Video: How to Stay Out of Debt: Warren Buffett - Financial Future of American Youth (1999) 2024
Các nhà đầu tư dự định mua quỹ trái phiếu hoặc trái phiếu trao đổi trái phiếu (ETF) muốn biết sản lượng có thể là gì khi mua. Xác định đó là một chút phức tạp hơn bạn nghĩ. Trên thực tế, lợi suất được trích dẫn trên trang web của công ty quản lý đầu tư cung cấp trái phiếu - thường là "năng suất phân phối" hoặc "sản lượng TTM" - có thể ít hơn nhiều so với bạn sẽ nhận được nếu bạn mua và nắm giữ quỹ .
Trong thực tế, có một số cách xác định năng suất: năng suất phân phối (và các biến thể của nó) và sản lượng của SEC. Bạn nên sử dụng tính năng lợi tức nào để tìm ra sự trở lại thực sự của mình và tại sao lại quan trọng?
Nhìn về phía trước
Hiểu ngay từ đầu rằng sản lượng phân phối cũng như sản lượng của SEC có thể cho bạn biết thu nhập mà quỹ trái phiếu của bạn sẽ sản xuất ra từ thời điểm bạn mua nó cho đến khi bạn bán. Cả hai sản lượng đều dựa trên kết quả hoạt động trong quá khứ. Như bạn đã biết và như các trang web tài chính sẽ nhắc nhở bạn, hoạt động trong quá khứ không phải là một dấu hiệu cho thấy lợi nhuận trong tương lai.
Một khía cạnh của đánh giá năng suất phân phối - nỗ lực của bạn để hiểu được tầm quan trọng của năng suất phân phối đã đăng của quỹ trái phiếu - là không phải tất cả các quỹ tính toán nó bằng một cách khá cũng vậy. Đây là một cách tương đối đơn giản:
Năng suất phân phối được tính bằng cách lấy số tiền phân phối của quỹ trong tháng trước - thường là cùng với cổ tức hiện tại - và nhân rằng đến 12 để đến những gì có thể hoặc không thể là mười hai -thống phân phối hàng tháng.
Phân phối Lợi nhuận = Phân phối 30 ngày Số tiền x 12 / Cuối tháng NAV
Tính toán này kết hợp ba đơn giản hóa dữ liệu có thể làm giảm tính chính xác của nó hoặc, trường hợp xấu nhất, tính hữu ích của nó.
Việc đầu tiên và rõ ràng nhất là giả định ít chính xác hoàn toàn rằng thu nhập trong 30 ngày qua nhân với 12 bằng với khoản lợi tức 12 tháng. Trong một số trường hợp, có lẽ nhiều trường hợp, nó sẽ đến một cách hợp lý gần với sự trở lại thực tế 12 tháng. Và vào các thời điểm khác, thu nhập tính toán và thu nhập thực tế có thể khác nhau
Giả định thứ hai làm giảm tính chính xác của tính toán Phân phối lợi tức là không phải mỗi tháng có cùng số ngày. Nếu bạn tính toán lợi tức vào cuối tháng 2, bạn đang sử dụng khoảng thời gian phân phối 28 ngày; nếu bạn tính nó vào tháng 7, bạn đang sử dụng khoảng thời gian 31 ngày.Một quỹ có lợi tức X trong 28 ngày có tỷ lệ hoàn trả cao hơn 30 ÷ 28 phần trăm so với sản lượng X trong 30 ngày. Sự khác biệt này có thể làm lệch kết quả của bạn một chút nữa. Tốt nhất có thể nói cho điều này là sự khác biệt sẽ không được rất nhiều ý nghĩa.
Giả thiết thứ ba là NAV hiện tại thể hiện NAV trung bình trong 12 tháng qua. Không có lý do gì để giả định rằng điều này là chính xác hơn là giả định rằng giá cổ phiếu hôm nay trên Apple (AAPL) là trung bình trong năm qua.
Trên thực tế, vào năm 2016, giá cổ phiếu của AAPL đã tăng và giảm trở lại trong khoảng gần 40 phần trăm. Giá quỹ trái phiếu không thường khá biến động, nhưng cũng không thay đổi.
Một số tính toán phân phối lợi suất Sửa
Có một số cách rõ ràng rằng tính toán năng suất phân phối có thể đi gần nhau hơn một chút so với thực tế. Một là không phải giả định một phân phối hàng tháng trung bình nhưng tổng số phân phối hàng tháng thực tế trong năm qua, sau đó chia cho mười hai. Đó là mức trung bình thực trong 12 tháng.
