Nguy cơ Đa dạng hóa Đa dạng quá

Các nhân tố đa dạng hóa đã được đào sâu vào lãnh đạo của các chuyên gia tài chính và người mới làm quen trong năm mươi năm qua nhưng sự đa dạng quá mức rất hiếm khi được thảo luận. Có lẽ điều này là dễ hiểu.

Trong một số trường hợp, các nhà đầu tư đã được nói rằng nó không đặc biệt quan trọng đối với những gì họ sở hữu, chỉ có họ sở hữu các lớp tài sản phù hợp. Đối với bất kỳ nhà đầu tư nào với tinh thần chung, điều này là sự ngu xuẩn thuần túy. Cuối cùng là những vị trí cá nhân quan trọng và bất kể những gì một số nhà kinh tế học nổi tiếng tin tưởng, chất lượng chung của một danh mục đầu tư nhất định không thể vượt quá chất lượng của các thành phần cụ thể - nếu bạn đang ngồi trên một đống rác, rác nhiều hơn sẽ không giúp bạn có ý nghĩa an toàn hơn.

Nói một cách khác là cùng một loại điều vô nghĩa dẫn tới các giỏ nợ trái phiếu được ký quỹ bao gồm các tài sản phụ được đánh giá mức đầu tư! Nếu lịch sử đã là hướng dẫn, vắng mặt trong một số ngành công nghiệp hoặc chuyển đổi mô hình ngành, bạn sẽ được tốt hơn nhiều sở hữu một đầu tư bất động sản bình thường hơn cổ phần của American Airlines trong quý tiếp theo thế kỷ ngay cả khi cổ phiếu phổ thông, như một lớp học, thường dẫn đến tỉ lệ tăng trưởng hàng năm cao hơn trong thời gian dài hơn.

Xin đừng hiểu lầm tôi. Đa dạng hoá là một điều tuyệt vời và khái niệm "không đặt tất cả trứng của bạn trong một giỏ" là một điều khôn ngoan đối với những người không thể hoặc không muốn đánh giá sự hấp dẫn của các cơ hội đầu tư. Bí quyết không để mất nó quá; chú ý đến trọng số danh mục đầu tư một cách thông minh trong khi đo lường sự cân bằng.

Mức độ đa dạng hóa quá nhiều trong danh mục đầu tư vốn cổ phần của bạn?

Có nhiều rủi ro trong việc mua thêm cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, hoặc các tài sản khác có thể được giám sát hợp lý.

Mức độ đa dạng hóa quá nhiều? Nói chung, nhà đầu tư trung bình nên giữ không quá hai mươi hay ba mươi cổ phiếu phổ thông được lựa chọn cẩn trọng, được lựa chọn cẩn thận, tương ứng với trọng lượng của từng thành phần từ 3.33% đến 5.00%. Hầu như chắc chắn, họ nên sở hữu ít hơn 100 cổ phiếu.

Để tìm hiểu thêm về chủ đề này và nghiên cứu sâu vào toán học, hãy đọc Mức độ Đa dạng hóa Đầy Đủ? .

Đa dạng hóa quá nhiều ngoài vấn đề này, đặc biệt đối với những người không chuyên nghiệp, thiếu nguồn lực và thời gian cần thiết để thường xuyên theo dõi hoạt động của doanh nghiệp bằng cách đọc báo cáo hàng năm và nộp hồ sơ 10-K, trình bày các vấn đề sau (lưu ý rằng giới hạn này không áp dụng cho những người tham gia vào việc mua bán rủi ro hoặc mua cổ phiếu vốn lưu động):

