thấy được nhân rộng trong số những người giàu có hoặc những chuyên gia biết rõ hơn. Các nhà đầu tư tốt nhất trong lịch sử được biết đến vì giữ số tiền lớn trong tay, thường bởi vì họ biết thông qua trải nghiệm đầu tay những điều khủng khiếp có thể xảy ra theo thời gian; thường xuyên hơn không không có cảnh báo. Warren Buffett hiện đang ngồi trên 60 tỷ USD. Charlie Munger sẽ phải mất nhiều năm để tạo ra nguồn dự trữ tiền mặt khổng lồ cho tới khi anh cảm thấy mình có nguy cơ thấp và thông minh. Tweedy Browne, các nhà quản lý quỹ huyền thoại Tweedy Browne huyền thoại, có 18% quỹ nắm giữ bằng tiền mặt. Chúng không phải là bất thường. Trên thực tế, khi công ty tín thác lớn nhất và lâu đời nhất của quốc gia này đã nghiên cứu về 1, 821, 745 hộ gia đình ở Hoa Kỳ với danh mục đầu tư trị giá 3 000 000 USD trở lên, họ thấy có điều gì gây sốc. Như tôi đã giải thích khi phân tích cú pháp dữ liệu:

8 trong 100 tổ chức 50% hoặc hơn danh mục đầu tư của họ bằng tiền mặt

14 trong số 100 nắm giữ 25-50% danh mục đầu tư của họ bằng tiền mặt

40 trong số 100 10-24 phần trăm danh mục đầu tư của họ bằng tiền mặt

38 trong số 100 tổ chức ít hơn 10 phần trăm danh mục đầu tư của họ bằng tiền mặt

• Tôi thấy điều này tất cả các thời gian.Tôi biết một người cao tuổi có tài sản cá nhân trong bảy con số thấp. Người này đầu tư gần như hoàn toàn vào bất động sản, nợ rất ít, không sử dụng thẻ tín dụng, trả tiền mặt cho mọi thứ, và luôn luôn giữ ở mức tối thiểu 150.000 đô la tại ngân hàng địa phương. Mỗi lần chúng ta đi vào tình trạng suy thoái, anh ta sẽ mua thêm nhiều ngôi nhà, nâng cấp chúng, sau đó thuê chúng cho người thuê nhà, tạo ra một nguồn thu nhập khác.
• Đó là tiền mặt trong danh mục đầu tư mà làm cho điều này có thể; nhanh chóng đóng và chuyển nhượng quyền sở hữu khi có cơ hội được phát hiện, không cần sự cho phép hoặc điều kiện cạnh tranh từ ngân hàng khi tính toán dòng tiền. Tiền mặt tạo điều kiện cho tất cả thành công ngay cả khi nó có vẻ như nó không phải làm bất cứ điều gì cho một khoảng thời gian dài. Trong thuật ngữ đầu tư, điều này được gọi là "bột khô". Các quỹ đang có để khai thác các cơ hội thú vị; để mua tài sản khi giá rẻ, giảm cơ sở chi phí của bạn hoặc thêm các dòng thu nhập thụ động mới.
• (Sự nguy hiểm trong việc ủng hộ dự trữ tiền mặt trong danh mục đầu tư tập trung vào các cổ phiếu mà các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm thường không hiểu được sự khác nhau giữa: 1. các chiến lược tái cân bằng / công thức, như những người ủng hộ John Bogle và Ben Graham, 2. định giá- như Peter Linch, Ben Graham, Warren Buffett, và Charlie Munger, và 3.
• thời gian thị trường, thứ hai trong số đó là cực kỳ nguy hiểm và hầu như chắc chắn dẫn đến kết quả subpar. nhìn thấy hai người đầu tiên, cả hai đều được hậu thuẫn bởi các thế hệ dữ liệu học thuật không thể phủ nhận tại thời điểm này,

