Tài nguyên Khái niệm cơ bản phân bổ cho người mới bắt đầu

Theo cách đơn giản nhất, phân bổ tài sản là cách phân chia các nguồn lực giữa các loại khác nhau như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ tương hỗ, đối tác đầu tư, bất động sản, tiền mặt tương đương và vốn cổ phần tư nhân. Lý thuyết là nhà đầu tư có thể giảm bớt rủi ro vì mỗi loại tài sản có mối tương quan khác với các loại khác; khi cổ phiếu tăng, ví dụ, trái phiếu thường giảm. Vào thời điểm thị trường chứng khoán bắt đầu sụt giảm, bất động sản có thể bắt đầu tạo ra lợi nhuận trên trung bình.

Tổng số danh mục đầu tư của một nhà đầu tư vào mỗi hạng được xác định bởi mô hình mô hình phân bổ tài sản . Các mô hình này được thiết kế để phản ánh các mục tiêu cá nhân và sự chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư. Hơn nữa, các loại tài sản cá thể có thể được chia thành các ngành (ví dụ, nếu mô hình phân bổ tài sản yêu cầu 40% tổng danh mục được đầu tư vào cổ phiếu, thì người quản lý danh mục có thể đề nghị phân bổ khác nhau trong lĩnh vực cổ phiếu, như đề xuất một tỷ lệ nhất định trong vốn hóa lớn, giữa các ngân hàng, ngân hàng, sản xuất …)

Mặc dù hàng thập kỷ của lịch sử đã chứng minh một cách dứt khoát rằng có lợi hơn khi trở thành chủ sở hữu của công ty Mỹ (tức là, các cổ phiếu) chứ không phải là một người cho vay (2). (vào cuối năm 1999 khi giá cổ phiếu tăng cao nên lợi nhuận thu được gần như không tồn tại) hoặc không phù hợp với các mục tiêu hoặc nhu cầu cụ thể của chủ sở hữu danh mục đầu tư.

Ví dụ: một góa phụ với một triệu đô la để đầu tư và không có nguồn thu nhập nào khác sẽ muốn đặt một phần đáng kể trong sự giàu có của mình trong các nghĩa vụ thu nhập cố định sẽ tạo ra nguồn ổn định thu nhập hưu trí cho phần còn lại của cuộc đời cô. Nhu cầu của cô không nhất thiết phải tăng giá trị thực của cô, nhưng giữ gìn cô ấy có trong khi sống trên số tiền thu được.

Một nhân viên công ty trẻ chỉ mới ra khỏi trường đại học, tuy nhiên, sẽ được quan tâm nhất trong việc xây dựng sự giàu có. Anh ta có thể bỏ qua những biến động của thị trường bởi vì anh ta không phụ thuộc vào khoản đầu tư của mình để đáp ứng các chi phí sinh hoạt hàng ngày. Một danh mục đầu tư tập trung nhiều vào cổ phiếu, trong điều kiện thị trường hợp lý, là lựa chọn tốt nhất cho loại nhà đầu tư này.

Các mô hình phân bổ tài sản

Hầu hết các mô hình phân bổ tài sản nằm ở một nơi nào đó giữa bốn mục tiêu: bảo toàn vốn, thu nhập, cân bằng hoặc tăng trưởng.

Mô hình 1 - Bảo toàn vốn

Các mô hình phân bổ tài sản được thiết kế để bảo toàn vốn chủ yếu dành cho những người mong muốn sử dụng tiền mặt trong vòng 12 tháng tới và không muốn mạo hiểm mất ngay một tỷ lệ phần trăm nhỏ khả năng tăng vốn.Các nhà đầu tư có kế hoạch trả tiền học đại học, mua nhà hoặc mua lại doanh nghiệp là những ví dụ cho những người tìm kiếm mô hình phân bổ kiểu này. Tiền mặt và các khoản tiền tương đương như thị trường tiền tệ, kho bạc và giấy tờ thương mại thường chiếm trên 80% danh mục đầu tư. Nguy cơ lớn nhất là lợi nhuận thu được có thể không theo kịp lạm phát, làm giảm sức mua theo giá trị thực.

