Xây dựng vị trí cổ phiếu bằng cách viết Tùy chọn Đặt

Viết các lựa chọn mua, hay còn gọi là bán để mở lệnh mua đặt, là một kỹ thuật quản lý danh mục đầu tư đặc biệt được sử dụng bởi một số nhà đầu tư tiên tiến và chuyên nghiệp để tận dụng những hoàn cảnh nhất định trong thị trường vốn, thu nhập, và có lẽ, đôi khi làm giảm nguy cơ. Mặc dù đây không phải là điều tôi nghĩ người mới bắt đầu nên cố gắng, nhưng có thể hữu ích để hiểu được nền tảng của nó hoạt động như thế nào.

Để kết thúc, tôi muốn mô tả những điều cơ bản.

Cách tốt nhất để giải thích cách viết các lựa chọn, hoặc bán các quyền chọn để mở, là đưa bạn qua một ví dụ giả thiết. Bằng cách nhìn thấy các bộ phận chuyển động đến với nhau như thế nào, cần phải có ý nghĩa hơn.

Viết Tùy chọn Đặt, Nhận Trả và Mua Cổ phiếu Bạn Muốn

Hãy tưởng tượng rằng bạn muốn mua cổ phiếu của một công ty hư cấu, Acme Pharmaceuticals. Sau khi đọc báo cáo hàng năm và phân tích các báo cáo tài chính, bạn đã đến một kết luận. Bạn quyết định rằng để có được tỷ lệ lợi tức bắt buộc, bạn có thể trả không quá 25 đô la một cổ phần; một mức giá cụ thể mà bạn cảm thấy là hợp lý so với thu nhập chủ sở hữu. Ngày nay, cổ phiếu giao dịch ở mức 30 USD / cổ phiếu.

Nếu bạn giống như hầu hết các nhà đầu tư, bạn có thể chờ đợi và hy vọng rằng cổ phiếu giảm xuống mức giá mong muốn của bạn. Điều này có thể mang lại nhiều ý nghĩa, đặc biệt là trong môi trường lãi suất thông thường khi số dư quỹ thị trường tiền tệ, thường là tiền gửi bằng tiền mặt trong tài khoản môi giới hoặc tài khoản lưu ký toàn cầu được giữ lại nếu bạn có quy mô mối quan hệ đủ lớn với công ty môi giới của bạn, 5% hoặc nhiều hơn như họ đã không được terribly lâu trước đây.

Trong những trường hợp như vậy, bạn đang được trả tiền để kiên nhẫn.

Có thể có một cách khác nếu các ngôi sao xếp chính xác, bạn biết bạn đang tìm kiếm cái gì, và có sự sợ hãi trên thị trường. Thay vì ngồi xung quanh và đợi cổ phiếu giảm xuống mức giá mong muốn, bạn có thể viết lựa chọn mua cổ phiếu với giá 25 USD.

Về bản chất, bạn sẽ bán một lời hứa cho một bên khác - nó có thể là ngân hàng, quỹ tương hỗ, công ty, hoặc nhà đầu tư cá nhân - rằng nếu cổ phần của Acme rơi xuống dưới ngưỡng trong suốt thời hạn sử dụng, thì người mua sẽ có quyền yêu cầu bạn mua các cổ phần đó với giá 25 đô la. Bạn sẽ không có lựa chọn nào nếu họ chọn thực hiện quyền này. Bạn sẽ có để đưa ra mức 25 Đô la Mỹ cho mỗi cổ phần.

Tại sao bạn đồng ý làm điều này? Để đổi lấy lời hứa của bạn, người mua lựa chọn mua của bạn sẽ trả phí bảo hiểm cho bạn; nghĩ về nó như một khoản phí bảo hiểm, nếu bạn muốn. Khoản phí bảo hiểm này phụ thuộc vào một số yếu tố nhưng với mục đích của chúng tôi, giả sử bạn được trả $ 1.12 mỗi cổ phần để đảm nhận rủi ro này. Nếu bạn đã viết mười hợp đồng (nếu bạn không quen thuộc với các lựa chọn cổ phiếu, mỗi lựa chọn kiểm soát bao gồm một vòng tròn 100 cổ phiếu), bạn sẽ nhận được $ 1, 120 (10 x 100 cổ phần = 1, 000 cổ phần x $ 1 12 premium = $ 1, 120). Bạn cũng phải trả một hoa hồng khiêm tốn, tỷ lệ cụ thể tùy thuộc vào công ty môi giới bạn sử dụng.