Một cách khác là điều chỉnh "số tiền phân phối 30 ngày" của bạn để phản ánh sự trở lại thực tế 30 ngày - nói cách khác, tăng nó một cách hợp lý vào tháng Hai và điều chỉnh nó xuống trong những tháng 31 ngày.
Sự cải tiến thứ ba là trung bình 12 tháng NAV hàng ngày.
Tính toán năng suất phân phối được cải thiện như sau:
Phân bố lợi nhuận = (Tổng số lượng phân phối 12 tháng theo sau) x (30 / ngày thực tế trong tháng hiện tại x 12) ÷ (tổng cộng 12 tháng NAV / 365)
Khi sản lượng phân phối được tính theo cách này, nó còn được gọi là sản lượng TTM - TTM là viết tắt của "mười hai tháng sau".
Vào cuối thế kỷ 20, SEC đã can thiệp vào sự nhầm lẫn này và từ đó yêu cầu tất cả các công ty quỹ phải đăng cả sản lượng phân phối của họ, được xác định bằng bất cứ phương tiện nào mà họ sử dụng trong lịch sử và lợi tức của SEC, đòi hỏi sử dụng tính toán theo tiêu chuẩn do SEC chỉ định.
Tính toán của SEC là gì?
Lợi tức của SEC được đặt tên vì các công ty lợi tức phải báo cáo lên Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán. Nếu không nhận được một khoản tính toán thực tế phức tạp nào đó mà không có nhà đầu tư nào có thể thực hiện, sản lượng của SEC sẽ xấp xỉ năng suất mà nhà đầu tư sẽ nhận được trong một năm giả định rằng mỗi trái phiếu trong danh mục đầu tư được giữ cho đến khi đáo hạn. Phương pháp này cũng giả định tái đầu tư của tất cả các khoản thu nhập và tài khoản cho phí quản lý và chi phí.
Một số nhà phân tích và các nhà văn tài chính, như Karen Damato viết trong Tạp chí Phố Wall ngày 16 tháng 5 về sự nhầm lẫn về tính toán lợi tức trái phiếu, tin rằng tính toán của SEC cung cấp kết quả chính xác hơn so với các tính toán năng suất phân phối khác nhau và phù hợp trên cơ sở hàng tháng. Trong thực tế, liệu một tính toán sẽ đến gần sản lượng 12 tháng sau hơn là một trong những mức độ một vấn đề được xác định bởi thị trường.Tất cả các tính toán năng suất là các báo cáo về những gì đã xảy ra, không phải những gì sắp xảy ra. Hơn nữa, trong khi các tính toán năng suất phân phối biến thể đưa ra các giả định có thể hoặc không thể hiện thực tế, thì tính toán của SEC: nhiều công ty quản lý quỹ hầu như không bao giờ giữ tất cả trái phiếu cho đến khi đáo hạn.
Tuy nhiên, lợi thế không thể phủ nhận của sản lượng SEC là nó được chuẩn hóa - bây giờ các nhà đầu tư có thể so sánh táo với táo. Một giải pháp cho vấn đề đó là tốt hơn: Chuyển trực tiếp tới trang web của công ty quỹ tương hỗ hoặc công ty phát hành ETF. Vì những tổ chức phát hành này được yêu cầu cung cấp cả năng suất phân phối và lợi tức 30 ngày của SEC, bạn sẽ có thể hiểu được thu nhập bạn có thể nhận được từ quỹ. Morningstar Research, trên thực tế, ủng hộ cả hai tính toán - họ cho rằng xem xét cả hai sẽ cho bạn cảm thấy tốt hơn cho việc thực hiện của quỹ hơn là một trong hai được sử dụng một mình.
TM lợi nhuận so với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 của SEC Lợi ích
Khi nghiên cứu các quỹ hỗ tương thu nhập, điều quan trọng là phải hiểu sự khác biệt giữa lợi suất TTM và Lợi nhuận SEC 30 ngày.
Sự khác biệt giữa tỷ suất lợi nhuận và lợi nhuận gộp là gì?
Mặc dù tổng lợi nhuận và lợi nhuận gộp đang xem xét cùng một quan điểm tài chính, họ thực hiện theo những cách rất khác nhau. Tìm hiểu sự khác biệt giữa hai.
Phân phối, phân phối, thuế và nhà cung cấp rủi ro Rủi ro
Thương nhân hàng hóa phải đối mặt với vô số rủi ro. Các rủi ro về phân phối / phân phối, thuế và nhà cung cấp chỉ là ba trong số nhiều hiện có.