Mô hình 2 - Thu nhập

Danh mục đầu tư được tạo ra để tạo thu nhập cho chủ sở hữu của họ thường bao gồm các nghĩa vụ thu nhập cố định ở mức đầu tư, có thu nhập cố định của các tập đoàn lớn, có lợi nhuận, bất động sản (thường là dưới hình thức Quỹ Đầu tư bất động sản, hoặc REITs), kho bạc, và, ở mức độ thấp hơn, cổ phiếu của các công ty blue chip với lịch sử lâu dài của các khoản thanh toán cổ tức liên tục. Nhà đầu tư định hướng thu nhập điển hình là một trong những nhà đầu tư gần như nghỉ hưu. Một ví dụ khác là một góa phụ trẻ tuổi với trẻ nhỏ nhận được một khoản thanh toán một lần từ chính sách bảo hiểm nhân thọ của chồng và không thể mạo hiểm mất hiệu trưởng; mặc dù sự tăng trưởng sẽ là tốt đẹp, nhu cầu tiền mặt trong tay cho các chi phí sinh hoạt là điều quan trọng hàng đầu.
Mô hình 3 - Cân bằng

Giữa mô hình phân bổ thu nhập và tăng trưởng tài sản là một thỏa hiệp được gọi là danh mục đầu tư cân bằng.
Đối với hầu hết mọi người, danh mục đầu tư cân bằng là lựa chọn tốt nhất không vì lý do tài chính, nhưng đối với tình cảm. Danh mục đầu tư dựa trên mô hình này cố gắng đạt được thỏa hiệp giữa tăng trưởng dài hạn và thu nhập hiện tại. Kết quả lý tưởng là sự kết hợp giữa tài sản tạo ra tiền mặt cũng như đánh giá cao theo thời gian với những biến động nhỏ hơn trong giá trị gốc được trích dẫn so với danh mục đầu tư tăng trưởng. Danh mục đầu tư cân bằng có xu hướng chia tài sản giữa nghĩa vụ thu nhập cố định trung hạn ở mức đầu tư và cổ phần của các cổ phiếu phổ thông trong các tập đoàn hàng đầu, nhiều trong số đó có thể trả cổ tức bằng tiền mặt. Việc nắm giữ bất động sản thông qua REIT cũng thường là một thành phần. Đối với hầu hết các phần, danh mục đầu tư cân bằng luôn được trao (nghĩa là rất ít được giữ bằng tiền mặt hoặc tương đương tiền mặt trừ khi quản lý danh mục đầu tư hoàn toàn thuyết phục rằng không có cơ hội hấp dẫn thể hiện mức chấp nhận được rủi ro)

Mẫu 4 - Tăng trưởng < Mô hình phân bổ tài sản tăng trưởng được thiết kế cho những người chỉ mới bắt đầu sự nghiệp và quan tâm đến việc xây dựng sự giàu có lâu dài. Tài sản không bắt buộc phải tạo ra thu nhập hiện tại vì chủ sở hữu đang làm việc tích cực, sống ngoài lương cho các chi phí cần thiết. Không giống như một danh mục đầu tư thu nhập, nhà đầu tư có thể sẽ tăng vị trí của mình mỗi năm bằng cách gửi thêm tiền. Trong các thị trường tăng trưởng, danh mục đầu tư tăng trưởng có xu hướng vượt trội hơn đáng kể so với các đối tác của họ; trong thị trường gấu, chúng là những hit nặng nhất. Đối với hầu hết các phần, có thể đầu tư vào một trăm phần trăm của một danh mục đầu tư theo mô hình tăng trưởng có thể được đầu tư vào cổ phiếu phổ thông, một phần đáng kể không thể trả cổ tức và tương đối trẻ. Các nhà quản lý danh mục đầu tư thường muốn bao gồm một hợp phần quốc tế để phơi bày nhà đầu tư sang các nền kinh tế khác ngoài Hoa Kỳ.
Thay đổi với Thời đại