được gọi là

thời gian thị trường hoàn toàn không có ý thức tự nhận thức của những người đang nắm giữ như thể họ là những chuyên gia Nó sẽ rất vui nếu nó không bi thảm vì đây là tiền thật trên đường, tiền mà người ta cần phải trả chi phí hóa đơn, đưa thức ăn vào trong tủ đựng thức ăn và giữ mái che trên đầu) Một vai trò khác của tiền mặt trong danh mục đầu tư của bạn là như một khoản dự phòng thanh khoản mà bạn có thể rút ra khi thị trường nắm giữ hoặc thị trường chứng khoán được đóng cửa hàng tháng trong một thời gian, làm cho thanh lý tài sản gần như không thể. Buffett thích nói nó giống như oxy; tất cả mọi người cần nó và nó cho nó khi được thừa nhận khi nó phong phú nhưng trong trường hợp khẩn cấp, đó là điều duy nhất mà vấn đề. Ngay cả những chuyên gia tài chính cá nhân hàng đầu cũng khuyên bạn nên có ít nhất sáu tháng các chi phí dành riêng trong tài khoản kiểm tra, tiết kiệm hoặc tài khoản tiền gửi được FDIC bảo hiểm. Trong khả năng này, tiền mặt là một chính sách bảo hiểm của các loại hoàn toàn độc lập với khả năng thu được tài sản hấp dẫn; bạn cần nó ở đó để trang trải các hóa đơn khi chúng đến hạn khi cơn bão dữ dội và bạn không thể khai thác các quỹ khác của mình. Nó quay trở lại những gì tôi đã nói khi tôi trích dẫn Benjamin Graham: Nhà đầu tư thực sự rất hiếm khi bị buộc phải bán chứng khoán của mình. Kế hoạch, hệ thống quản lý danh mục đầu tư, là rất tốt, nó không cần thiết ngay cả trong thời điểm tối nhất.

Điều này đặc biệt đúng đối với các nhà đầu tư đã nghỉ hưu. Hãy tưởng tượng bạn xác định mức rút tiền hưu trí an toàn là 3 phần trăm, tất cả đều được xem xét, cho danh mục đầu tư của bạn.Bạn có 500.000 đô la để dành và nó được đầu tư với năng suất bằng tiền mặt là 2. 8 phần trăm. Bằng cách giữ ít nhất 10 phần trăm, hoặc 50.000 đô la Mỹ, bằng tiền mặt, chúng ta có thể đi vào giai đoạn khủng hoảng năm 1973-1974, hoặc tệ hơn, vào năm 1929-1933, và bạn sẽ không phải bán bất kỳ khoản cổ phần nào của mình để tài trợ nhu cầu về dòng tiền của bạn, cho dù khoản tiền lãi cổ phần và các khoản thanh toán lãi đã bị bỏ qua hay bị đóng cửa bởi sự quản lý hoảng loạn cố gắng tiết kiệm cho các công ty mà họ đang hoạt động, trong suốt 3 năm và 3 tháng. Với bất kỳ khoản tiền mặt nào vẫn còn trong đó - và chắc chắn sẽ có một số doanh nghiệp làm việc chăm chỉ trong suốt cuộc Đại suy thoái để giữ lợi nhuận cho chủ sở hữu của mình, thậm chí nếu lợi tức cổ tức vượt quá 10 phần trăm - sẽ kéo dài đến thời gian hiệu quả dài hơn .

