Chéo Spreads; Giới thiệu

Bài viết này đề cập đến ' chủ đề tiên tiến ' - và điều đó có nghĩa là người đọc nên hiểu cơ bản. Đường chéo

đường chéo có hai chân (ví dụ: hai lựa chọn khác nhau). Cả hai đều là các cuộc gọi hoặc cả hai đều là những điểm. Mua một đường chéo lây lan tương đương với sở hữu mỗi loại sau:

Một

• tín dụng lan rộng (Tùy chọn mua xa hơn OTM so với lựa chọn bán) Một
• lịch trải rộng . (Tùy chọn đã mua hết hạn sau khi tùy chọn được bán, cả hai lựa chọn đều có cùng giá đình công)) Ví dụ

: Vào khoảng giữa tháng 9, XYZ là 75 đô la mỗi cổ phần, và một thương nhân muốn bắt đầu một cuộc gọi đường chéo XYZ 4 tháng Mười Một: 90 / Oct 80: < Long 4 XYZ Tháng 11,90 cuộc gọi

Ngắn 4 XYZ Tháng 10 80 cuộc gọi

Sự lây lan đường chéo này là đường

tương đương
để sở hữu 4-rất nhiều:

Các khoản tín dụng cho cuộc gọi XYZ 80/90 và

Lịch khai giá tháng 10/1990 của XYZ Mặc dù không phải lúc nào cũng đúng, vị trí này thường mở cửa với thương nhân thu tiền tín dụng (nghĩa là tiền mặt thu được do lựa chọn ngắn hạn có giá cao hơn lựa chọn dài hạn).

Bằng chứng tương đương

• 4 Oct 90 cuộc gọi
• -4 Tháng 10, 80 cuộc gọi Mức tín dụng
• Các cuộc gọi tháng 10/2005 biến mất (chúng tôi mua bốn chiếc và bán bốn chiếc) > Chức vụ: Long 4 Nov 90 cuộc gọi và ngắn Oct 80 cuộc gọi.

Chú ý quan trọng:
Khi giao dịch đường chéo, LUÔN LUÔN LUÔN đi đường hiệu quả. Điều đó có nghĩa là mua đường chéo bằng cách sử dụng một đơn hàng.
Không thương mại tín dụng lây lan và sau đó lịch lan truyền theo hai đơn đặt hàng riêng biệt. Ví dụ hai thương mại chỉ được sử dụng để chứng minh rằng các vị trí tương đương với nhau. Khi kinh doanh chúng tôi phải chịu và phải trả tiền hoa hồng, vì vậy chúng tôi muốn giảm thiểu số lượng hợp đồng tùy chọn được giao dịch. Là một sang một bên, tôi hy vọng rằng rõ ràng là không có lý do để mua - và sau đó bán - cùng một lựa chọn chỉ để có được vị trí mong muốn.

Tốt hơn là nên mua vị trí cuối cùng mong muốn trong một giao dịch duy nhất.

Tại sao chọn chiến lược này?

Sự chênh lệch đường chéo là thích hợp cho các thương nhân có xu hướng thị trường. Chúng ta hãy nhìn vào ví dụ trên:
Bởi việc rút ngắn các cuộc gọi vào tháng 10 năm 2007, thương nhân có nguy cơ mất mát khi cổ phiếu tăng cao hơn. Ý tưởng này được khẳng định khi chúng ta nhìn vào biểu đồ rủi ro kèm theo. Bằng cách sở hữu các cuộc gọi vào tháng 11 năm 2010, thiệt hại phụ thuộc của nhà kinh doanh bị giới hạn. Nói cách khác, nếu XYZ tăng lên 100 đô la mỗi cổ phiếu, giá trị của các cuộc gọi vào tháng 10 năm 2007 sẽ tăng đáng kể (lên đến 20 đô la hoặc có thể là một khoản tiền nhỏ hơn). Mặc dù các cuộc gọi vào tháng 11 năm 90 sẽ không tăng lên đáng kể, họ sẽ đạt được đủ giá trị để tạo ra một giá trị tối đa cho sự lây lan.điều này làm giới hạn khả năng mất mát của thương nhân. Mức tổn thất tối đa đó là chênh lệch giữa giá đình công, hoặc $ 10 * 100, hoặc $ 1 000 (trừ phí bảo hiểm thu được).
Khi thị trường đi xuống, nguy cơ mất tiền sẽ giảm. Lợi nhuận tiềm ẩn trở thành tiền mặt ban đầu được thu thập cộng với bất kỳ giá trị còn lại nào trong cuộc gọi dài ngày (tháng 11) khi cuộc gọi hết hạn (ngày 80 tháng 10).

Lợi nhuận thậm chí còn cao hơn khi kiếm được cổ phiếu cao hơn và tiếp cận, nhưng không bao giờ đạt đến mức 80 USD trong ví dụ này.

Một lần nữa, các nhà kinh doanh bao gồm các cuộc gọi $ 80 tháng mười tại một mức giá thấp, hoặc cho phép nó hết hạn vô giá trị. Với cổ phiếu có giá ở những năm bảy mươi trên (và hết hạn đã đến), cuộc gọi tháng 11 năm nay có giá trị hơn khi cổ phiếu giảm. Điều đó có nghĩa là tiềm năng lợi nhuận lớn hơn.

Nhưng đừng hiểu lầm. Nếu cổ phiếu di chuyển cao hơn và tiếp cận giá đình công ($ 80) của lựa chọn ngắn,

nguy cơ mất tiền tăng đáng kể

. Chắc chắn nó là tuyệt vời khi hết hạn đến và cổ phiếu là $ 79. 50. Nhưng chờ đợi điều đó xảy ra là một sai lầm lớn vì cổ phiếu không phải làm những gì bạn thích. Nếu nó tăng đến $ 84 hoặc $ 86, bạn sẽ rất không hài lòng với kết quả. Vì vậy, khi thu tín dụng tiền mặt cho một cuộc gọi đường chéo, hãy vui khi chứng khoán giảm xuống thấp hơn. Mục tiêu của bạn là kiếm được lợi nhuận.

Nó không phải là mong muốn phép lạ để bạn có thể kiếm được phần thưởng tối đa có thể.

Như vậy, sự chênh lệch đường chéo là dành cho các nhà đầu tư có xu hướng giảm hoặc trung lập. Tương tự, sự chênh lệch đường chẻ cho thương nhân có xu hướng thiên vị hoặc lạc quan về thị trường.
Xem biểu đồ rủi ro cho đường lây lan đường chéo chung:

Takeaway

: Bởi vì sự chênh lệch đường chéo có chứa một sự lan truyền tín dụng được nhúng, lý do duy nhất để chọn đường chéo trên sự lây lan tín dụng là niềm tin rằng sở hữu sự lan rộng của lịch sẽ mang lại lợi nhuận - và thường đòi hỏi phải tăng lên hoặc giữ vững.

Đường chéo kép A đường chéo gấp đôi

là vị trí bao gồm một đường chéo và một đường chéo được trải đều, sử dụng các tùy chọn trên cùng một tài sản cơ bản. Các tùy chọn cuộc gọi sẽ hết hạn vào cùng thời điểm với các tùy chọn đặt.