Nhà đầu tư tích cực tham gia chiến lược phân bổ tài sản sẽ thấy rằng nhu cầu của họ thay đổi khi họ di chuyển qua các giai đoạn khác nhau của cuộc sống. Vì lý do đó, một số nhà quản lý tiền chuyên nghiệp đề nghị chuyển một phần tài sản của bạn sang mô hình khác trong vài năm trước những thay đổi lớn về cuộc sống. Ví dụ, một nhà đầu tư có thể nghỉ hưu ít nhất là 10 năm sẽ chuyển 10% cổ phần của mình sang mô hình phân bổ theo thu nhập hàng năm. Đến thời điểm ông nghỉ hưu, toàn bộ danh mục đầu tư sẽ phản ánh các mục tiêu mới của ông.

Sự tái cân bằng trong tranh cãi
Một trong những thực tiễn phổ biến nhất ở Phố Wall là "tái cân bằng" một danh mục đầu tư. Nhiều lần, kết quả này là do một loại tài sản hoặc đầu tư cụ thể đã tăng lên đáng kể, đến để đại diện cho một phần đáng kể sự giàu có của nhà đầu tư. Để nỗ lực đưa danh mục đầu tư trở lại cân bằng với mô hình quy định ban đầu, người quản lý danh mục đầu tư sẽ bán một phần tài sản được đánh giá cao và tái đầu tư thu nhập. Nhà quản lý quỹ lẫn nhau nổi tiếng Peter Lynch gọi đó là "cắt cỏ và tưới cỏ. "

Nhà đầu tư trung bình để làm gì? Một mặt, chúng tôi có lời khuyên của một trong những giám đốc quản lý của Tweedy Browne cho một khách hàng đã nắm giữ 30 triệu USD trong cổ phiếu Berkshire Hathaway nhiều năm trước. Khi được hỏi cô ấy có nên bán hay không, câu trả lời của anh ấy đã được diễn giải, "đã có sự thay đổi trong nguyên tắc cơ bản khiến bạn tin rằng đầu tư kém hấp dẫn hơn không? "Cô ấy nói không và giữ cổ phiếu. Ngày nay, vị trí của cô ấy có giá trị vài trăm triệu đô la. Mặt khác, chúng tôi có các trường hợp như Worldcom và Enron, nơi mà các nhà đầu tư bị mất tất cả.

Có lẽ lời khuyên tốt nhất là chỉ nắm giữ vị trí nếu bạn có khả năng đánh giá hoạt động kinh doanh, được thuyết phục rằng các nguyên tắc cơ bản vẫn hấp dẫn, tin rằng công ty có một lợi thế cạnh tranh đáng kể và bạn cảm thấy thoải mái với sự phụ thuộc ngày càng tăng hiệu suất của một đầu tư duy nhất. Nếu bạn không thể hoặc không muốn cam kết với tiêu chí, bạn có thể phục vụ tốt hơn bằng cách tái cân bằng.

Phân bổ tài sản một mình không đủ

Nhiều nhà đầu tư tin rằng bằng cách đơn thuần đa dạng hoá tài sản của mình theo mô hình phân bổ theo quy định sẽ làm giảm bớt sự cần thiết phải có quyết định lựa chọn các vấn đề riêng lẻ. Đây là một sai lầm nguy hiểm. Các nhà đầu tư không có khả năng đánh giá về số lượng hoặc chất lượng kinh doanh phải làm cho người quản lý danh mục của họ hoàn toàn rõ ràng rằng họ chỉ quan tâm đến các khoản đầu tư đã được lựa chọn phòng thủ, bất kể tuổi tác hay mức độ giàu có (để biết thêm thông tin về các kiểm tra cụ thể cần áp dụng cho mỗi an ninh tiềm năng, đọc bảy bài kiểm tra của lựa chọn cổ phiếu phòng thủ