Làm thế nào để Chúng ta Ngăn chặn Một Khủng hoảng Tài chính?

Vào mùa thu năm 2008, nền kinh tế Hoa Kỳ đang trên bờ vực sụp đổ. Một phần lý do là hệ thống tài chính, đặc biệt là các ngân hàng thương mại và đầu tư, đã được bãi bỏ quy định bắt đầu từ năm 1980 và lên đến đỉnh điểm vào năm 1999. Năm 1999, đạo luật Glass-Steagall đã bị bãi bỏ. Đạo luật Glass-Steagall tách biệt quyền lực của ngân hàng thương mại và đầu tư, đảm bảo rằng các ngân hàng sẽ không mất quá nhiều rủi ro với tiền của người gửi tiền.

Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Phil Gramm đã giúp soạn thảo và thông qua Đạo luật Gramm-Leach-Bliley năm 1999 đã bãi bỏ Đạo luật Glass-Steagall. Một người chơi chính khác là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Alan Greenspan, người cũng là nhà vô địch về bãi bỏ quy định của ngân hàng.

Sau khi Glass-Steagall hủy bỏ, sự tham lam đã vượt qua sự thận trọng và các ngân hàng đã mất quá nhiều rủi ro với tiền của người gửi tiền. Từ năm 1999 đến năm 2008, phố Wall trở nên ít giống như quận tài chính viễn tưởng và giống như Las Vegas Strip. Ngay cả những quy định vẫn tồn tại dường như không hoạt động.

Dự luật cải cách tài chính do chính quyền Obama đưa ra là, trước hết, là ngăn ngừa sự sụp đổ của các công ty ở Wall Street và tái điều chỉnh ngành tài chính ở một mức độ nào đó.

Các thị trường nhà ở, trước thời kỳ suy thoái kinh tế, đã chuyển động đầy đủ trước và những người mượn vốn thực sự không đủ khả năng để mua nhà lớn thì vay mượn tiền.

Các ngân hàng lớn đã đưa những khoản thế chấp này vào các gói chứng khoán phái sinh, được gọi là hoán đổi nợ xấu, trở thành tài sản độc hại mà sau đó chúng ta sẽ nghe được nhiều. Thị trường phái sinh không phải là quy định để các ngân hàng có thể cắt và dice các khoản thế chấp nhà vào các gói của các dẫn xuất về bất cứ cách nào họ muốn.

Nhập Thượng nghị sĩ Phil Gramm một lần nữa. Năm 2000, Thượng nghị sĩ Gramm đã đưa ra một điều khoản trong đạo luật đã được thông qua, Đạo luật Hiện đại hóa Hàng hóa Tương lai, miễn các hoán đổi nợ xấu theo quy định.

Một cơn bão hoàn hảo xảy ra với một hiện tượng được gọi là thế chấp dưới quyền. Ngay cả những người thực sự không đủ điều kiện cho các khoản thế chấp lớn đã bắt đầu được chấp thuận cho những khoản thế chấp. Countrywide Mortgage và người sáng lập, Angelo Mozilo, là một trong những người phạm tội lớn nhất. Việc tiết lộ truyền thống yêu cầu từ người đi vay là không bắt buộc và Countrywide đã làm cho bất động sản để chỉ là về bất cứ ai bước vào cửa. Dick Fuld, người đã dẫn đầu Lehman Brothers khi nó thất bại, đã đầu tư rất nhiều vào khoản thế chấp dưới chuẩn như các cơ quan chính phủ, Fannie Mae và Freddie Mac. Fannie Mae và Freddie Mac sau đó đã được giải cứu vì quyết định này. Lehman Brothers là một trong những thất bại lớn nhất của một công ty tài chính trong lịch sử.

Ngay cả những người xây dựng lại nhà đã tham gia vào hành động. Họ đã bán nhà nhanh như họ có thể xây dựng chúng và một số giúp nhà chủ nhà có thể nhận được thế chấp bằng cách nói dối về trình độ của họ.

Dần dần, các khách hàng vay phụ đã bắt đầu vỡ nợ vào những khoản vay mà họ không có khả năng chi trả ngay từ đầu.

Điều này làm cho các ngân hàng nắm giữ số lượng lớn các khoản vay thế chấp này ở tình trạng tài chính tồi tệ khi họ bị lỗ nặng trong danh mục cho vay của họ.

Các khoản cứu trợ

Để ổn định các công ty lớn nhất của Phố Wall, vì sợ thất bại, một quỹ cứu trợ trị giá 700 tỷ đô la đã được thành lập, một quỹ TARP khét tiếng. Lý do cho TARP là để cho một số công ty lớn hơn, như Citigroup và AIG thất bại sẽ làm mất ổn định nền kinh tế. Dự luật cải cách tài chính hiện nay về cơ bản đánh giá một khoản thuế đối với các công ty lớn tạo ra một quỹ để sử dụng nếu như bất kỳ người nào trong số họ trở nên không ổn định. Đây là một trong những điểm chính của sự bất đồng trong dự luật cải cách tài chính.