Bây giờ bạn đang ở trong một vị trí đáng khen ngợi của ba kết quả tiềm năng:

1. Nếu quyền chọn bán hết hạn không có giá trị và không bao giờ được thực hiện, bạn sẽ giữ khoản thu nhập phí bảo hiểm $ 1, 120 và bị mất việc. Bạn có thể lấy tiền và đóng tài khoản của bạn. Bạn có thể reinvest tiền trong một số đầu tư khác. Bạn có thể viết nhiều hợp đồng. Đó là bất cứ điều gì bạn muốn.
2. Nếu giá cổ phiếu giảm tạm thời và được thực hiện, bạn không chỉ nhận quyền sở hữu trong công ty mà bạn muốn, nhưng trước khi tính chi phí hoa hồng, bạn phải trả 25 đô la. 00 - 1 đô la. 12 mỗi cổ phần, hoặc 23 đô la. 88 mỗi cổ phần, không phải là 30 đô la. 00 lúc đó các cổ phiếu giao dịch khi bạn nhìn vào mắt nó. Đó là mức giảm 20% giá 4%, có nghĩa là bạn nhận được nhiều thu nhập từ chủ sở hữu và chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho cùng một khoản chi tiêu.
3. Nếu công ty đứng sau cổ phiếu bị phá sản, lấy cổ phiếu để loại bỏ, bạn vẫn giữ $ 1, 120 tiền mặt cộng với bạn có được sự đóng thuế của sự mất mát, có thể được đáng kể tùy thuộc vào hoàn cảnh, giảm đau toàn bộ. (Dĩ nhiên, cố gắng tránh kết quả này bằng mọi giá, tuy nhiên vẫn có một sự lấp lánh bằng bạc trong sự thất bại thực sự từ vị trí trong danh mục đầu tư đa dạng hóa rất khó thực hiện.)

Có hai vấn đề cân nhắc đặc biệt khác trong kịch bản này.

1. Nếu bạn muốn tránh sử dụng margin - và tôi đề nghị bạn làm như tôi là một fan hâm mộ của việc sử dụng tài khoản tiền mặt qua các tài khoản margin một phần do rehypothecation và nguy cơ tái trị lạm dụng - bạn cần phải giữ ít nhất 25 $, 000 bằng tiền mặt trong tài khoản trong suốt thời gian của hợp đồng trong trường hợp thực hiện quyền chọn bán. Nếu điều đó xảy ra, bạn sẽ thấy một lệnh chuyển nhượng cho 1 000 cổ phần với giá 25 đô la mỗi lần trúng tài khoản của bạn và cổ phiếu sẽ được gửi khi tiền mặt bị thu hồi. Thực tế, bạn chỉ cần $ 25,000- $ 1, 120 hoặc $ 23,880 tiền của bạn vì bạn sẽ tạo ra tiền mặt khi bạn viết phiếu mua hàng.
2. Bạn kiếm được thu nhập từ tiền lãi từ tiền bảo hiểm. Một lần nữa, không phải là rất nhiều trong thời điểm hiện tại trong môi trường lãi suất thấp, trong đó chúng ta đã tìm thấy chính mình trong vài năm qua nhưng khi lãi suất trở lại bình thường, điều đó chắc chắn đóng vai trò tính toán, đôi khi có ý nghĩa đường.

Tìm hiểu thêm về Viết Viết

Nếu bạn muốn đọc sâu hơn về chủ đề này, hãy kiểm tra đầu tư vào cổ phiếu bằng cách bán đấu giá Bán để Mở Tùy chọn Đặt.