Thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu so với thu nhập bị pha loãng

Tiếp theo trong bài học phân tích báo cáo kết quả kinh doanh của chúng tôi là thảo luận về sự khác biệt giữa thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu, EPS cơ bản và thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng hoặc EPS tinh chỉnh. Đây là một lĩnh vực đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư chứng khoán vì nếu bạn không cẩn thận, bạn có thể sử dụng con số EPS sai và do đó sẽ dẫn đến tỷ lệ PEG, PEG và PEG tỉ lệ.

Sự hiểu biết về sự khác biệt giữa EPS cơ bản và EPS pha loãng

Khi bạn nhảy vào báo cáo lợi nhuận và thiệt hại của một công ty, bạn phải làm điều đó trên hai cấp độ.

Đầu tiên là nhìn vào toàn bộ doanh nghiệp. Cụ thể, làm thế nào có lợi nhuận là công ty như một toàn thể?

• Thứ hai là kiểm tra lợi nhuận trên mỗi cổ phần. Hãy nhớ rằng các công ty giao dịch công khai được cắt thành các miếng riêng lẻ với mỗi miếng đại diện cho một phần của chiếc bánh về quyền sở hữu tổng thể. Khoản lợi tức sau thuế của mỗi cá nhân trong công ty được nhận bao nhiêu?

Đối với nhà đầu tư cá nhân, con số thứ hai là điều thực sự đáng kể. Nếu một công ty tạo ra lợi nhuận nhiều hơn và nhiều hơn mỗi năm, nhưng rất ít lợi nhuận bổ sung đó sẽ mang lại cho các cổ đông trên cơ sở mỗi cổ phần do sự pha loãng phát sinh từ việc phát hành cổ phiếu mới cho sáp nhập và mua lại, lựa chọn cổ phần cho người điều hành, chứng khoán như chứng chỉ hoặc cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi, sự thịnh vượng của doanh nghiệp không có ý nghĩa nhiều như nó vẫn có thể là một đầu tư khủng khiếp.

Đây là một vấn đề khá phổ biến và có thể bạn sẽ khám phá ra thường xuyên hơn không. Các đội quản lý thân thiện với cổ đông tập trung vào kết quả trên mỗi cổ phiếu, ưu tiên nó vượt quá quy mô của công ty. Họ hiểu rằng mỗi lần phát hành cổ phiếu mới, chủ sở hữu hiện tại đang bán một số tài sản kinh doanh hiện tại của họ và chia sẻ nó cho bất kỳ ai đang nhận cổ phần đó.

May mắn thay, các kế toán viên phát triển các quy tắc GAAP cho các báo cáo tài chính được tìm thấy trong báo cáo hàng năm và nộp hồ sơ 10-K đã đưa ra giải pháp. Nó không hoàn hảo, và nó sẽ không bắt kịp mọi thứ, nhưng đó là một nơi tuyệt vời để bắt đầu. Họ đã quyết định yêu cầu hai con số thu nhập trên mỗi cổ phần khác nhau được hiển thị bởi các công ty trong việc tiết lộ của họ.

Phần đầu tiên được gọi là

• EPS cơ bản . Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu là tính toán đơn giản và đơn giản nhằm lấy thu nhập ròng áp dụng cho cổ phiếu phổ thông trong một khoảng thời gian và chia cho số cổ phần trung bình trong cùng kỳ đó. Ví dụ: nếu doanh nghiệp có 100.000.000 đô la thu nhập ròng đối với cổ phiếu phổ thông trong năm tài chính gần đây nhất của mình, và bắt đầu vào năm đó với 20.000.0000 cổ phiếu lưu hành và kết thúc năm đó với 15.000.000 cổ phiếu đang lưu hành , tính EPS cơ bản sẽ là $ 100, 000, 000 ÷ ([20, 000, 000 + 15, 000, 000] ÷ 2), hoặc $ 5.71. Phần thứ hai được gọi là
• EPS pha loãng . Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu bằng cách bao gồm tất cả các pha loãng tiềm năng nếu được kích hoạt theo giá và điều kiện hiện tại sẽ cho kết quả thu nhập trên mỗi cổ phiếu thấp hơn mức thu được. Ví dụ, sử dụng hình minh hoạ trước đây của chúng tôi, nếu có 5.000.000 cổ phần chứng khoán có thể được phát hành bất kỳ lúc nào do an ninh chuyển đổi được tổ chức bởi một nhà đầu tư sớm có đủ điều kiện để chuyển đổi với mức giá thấp hơn giá thị trường hiện tại, công thức sẽ cần phải tính đến điều đó. EPS pha loãng sẽ là $ 100, 000, 000 ÷ ([[20, 000, 000 + 15, 000, 000] +5, 000, 000] ÷ 2), hoặc $ 4. 44. Một số suy nghĩ về việc sử dụng EPS pha loãng khi phân tích doanh nghiệp

Một điều cần ghi nhớ về EPS tinh nghịch mà chúng ta sẽ thảo luận sau trong bài học này là thực tế là các chuyển đổi chống phân tán không được đưa vào tính toán. Lý do của việc này là làm như vậy sẽ tăng 999 doanh thu trên mỗi cổ phần, điều này không có khả năng xảy ra trong thế giới thực (những người có thể thực hiện một lựa chọn dưới nước hoặc bảo đảm chuyển đổi ở mức giá mà họ gây ra phải trả nhiều hơn số tiền mà họ có thể kiếm được nếu họ đi đến thị trường mở và mua cổ phiếu?). Điều này có nghĩa là, để cung cấp một minh hoạ, các lựa chọn cổ phiếu dưới nước không được tính vào các tính toán EPS pha loãng mà các tùy chọn cổ phiếu đủ điều kiện để chuyển đổi và có giá đình công thấp hơn giá thị trường hiện tại.