Dự luật cải cách tài chính đề ra cũng đề ra các yêu cầu về vốn và thanh khoản cho các ngân hàng lớn, những yêu cầu mà trước đây được đặt ra theo Đạo luật Glass-Steagall bị bãi bỏ.

Nó cũng chỉ rõ rằng các ngân hàng lớn không thể có tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu từ 15 đến 1. Khi xảy ra sự sụp đổ của Wall Street, tỷ lệ nợ / vốn của nhiều ngân hàng lớn đã cao hơn nhiều.

Các cơ quan xếp hạng tín dụng và các quy định hiện tại

Có một số quy định còn lại liên quan đến ngân hàng và các tổ chức tài chính khác mặc dù Đạo luật Glass-Steagall đã bị bãi bỏ. Tuy nhiên, chúng ta phải hỏi những cơ quan quản lý có ở đâu trong giai đoạn khủng hoảng này. Chẳng hạn, Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán (SEC) có quyền yêu cầu công bố tốt hơn về quá trình chứng khoán hóa của hoán đổi nợ xấu. Dưới cựu giám đốc Chris Cox, nó không.

Cục Dự trữ Liên bang và Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) đều điều chỉnh các ngân hàng thương mại hoặc ngân hàng bán lẻ. Họ ở đâu khi các ngân hàng này đang đưa ra các khoản vay thế chấp đáng ngờ cho người vay cấp dưới?

Các nhà quản lý khác là các cơ quan xếp hạng tín dụng trái phiếu đánh giá trái phiếu do các ngân hàng lớn phát hành. Có ba cơ quan xếp hạng trái phiếu chính - Moody's, Standard and Poor's và Fitch Ratings. Họ đã cho các ngân hàng lớn đưa các gói vay này cùng nhau xếp hạng tín dụng cao nhất mặc dù các tài sản độc hại bao gồm các khoản vay có rủi ro rất cao. Tất nhiên, các cơ quan xếp hạng tín dụng được thanh toán bởi các ngân hàng sử dụng chúng, vốn dường như hét lên xung đột lợi ích. Đã có một số cuộc nói chuyện về quốc hữu hóa các cơ quan xếp hạng tín dụng.

Đạo đức và Quản trị doanh nghiệp

Một trong những phàn nàn là các ngân hàng lớn ở Phố Wall không thực hành đạo đức tài chính. Thay vì thực hiện thận trọng với tiền của người gửi tiền, các ngân hàng lớn đánh cược với khách hàng của mình bằng cách sử dụng hoán đổi nợ rủi ro tín dụng trong thời gian khủng hoảng thế chấp nhà ở dưới chuẩn để đuổi lợi nhuận ngắn hạn.

Lợi nhuận ngắn hạn không phải là mục đích của bất kỳ công ty nào trong một xã hội tư bản chủ nghĩa.Một công ty giao dịch công khai có các cổ đông đáp ứng. Các cổ đông hài lòng thông qua việc tối đa hóa giá cổ phiếu của công ty. Có vẻ như các ngân hàng lớn ở Phố Wall đã quên mất điều này trước và trong thời kỳ Wall Street tan chảy. Một phần của việc tối đa hoá sự giàu có của các cổ đông là trách nhiệm xã hội. Nếu các công ty lớn không phải chịu trách nhiệm về xã hội, về lâu dài họ sẽ không tối đa hóa giá cổ phiếu của mình và các cổ đông sẽ không muốn sở hữu cổ phần. Đó là chính xác những gì đang xảy ra với các ngân hàng lớn ngay bây giờ.

Các chương trình đào tạo đại học đã thay đổi do cuộc khủng hoảng tài chính. Các trường kinh doanh đang đặt trọng tâm nặng hơn vào đạo đức kinh doanh và tài chính. Có lẽ nếu trong quá khứ đã có nhiều sự chú trọng hơn về đạo đức trong các chương trình kinh doanh, sẽ có nhiều nhà quản lý tài chính hiểu rõ đạo đức thực sự có ý nghĩa gì.

Sẽ rất thú vị nếu thấy cải cách tài chính bùng nổ trên sàn của Quốc hội. Một số hình thức quy định của ngân hàng cần phải được đưa trở lại vị trí để có được hành vi nguy hiểm của các ngân hàng lớn trở lại dưới sự kiểm soát. Có một nơi cho các dẫn xuất trong nền kinh tế của chúng tôi, nhưng nó không phải là trong các ngân hàng của chúng tôi.