Chỉ số BuyWrite CBOE

BXM

Tháng 4/2002, Sở Giao dịch Chứng khoán Chicago Board Options (CBOE) bắt đầu xuất bản dữ liệu cho BXM, BuyWrite Index. (Đây là chính tả chính tả, không có dấu gạch ngang).

BXM là một chỉ số chuẩn đo lường lợi nhuận của danh mục đầu tư giả định : Các chỉ số Standard & Poor's 500 của chỉ số Long Standard & Poor 500 và các lựa chọn giao dịch chỉ số S & P 500 ngắn (SPX) so với danh mục đầu tư.

LƯU Ý : Phương pháp luận sau đây được trình bày để minh họa cách BXM hoạt động. Xin vui lòng không sao chép phương pháp đầu tư này.

Về bản chất, BXM là cuộc gọi được bảo hiểm vĩnh viễn trên S & P 500 Index, sử dụng các lựa chọn cuộc gọi bằng tiền.

Dữ liệu BXM có sẵn (qua tải xuống) từ ngày 1 tháng 6 năm 1988 và đầu tư dựa trên chiến lược sau:

1. Mua và duy trì quyền sở hữu danh mục cổ phiếu khớp với chỉ số S & P 500.
2. Viết các tùy chọn cuộc gọi mới, ngày hết hạn: Thứ 3 của tiếp tháng.

• Đây không phải là lựa chọn hàng tuần. Chúng luôn hết hạn vào thứ Sáu thứ 3 và được giải quyết bằng tiền mặt, dựa trên giá mở cửa của mỗi cổ phiếu trong Chỉ số S & P 500.
• Các lựa chọn mới KHÔNG được bán khi mở cửa thị trường, do đó, mỗi tháng một thời gian ngắn khi danh mục đầu tư không bị rủi ro (làm cho nó không phải là mua vĩnh viễn).

3. Giá biểu quyết luôn luôn cao hơn mức chỉ số hiện tại (tùy chọn cuộc gọi ngoài tiền đầu tiên). nói cách khác, nó là ra khỏi tiền của $ 0. 01 đến 4 đô la. 99.

4. Cuộc gọi được giữ qua hết hạn và được thanh toán bằng tiền mặt (tức là không có cổ phần thay đổi tay). Không được phép điều chỉnh vị trí.

5. Hàng tháng, tùy chọn cuộc gọi mới một tháng được viết, dựa trên chiến lược giống hệt nhau.

6. Cổ tức và phí bảo hiểm thu được được tái đầu tư vào danh mục chứng khoán

Lưu ý đây là danh mục lý thuyết. Không thực tế để sở hữu danh mục đầu tư này và sao chép phương pháp luận)

Liệu BXM có hấp dẫn như đầu tư?

Nên - đối với hầu hết các nhà đầu tư. Khi kết quả hoạt động của BXM được so sánh với SPTR, chỉ số Return Return của Standard & Poor (SPTR) bao gồm cả việc tái đầu tư tất cả cổ tức một cách định kỳ, dữ liệu cho thấy rằng chiến lược lựa chọn lựa chọn được thực hiện ngang bằng Total Return Index trong hầu hết 25 năm mà dữ liệu có sẵn.

Việc tái đầu tư cổ tức là một yếu tố mạnh mẽ cho các nhà đầu tư. Việc có thể kết hợp danh mục cổ phần được tái đầu tư là rất ấn tượng. (Xem dữ liệu dưới đây, so sánh SPX với SPTR)

Tuy nhiên, danh mục đầu tư của BXM ít biến động (giá trị của nó thay đổi ít hơn) và tạo sự thoải mái cho các nhà đầu tư bảo thủ. Giảm biến động với thu nhập tương đương dường như rất hấp dẫn.

Việc kiểm tra chặt chẽ dữ liệu cho thấy rằng SPTR dễ dàng thực hiện BXM trong suốt 999 năm> 999 năm.Điều này củng cố quan niệm cho rằng việc viết các cuộc gọi được bao trả sẽ hạn chế lợi nhuận. Khi thị trường đang tăng mạnh, việc viết báo cáo được bảo hiểm kém hơn một chiến lược mua và giữ đơn giản. Tuy nhiên, BXM thực hiện ngoài các điều kiện thị trường khác. BXM là một lựa chọn đầu tư tốt, nhưng nó không kích thích các nhà đầu tư tích cực, những người sẵn sàng chấp nhận một chút rủi ro thêm khi tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. BXY

Tháng 3 năm 2006, BXY đã được giới thiệu. Chỉ số mới sử dụng một phương pháp tương tự, với một sự khác biệt. Nó tạo chỗ ở cho các nhà kinh doanh tích cực. Các lựa chọn cuộc gọi là 2% trong số tiền thay vì được tiền. Phí bảo hiểm tùy chọn thấp hơn, nhưng có thể nhà đầu tư BXY kiếm được thêm tiền khi thị trường đang trong xu hướng đi lên.

[Khi hết hạn (giải quyết) thấy rằng các cuộc gọi được tính bằng tiền thì việc giải quyết dựa trên mức giá đình công cao hơn 2%.]

Đây là một chỉ số tích cực hơn bởi vì nó cung cấp ít bảo vệ chống lại sự suy giảm của thị trường. Lợi nhuận (cho đến nay) rất ấn tượng, với BXY dễ dàng thực hiện tốt nhất trong nhóm này.

Lợi nhuận so sánh cho đến nay. Dữ liệu có sẵn tại

trang web CBOE

. Kết quả đầu tư Nếu bạn có thể đầu tư 100 đô la. 00 trong mỗi chỉ số vào ngày 1 tháng 6 năm 1988, tính đến (dữ liệu mới nhất có sẵn từ CBOE) Ngày 28 tháng 6 năm 2013, bạn sẽ có:

SPTR: $ 1, 052. 09

BXM: 946.000 Đô la Mỹ > BXY: $ 1, 270. 64

• SPX: 602 USD. 30 (không có cổ tức tái đầu tư)
• Một số thương nhân chọn cổ phiếu riêng của họ. Những người khác mua quỹ chỉ số. Các chỉ số BuyWrite này là một cách khác để các nhà đầu tư thụ động chơi trò chơi thụ động.
• Lựa chọn Đầu tư
• Tôi không thể đề nghị bất kỳ cách nào cụ thể để đầu tư vào các chỉ mục này.

Một số quỹ tương hỗ có sẵn, nhưng lượng bán hàng quá cao. Một số quỹ thông qua các cuộc gọi bao gồm các văn bản, nhưng không cố gắng để bắt chước BXM hiệu suất. Tôi thấy không có lý do để chọn một trong số này khi bạn muốn BXM hiệu suất.

Các ETF mới luôn được tạo ra. Giữ một mắt ra cho một trong những phù hợp với nhu cầu của bạn.