Từ quan điểm thực tiễn, khi bạn hiểu điều này, ý nghĩa trở nên rõ ràng: Nếu một công ty có nhiều pha loãng tiềm năng trong cuốn sách, và giá cổ phiếu sau đó sẽ giảm xuống do tình huống cụ thể của công ty, suy thoái, hoặc một sự sụp đổ của thị trường chứng khoán, tất cả sự pha loãng đó có thể biến mất khỏi tính toán EPS pha loãng. Nếu bạn không tính đến thực tế là mức cổ phiếu cao hơn trong tương lai sẽ đột ngột giới thiệu lại toàn bộ độ pha loãng đó, thu nhập dự kiến ​​của bạn có thể ở mức xa nhãn hiệu, khiến bạn phải thanh toán quá mức cho việc kinh doanh. Ở một chừng mực nào đó, ít nhất là khi lựa chọn cổ phiếu đi, nếu giá cổ phiếu vẫn còn chán nản trong một khoảng thời gian dài, một số lựa chọn cổ phiếu sẽ hết hạn nhưng điều đó thường là sự thoải mái vì quản lý có khả năng tự phát hành các lựa chọn cổ phiếu mới với giá thấp hơn . Một nguyên tắc chung cần lưu ý là EPS pha loãng sẽ luôn thấp hơn EPS cơ bản nếu công ty tạo ra lợi nhuận vì lợi nhuận đó phải được chia cho nhiều cổ phiếu hơn. Tương tự như vậy, nếu một công ty bị lỗ, EPS pha loãng sẽ luôn cho thấy một khoản lỗ thấp hơn EPS cơ bản vì khoản lỗ được chia ra nhiều cổ phiếu hơn.

Khi lần đầu tiên tôi viết bài học này vào năm 2001 hoặc 2002, tôi đã sử dụng các con số từ một công ty công nghệ, Intel, sau sự bùng nổ của dot-com chứng minh tất cả những điều này. Đây là một ví dụ điển hình cho tất cả những gì chúng tôi đã thảo luận rằng tôi sẽ giữ chúng đúng vị trí vì nó không cung cấp bất kỳ cái nhìn sâu sắc hữu ích nào để có thể đưa họ đến những con số gần đây hơn.Nhìn vào biểu đồ tôi đã gắn ở dưới cùng của trang này, hãy chú ý rằng vào năm 2000, sự khác biệt giữa EPS cơ bản của EPS và EPS pha loãng khoảng 0 đô la. 06. Nếu bạn cho rằng công ty đã có hơn 6.5000000000 cổ phiếu chưa thanh toán, bạn nhận thấy rằng sự pha loãng đã thu được hơn $ 390,000,000 giá trị từ các nhà đầu tư và cung cấp cho quản lý và nhân viên. Đó là một khoản tiền rất lớn. Sau đó, vào năm 2001, khi thị trường tiếp tục sụp đổ, rất nhiều lựa chọn cổ phiếu đã đi dưới nước và do đó hiệu ứng pha loãng bốc hơi tạm thời trong tính EPS pha loãng.

Bảng dữ liệu Intel

- Báo cáo thường niên năm 2001

Thu nhập trên mỗi cổ phần từ các hoạt động liên tục

2001

2000 EPS cơ bản
$ 0. 19	$ 1. 57	EPS pha loãng
$ 0. 19	$ 1. 51	2016 Thu được Tín dụng Thu nhập Tỉ lệ Thu nhập và Thu nhập Tín dụng thuế dành cho người lao động có thu nhập thấp. Khoản tín dụng tối đa cho năm 2016 là $ 6, 269 nếu bạn hội đủ điều kiện. Về Thu nhập Thu nhập Thu nhập Nước ngoài - Bạn có đủ điều kiện? EPS cơ bản và EPS pha loãng trên thị trường chứng khoán EPS là gì và tại sao định nghĩa lại quan trọng đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là những người đầu tư cổ phiếu ? Great câu hỏi! Đây là câu trả lời. Việc Tìm kiếm Lựa chọn của người biên tập Nộp thuế của bạn: E-File hoặc File Giấy? 2024 ƯU và nhược điểm của hợp đồng làm việc cho các luật sư 2024 Tôi có nên Chọn làm LLC cho Thuế thu nhập doanh nghiệp của tôi? 2024 Tôi có nên hình thành Công ty Cổ phần cho Doanh nghiệp của tôi không? 2024 Tôi có nên sửa chữa nhà của tôi hay cố gắng bán như không? 2024 Tôi có nên nhận thế chấp thứ hai không? 2024