• Sự khác biệt quá mức có thể làm bạn giảm các tiêu chuẩn đầu tư của bạn - Khi bạn có thể thêm bất cứ thứ gì vào danh mục đầu tư, có nhiều khả năng nới lỏng các tiêu chuẩn được bảo vệ tốt của bạn, do đó chấp nhận rủi ro về công ty hoặc giá cả lớn hơn.Điều này xảy ra, một phần bởi vì mỗi vị trí đại diện cho cam kết vốn nhỏ hơn. Nhà đầu tư tỷ phú Warren Buffett đã đề xuất một thủ thuật tinh thần để giải quyết vấn đề này. Ông nói với các nhà đầu tư để tưởng tượng họ đã có một thẻ đục lỗ với chỉ có hai khe cắm trên nó. Mỗi lần họ đầu tư, họ phải đấm vào một trong những khe đó. Một khi chúng đã hết chỗ, họ sẽ không thể mua thêm một khoản đầu tư nữa trong suốt quãng đời còn lại. Buffett lập luận rằng sự chọn lọc này sẽ gây ra một hành vi thông minh hơn bởi vì mọi người thực sự sẽ học về những điều mà họ đang đặt tiền của họ để làm việc, dẫn đến ít rủi ro hơn và quyết định tốt hơn.
• Sự khác biệt quá mức có thể khiến bạn bỏ mặc những gì bạn làm Có - Trừ khi bạn đang sử dụng cách tiếp cận con tàu ma quỷ, trong đó tính thụ động được đưa đến các biện pháp khắc nghiệt, bạn hầu như không có thời gian để chú ý đến từng khoản đầu tư ; để nhận thấy những thay đổi thực sự trong hoạt động kinh doanh cơ bản như sự suy giảm đáng kể lợi nhuận hoặc vị trí cạnh tranh cho đến khi nó đã phá hủy được giá trị nội tại.
• Đa dạng hóa quá mức có thể khiến bạn phải làm sáng tỏ những ý tưởng tốt nhất của mình vì mỗi vị trí có ảnh hưởng nhỏ đến danh mục đầu tư - Khi bạn trở nên quá đa dạng, vốn của bạn sẽ trở nên quá mỏng đến nỗi ngay cả đầu tư tuyệt vời cũng chỉ có một ảnh hưởng nhỏ tổng giá trị của danh mục. Ví dụ, trong thời gian khủng hoảng ngân hàng, rõ ràng là một số ít các tổ chức có nhiều, nhiều lần mạnh hơn các đối thủ cạnh tranh; bảng cân đối tài chính vững vàng, tiêu chuẩn bảo lãnh mạnh, tổn thất nhỏ nhất. Các công ty này bị phá sản cùng với các ngân hàng có vốn đầu tư bấp bênh, chạy trốn kém. Tại sao một người hợp lý muốn mua tất cả các ngân hàng bằng nhau hoặc với một số chiến lược tích lũy khác qua toàn bộ hội đồng quản trị? Tại sao họ lại muốn đưa số tiền khó kiếm được của họ vào ý tưởng thứ tư, hoặc thứ 17 tốt nhất khi họ vẫn có thể thêm vào ý tưởng tốt nhất, không bị rủi ro quá nhiều?
• Đa dạng hóa quá mức có thể làm tăng đáng kể chi phí của bạn Mặc dù điều này không thực sự quan trọng khi các nhà đầu tư vượt qua mức 500.000 USD trong dòng tài sản có thể đầu tư khi chi phí giao dịch và các chi phí khác trở nên nhỏ hơn nhiều so với tổng thể danh mục đầu tư, thậm chí các khoản hoa hồng "rẻ" 10 đô la hoặc ít hơn cho mỗi giao dịch có thể tăng nếu bạn đang đối phó với hàng chục và hàng chục vị trí cá nhân.

Có những cách để đạt được sự đa dạng phong phú mà không có nhiều chi phí hoặc sự phức tạp

Nếu bạn muốn giữ một danh mục đầu tư đa dạng mà không gặp rắc rối hoặc chi phí mạo hiểm trong việc lựa chọn các khoản đầu tư cá nhân thì bạn có thể xem HOLDRs, Diamonds, hoặc các khoản đầu tư rổ hoặc quỹ chỉ số khác. Nhiều giao dịch chứng khoán giống như các cổ phiếu trên thị trường mở và là một loại quỹ giao dịch trao đổi, hay ETF. Sự khác biệt là, khi bạn mua HOLDR, bạn có thể mua cổ phần của hàng chục công ty trong một ngành hoặc ngành cụ thể.Các nhà đầu tư mua kim cương theo nghĩa đen mua một phần của mỗi trong 30 cổ phiếu tạo nên chỉ số công nghiệp Dow Jones với một thương vụ, bạn sẽ mua lại Dow Jones. Đây có thể là công cụ hữu ích trong cuộc tìm kiếm của bạn để xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng ngay lập tức trong khi giảm đáng kể chi phí giao dịch và phí môi giới.

Lưu ý về tái cân bằng danh mục

Nói chung, bạn không bao giờ nên bán cổ phiếu chỉ vì nó đã tăng giá. Trong thế giới đa dạng hóa, khái niệm cái gọi là "tái cân bằng" đã nhận được sự chú ý quá nhiều. Nếu các nguyên tắc cơ bản của hoạt động kinh doanh (lợi nhuận, tăng trưởng, vị trí cạnh tranh, quản lý, vân vân …) không thay đổi và giá cả vẫn hợp lý, thật ngu ngốc khi bán cổ phần cho một doanh nghiệp khác không có cùng phẩm chất hấp dẫn thậm chí nếu nó đã đến để đại diện cho một phần đáng kể của giá trị tổng thể của danh mục đầu tư của bạn. Người quản lý tiền bạc nổi tiếng Peter Lynch gọi việc này là "cắt cỏ và tưới cỏ". Nhà đầu tư Warren Buffett nói với chúng tôi rằng "câu châm ngôn ngu xuẩn nhất trên phố Wall là" bạn không bao giờ có thể phá vỡ lợi nhuận ".

Thật vậy, một nhà đầu tư sớm mua cổ phần của Microsoft hoặc Coca-Cola như một phần của một danh mục đầu tư đa dạng đã có thể làm cho triệu phú nhiều lần nếu họ chỉ đơn thuần là để lại những doanh nghiệp xuất sắc này một mình.Chỉ có một quy tắc đầu tiên của đầu tư: Về lâu dài, các nguyên tắc cơ bản kinh doanh sẽ xác định sự thành công của tổ chức của bạn nếu an ninh đã được mua ở một mức giá hợp lý

Ngoại lệ duy nhất đối với quy tắc này, tôi cho là hợp lý là khi bạn quyết định không muốn rủi ro một khoản vốn nhất định. Bất kể doanh nghiệp có thể trở nên tốt như thế nào, bạn vẫn không cảm thấy thoải mái với hơn 10%, 20% hoặc 50% giá trị ròng của bạn trong trường hợp này, giảm rủi ro quan trọng hơn lợi nhuận tuyệt đối