Vai trò khác của tiền mặt trong danh mục đầu tư của bạn là tâm lý. Nó có thể giúp bạn gắn bó với chiến lược đầu tư của mình thông qua tất cả các loại môi trường kinh tế, thị trường và chính trị bằng cách cung cấp sự an tâm. Khi bạn xem xét các bộ dữ liệu tham khảo, như những dữ liệu được đưa ra bởi Ibbotson, bạn có thể xem các kết quả biến động lịch sử cho các thành phần danh mục đầu tư khác nhau. Mặc dù có xu hướng sử dụng cấu trúc chứng khoán / trái phiếu, nhưng bài học cơ bản vẫn còn tồn tại khi bạn xem xét việc giới thiệu từ 10 đến 30 phần trăm tài sản dưới hình thức không công bằng làm giảm đáng kể sự biến động của danh mục đầu tư trong bất kỳ mô hình bất động sản nào, thế giới backtesting. Có một nguồn vốn dự trữ để bạn có thể nhúng, và đóng vai trò như một neo khi thị trường chứng khoán, thị trường bất động sản, hoặc thậm chí là thị trường trái phiếu, đang rơi vào tình trạng rơi tự do hoàn toàn, là một nguồn an ủi cho cuộc sống tài chính . Xác định mức tiền mặt bạn nên giữ trong danh mục đầu tư của riêng bạn Đối với hầu hết mọi người, mức tối thiểu tuyệt đối chấp nhận tiền mặt để giữ trong tay là quỹ khẩn cấp ít nhất sáu tháng, như đã đề cập trong quá trình chuyển. Quỹ khẩn cấp cho phép bạn vượt qua những tai hoạ hoặc bất ngờ không mong đợi mà không phải bán tài sản của bạn, gây ra thuế và có thể ở những thời điểm không thuận lợi cho lợi ích cao nhất của bạn. Đối với các nhà đầu tư có ít hơn 500.000 đô la và ít nhất là 10 năm sau khi nghỉ hưu thì có thể giữ 100 phần trăm đầu tư vào cổ phiếu, trực tiếp hoặc thông qua quỹ của quỹ này, như quỹ khẩn cấp tại địa phương ngân hàng (hoặc bất cứ nơi nào bạn đã chọn để đầu tư nó) thực hiện vai trò tương tự. Không có ngoại lệ và trong mọi trường hợp, các quỹ khẩn cấp

này phải

được quản lý bằng chiến lược bảo toàn vốn. Đừng liều lĩnh. Thu lợi nhuận là thứ yếu. Giữ trung bình chi phí đô la vào danh mục đầu tư của bạn.

Một khi bạn đã vượt qua được điều đó, mức tiền mặt tối thiểu được coi là thận trọng có thể khác nhau. Chắc chắn, có những kẻ ngốc làm những việc như các quỹ phòng hộ rủi ro quá mức với những rủi ro quá lớn nhằm tạo ra những khoản lợi nhuận khổng lồ nhưng khi mọi thứ đi xuống phía Nam - họ luôn làm và họ sẽ luôn luôn - họ có một thời gian khó thoát khỏi số phận của Long-Term Capital Quản lý, sự sụp đổ huyền thoại có vẻ như đem lại lợi nhuận 21%, 43% và 41% sau phí, tương ứng, trong những năm từ một đến ba, chỉ để đạt được hiệu quả tổng thể trong năm thứ tư.Một lần nữa, họ đang chơi với "tiền của các dân tộc khác" và gần như không có động cơ để không đu đưa hàng rào; một bi kịch khủng khiếp khủng khiếp mà không làm cho nền văn minh một chút tốt. Tôi chưa bao giờ thấy bất cứ ai với một số lượng phong nha của người ủng hộ khôn ngoan cho ít hơn 5 phần trăm và nhiều chuyên gia thận trọng muốn giữ ít nhất 10-20 phần trăm trên tay. Theo tôi, các bằng chứng học thuật áp đảo chỉ ra rằng mức tối đa rủi ro / lợi nhuận thương mại-off xảy ra ở đâu đó giữa 10-20 phần trăm dự trữ tiền mặt (hoặc 30 phần trăm nếu bạn kết hợp tiền mặt và chứng khoán thu nhập cố định). Đối với một danh mục đầu tư, ví dụ, $ 5, 000, 000 có thể có nghĩa là bất cứ nơi nào từ 250.000 đến 1.000.000 USD.

Tất nhiên, một số gia đình thành công thuê nhà quản lý danh mục đầu tư và hướng dẫn họ vẫn được hưởng đầy đủ quyền lợi. Ví dụ: nếu bạn tiếp cận một người quản lý tài sản hẹp và nói với họ rằng bạn đang xử lý các yêu cầu về thanh khoản của chính mình, sẽ là hoàn toàn hợp lý nếu họ không có tiền trong tay số vốn bạn đặt dưới sự kiểm soát của họ bởi vì bạn đã quyết định như với những gì bạn muốn phân bổ tiền mặt của bạn và cung cấp cho họ toàn bộ phân bổ vốn cổ phần mà bạn muốn họ xử lý.